Mysteel：價格突漲 冷軋板卷上行通道已打開？

據(jù)mysteel最新數(shù)據(jù)顯示冷軋板卷開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率87.20%，周環(huán)比增加0.12% 三、總結(jié) 冷軋板卷突漲主要是由成本推漲 + 鋼廠挺價 + 出口托底等因素共同驅(qū)動； 成本端來看， 近期鐵礦石盤面領(lǐng)漲黑色系，遠期現(xiàn)貨價格一度漲破110美元/噸，創(chuàng)近兩年新高航運價格上行支撐鐵礦估值，加上能源短缺風(fēng)險消息頻傳，黑色突破前高后吸引更多資金進入，推動鐵礦盤面表現(xiàn)偏強，港口鐵礦石庫存持續(xù)去化、五一節(jié)前鋼廠集中補庫也進一步支撐原料價格。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月6日-5月9日）

鐵礦石，鋼廠利潤情況較好，生產(chǎn)積極性較強，預(yù)計鐵礦石仍將維持震蕩偏強的運行態(tài)勢雙焦，焦煤供應(yīng)穩(wěn)定，但能源溢價依然存在，煤油比價偏低；且電煤需求旺季來臨，動力煤價格偏強預(yù)計焦煤價格仍有上漲空間；兩輪提漲落地，焦爐產(chǎn)能利用率維持同期高位，出貨情況較好，預(yù)計焦炭價格偏強 綜上，預(yù)計近期鋼價或維持震蕩偏強走勢（1）五一節(jié)后仍處于需求旺季，庫存快速去庫，鋼材供需壓力不大（2）鋼廠鐵水產(chǎn)量仍處于240萬噸的高位，支撐原料需求。

產(chǎn)業(yè)分析

寶鋼股份2025年度暨2026年一季度業(yè)績說明會速遞

寶鋼股份年產(chǎn)量保持在330萬噸，未擴張規(guī)模，而是專注于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化去年公司高牌號產(chǎn)品產(chǎn)量為170萬噸，今年預(yù)計將達到210萬噸，重點覆蓋新能源汽車、人形機器人及低空飛行器等高增長領(lǐng)域 公司在武漢和上海布局的專屬產(chǎn)線，實現(xiàn)了工藝、裝備及技術(shù)的自主集成研發(fā)，處于全球領(lǐng)先水平，目前正處于供需匹配的良性階段當(dāng)前，無取向硅鋼行業(yè)正處于中低端產(chǎn)能的激烈博弈期，在鐵礦石與煤炭價格高位運行的背景下，多數(shù)同行已持續(xù)虧損一至兩年。

鋼材

Mysteel：利好預(yù)期或落空 鐵礦漲勢難持續(xù)

數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署口徑：2026年一季度中國累計進口鐵礦石31476.2萬噸，同比去年增加10.5%；鋼聯(lián)口徑：2026年初至4月17日全球鐵礦發(fā)運量周度均值為3013萬噸，同比去年增加6.13%；2026年初至4月17日47港鐵礦到港量周度均值為2549萬噸，同比去年增加7.78%今年一季度澳大利亞受颶風(fēng)影響小于去年同期，鐵礦發(fā)運相對順暢；一季度巴西雨季對鐵礦發(fā)運造成的影響也在一定程度上被產(chǎn)能釋放所抵消；而一季度非主流國家的鐵礦發(fā)運量也高于去年同期，鐵礦供應(yīng)壓力可見。

熱點資訊

Mysteel解讀：BHP完成鐵礦石年度談判，財年生產(chǎn)目標或靠近區(qū)間上沿

公司在最新季報中維持全年2.84億至2.96億噸的產(chǎn)量指導(dǎo)目標不變?nèi)粢灾虚g值2.9億噸計算，2026財年第四季度（即自然年2026年第二季度）需完成約7368萬噸鐵礦石生產(chǎn)這一目標略低于過去三年同期的7400萬噸均值，因此實際產(chǎn)量可能向目標區(qū)間的上沿靠攏另外，BHP在報告中表示其年度銷售談判已經(jīng)達成，年內(nèi)公司仍處于以運營優(yōu)化為主導(dǎo)的產(chǎn)能平臺期，西澳礦區(qū)鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計維持在2.9億噸左右的水平 資源方面，截至2025年6月30日，BHP西澳礦區(qū)鐵礦石總資源量約40.5億噸，盡管CID與MM因采礦計劃調(diào)整和資源消耗有所減少，但整體資源儲量依舊可觀。

