廢鋼替代鐵礦石：短期趨勢(shì)還是長(zhǎng)期革命？

從本質(zhì)上講，廢鋼替代鐵礦石，意味著鋼鐵冶煉從“以鐵礦石為起點(diǎn)”的長(zhǎng)流程，轉(zhuǎn)向“以廢鋼為原料”的短流程長(zhǎng)流程的碳排放集中在焦炭還原環(huán)節(jié)；而短流程的核心是電爐熔煉，碳排放主要取決于電力的清潔程度在理想狀態(tài)下，當(dāng)廢鋼資源充足、綠電價(jià)格低廉時(shí)，短流程的噸鋼碳排放可以比長(zhǎng)流程降低60%以上因此，從碳中和的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)來(lái)看，廢鋼替代鐵礦石是確定了的最終目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)這一替代是長(zhǎng)期的，這里存在3個(gè)關(guān)鍵約束。

原料

淡水河谷將在西班牙開(kāi)發(fā)建設(shè)鐵礦石壓塊廠 擬用綠氫替代化石燃料

近日，淡水河谷與西班牙海德納姆鋼鐵公司（Hydnum Steel）已就開(kāi)發(fā)低碳排放鋼鐵生產(chǎn)解決方案簽署諒解備忘錄，包括共同評(píng)估為海德納姆鋼鐵公司在其位于西班牙普埃托利亞諾的綠色鋼鐵旗艦項(xiàng)目所在地共址建造一座鐵礦石壓塊廠的可能性 該項(xiàng)目將于2026年建成投產(chǎn)，年產(chǎn)鋼材150萬(wàn)噸，其年產(chǎn)能自2030年起預(yù)計(jì)達(dá)260萬(wàn)噸海德納姆鋼鐵公司將采用全新技術(shù)建造該壓塊廠，包括用綠氫替代化石燃料，從而實(shí)現(xiàn)碳減排。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：鐵水替代廢鋼趨勢(shì)持續(xù) 鐵礦石需求仍有支撐

廢鋼作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中最重要的原料之一，既可以替代鐵礦石提供鐵元素，又能夠替代生鐵，從而降低焦炭的消耗和能耗因此關(guān)于未來(lái)一段周期鐵礦需求的討論離不開(kāi)對(duì)廢鋼供給的預(yù)測(cè)本文將從廢鋼供給的角度出發(fā)，探討后期鐵水與廢鋼之間的替代趨勢(shì)以及對(duì)鐵礦石需求的潛在影響 今年上半年鋼廠生產(chǎn)的一個(gè)主要特點(diǎn)是：廢鋼在轉(zhuǎn)爐和高爐中的比例減少，截止7月底分別減少12%和6.72%，鐵礦邊際替代廢鋼。

研究報(bào)告

力拓鐵礦石替代項(xiàng)目將于2022年上半年投產(chǎn)

力拓首席執(zhí)行官Jakob Stausholm于3月22日表示，集團(tuán)4個(gè)鐵礦石產(chǎn)能替代項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年上半年完成，此項(xiàng)目將確保力拓今年鐵礦石供應(yīng)穩(wěn)定 據(jù)悉，原定時(shí)間為2021年底，但由于疫情導(dǎo)致勞動(dòng)力短缺，該項(xiàng)目被推遲 4個(gè)替代項(xiàng)目總年產(chǎn)能9000萬(wàn)噸，總投資50億美元該項(xiàng)目主要是為了減少力拓核心生產(chǎn)基地皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量下降的影響

鋼礦動(dòng)態(tài)

華泰期貨：廢鋼替代鐵礦不可忽視，全球鐵礦石將延續(xù)供大于求

“中國(guó)產(chǎn)量占比巨大，廢鋼替代鐵礦不可忽視”鄺志鵬向記者解釋說(shuō)，2020年中國(guó)粗鋼和生鐵產(chǎn)量全球占比創(chuàng)歷史性新高，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量全球占比超59%，生鐵產(chǎn)量占全球全鐵產(chǎn)量64.4%在中國(guó)產(chǎn)銷(xiāo)雙弱下，勢(shì)必對(duì)全球鐵礦石需求產(chǎn)生較大影響 此外，海外消費(fèi)增長(zhǎng)難以抵擋中國(guó)壓產(chǎn)節(jié)奏加快展望四季度，他認(rèn)為，全球鐵礦石消費(fèi)主要增長(zhǎng)點(diǎn)依然在海外地區(qū)，而中國(guó)鋼材消費(fèi)轉(zhuǎn)弱和壓產(chǎn)政策將成為影響鐵礦石需求的重要因素。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石海運(yùn)費(fèi)漲至高位后何去何從

