Mysteel解讀：“信用時鐘”——信貸脈沖如何指引黑色系漲跌節(jié)奏？

此外，本文注意到，PPI與信貸脈沖前移5個月存在較強的負相關關系，相關性甚至略強于信貸脈沖后移16個月后的正相關關系結合現(xiàn)實情景分析，當PPI持續(xù)上行時，央行傾向于適度收緊流動性；反之，當PPI持續(xù)下行時，央行則傾向于采用寬松的貨幣政策因此，PPI的走勢對未來短期信貸脈沖有反向影響 不同商品與信貸脈沖的相關性也存在顯著差異，表現(xiàn)出以下特點： 1、國內(nèi)品種與（中國）信貸脈沖的相關性更高：其中相關系數(shù)較高的為鐵礦石、螺紋鋼、生豬，均為主要受國內(nèi)基本面/供需面影響的品種；黃金、白銀與（中國）信貸脈沖幾乎沒有相關性，表明國內(nèi)對國際品種的定價權相對較弱。

觀點

全球鐵礦資源供應體系逐步邁向“多元供給” ——西芒杜鐵礦項目對全球鐵礦石供應格局的影響初探

二是引發(fā)貿(mào)易流向與定價權的深層變革西芒杜鐵礦除了帶來全球新增的鐵礦石供應量外，其價值還在于提供了鐵礦儲備基礎，并通過混配礦與原料優(yōu)化，打造港口貿(mào)易的新模式公開報道顯示，寶武資源計劃以西芒杜鐵礦為牽引，全力推動境內(nèi)外鐵礦石產(chǎn)能躍升，加快打造支撐鋼鐵主業(yè)與生態(tài)圈伙伴協(xié)同發(fā)展的“第二料倉”目前，西芒杜鐵礦的供應鏈體系已向長江內(nèi)河流域延伸2026年2月15日，載運約8.4萬噸鐵礦的“大隋”輪靠泊江蘇省鎮(zhèn)江港碼頭，完成西芒杜鐵礦從幾內(nèi)亞馬瑞巴亞港至中國內(nèi)河的首船運輸任務，標志著“海外礦山—海港減載—內(nèi)河直達”全鏈條的可行性得到驗證。

原料

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權開放，看我國期貨市場對外開放

未來，證監(jiān)會計劃進一步擴大特定品種范圍，探索液化天然氣、人民幣外匯期貨等新品種開放，深化期貨市場國際化 三、國內(nèi)期貨市場對外開放的意義 我國期貨市場對外開放是金融強國建設的核心戰(zhàn)略之一，通過多層次開放路徑重構全球大宗商品定價體系，同時服務于實體經(jīng)濟轉型與人民幣國際化其戰(zhàn)略意義可系統(tǒng)歸納為以下五大維度： 1.重構全球定價權：從“價格接受者”到“規(guī)則制定者” 中國作為全球最大大宗商品消費國（占銅、鐵礦石等消費量40%-70%），通過特定品種開放（如原油、鐵礦石、PTA）吸引境外產(chǎn)業(yè)資本直連交易，推動“中國價格”成為亞洲貿(mào)易基準。

Mysteel參考

從日本制鐵成功收購美國鋼鐵談起——中國鋼鐵應如何積極應對？

三是積極布局上游資源隨著東南亞國家、印度等國進入城市化和工業(yè)化發(fā)展階段，全球鋼鐵仍有增長空間，上游鐵礦石、焦煤等資源保障問題或會重新顯現(xiàn)應利用目前我國粗鋼產(chǎn)量全球占比超過50%的優(yōu)勢，完善鐵礦石等商品的全球定價機制，提高資源保障水平，增強在鐵礦石等領域的定價權 四是努力增強中國鋼鐵行業(yè)的整體供給彈性目前，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體呈現(xiàn)“三高三低”（高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價格、低效益）的特征。

鋼材

預計2025年底投產(chǎn)！西芒杜項目推進順利，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局