主編視角

中礦協(xié)九屆二次理事（擴大）會號召——堅定信心 勇?lián)Ｕ系V產(chǎn)資源安全重任 奮力譜寫冶金礦山“十五五”發(fā)展新篇章

2025年鐵礦石原礦產(chǎn)量99703萬噸，同比下降1.5％；其中中礦協(xié)重點統(tǒng)計企業(yè)實現(xiàn)鐵礦石原礦產(chǎn)量38505萬噸，同比增長3.0%；鐵精礦產(chǎn)量12873萬噸，同比增長1.2%積極落實國家資源保障戰(zhàn)略和“鐵資源開發(fā)計劃”，黑色金屬礦采選業(yè)投資額增速累計增長22.6%，較上年同期加快15.7個百分點，高于全國采礦業(yè)20.1個百分點 工作報告簡要回顧了“十四五”時期行業(yè)發(fā)展成效過去五年，冶金礦山行業(yè)深度聚焦全面提升資源保障能力、實施質(zhì)的有效提升、量的合理增長，增強融合創(chuàng)新能力、協(xié)同管理能力、市場競爭能力，積極解決資源約束、環(huán)境約束、政策約束、成本約束，努力建設(shè)創(chuàng)新型、綠色型、安全型、數(shù)智型、效能型五型礦山，重點圍繞“穩(wěn)運行、上產(chǎn)能、防風(fēng)險、提質(zhì)量、促轉(zhuǎn)型、增效益”開展工作取得新成就，一是資源供應(yīng)保障能力提升，二是礦山建設(shè)取得重大進展，三是開發(fā)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，四是新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)提升，五是數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得新突破，六是綠色發(fā)展邁出堅實步伐，以高質(zhì)量發(fā)展為引領(lǐng)，推動了中國式現(xiàn)代化礦山建設(shè)，筑牢鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈資源安全根基。

原料

Mysteel：當(dāng)流動性輪動規(guī)律失效——商品分析新框架與估值結(jié)構(gòu)推演

中國經(jīng)濟面臨產(chǎn)能過剩和需求下行壓力，央行多次降息降準，同時推出供給側(cè)改革（鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能）美聯(lián)儲則于2015年底啟動加息 1. 流動性傳導(dǎo)： · 成本渠道：與上一輪全球性通脹不同，本輪成本推升具有顯著的結(jié)構(gòu)性特征國內(nèi)供給側(cè)改革推動鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能，鐵礦石、焦煤等原料價格在供給收縮預(yù)期下率先反彈，形成國內(nèi)主導(dǎo)的成本驅(qū)動。

觀點

Mysteel：“銀四”旺季支撐顯現(xiàn) 熱軋板卷有望震蕩走強

當(dāng)前市場對第三輪漲價持謹慎樂觀預(yù)期；國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩，焦化企業(yè)成本端支撐穩(wěn)固熱卷鋼廠盈利持續(xù)收窄，部分企業(yè)已逼近盈虧線，挺價意愿強烈，原料端為成材價格筑牢底部支撐 鐵礦石方面，62%澳粉遠期價格指數(shù)接近110美元/噸，青島港PB粉現(xiàn)貨報價約800元/噸；港口庫存呈邊際去化態(tài)勢，現(xiàn)貨流動性有所改善臨近五一假期，鋼廠集中補庫需求釋放，持續(xù)支撐礦價高位運行 綜上所述，鋼廠檢修增多，粗鋼產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)整常態(tài)化，熱卷產(chǎn)量回升溫和，供給壓力有限；制造業(yè)用鋼韌性凸顯，基建趕工帶動補庫，需求環(huán)比持續(xù)改善。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel：國際油氣市場與國內(nèi)管線鋼供需格局的聯(lián)動分析

反之，國內(nèi)管線鋼產(chǎn)能擴張會拉動鐵礦石、焦炭需求，反向影響全球大宗商品價格，形成成本閉環(huán) （三）貿(mào)易往來下的油氣流向重構(gòu)與管線鋼出口格局調(diào)整 全球油氣貿(mào)易“東移”，中東、俄羅斯油氣加速輸往亞太，帶動中亞—中國、中東—東南亞等管線建設(shè)，中國憑借產(chǎn)能與區(qū)位優(yōu)勢，成為區(qū)域管線鋼核心供應(yīng)商同時，地緣沖突導(dǎo)致傳統(tǒng)貿(mào)易路線受阻，產(chǎn)油國加快“去美元化”與貿(mào)易多元化，中國管線鋼出口逐步拓展至南美、歐洲新興市場，但也面臨貿(mào)易壁壘加劇、本地產(chǎn)能崛起的競爭壓力。

主編視角

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險控制

夜盤I2605合約減倉下行宏觀面，鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控方案正在細化，核心方向是壓縮過剩產(chǎn)能，重點推動落后低效產(chǎn)能有序退出供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量減少，到港量增加，鋼廠高爐開工率+鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，港口庫存下滑，需求增加預(yù)期將推動庫存繼續(xù)去化，但隨著地緣沖突情緒緩和，油價回調(diào)對鐵礦石價格支撐減弱技術(shù)上，I2605合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸下方觀點參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險控制。

