大商所：關(guān)于增加鐵礦石期貨可交割品牌等有關(guān)事項的公告

　根據(jù)《大連商品交易所鐵礦石期貨業(yè)務(wù)細則》第五條，現(xiàn)對鐵礦石期貨可交割品牌進行調(diào)整，相關(guān)事項具體如下： 　　1.增加太鋼精粉、馬鋼精粉、五礦標準粉、SP10粉為可交割品牌； 　　2.以上新增可交割品牌的品牌升貼水均為0元/噸。

研究報告

金瑞期貨：鐵礦石保持短多中空思路

港口最宜交割品倉單價格回升10元/噸，至796元/噸；鐵礦石期貨主力合約2605上漲19.5元/噸，至780元/噸，期現(xiàn)貼水幅度從22元/噸收窄至16元/噸 本輪鐵礦石反彈主要受宏觀政策預期驅(qū)動中央經(jīng)濟工作會議閉幕之后，國家發(fā)展改革委、財政部等部門密集部署后續(xù)工作，圍繞提振消費、推動投資回穩(wěn)、培育新動能等方向，明確2026年將根據(jù)形勢出臺更多增量政策，包括適當增加中央預算內(nèi)投資規(guī)模、靠前實施符合條件的“十五五”重大項目等，同時積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風險，規(guī)范市場運行秩序。

原料

廣發(fā)期貨：港存微降，鐵水回升，鐵礦震蕩運行

【觀點】昨日鐵礦石期貨繼續(xù)反彈供給端，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回升，45港到港量繼續(xù)下降，但結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將上升需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，鐵水量回升，鋼廠補庫需求有所提升從五大材數(shù)據(jù)可以看到產(chǎn)量、庫存繼續(xù)季節(jié)性下降表需下降需求轉(zhuǎn)弱庫存方面，港口庫存累庫，但交割品庫存低疏港量增加，鋼廠權(quán)益礦庫存上升展望后市，雖然本周鐵水回升，但繼續(xù)往上空間不大以目前鋼廠的利潤率以及累庫水平不足以引發(fā)負反饋。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石高位震蕩走勢，單邊觀望

【觀點】鐵礦石期貨跌繼續(xù)反彈供給端，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回升，45港到港量繼續(xù)下降，但結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將上升需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，鐵水量回升，鋼廠補庫需求有所提升從五大材數(shù)據(jù)可以看到產(chǎn)量、庫存繼續(xù)季節(jié)性下降表需下降需求轉(zhuǎn)弱庫存方面，港口庫存累庫，但交割品庫存低疏港量增加，鋼廠權(quán)益礦庫存上升展望后市，雖然本周鐵水回升，但繼續(xù)往上空間不大以目前鋼廠的利潤率以及累庫水平不足以引發(fā)負反饋。

機構(gòu)

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交一般

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格較上一工作日價格偏強運行區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，截至目前成交一般；山東現(xiàn)貨市場PB粉主力合約基差在i09-10；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠按需補庫為主，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲4-15 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，海外礦山發(fā)運持續(xù)下滑，供應(yīng)相對收緊，但前期沖量發(fā)運持續(xù)到港，供應(yīng)端壓力現(xiàn)暫無明顯變化，貿(mào)易商交投較為積極，其中卡粉成為近期最優(yōu)交割品，現(xiàn)貨投機明顯增加；需求端，鋼廠利潤基本持穩(wěn)，鐵水減產(chǎn)降幅有限，生產(chǎn)積極性尚可，反饋到原料端，對鐵礦石現(xiàn)貨價格形成一定支持。

進口礦區(qū)域日評

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，截至目前成交一般；山東現(xiàn)貨市場PB粉主力合約基差在i09-10；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠按需補庫為主，詢盤較少盤后報價較上一工作日上漲4-15 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，海外礦山發(fā)運持續(xù)下滑，供應(yīng)相對收緊，但前期沖量發(fā)運持續(xù)到港，供應(yīng)端壓力現(xiàn)暫無明顯變化，貿(mào)易商交投較為積極，其中卡粉成為近期最優(yōu)交割品，現(xiàn)貨投機明顯增加；需求端，鋼廠利潤基本持穩(wěn)，鐵水減產(chǎn)降幅有限，生產(chǎn)積極性尚可，反饋到原料端，對鐵礦石現(xiàn)貨價格形成一定支持。