西芒杜鐵礦的開發(fā)動態(tài)是今年國內(nèi)鋼鐵界最為關注的焦點之一，贏聯(lián)盟某股東業(yè)務負責人告訴財聯(lián)社記者：“我們項目（西芒杜北部礦區(qū)）進展比較順利，預計今年年底發(fā)運第一船礦，預計2026年產(chǎn)能達到設計的一半左右” 隨著幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦開發(fā)進入關鍵階段，這一全球最大未開發(fā)高品位鐵礦項目的推進，或?qū)⒅厮?em class='keyword'>鐵礦石供應鏈格局，為中國鋼鐵行業(yè)爭奪資源定價權提供有效助力，全球鐵礦石市場將迎來新一輪變局。

原料

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運行規(guī)律

具體邏輯如下： 第一，供給端方面，鐵礦石全球產(chǎn)量的3/4以上集中在澳大利亞、巴西、中國、印度四個國家，而全球出口量的近80%由澳大利亞和巴西提供，是大宗商品中出口集中度最高的品種之一在對外供給的經(jīng)濟主體方面，力拓、淡水河谷、必和必拓、福蒂斯丘等“四大礦山”占據(jù)了全球鐵礦石50%左右的產(chǎn)量和70%左右的出口量，這使得鐵礦石的定價權更加偏向于賣方因此，在議價能力和市場調(diào)控能力方面，鐵礦石賣方天然地就處于優(yōu)勢地位。

原料

國海良時期貨：全球鐵礦石估值體系將逐步調(diào)整

根據(jù)四大礦山的最新財報數(shù)據(jù)，除淡水河谷外，其余三大礦山均有擴產(chǎn)能計劃 主產(chǎn)國尋求產(chǎn)能擴張、利潤最大化的同時，消費國則由于資源稟賦的限制，在市場中顯得較為被動中國、日本、韓國是全球主要的鐵礦石消費國，中國雖有較高的鐵礦石儲量，但因礦石品位限制，加上開采、處理成本高，國產(chǎn)鐵礦石并不受鋼廠歡迎，因此，對海外鐵礦石的進口依賴度長期超過80%從體量來看，中國年進口鐵礦石近12億噸，日本、韓國進口量不及1億噸，巨大的進口量和高依賴度也讓我國爭取鐵礦石定價權之路倍顯艱難。

爐料

南華期貨：關于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

鐵礦石礦山參與鐵礦石期貨套保有重要的意義首先，市場力量的改變增加了做空的力量，有助于平抑礦價其次，鐵礦石礦山更多的使用中國鐵礦石期貨，有利于加強鐵礦石的自主定價權對于鐵礦石這種高度依賴進口的礦產(chǎn)資源來說，定價權的提升的價值不言而喻因此，使得礦山企業(yè)更好地參與鐵礦石期貨的重要性也就值得重視 本研究深入探討了實體企業(yè)在利用鐵礦石衍生金融工具方面的案例，并關注了他們在期貨交易中面臨的挑戰(zhàn)和困難。

爐料

抓住機遇，迎接挑戰(zhàn)，走穩(wěn)廢鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路

“中國廢鋼資源在全球占比超過50%，廢鋼現(xiàn)貨定價權可自主決定而鐵礦石對外依存度超過80%，國外礦山具有絕對的定價權廢鋼是唯一可以替代鐵礦石的煉鋼原料” “當前廢鋼行業(yè)小、散、亂、差，易造假摻雜，質(zhì)量檢驗環(huán)節(jié)不規(guī)范，還存在惡性競爭的情況” 必須加快廢鋼產(chǎn)業(yè)轉型升級，推進全生命周期管理，走數(shù)字化、信息化、標識化和機器人化回收處理之路，助力鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

爐料

經(jīng)濟日報：鐵礦石價格異動不可掉以輕心

經(jīng)濟日報文章指出，提升我國在大宗商品價格上的話語權，是解決價格“非理性”上漲的根本路徑我國是鐵礦石等諸多大宗商品的最大買家，理應擁有相關商品的定價權，但旺盛的“中國需求”卻成了不少投機商挾制中國的籌碼如果這種不對稱不能打破，合理的價格形成機制就不能發(fā)揮作用，大宗商品價格異動的風險就不會消除對此，要加強大宗商品定價中心的能力建設，既要用好國際期貨市場，也要加快完善壯大國內(nèi)期貨市場，培育更多具有全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈掌控能力的中國企業(yè)，讓更多“中國因素”融入大宗商品全球定價體系之中，并牢牢把握主動權。