機構(gòu)

Mysteel：供強需弱格局延續(xù)，成本支撐下移--4月上旬線材制品原料價格或持穩(wěn)運行

復(fù)工深化支撐去庫，但力度仍偏溫和4月進入傳統(tǒng)施工旺季，基建項目開工率預(yù)計從 3 月的 65%-70% 提升至 75%-80%，制造業(yè)產(chǎn)能利用率也將同步回升，直接帶動工業(yè)線材 “剛需采購” 規(guī)模擴大，預(yù)計單月需求環(huán)比增幅可達 8%-10%，為庫存去化提供核心動力若 4 月中下旬出現(xiàn)持續(xù)陰雨天氣，基建施工進度受阻，或制造業(yè)訂單增速低于預(yù)期，可能導(dǎo)致庫存去化節(jié)奏放緩，甚至出現(xiàn)階段性累庫 三、后市展望 進入 4 月上旬，焦煤、鐵礦石等原料價格延續(xù)震蕩偏弱，成本端對鋼材價格支撐依舊不足，價格大幅上行空間受限。

金屬制品

Mysteel月報：4月中厚板價格以窄幅震蕩、穩(wěn)中上行為主

受 3 月檢修集中、4 月訂單偏弱影響，鋼廠復(fù)產(chǎn)態(tài)度謹慎，新增產(chǎn)能釋放有限，周產(chǎn)量環(huán)比小幅增加但同比增速放緩成本端鐵礦石、焦炭偏強運行，鋼廠挺價意愿較強，噸鋼微利下生產(chǎn)積極性一般廠庫延續(xù)去化，資源逐步向流通環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，整體供應(yīng)增速與需求修復(fù)節(jié)奏基本匹配，市場維持弱平衡，供應(yīng)端對價格壓制有限 流通方面，4 月流通環(huán)節(jié)社庫持續(xù)去化、區(qū)域分化，全國中厚板社會庫存環(huán)比下降，華東、華北主集散地去化速度加快，庫存壓力邊際緩解。

品種月報

以金達爾鋼鐵“冷對”蒂森克虜伯為視角看全球鋼鐵格局重構(gòu)與中國應(yīng)對

面對錯綜復(fù)雜的國際環(huán)境，中國鋼鐵行業(yè)必須內(nèi)外兼修、主動作為，確保領(lǐng)先優(yōu)勢 一是錨定國內(nèi)大市場，筑牢中國式現(xiàn)代化鋼鐵根基我國強大的國內(nèi)市場是中國式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略依托實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展，必須錨定國內(nèi)大市場的巨大需求，堅實筑牢實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的鋼鐵根基 二是共建“一帶一路”秉持人類命運共同體理念，貫通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，拓市場、保原料在新形勢下，面對特朗普政府“美國優(yōu)先”的發(fā)展策略和“小院高墻”的做法，中國鋼鐵企業(yè)必須更新思想觀念，與友好國家充分開展互惠互利合作，在保障我國鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)所必須的鐵礦石、優(yōu)質(zhì)煉焦煤及錳、鎳、鉻等金屬礦產(chǎn)資源的穩(wěn)定供應(yīng)的同時，強調(diào)產(chǎn)能、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈“走出去”，在友好資源國建立鋼鐵生產(chǎn)基地，帶動、提高所在國家和地區(qū)經(jīng)濟水平，謀求共榮發(fā)展。

鋼材

力拓CEO喬德：聚焦核心資源，深耕中國，共赴高質(zhì)量發(fā)展

同時他也指出，鐵礦石行業(yè)正趨于成熟，部分礦山面臨資源枯竭的問題“如果回顧過去十年為支持中國增長所新增的鐵礦石產(chǎn)量規(guī)模，那么未來十年我們應(yīng)對資源枯竭所需要開發(fā)的替代產(chǎn)能，是大致相當(dāng)?shù)呐c我們的客戶緊密合作至關(guān)重要，這樣我們才能確保我們所生產(chǎn)的材料能夠滿足他們未來業(yè)務(wù)發(fā)展所需”喬德說 除鐵礦石外，喬德也介紹了鋰業(yè)務(wù)的布局進展力拓通過收購Rincon項目和阿卡迪姆鋰業(yè)，持續(xù)加強鋰資產(chǎn)組合，阿卡迪姆擁有全球頂級鋰礦項目，在阿根廷有可觀資源儲量，同時在中國及北美持有資產(chǎn)。

