Mysteel陳冠因：鐵礦石市場(chǎng)多空交織，價(jià)格或?qū)_高回落

一、11月份鐵礦石市場(chǎng)行情回顧 11月，黑色系延續(xù)10月份的區(qū)間高位震蕩；截止11月25日，澳粉62%指數(shù)月均值103.1美元/噸，較10月跌0.75美元/噸。

主編視角

中州期貨：多空因素交織，鐵礦石震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉763（+10），金步巴粉705（+9），超特粉627（+10）今日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲10-15，港口現(xiàn)貨成交82.8萬噸，環(huán)比下跌20.08%港口進(jìn)口礦成交36筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，隨行就市為主；鋼廠按需采購，維持低庫存策略 ②8月9日西澳至中國海運(yùn)費(fèi)9.92美元/噸，漲0.11美元/噸；巴西至中國海運(yùn)費(fèi)24.67美元/噸，漲0.56美元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：多空因素交織，鐵礦震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉808（-13），金步巴粉766（-12），超特粉643（-13）今日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌5-13，港口現(xiàn)貨成交75.9萬噸，環(huán)比下跌16.68%港口進(jìn)口礦成交29筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒冷清，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性偏弱，隨行就市為主；鋼廠按需采購為主，詢盤較少 ②6月21日西澳至中國海運(yùn)費(fèi)11.17美元/噸，漲0.09美元/噸；巴西至中國海運(yùn)費(fèi)27.20美元/噸，漲0.12美元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：多空因素交織，鐵礦震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉892（+1），金步巴粉846（-2），超特粉735（+5）今日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，港口現(xiàn)貨成交76.6萬噸，環(huán)比下降9.13%港口進(jìn)口礦成交41筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市；鋼廠詢盤較少，采購偏謹(jǐn)慎 ②5月24日西澳至中國海運(yùn)費(fèi)9.94美元/噸，漲0.11美元/噸；巴西至中國海運(yùn)費(fèi)24.80美元/噸，跌0.2美元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石多空因素交織，短線行情仍有反復(fù)

隔夜I2405合約震蕩偏強(qiáng)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均明顯增加，將提升現(xiàn)貨供應(yīng)由于當(dāng)前港口各品種貿(mào)易資源較為充足，而鋼廠利潤收縮繼續(xù)向上擠壓爐料貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般，價(jià)格隨行就市；鋼廠方面詢盤少，觀望較多，以按需采購為主整體上，鐵礦石多空因素交織，短線行情仍有反復(fù)，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 。

機(jī)構(gòu)

10月13日鐵礦石早評(píng)：多空交織 鐵礦價(jià)格或震蕩走勢(shì)

10月12日鐵礦石價(jià)格上漲，其中62%指數(shù)漲2.1至118.25美元/噸，PB粉漲6至922元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交76.7萬噸，較上周日均增6.1萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交52萬噸，較上周日均下降45.5萬噸利多因素依然是低庫存與高疏港量；新增一條消息，有澳媒報(bào)道稱澳大利亞或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石納入到“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”本期45港口鐵礦石庫存下降到10845萬噸，環(huán)比減少116萬噸，日均疏港量323萬噸，繼續(xù)維持在高位是導(dǎo)致港口庫存下降的主要原因，加上海漂發(fā)貨提高一起帶動(dòng)鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比增加178萬噸到8843附近。

主編視角

中州期貨：多空因素交織，鐵礦石盤面震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉916（+6），金步巴粉885（+10），超特粉823（+6）鐵礦現(xiàn)貨今日上漲5-10，全國港口現(xiàn)貨成交79.1萬噸，環(huán)比下跌11.9%，進(jìn)口礦成交31筆，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投情緒尚可，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，鋼廠多數(shù)以消耗庫存為主，少數(shù)有剛需補(bǔ)庫需求，個(gè)別鋼廠有招標(biāo)采購計(jì)劃 ②巴西至中國海運(yùn)費(fèi)26.03美元/噸，跌0.47美元/噸；西澳至中國海運(yùn)費(fèi)10.52美元/噸，跌0.43美元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：多空因素交織，鐵礦石盤面震蕩偏弱