更為重要的差異在驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)層面2022年俄烏沖突的核心驅(qū)動(dòng)是即期貿(mào)易斷裂和運(yùn)力凍結(jié)，沖擊劇烈但修復(fù)迅速，因?yàn)?em class='keyword'>替代貿(mào)易流可以較快形成2023年中東緊張局勢(shì)影響范圍相對(duì)有限 而2026年美伊沖突的運(yùn)費(fèi)上漲呈現(xiàn)出清晰的兩階段接力特征：前半程（2月底至4月中旬）是油價(jià)驅(qū)動(dòng)的成本抬升，地緣恐慌推高布倫特原油，燃油成本飆升直接拉高運(yùn)費(fèi)底部，這一階段的運(yùn)費(fèi)彈性與歷史均值（約0.8）高度吻合；后半程（4月下旬至5月）則是發(fā)運(yùn)沖量驅(qū)動(dòng)的需求接力，隨著澳洲財(cái)年末沖量、巴西雨季影響減弱、西芒杜發(fā)運(yùn)提速，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)體量躍升至同期歷史最高水平，海岬型船運(yùn)價(jià)在基本面推動(dòng)下二次沖高，澳洲航線(xiàn)至16.5美元/噸、巴西航線(xiàn)至37.5美元/噸附近。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周二版

【焦煤夜盤(pán)收漲約9%】焦煤夜盤(pán)收漲約9%，焦炭漲約5.1%，鐵礦石跌約1%，燃油、苯乙烯、純苯至少跌約2.1%氧化鋁期貨主力合約漲4.12%，報(bào)2829元/噸 【狂歡星期一！美伊和談?dòng)P(guān)鍵階段 全球股債匯商集體走強(qiáng)】 【全球最大鋁土礦生產(chǎn)國(guó)幾內(nèi)亞擬于6月推出口管制 試圖提振價(jià)格】 【收購(gòu)二手房工作在各地加速推進(jìn)】 【逾百萬(wàn)億元貸款到期 銀行迎戰(zhàn)資產(chǎn)端“大考”】“ 【《處方藥網(wǎng)絡(luò)零售合規(guī)指南》發(fā)布：處方審核不得用AI替代執(zhí)業(yè)藥師】 【從“能不能飛”轉(zhuǎn)向“劃不劃算” 低空物流大規(guī)模商業(yè)化爆發(fā)在即】 【英偉達(dá)新品價(jià)格預(yù)期大幅上調(diào) 產(chǎn)業(yè)上下游博弈進(jìn)入新階段】 【生豬行業(yè)蓄力迎周期回暖 機(jī)構(gòu)看好2027年業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)反彈】 【地方“十五五”重點(diǎn)布局資本市場(chǎng) “一省一策”打造特色名片】 【世界鉑金投資協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)到2030年 與氫能經(jīng)濟(jì)相關(guān)的鉑金需求有望增長(zhǎng)至約40萬(wàn)盎司】 。

早間提示

波黑鋼鐵生產(chǎn)商N(yùn)ova ?eljezara Zenica停產(chǎn) 巴爾干地區(qū)鋼鐵供應(yīng)鏈

鐵礦石、煤炭運(yùn)輸以及成品鋼材出口均受到影響，相關(guān)物流鏈條承壓 與此同時(shí)，依賴(lài)該鋼廠供貨的制造企業(yè)正面臨交貨周期不確定、庫(kù)存管理壓力增加以及替代供應(yīng)來(lái)源不足等問(wèn)題 業(yè)內(nèi)人士警告稱(chēng)，如果停產(chǎn)持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)，可能進(jìn)一步對(duì)波黑工業(yè)體系造成更廣泛影響，包括工業(yè)產(chǎn)出下滑、貨運(yùn)活動(dòng)減少、就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升以及本地供應(yīng)商經(jīng)營(yíng)壓力加大

