【武漢鑫江圣】鋼價底部已現(xiàn) 節(jié)后蓄勢待發(fā)

所以現(xiàn)在庫存離高點還有相當(dāng)大的距離鐵礦石這邊：47港口鐵礦石庫存達(dá)到了驚人的1.78億噸，為近三年半來的新高而且發(fā)運(yùn)量和到港量還在持續(xù)增加屬于明顯的利空今天新加坡鐵礦石價格已經(jīng)跌破100美元近三年的低點一直穩(wěn)在90美元上方相當(dāng)于春節(jié)前的這次下跌，已經(jīng)釋放了節(jié)后回調(diào)的風(fēng)險再來看看國際鋼價以主流熱扎卷板為例美國是980美金每噸，歐洲598美金，日本505，印度487，中國熱卷出口價全世界最低為468美元每噸。

鋼管

李忠雙：春節(jié)前板材價格繼續(xù)下跌空間或有限

此外，冷、熱軋卷板社會庫存也在下降數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，全國35個主要市場的熱軋卷板庫存量為283.95萬噸，周環(huán)比減少4.67萬噸，降幅為1.62%；冷軋卷板庫存量為122.39萬噸，周環(huán)比減少0.18萬噸，降幅為0.15%“預(yù)計2月份冷、熱軋卷板供給壓力不會太大，有利于緩解供需矛盾，從而遏制冷、熱軋卷板價格繼續(xù)下跌”他認(rèn)為 三是成本端對鋼價的支撐仍強(qiáng)李忠雙表示，近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩波動。

鋼材

國泰君安期貨黑色觀點2月4日

鐵礦石：預(yù)期現(xiàn)實博弈，礦價窄幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本預(yù)期松動，弱勢震蕩 錳硅：商品情緒共振，弱勢震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需弱平衡，節(jié)前煤價以穩(wěn)為主

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月5日

鐵礦石：預(yù)期現(xiàn)實博弈，礦價窄幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：基本面與情緒面博弈，寬幅震蕩 錳硅：基本面與情緒面博弈，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：印尼減產(chǎn)消息刺激進(jìn)口市場，國內(nèi)煤價節(jié)前仍以穩(wěn)為主

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點2月6日

鐵礦石：鋼廠補(bǔ)庫接近尾聲，礦價震蕩下跌 螺紋鋼：表需環(huán)比走弱，寬幅震蕩 熱軋卷板：表需環(huán)比走弱，寬幅震蕩 硅鐵：基本面與情緒面博弈，寬幅震蕩 錳硅：基本面與情緒面博弈，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：印尼減產(chǎn)消息刺激進(jìn)口市場，國內(nèi)煤價節(jié)前仍以穩(wěn)為主

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月3日

鐵礦石：窄幅震蕩 螺紋鋼：市場情緒共振，偏弱震蕩 熱軋卷板：市場情緒共振，偏弱震蕩 硅鐵：成本預(yù)期松動，弱勢震蕩 錳硅：商品情緒共振，弱勢震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：事件發(fā)酵，高位震蕩 動力煤：供需弱平衡，節(jié)前煤價以穩(wěn)為主

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

鐵水產(chǎn)量已連續(xù)3周穩(wěn)定在228萬噸左右，這直接對鐵礦石價格形成壓制不過，成材基本面整體向好，僅鋼坯及熱軋卷板庫存相對偏高鐵水復(fù)產(chǎn)緩慢強(qiáng)化了供給收縮預(yù)期，成材累庫幅度將受限鋼廠利潤將迎來階段性修復(fù)機(jī)會 其次，鋼廠鐵礦石補(bǔ)庫接近尾聲，對現(xiàn)貨價格的支撐力度亦在減弱今年鋼廠采購節(jié)奏偏慢，現(xiàn)金流承壓、當(dāng)前礦價偏高、下游訂單情況等均制約了鋼廠補(bǔ)庫的規(guī)模和節(jié)奏目前距離春節(jié)還有2周左右的時間，鋼廠的補(bǔ)庫也逐步接近尾聲。

原料

國泰君安期貨黑色觀點1月29日

鐵礦石：預(yù)期現(xiàn)實博弈，價格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本底部支撐，寬幅震蕩 錳硅：成本底部支撐，寬幅震蕩 焦炭：一輪提漲落地，區(qū)間震蕩 焦煤：區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，煤價小幅探漲