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉877（+6），金步巴粉823（+8），超特粉738（+1）賣盤方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，多以隨行就市為主買盤方面，鋼廠以按需采購為主，維持觀望態(tài)度，詢盤一般 ②鐵水產(chǎn)量下降，主要港口庫存上升，鋼廠進(jìn)口礦庫存減少，疏港量下降，全球發(fā)運(yùn)量上升，港口到港量增加進(jìn)口礦周消耗2057.02萬噸（-23.8），以疏港量推算的鐵礦石需求為2196.11萬噸（-0.84），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1684.83萬噸（-25.06），鋼廠鐵礦石庫存8344.97萬噸（-57.44）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：多空因素交織下，鐵礦石盤面高位震蕩

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+4元/噸至870元/噸，超特粉環(huán)比+4元/噸至734元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為939.5和920.8元/噸超特粉夜盤基差與基差率為91.3元/噸和9.92% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.03萬噸至246.9萬噸鋼廠主動(dòng)去庫，廠庫去庫幅度大于日耗增加，進(jìn)口礦庫存環(huán)比-29.9萬噸，日耗環(huán)比+0.21萬噸，庫消比下降趨勢(shì)未改。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：本周多空因素交織影響 鐵礦價(jià)格呈現(xiàn)V型震蕩走勢(shì)（5.20-5.27）

引 言 本周鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)V型震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格周環(huán)比出現(xiàn)小幅回漲。

進(jìn)口礦周評(píng)

螺紋鋼期貨下跌，鋼價(jià)延續(xù)窄幅調(diào)整

中東局勢(shì)不確定性猶存，美伊談判或陷入反復(fù)拉鋸，隨著霍爾木茲海峽再次關(guān)閉，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所回升基本面來看，隨著全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量攀升，供應(yīng)偏向?qū)捤?，而鋼廠盈利不佳、補(bǔ)庫謹(jǐn)慎，近日鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)高位回落雖然國內(nèi)鋼市供需繼續(xù)回升，庫存有望進(jìn)一步下降，但需求釋放速度緩慢，高庫存壓力仍在基本面整體表現(xiàn)偏中性，市場(chǎng)多空交織，短期鋼價(jià)或延續(xù)窄幅調(diào)整

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五I2609合約承壓偏弱宏觀面，隨著更多國家與伊朗看似達(dá)成安全通行安排，霍爾木茲海峽的航運(yùn)已升至伊朗沖突初期以來的最高水平上周末期間，有21艘船只通過霍爾木茲海峽供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量增加，港口庫存由降轉(zhuǎn)增，因卸貨量大于出港量，但鋼廠高爐開工率鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)整體上，鐵礦石基本面多空交織行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2609合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方。

機(jī)構(gòu)

螺紋鋼期貨翻紅，鋼價(jià)漲跌有限

國內(nèi)商品期貨漲跌不一，集運(yùn)歐線跌超8%，原油跌超7%，焦煤跌超3%；鐵礦石、螺紋鋼期貨飄紅當(dāng)前鋼市多空交織，中東局勢(shì)復(fù)雜多變，短期鋼價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

期評(píng)

每日鋼市：焦煤期貨大跌超5%，鋼價(jià)或漲跌有限

國內(nèi)商品期貨漲跌不一，集運(yùn)歐線跌超8%，原油跌超7%，焦煤跌超3%；鐵礦石、螺紋鋼期貨飄紅當(dāng)前鋼市多空交織，中東局勢(shì)復(fù)雜多變，短期鋼價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行，漲跌空間或不大

觀點(diǎn)

每日鋼市：期鋼下跌，成本支撐仍在，鋼價(jià)跌幅有限

雖然鋼廠高爐正在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但隨著效益減少，對(duì)原燃料采購積極性降低，近日鐵礦石、煉焦煤價(jià)格高位回調(diào)此外，中東局勢(shì)依然復(fù)雜多變，因特朗普對(duì)伊朗強(qiáng)硬表態(tài)，國際油價(jià)再度大漲短期來看，市場(chǎng)多空交織，鋼價(jià)或繼續(xù)窄幅震蕩，漲跌空間均不大

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：山東建材價(jià)格總庫存繼續(xù)下降 下周價(jià)格或?qū)⑿》呷酰?.3-4.10）