成交報告

今年冬儲不一樣，鋼貿(mào)商心態(tài)更謹慎

以12月27日午盤收盤價計算，10月以來螺紋鋼盤面累計下跌9.1%，熱軋卷板下跌7.5%，鐵礦石下跌4.5%，焦炭下跌22.2%，焦煤下跌28.7%，鐵礦石表現(xiàn)較強，雙焦表現(xiàn)最弱 中輝期貨黑色負責人陳為昌認為，品種走勢的分化源于其自身基本面的差異鋼材市場，四季度，終端需求未能明顯改善，但鋼廠維持低產(chǎn)量，鋼材庫存持續(xù)去化，尤其是螺紋鋼，一直處于同期較低水平，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，數(shù)據(jù)層面鋼材的矛盾并不明顯；鐵礦石市場，雖然港口庫存處于同期偏高水平，但海外鋼材需求增加、人民幣匯率走弱、外礦發(fā)運節(jié)奏變慢、港口庫存中部分交割資源偏緊等，使得鐵礦石價格受到支撐；雙焦方面，焦化廠采取以銷定產(chǎn)策略，不論是產(chǎn)品還是原料，庫存均較低，雙焦價格走弱主要受焦煤供應(yīng)持續(xù)放量的影響，尤其是進口焦煤，1—11月進口量超過1億噸，同比增幅為22%。

鋼材

福能期貨：鐵礦石市場交易邏輯回歸基本面

鐵礦石期貨2501合約最經(jīng)濟交割品基差25元/噸，低于往年同期水平，目前鐵礦石估值中性偏高 從中長期看，鋼材產(chǎn)量增加將逐漸給產(chǎn)業(yè)鏈帶來壓力，鋼廠以當前利潤水平進入冬儲的可能性較小，黑色系商品估值將跟隨市場情緒回落近年來螺紋鋼表觀消費逐年遞減，鐵礦石發(fā)運量居高不下，在供大于求、庫存高企背景下，指數(shù)長期站穩(wěn)110美元/噸存在一定壓力操作上，投資者可考慮左側(cè)試空鐵礦石，買入I2501-P-750看跌期權(quán)。

原料

大商所發(fā)布關(guān)于增加鐵礦石指定交割倉庫的公告

根據(jù)《大連商品交易所指定交割倉庫管理辦法》《大連商品交易所指定交割倉庫資格與監(jiān)督管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 增加天津港遠航國際礦石碼頭有限公司為鐵礦石品種指定倉庫 增加鞍鋼集團礦業(yè)有限公司為鐵礦石品種指定廠庫，與基準指定交割倉庫的升貼水為0元/噸，自2025年9月開始啟用 上述事項自即日起生效 特此公告 附件：1.大連商品交易所鐵礦石指定交割倉庫名錄 （http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/gypjgywzy/jgckgl/1810695/index.html） 2.鐵礦石期貨交割相關(guān)費用規(guī)定 （http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/gypjgywzy/xgfy/1869306/index.html） 大連商品交易所 2024年9月3日 。

原料

大商所多舉措助力“基石計劃”

其次，增加國產(chǎn)礦可交割品牌2019—2021年，大商所先后將河鋼精粉、鞍鋼精粉、海外權(quán)益礦卡拉拉精粉和本鋼精粉納入鐵礦石交割品牌范圍2022年，大商所進一步新增太鋼精粉、馬鋼精粉和五礦標準粉（國產(chǎn)混礦）作為鐵礦石交割品牌目前，已納入可交割品牌的國產(chǎn)礦約占國產(chǎn)精粉年產(chǎn)量的22%，其具備較強的交割經(jīng)濟性，在保障交割資源充足、促進期貨交割平穩(wěn)運行方面發(fā)揮了“壓艙石”作用。