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月28日

鐵礦石：剛需仍存，價格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價格松動，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價格松動，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，煤價企穩(wěn)小幅探漲

晨報速遞

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

除以上已實現(xiàn)的供應(yīng)增量外，市場對2026年全球鐵礦石供應(yīng)有超過6000萬噸的增量預(yù)期，這對市場形成持續(xù)壓制特別是近期幾內(nèi)亞西芒杜項目首批鐵礦石陸續(xù)運(yùn)抵中國沿海港口，對市場的利空影響不容忽視 淡季需求難有起色 今年截至1月22日，螺紋鋼表觀需求累計同比增加62.3萬噸，熱軋卷板表觀需求累計同比增加23.2萬噸終端需求看似偏強(qiáng)，但考慮到今年春節(jié)放假偏晚，若從農(nóng)歷視角來看，春節(jié)前第四周螺紋鋼表觀需求較去年同期下降5.95%，且此前幾周需求同比降幅均在10%以上。

原料

國泰君安期貨黑色觀點1月27日

鐵礦石：剛需仍存，價格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價格松動，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價格松動，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，煤價企穩(wěn)小幅探漲

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點1月23日

鐵礦石：價格走弱，關(guān)注下游補(bǔ)庫節(jié)奏 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本預(yù)期抬升，寬幅震蕩 錳硅：原料價格微調(diào)，寬幅震蕩 焦炭：區(qū)間震蕩 焦煤：區(qū)間震蕩 動力煤：市場情緒偏弱，短期價格弱調(diào)整

機(jī)構(gòu)

受制造業(yè)韌性支撐熱軋卷板2026年仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會

熱軋卷板短期或延續(xù)偏強(qiáng)走勢 目前鋼材市場的主要邏輯仍在宏觀預(yù)期和因鋼廠原料冬儲補(bǔ)庫所帶來的成本支撐1月15日，中國人民銀行出臺了包括下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具0.25個百分點等8項貨幣政策，在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，全國兩會前后預(yù)計仍會有進(jìn)一步的政策出臺同時，當(dāng)前鋼廠的鐵礦石和焦煤庫存分別為32.86天和13.17天，而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，春節(jié)前鋼廠的鐵礦石和焦煤一般會補(bǔ)庫至38天～39天和14天～15天，所以下游原料補(bǔ)庫仍有一定空間。

鋼材

國泰君安期貨黑色觀點1月22日

鐵礦石：價格走弱，關(guān)注下游補(bǔ)庫節(jié)奏 螺紋鋼：原料市場擾動，寬幅震蕩 熱軋卷板：原料市場擾動，寬幅震蕩 硅鐵：成本預(yù)期抬升，寬幅震蕩 錳硅：原料價格微調(diào)，寬幅震蕩 焦炭：宏微觀雙重影響，震蕩偏弱 焦煤：宏微觀雙重影響，震蕩偏弱 動力煤：市場情緒偏弱，短期價格弱調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月20日

鐵礦石：弱勢震蕩 螺紋鋼：突發(fā)事件影響，原料拖累成材 熱軋卷板：突發(fā)事件影響，原料拖累成材 硅鐵：需求端預(yù)期收緊，寬幅震蕩 錳硅：需求端預(yù)期收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：市場情緒偏弱，短期價格弱調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月19日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：原料成本松動，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石面臨回落壓力

這一態(tài)勢將壓制鋼價反彈高度，進(jìn)而對鐵礦石價格形成壓制 截至1月9日，247家鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量達(dá)229.5萬噸，已連續(xù)3周回升不過，當(dāng)前鋼廠整體利潤處于低位，熱軋卷板等品種更是陷入虧損狀態(tài)，這將制約高爐鐵水產(chǎn)量的回升空間，鐵礦石消費需求增長動能也因此受限 截至2026年1月9日，全國47個港口鐵礦石庫存總量達(dá)17044萬噸，庫存規(guī)模處于近年同期季節(jié)性最高水平從供應(yīng)端來看，全球主流礦山產(chǎn)能釋放節(jié)奏穩(wěn)健。

原料

國泰君安期貨黑色觀點1月15日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：寬幅震蕩 錳硅：寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月16日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：原料成本松動，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月14日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：寬幅震蕩 錳硅：寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

策略研究