具體來看，山東濟(jì)南地區(qū)價(jià)格高于上海等華東主要城市價(jià)格10元/噸，高于沈陽等東北地區(qū)40元/噸，高于北京價(jià)格等地區(qū)70元/噸，低于山西地區(qū)210元/噸，目前山東價(jià)格處于全國價(jià)格均值水平 從原料端來看，鐵礦石高位回落、焦炭焦煤提漲遇阻，成本支撐逐步走弱，廢鋼價(jià)格偏弱也令電爐成本下移，整體對(duì)鋼價(jià)的托底效應(yīng)有所減弱；基本面方面，鋼廠復(fù)產(chǎn)提速使得供應(yīng)持續(xù)回升，而傳統(tǒng)旺季下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，終端采購偏謹(jǐn)慎，庫存去化節(jié)奏放緩，高庫存壓力仍在，多空交織下預(yù)計(jì)下周螺紋鋼價(jià)格維持震蕩偏弱運(yùn)行。

一周回顧

螺紋鋼期貨下跌，鋼價(jià)跟隨走弱

開工季下游需求恢復(fù)速度偏慢，尤其237家主流貿(mào)易商成交量不溫不火，3月以來單日成交量少有突破10萬噸，低于往年同期，貿(mào)易商仍以降庫回籠資金為首要目標(biāo)雖然鋼廠高爐正在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但隨著效益減少，對(duì)原燃料采購積極性降低，近日鐵礦石、煉焦煤價(jià)格高位回調(diào)此外，中東局勢(shì)依然復(fù)雜多變，因特朗普對(duì)伊朗強(qiáng)硬表態(tài)，國際油價(jià)再度大漲短期來看，市場(chǎng)多空交織，鋼價(jià)或繼續(xù)窄幅震蕩，漲跌空間均不大

期評(píng)

Mysteel：伊朗兩大鋼鐵廠遭襲 對(duì)中國鋼材進(jìn)出口及國內(nèi)市場(chǎng)的傳導(dǎo)分析

最新的進(jìn)出口月報(bào)顯示，2月份中國對(duì)海合會(huì)國家的鋼材出口已環(huán)比大幅下降33.7%此次襲擊將進(jìn)一步加劇區(qū)域內(nèi)的避險(xiǎn)情緒，預(yù)計(jì)二季度對(duì)中東的鋼材出口將面臨明顯的量價(jià)雙殺局面 三、對(duì)國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的影響：成本支撐與情緒擾動(dòng) 相對(duì)于出口端的直接利空，此次地緣沖突對(duì)國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的影響更多體現(xiàn)在成本傳導(dǎo)和市場(chǎng)情緒上，呈現(xiàn)“多空交織”的特征 1. 成本支撐強(qiáng)化（利多） 中東戰(zhàn)事推升國際油價(jià)，導(dǎo)致全球海運(yùn)成本（包括鐵礦石和焦煤的海運(yùn)費(fèi)用）上升。

主編視角

中州期貨：鐵礦石沖高回落概率較大

近期鐵礦石市場(chǎng)多空因素交織，呈現(xiàn)僵持局面，價(jià)格在經(jīng)歷一輪強(qiáng)勢(shì)反彈后，維持區(qū)間震蕩格局 從歷史數(shù)據(jù)看，每年春節(jié)假期后，特別是進(jìn)入3月鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季之后，鋼鐵企業(yè)會(huì)提升高爐產(chǎn)能利用率，高爐鐵水日均產(chǎn)量會(huì)逐漸回升，鋼企對(duì)鐵礦石的需求有所增加從筆者對(duì)2018—2025年3月中旬之后鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量回升階段鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的統(tǒng)計(jì)情況看，2018年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，2019—2021年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)，2022—2023年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，2024年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行，2025年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌。

原料

鐵礦石此輪反彈缺乏需求支撐

當(dāng)前鋼廠正處于成本上移和終端偏弱的夾縫之中，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游集中的格局短期雖難以扭轉(zhuǎn)，但這一矛盾正在積蓄反向動(dòng)能：若鋼企虧損范圍擴(kuò)大，行業(yè)性減產(chǎn)或觸發(fā)“負(fù)反饋”機(jī)制，屆時(shí)鐵礦石需求將成為壓制礦價(jià)的關(guān)鍵變量因此，短期鐵礦石價(jià)格雖受益于成本傳導(dǎo)與補(bǔ)庫支撐，但來自下游利潤收縮的反作用風(fēng)險(xiǎn)正在悄然累積 短期走勢(shì)（3月下旬—4月）：鐵礦石價(jià)格將高位震蕩，波動(dòng)加劇當(dāng)前市場(chǎng)正處于多空因素交織的關(guān)鍵窗口期，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍存。

原料