爐料

國產(chǎn)混礦首次完成鐵礦石標準倉單期貨交割

目前，已納入可交割品牌的國產(chǎn)礦品牌約占國產(chǎn)精粉年產(chǎn)量的57%，鞍鋼精粉、本鋼精粉等國產(chǎn)礦具有較好的交割經(jīng)濟性，在期貨市場逐步發(fā)揮著重要作用 自鐵礦石期貨新合約從I2205實施以來，期貨經(jīng)濟交割品數(shù)量明顯增加，2023年以來7個主流礦種交割成本平均相差20元/噸以內(nèi)，全年共有10個品牌參與了交割，交割基本盤大幅夯實，各合約具有交割經(jīng)濟性的礦種長期保持在5個左右，而五礦標準粉逐步參與交割后將進一步擴充可交割資源。

爐料

大商所發(fā)布關(guān)于增加鐵礦石指定廠庫存貨地點的公告

根據(jù)《大連商品交易所指定交割倉庫管理辦法》《大連商品交易所指定交割倉庫資格與監(jiān)督管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，公告如下： 增加唐山市曹妃甸工業(yè)區(qū)甸頭二路南側(cè)（五礦（唐山）礦石發(fā)展有限公司廠區(qū)）為中國五礦集團（唐山曹妃甸）礦石控股有限公司的鐵礦石指定廠庫存貨地點 上述事項自即日起生效 特此公告 附件：1.大連商品交易所鐵礦石指定交割倉庫名錄 （http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/gypjgywzy/jgckgl/1810695/index.html） 2.鐵礦石期貨交割相關(guān)費用規(guī)定 （http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/gypjgywzy/xgfy/1869306/index.html） 大連商品交易所 2024年1月8日 。

爐料

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

為充分發(fā)揮鐵礦石期貨在價格發(fā)現(xiàn)和套期保值方面的作用，幫助實體企業(yè)有效應(yīng)對價格不利波動帶來的風險，大商所根據(jù)鐵礦石的品種特點和市場變化，積極推出了包括調(diào)整鐵礦石期貨合約規(guī)則、擴大可交割資源、提升交割便利性在內(nèi)的一系列政策和措施主要措施包括：第一，根據(jù)現(xiàn)貨主流礦品位變化，將標準品鐵品位由62%下調(diào)至61%，在此基礎(chǔ)上優(yōu)化調(diào)整質(zhì)量升貼水、品牌升貼水；第二，新增滾動交割方式，延長鐵礦石交割窗口期，加快倉單流轉(zhuǎn)，保障交割業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序開展；第三，在原有11個交割品牌的基礎(chǔ)上增加楊迪粉、卡拉拉精粉和本鋼精粉等6個交割品牌；第四，新增寶鋼資源、天津建龍、華菱資源等7家鋼企為鐵礦石交割廠庫，增加青島港為鐵礦石保稅交割庫。

爐料

持續(xù)提升鐵礦石期貨運行質(zhì)效

調(diào)整后的鐵礦石期貨煥發(fā)出新活力，為身處礦價波動周期下的企業(yè)提供有效的價格信號和避險工具 “這三次主要的合約調(diào)整都體現(xiàn)了交易所順應(yīng)市場形勢變化、讓期貨合約與產(chǎn)業(yè)實際始終保持同頻共振的努力”上述專家稱以2021年的調(diào)整為例，從實際效果看，調(diào)整標準品鐵品位、“以質(zhì)論價”的做法有效縮小了可交割品價差，經(jīng)濟交割品數(shù)量明顯增加，各合約具有交割經(jīng)濟性的礦種長期保持在5個左右。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石2309合約交割預判

而2309合約看，由于當前國產(chǎn)精粉、港口的卡粉均出現(xiàn)了交割利潤，且緊隨其后的BRBF、金步巴粉、IOC6等品種的港口可交割資源充裕，很難給予多頭擠倉的機會最終交割倉庫可能集中在日照和唐山兩個港口的交割庫內(nèi)結(jié)合前面幾部分的內(nèi)容，鐵礦石2309合約最終交割量可能在22萬噸左右，但由于距離最后倉單生成截止日期還有一定期限，不排除未來兩周還有增加的可能。