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：美伊沖突下傳導(dǎo)效應(yīng)發(fā)酵，鍍鋅板卷受擠壓陷困局

鐵礦石期貨主力合約從2月24日收盤(pán)價(jià)740.5元/噸的最低點(diǎn)開(kāi)始反彈，一路上行到3月24日收盤(pán)價(jià)824元/噸，月度累計(jì)上漲幅度達(dá)到11%，創(chuàng)下自2024年9月以來(lái)的最大單月漲幅3月底，焦煤期貨主力合約收盤(pán)價(jià)1214元/噸，較2月底上漲10.9% 圖1：鐵礦石期貨05合約收盤(pán)價(jià)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國(guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格堅(jiān)挺與鍍鋅板卷價(jià)差收縮 圖2：熱軋板卷與鍍鋅板卷價(jià)格指數(shù)價(jià)差變化（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 隨著原油價(jià)格的上漲傳導(dǎo)至海運(yùn)費(fèi)的上調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼廠進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的上漲，作為重要的能源替代品，原油價(jià)格高位運(yùn)行提升了煤炭的替代價(jià)值，帶動(dòng)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格走強(qiáng)，那么一系列原料成本的抬升直接推高了鋼廠生產(chǎn)鋼材的成本。

觀點(diǎn)

國(guó)貿(mào)期貨：長(zhǎng)三角鋼廠借期貨套保筑牢經(jīng)營(yíng)“防火墻”

三是期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)有效對(duì)沖套保期間，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來(lái)的庫(kù)存貶值損失，被期貨端賣(mài)出合約的盈利覆蓋，實(shí)現(xiàn)“以期貨利潤(rùn)彌補(bǔ)現(xiàn)貨跌價(jià)損失”的目標(biāo)，有效鎖定原料庫(kù)存成本，保障企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)的穩(wěn)定性 期貨公司協(xié)助鋼廠管理原料庫(kù)存下跌風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)踐，不僅是一個(gè)具體的商業(yè)案例，更是衍生品市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生動(dòng)詮釋其價(jià)值在于用衍生工具的靈活性彌補(bǔ)了實(shí)物經(jīng)營(yíng)的剛性，以主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理替代了被動(dòng)的損失承擔(dān)，以期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能為實(shí)體企業(yè)的決策提供了可靠的信息錨點(diǎn)。

鋼材

Mysteel海外鋼材市場(chǎng)熱點(diǎn)速遞：烏克蘭4月鋼鐵產(chǎn)量大幅下降

協(xié)會(huì)表示，如果物流問(wèn)題不能得到及時(shí)解決，烏克蘭鋼鐵產(chǎn)量可能進(jìn)一步下降，將對(duì)歐洲長(zhǎng)材市場(chǎng)供應(yīng)產(chǎn)生更大影響· 2026年5月10日，哈薩克斯坦國(guó)家鐵路公司宣布，將投資5億美元升級(jí)連接哈薩克斯坦與中國(guó)和歐洲的鐵路基礎(chǔ)設(shè)施，提高鐵礦石和鋼鐵產(chǎn)品的運(yùn)輸能力升級(jí)工程預(yù)計(jì)2028年完成，屆時(shí)哈薩克斯坦至中國(guó)的鐵路貨運(yùn)能力將提高50%，至歐洲的貨運(yùn)能力將提高30%· 【亞洲】 2026年5月11日，伊朗鋼鐵出口持續(xù)進(jìn)行，受霍爾木茲海峽航運(yùn)擾動(dòng)影響，成交不穩(wěn)，恰巴哈爾港成為對(duì)印度出口的替代通道。

主編視角

北約情報(bào)確認(rèn)俄羅斯木材是制裁打擊最嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)