爐料

2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會——上海清算所論壇圓滿落幕

場外大宗商品衍生品中央對手清算業(yè)務是上海清算所充分借鑒國際成熟經(jīng)驗，從2013年開始正式推出的重點業(yè)務，不僅填補了中國場外金融要素市場的空白，滿足了實體企業(yè)套期保值的需求，也進一步提升了人民幣國際定價權對于產(chǎn)品介紹方面、胡喆表示考慮到產(chǎn)業(yè)客戶套保及適度投資需求，尤其是在國外市場參與便利度有限、美元額度不足情況下，為進口鐵礦石的礦山長協(xié)和海漂貿(mào)易提供人民幣計價的套期保值工具 隨后是MCS上海佰掮鐵礦石衍生品經(jīng)紀部副總經(jīng)理王惠紅在本次同期活動上帶來關于“人民幣鐵礦石掉期及套期保值的運用”的精彩演講。

同期論壇

Mysteel解讀：8月鐵礦石進口利潤持續(xù)擴張原因分析及短期市場預判

Mysteel觀測到，鐵礦石進口利潤與海內(nèi)外生鐵增速差值呈高度正相關，背后的邏輯主要體現(xiàn)在，如果中國市場生鐵產(chǎn)量增速高于海外市場，則中國市場的需求強于海外；而美金市場的買家除去中國買家之外同樣存在其它地區(qū)買家，因此從定價權的角度部分偏向國外市場。

研究報告

高溫肆掠 杭州焊管市場遇冷

“基石計劃”穩(wěn)步推進，中國礦產(chǎn)資源集團成立，行業(yè)集中度提高，對外話語權提高，產(chǎn)業(yè)鏈短板不斷補足，議價能力提升，統(tǒng)籌進口提高了國內(nèi)鐵礦石定價權最后，美聯(lián)儲加息落地，對我國經(jīng)濟運行影響有限 綜上，上班年利空已盡，供需不斷修復，一攬子政策持續(xù)落地，雖然發(fā)展面臨許多不確定性，我們也要從中看到國家發(fā)展經(jīng)濟的決心 。

每日分析

胡喆：上海清算所鐵礦石掉期中央對手清算業(yè)務

場外大宗商品衍生品中央對手清算業(yè)務是上海清算所充分借鑒國際成熟經(jīng)驗，從2013年開始正式推出的重點業(yè)務，不僅填補了中國場外金融要素市場的空白，滿足了實體企業(yè)套期保值的需求，也進一步提升了人民幣國際定價權 對于產(chǎn)品介紹方面、胡喆表示考慮到產(chǎn)業(yè)客戶套保及適度投資需求，尤其是在國外市場參與便利度有限、美元額度不足情況下，為進口鐵礦石的礦山長協(xié)和海漂貿(mào)易提供人民幣計價的套期保值工具。

同期論壇

2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會—上海清算所論壇圓滿落幕

場外大宗商品衍生品中央對手清算業(yè)務是上海清算所充分借鑒國際成熟經(jīng)驗，從2013年開始正式推出的重點業(yè)務，不僅填補了中國場外金融要素市場的空白，滿足了實體企業(yè)套期保值的需求，也進一步提升了人民幣國際定價權對于產(chǎn)品介紹方面、胡喆表示考慮到產(chǎn)業(yè)客戶套保及適度投資需求，尤其是在國外市場參與便利度有限、美元額度不足情況下，為進口鐵礦石的礦山長協(xié)和海漂貿(mào)易提供人民幣計價的套期保值工具 隨后是浦發(fā)銀行交易銀行部劉靜為大家?guī)黻P于“浦發(fā)銀行大宗商品衍生品代理清算服務方案”的分享。