原料

每日鋼市：成交縮量，成本支撐較強，鋼價窄幅震蕩

鋼廠產(chǎn)能利用率保持窄幅波動，市場資源供應(yīng)充足；多區(qū)域社會庫存已進入去庫階段，但去化節(jié)奏偏緩，庫存壓力仍在需求端，風(fēng)電、船舶、橋梁等制造業(yè)領(lǐng)域需求具備一定韌性，支撐剛需釋放；臨近月底，貿(mào)易商普遍以積極出貨、回籠資金為主要操作策略，市場成交以剛需為主綜合來看，基本面改善力度有限，市場心態(tài)偏謹慎，預(yù)計25日全國中厚板價格將延續(xù)窄幅震蕩走勢 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：3月24日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲3-5。

觀點

Mysteel數(shù)據(jù)：全國H型鋼鋼廠周生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計（202603320）

Mysteel監(jiān)測的全國22家H型鋼生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率58.06%，周環(huán)比下降3.23%；鋼廠周實際產(chǎn)量25.33萬噸，周環(huán)比下降10.59%；鋼廠產(chǎn)能利用率45.77%，周環(huán)比下降5.02%；庫存24.7萬噸，周環(huán)比下降7.84%本周H型鋼市場呈現(xiàn)的“供應(yīng)收縮、庫存去化”特征H型鋼廠的開工率、和產(chǎn)能利用率同步下降， 主要是近期焦炭、鐵礦石等原料價格相對堅挺，鋼廠利潤有所收窄，導(dǎo)致鋼廠主動減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修。

普鋼

Mysteel周報：全國型鋼價格趨強運行 成交一般

本周H型鋼市場呈現(xiàn)的“供應(yīng)收縮、庫存去化”特征H型鋼廠的開工率、和產(chǎn)能利用率同步下降， 主要是近期焦炭、鐵礦石等原料價格相對堅挺，鋼廠利潤有所收窄，導(dǎo)致鋼廠主動減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修本周的庫存明顯下降，鋼廠壓力減小，貿(mào)易商壓力增大 【社會庫存方面】 Mysteel監(jiān)測的27個城市型鋼社會庫存統(tǒng)計：本周全國工角槽庫存70.78萬噸，較上周減少1.06萬噸；全國H型鋼庫存70.91萬噸，較上周減少0.05萬噸。

每周評述

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（3.11）

一、市場總結(jié) 華東鋼絞線市場整體呈現(xiàn)“價格穩(wěn)中有強、供需銜接持續(xù)優(yōu)化、原料成本協(xié)同上行”的運行格局成品主流規(guī)格報價保持堅挺，部分中小廠家跟隨原料行情微調(diào)報價，整體波動幅度控制在合理范圍；供需端擺脫前期錯位態(tài)勢，供應(yīng)端產(chǎn)能釋放精準匹配需求增長，庫存去化節(jié)奏進一步加快，市場購銷活躍度較上旬顯著提升；原料端鐵礦石、焦煤價格同步走強，帶動上游原料成本攀升，為鋼絞線成品價構(gòu)建堅實支撐，行業(yè)整體運行態(tài)勢向好，未出現(xiàn)明顯波動因素。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（3.9）

一、市場總結(jié) 華東鋼絞線市場延續(xù)復(fù)蘇進程，整體呈現(xiàn)價格持穩(wěn)偏強、供需緊平衡初現(xiàn)、原料成本支撐走強的格局成品主流規(guī)格報價保持穩(wěn)定，局部區(qū)域受原料漲價帶動出現(xiàn)小幅挺價情緒，無實際降價空間；供需端庫存去化提速，供應(yīng)端產(chǎn)能釋放節(jié)奏匹配需求增長，市場購銷氛圍較上旬進一步活躍；原料端鐵礦石、焦煤價格聯(lián)袂上行，盤條上游原料成本抬升，為鋼絞線成品價提供強勁成本支撐，行業(yè)整體盈利面保持穩(wěn)定 二、3月9日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價 三、供應(yīng)端 原料層面，3 月 9 日鐵礦石市場價格普漲，期貨主力合約收漲 2.28%，港口到港量有所增加但鋼廠補庫需求升溫；焦煤期貨主力合約大漲 5.51%，現(xiàn)貨基準價持穩(wěn)于 1423.75 元 / 噸，原料端整體成本支撐顯著走強。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格偏強運行（3.10）

一、市場總結(jié) 華東鋼絞線市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，整體呈現(xiàn)“價格穩(wěn)中有挺、供需銜接趨緊、原料成本走勢分化”的運行格局成品主流規(guī)格報價保持平穩(wěn)，部分頭部廠家受原料成本上行帶動，挺價意愿增強，無降價讓利空間；供需端較前一日進一步優(yōu)化，庫存去化持續(xù)推進，供應(yīng)端產(chǎn)能釋放與需求端采購落地形成良性聯(lián)動；原料端鐵礦石市場震蕩偏強，焦煤期貨與現(xiàn)貨走勢分化，整體成本支撐力度較9日略有調(diào)整，市場購銷氛圍保持謹慎樂觀，行業(yè)整體運行態(tài)勢穩(wěn)健。

每日分析