SAB還發(fā)現(xiàn)，莫斯科所謂的“友好國(guó)家”正在逐步減少與俄羅斯的貿(mào)易，中國(guó)、印度和土耳其越來(lái)越不愿冒險(xiǎn)受到西方的二次制裁，并避免俄羅斯商品流通的大規(guī)模調(diào)整俄羅斯自己的預(yù)測(cè)者現(xiàn)在私下承認(rèn)，盡管莫斯科公開(kāi)聲稱(chēng)市場(chǎng)替代成功，木材、纖維素、鐵礦石和化工市場(chǎng)在未來(lái)五年內(nèi)不會(huì)復(fù)蘇 俄羅斯最大林業(yè)控股公司Segezha集團(tuán)倒閉，制裁使這家與克里姆林宮結(jié)盟的生產(chǎn)商資源枯竭，失去進(jìn)入西方紙漿、板材和木材市場(chǎng)的渠道。

行業(yè)資訊

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應(yīng)鏈面臨深刻重塑

硝酸銨是強(qiáng)氧化劑，大量堆放存在巨大的安全隱患澳大利亞對(duì)硝酸銨的存儲(chǔ)有極其嚴(yán)格的監(jiān)管，礦山通常只被允許存儲(chǔ)數(shù)周用量出于安全生產(chǎn)以及直供模式的考慮，礦山通常不會(huì)建立大型倉(cāng)庫(kù)Yara工廠停產(chǎn)后，Orica工廠正積極尋求亞洲的替代供應(yīng) 運(yùn)輸 在鐵礦石運(yùn)輸環(huán)節(jié)，柴油是主要能源西澳大利亞鐵礦為露天礦，通常通過(guò)重卡從采掘面將鐵礦石運(yùn)送至破碎站或者堆場(chǎng)，挖掘機(jī)、牙輪鉆機(jī)等設(shè)備主要由大功率柴油機(jī)驅(qū)動(dòng)。

原料

全球鐵礦資源供應(yīng)體系逐步邁向“多元供給” ——西芒杜鐵礦項(xiàng)目對(duì)全球鐵礦石供應(yīng)格局的影響初探

同時(shí)，西芒杜鐵礦高品位礦石的入市，使市場(chǎng)有了能替代傳統(tǒng)主流中高品位礦的全新選擇，可能帶來(lái)定價(jià)機(jī)制的新變量，催生新的中高品位礦定價(jià)標(biāo)桿 三是助力全球鐵礦石價(jià)格中樞理性回歸2026年作為西芒杜鐵礦產(chǎn)能釋放的關(guān)鍵窗口期，預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)貢獻(xiàn)1500萬(wàn)~3000萬(wàn)噸新增供應(yīng)量，疊加其他礦山擴(kuò)產(chǎn)，全球鐵礦石供需格局將轉(zhuǎn)向確定性寬松從中長(zhǎng)期來(lái)看，西芒杜鐵礦項(xiàng)目新增產(chǎn)能逐步釋放，四大礦商“十五五”期間約有8000萬(wàn)~1億噸的鐵礦石增量預(yù)期，疊加國(guó)內(nèi)需求偏弱、港口庫(kù)存偏高等因素，將持續(xù)壓制鐵礦石價(jià)格上行空間，預(yù)計(jì)鐵礦石均價(jià)在80美元/噸～100美元/噸。

原料

塔塔鋼鐵將引入EASyMelt工藝 高爐改造可將碳排放減半

鑒于許多市場(chǎng)正面臨廢鋼供應(yīng)、鐵礦石品質(zhì)以及綠色能源獲取等方面的挑戰(zhàn)，EASyMelt可作為直接還原路線(xiàn)的替代方案，有助于填補(bǔ)鐵礦石供應(yīng)與綠色鋼鐵需求之間的缺口與傳統(tǒng)高爐煉鋼路線(xiàn)相比，該工藝無(wú)需進(jìn)行昂貴的工廠整體更換，也無(wú)需依賴(lài)直接還原設(shè)施所需的高品位鐵礦石，從而降低了資本支出和運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)可將二氧化碳排放量減少50%以上 兩家公司曾于2023年6月簽署諒解備忘錄，合作推進(jìn)鋼鐵生產(chǎn)工藝脫碳，此次最終協(xié)議標(biāo)志著雙方合作的正式落地。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：五一節(jié)后湖北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格或繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行