同期論壇

加強鐵礦石資源保障乃高質(zhì)量發(fā)展題中之義

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2009年～2016年，盡管我國粗鋼產(chǎn)能及產(chǎn)量規(guī)模持續(xù)擴大，但行業(yè)平均效益僅為1.21%，2015年還出現(xiàn)全行業(yè)虧損；從2016年推進供給側結構性改革和去產(chǎn)能后，行業(yè)利潤才回升至4%以上 由于黑色產(chǎn)業(yè)鏈上的金融化趨勢均出現(xiàn)在2008年金融危機后，疊加2012年～2015年正值我國資本運作盛行、金融業(yè)快速發(fā)展、金融監(jiān)管相對滯后的時期，黑色產(chǎn)業(yè)鏈上的金融化趨勢雖然不斷得到強化發(fā)展，但處在鐵礦石終端消費環(huán)節(jié)的鋼廠因為對金融衍生品一知半解而缺乏參與的動力，從而致使鐵礦石定價雖然留在了中國，定價權卻落在了鋼鐵工業(yè)主體鋼廠之外。

爐料

上海鋼聯(lián)鐵礦石價格研究論文獲得第八屆“薛暮橋價格研究獎”

論文建議出臺對大宗商品資訊機構的鼓勵政策和監(jiān)管制度，引導國內(nèi)企業(yè)采用本土商品價格資訊，提升我國在大宗商品市場的影響力和定價權 高波現(xiàn)任上海鋼聯(lián)聯(lián)席董事長、總裁，長期跟蹤研究大宗商品市場，對大宗商品資訊數(shù)據(jù)與全產(chǎn)業(yè)鏈營運有近20年的探索和實踐，在以價格為核心，影響價格變化的多維度數(shù)據(jù)體系建設方面卓有成就，是鋼聯(lián)數(shù)據(jù)云平臺的核心設計人高波曾擔任國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心與上海鋼聯(lián)《中國資訊機構參與全球鐵礦石定價機制的研究》聯(lián)合課題組副組長，對全球鐵礦石的定價機制有深入研究，參與編寫了《中國戰(zhàn)略性大宗商品發(fā)展報告》。

鋼聯(lián)動態(tài)

談談做強鋼鐵“基石”這件事

雖然港口混料業(yè)務適應了中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的需要，給港口帶來增值業(yè)務，也對穩(wěn)定外貿(mào)進口鐵礦石市場發(fā)揮了一定作用，提高了港口競爭力但是，由于混礦中心的主導者主要還是國際鐵礦石巨頭和港口方，下游用戶的集中度依舊分散，并沒有改變定價權依舊掌控在別人手中的處境 黃一新：港口混礦業(yè)務可滿足行業(yè)用戶多元化業(yè)務需求，更能有效降低供應鏈兩端成本，提供更有價值的增值服務，對暢通產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場循環(huán)和經(jīng)濟社會循環(huán)具有重要意義。

聚焦

何文波委員談控產(chǎn)量、碳達峰、鐵礦石資源保障等行業(yè)熱點問題

在加大鐵礦石資源保障力度和爭取進口鐵礦石定價權方面，鋼鐵行業(yè)會有哪些新的思路和行動方案？ 何文波：中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)在高水平改革開放的環(huán)境下，在新發(fā)展理念的指引下，已經(jīng)逐步成長為對國民經(jīng)濟發(fā)展有足夠的支撐能力、在國際上有顯著的競爭力的行業(yè)之一鋼鐵強國的夢想正在一步步變?yōu)楝F(xiàn)實 但近年來，國際局勢風云變幻，市場動蕩不安，大宗商品和主要原材料供給越來越不穩(wěn)定。

聚焦

胡喆：上海清算所鐵礦石掉期中央對手清算業(yè)務 | 同期論壇

場外大宗商品衍生品中央對手清算業(yè)務是上海清算所充分借鑒國際成熟經(jīng)驗，從2013年開始正式推出的重點業(yè)務，不僅填補了中國場外金融要素市場的空白，滿足了實體企業(yè)套期保值的需求，也進一步提升了人民幣國際定價權 對于產(chǎn)品介紹方面、胡喆表示考慮到產(chǎn)業(yè)客戶套保及適度投資需求，尤其是在國外市場參與便利度有限、美元額度不足情況下，為進口鐵礦石的礦山長協(xié)和海漂貿(mào)易提供人民幣計價的套期保值工具。

同期活動（三）上海清算所：2021場外人民幣鐵礦石掉期分享會