主編視角

鐵礦石期貨完成首筆國產(chǎn)混礦交割

交易所將五礦標準粉納入期貨交割品牌對國產(chǎn)混礦發(fā)展起到了積極推動作用，五礦曹妃甸不久便與多家鋼廠簽訂了170萬噸供應(yīng)長協(xié)”五礦曹妃甸總經(jīng)理梁寧介紹 滄州中鐵近年來積極支持國家基石計劃，是最早使用五礦標準粉的鋼廠之一滄州中鐵相關(guān)負責人表示，此次五礦標準粉順利完成交割，有效提高了企業(yè)資金利用率，為未來進一步樹立品牌形象、更好參與期貨市場打開了空間 大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，自鐵礦石期貨新的合約規(guī)則在I2205起實施以后，鐵礦石期貨的經(jīng)濟交割品數(shù)量有明顯增加，各合約具有交割經(jīng)濟性的礦種長期保持在5個左右，而五礦標準粉逐步參與交割后將進一步擴充可交割資源。

爐料

8月22日鐵礦石早評：估值高位

8月21日鐵礦石價格小幅上漲其中62%指數(shù)漲0.45至110.2美金/噸，PB粉漲10至873元/噸成交方面，前一交易日港口現(xiàn)貨成交106.9萬噸，周環(huán)比增加11.4萬噸，遠期現(xiàn)貨成交59.5萬噸，周環(huán)比下降15.7萬噸現(xiàn)實需求端看，本周高爐鐵水日均產(chǎn)量或仍能維持在高位，但更多鋼廠開始發(fā)布高爐檢修計劃09合約即將進入交割，現(xiàn)貨端價格如果不再上漲，則盤面貼水基本修復，當前最優(yōu)與次優(yōu)交割品分別是國產(chǎn)精粉與卡粉，折盤面價在870-880區(qū)間，而卡粉港口可交割資源充裕。

主編視角

Mysteel解讀：下周臺風對港口影響若減弱 45港鐵礦石庫存或去庫幅度收窄

從品種來看，本周價格跌幅最小的是60.5%金布巴粉、麥克粉，目前港存分別是年內(nèi)偏高水平和年內(nèi)中等偏低水平；跌幅最大的是羅伊山塊、紐曼塊，目前港存分別為中等水平和中等偏低水平近期09交割利潤排前的為60.5%金布巴粉、巴混、PB粉，目前港口貨主為貿(mào)易商的金步巴庫存年內(nèi)偏高、PB粉庫存偏低水平、巴混庫存中等偏高水平 根據(jù)測算，下周如果臺風影響減弱，實際到港可能增加，卸貨預計隨之恢復；需求端下周唐山高爐復工數(shù)量或繼續(xù)增加，同時本周開工率增幅大于產(chǎn)量，剛需支撐疊加臺風影響若減弱，下周疏港或小幅恢復，綜合預測下期45港鐵礦石庫存去庫幅度收窄。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石跨期價差9-1正套為主

限產(chǎn)方案傳聞再起，近日市場傳聞工信部發(fā)文到省要求嚴格限產(chǎn)，全年粗鋼產(chǎn)量或在去年基礎(chǔ)上再壓減2000萬噸，壓減幅度高于預期，鐵礦石基本面面臨逆轉(zhuǎn)；全年需求下降幅度有增加預期，上半年鐵水同比+1263.8萬噸，下半年壓減壓力較大，但考慮到限產(chǎn)于9月后落地的可能性較大，目前鐵水產(chǎn)量高位運行，鋼廠庫存處在偏低水平，疊加臨近交割月，近月合約修復基差可能性較大，平控政策預期更多兌現(xiàn)在遠月合約上操作上，跨期價差9-1正套為主，跨品種套利關(guān)注01合約多熱卷空鐵礦策略機會。

機構(gòu)

Mysteel周報：海外金融風險階段性平息 鐵礦石市場情緒有所改善（0327-0331）

引 言 本周黑色商品價格走勢整體呈現(xiàn)上行趨勢。

進口礦周評