中小型電爐普遍反映到貨困難，湖北地區(qū)尤為明顯，資源偏緊導(dǎo)致市場(chǎng)呈現(xiàn)“易漲難跌”的反常局面與此同時(shí)，宏觀政策預(yù)期一度有所升溫，部分鋼企階段性補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)，對(duì)價(jià)格形成短期支撐進(jìn)入4月后，湖北廢鋼市場(chǎng)整體轉(zhuǎn)入“窄幅震蕩偏弱”的運(yùn)行通道，鋼廠盈利壓力依舊是市場(chǎng)心態(tài)走弱的核心原因，鋼企提產(chǎn)動(dòng)力明顯不足，直接抑制了廢鋼的采購(gòu)意愿此外，鐵水成本下降進(jìn)一步削弱了廢鋼的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，廢鋼相對(duì)于鐵礦石的替代效益收窄，鋼廠在廢鋼添加比例上趨于保守。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑周報(bào)：全國(guó)粉煤灰行情偏強(qiáng)運(yùn)行（4.20-4.24）

2. 環(huán)保與循環(huán)經(jīng)濟(jì)政策關(guān)聯(lián)： 鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中礦渣粉、廢銅、廢鋁等價(jià)格平穩(wěn)，表明環(huán)保限產(chǎn)和資源循環(huán)政策執(zhí)行力度延續(xù)； 鐵礦石期貨持倉(cāng)量增加（IODEX持倉(cāng)173.7萬(wàn)手，+3.27萬(wàn)手），市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期資源供應(yīng)和固廢替代關(guān)注度提升。

周報(bào)

Mysteel解讀：BHP完成鐵礦石年度談判，財(cái)年生產(chǎn)目標(biāo)或靠近區(qū)間上沿

塊礦溢價(jià)的大幅收窄，使得塊礦相對(duì)于替代品球團(tuán)的經(jīng)濟(jì)性顯著提升，鋼廠也相應(yīng)加大了塊礦的入爐比例（圖2） 三、中期3.05億噸目標(biāo)明確，遠(yuǎn)期增量可期 BHP在2026財(cái)年前三個(gè)季度累計(jì)生產(chǎn)鐵礦石2.16億噸（按100%基準(zhǔn)計(jì)）。

主編視角

Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦生產(chǎn)強(qiáng)勁，三大產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)分化

這三座礦山合計(jì)設(shè)計(jì)產(chǎn)能超過(guò)1億噸，主要用于替代枯竭資源，維持皮爾巴拉系統(tǒng)的整體年產(chǎn)能在3.45-3.60億噸區(qū)間 四、2026年全年產(chǎn)銷(xiāo)展望：西澳主導(dǎo)，西芒杜試水 對(duì)于2026年，根據(jù)表二羅列的力拓各個(gè)鐵礦石業(yè)務(wù)板塊的銷(xiāo)售指導(dǎo)目標(biāo)可以看到，全球銷(xiāo)量（100%權(quán)益）目標(biāo)為3.43-3.66億噸，其中皮爾巴拉銷(xiāo)量目標(biāo)為3.23-3.38億噸。

主編視角

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：尼日利亞與印度Rashmi Metaliks簽署10億美元鋼鐵投資協(xié)議 助推本土鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展（2026.4.21）

奧杜部長(zhǎng)表示，此前他實(shí)地考察了Rashmi Metaliks在印度的工廠，該公司涵蓋從直接還原鐵到球墨鑄鐵管成品的全鏈條生產(chǎn)模式，正是尼日利亞希望借鑒的框架該協(xié)議預(yù)計(jì)將助力尼日利亞重振鋼鐵工業(yè)、創(chuàng)造就業(yè)，并通過(guò)本地化生產(chǎn)替代進(jìn)口來(lái)減少外匯流出 部長(zhǎng)還指出，尼日利亞鋼鐵行業(yè)已吸引超過(guò)22億美元的外國(guó)直接投資該國(guó)擁有超過(guò)30億噸鐵礦石儲(chǔ)量，部分礦床鐵品位高達(dá)67%，國(guó)內(nèi)鋼鐵年需求約100億美元。

日?qǐng)?bào)