黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在市場(chǎng)高波動(dòng)下的應(yīng)對(duì)之策

中游鋼廠端，金融工具成為企業(yè)穩(wěn)定盈利的“法寶”山東某鋼廠開發(fā)出動(dòng)態(tài)模型，鐵礦石價(jià)格波動(dòng)率超過(guò)25%時(shí)，套保比例提升至60%，而鋼材價(jià)格大幅下跌時(shí)，則降低鐵水產(chǎn)量，轉(zhuǎn)售鋼坯更創(chuàng)新的是，與汽車廠簽訂“熱卷期貨價(jià)+固定加工費(fèi)”合同，徹底轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 下游用戶端，借助金融衍生品構(gòu)建“護(hù)城河”江蘇某工程機(jī)械企業(yè)通過(guò)在銷售合同中植入“鋼材價(jià)格聯(lián)動(dòng)條款”，將原料波動(dòng)傳導(dǎo)至客戶端；廣東某家電企業(yè)用“期貨+期權(quán)”組合，成功鎖定鋼材成本。

鋼材

西澳礦企Tempest Minerals加速推進(jìn)Remorse鐵礦石項(xiàng)目

澳大利亞礦產(chǎn)勘探公司Tempest Minerals Ltd（ASX代碼：TEM）近日宣布，已成功獲得40萬(wàn)澳元（約合26萬(wàn)美元）的融資承諾，并計(jì)劃通過(guò)不可轉(zhuǎn)讓的配股方式進(jìn)一步籌集約146.9萬(wàn)澳元（約合95萬(wàn)美元），以支持西澳Yalgoo地區(qū)的鐵礦石與金礦項(xiàng)目開發(fā) 本輪融資將以每股0.004澳元的價(jià)格發(fā)行1億股股票，同時(shí)發(fā)行2500萬(wàn)份免費(fèi)附加期權(quán)，行使價(jià)格為0.01澳元，有效期為2027年5月31日。

礦山動(dòng)態(tài)

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

我國(guó)是全球最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口礦價(jià)波動(dòng)直接影響我國(guó)鋼鐵工業(yè)及下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而鐵礦石期權(quán)上市5年來(lái)，與鐵礦石、焦煤和焦炭期貨一起，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈搭建起更為豐富、健全的鋼鐵原燃料避險(xiǎn)工具鏈條 據(jù)介紹，5年間鐵礦石期權(quán)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)中有升截至2024年11月底，在1207個(gè)交易日里鐵礦石期權(quán)掛牌60個(gè)系列、7630個(gè)合約2024年前11個(gè)月，鐵礦石期權(quán)成交量為6687.87萬(wàn)手、日均持倉(cāng)量為43.59萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量較2019年增長(zhǎng)5倍，市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)步提升。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

我國(guó)是全球鐵礦石最大的進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口礦價(jià)波動(dòng)直接影響我國(guó)鋼鐵工業(yè)及下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展鐵礦石期權(quán)上市5年來(lái)，與鐵礦石、焦煤和焦炭期貨一起，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈搭建起更為豐富、健全的鋼鐵原燃料避險(xiǎn)工具鏈條 據(jù)介紹，5年間鐵礦石期權(quán)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)中有升截至2024年11月底，在1207個(gè)交易日里鐵礦石期權(quán)掛牌60個(gè)系列、7630個(gè)合約2024年前11個(gè)月，鐵礦石期權(quán)成交量6687.87萬(wàn)手、日均持倉(cāng)量43.59萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量較2019年增長(zhǎng)5倍，市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)步提升。

鋼材

福能期貨：鐵礦石市場(chǎng)交易邏輯回歸基本面

鐵礦石期貨2501合約最經(jīng)濟(jì)交割品基差25元/噸，低于往年同期水平，目前鐵礦石估值中性偏高 從中長(zhǎng)期看，鋼材產(chǎn)量增加將逐漸給產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)壓力，鋼廠以當(dāng)前利潤(rùn)水平進(jìn)入冬儲(chǔ)的可能性較小，黑色系商品估值將跟隨市場(chǎng)情緒回落近年來(lái)螺紋鋼表觀消費(fèi)逐年遞減，鐵礦石發(fā)運(yùn)量居高不下，在供大于求、庫(kù)存高企背景下，指數(shù)長(zhǎng)期站穩(wěn)110美元/噸存在一定壓力操作上，投資者可考慮左側(cè)試空鐵礦石，買入I2501-P-750看跌期權(quán)。

原料

黑色期貨早報(bào)：各品種下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

手續(xù)費(fèi)減收分為成交減收和持倉(cāng)減收兩部分成交減收方面，會(huì)員各期貨和期權(quán)品種的交易手續(xù)費(fèi)減收30%，鐵礦石期貨、焦煤期貨和焦炭期貨品種暫不實(shí)施鄭商所下發(fā)《關(guān)于實(shí)施2024年度手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠措施的通知》：2024年，所有期貨合約、期權(quán)合約交易手續(xù)費(fèi)減收30%，減收方式為每日從當(dāng)日應(yīng)交的交易手續(xù)費(fèi)中扣減2024年新上市的期貨、期權(quán)品種適用該措施對(duì)當(dāng)月在期貨、期權(quán)品種上，日均持倉(cāng)量不低于基數(shù)的會(huì)員減收其在該品種交易手續(xù)費(fèi)的10%。

期評(píng)

Mysteel早讀：黑色系品種2024年展望，螺紋鋼將延續(xù)減量趨勢(shì)

手續(xù)費(fèi)減收分為成交減收和持倉(cāng)減收兩部分成交減收方面，會(huì)員各期貨和期權(quán)品種的交易手續(xù)費(fèi)減收30%，鐵礦石期貨、焦煤期貨和焦炭期貨品種暫不實(shí)施 ◎ 鄭商所下發(fā)《關(guān)于實(shí)施2024年度手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠措施的通知》：2024年，所有期貨合約、期權(quán)合約交易手續(xù)費(fèi)減收30%，減收方式為每日從當(dāng)日應(yīng)交的交易手續(xù)費(fèi)中扣減。

資訊

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至12月21日9點(diǎn)25分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，焦煤漲超2%，焦炭漲超1%，螺紋鋼、鐵礦石、熱卷、錳硅上漲，硅鐵下跌 熱點(diǎn)：上期所公告，螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)自12月26日起上市交易，交易手續(xù)費(fèi)為2元/手，平今倉(cāng)暫免收交易手續(xù)費(fèi)。

期評(píng)

南鋼股份：守正出奇，利用期權(quán)助力精細(xì)化管理

該訂單在做預(yù)案時(shí)期對(duì)沖后已實(shí)現(xiàn)85.82元/噸的獲益，足以覆蓋買權(quán)成本 在場(chǎng)外期權(quán)項(xiàng)目運(yùn)行的8月份，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格大幅回調(diào)，下游鋼廠需求在7月、8月兩個(gè)月因連續(xù)經(jīng)歷高溫和臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致消費(fèi)不振，疊加對(duì)四季度供需矛盾激化和宏觀面的悲觀預(yù)期，螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌下跌過(guò)程中，鋼廠放緩原料采購(gòu)節(jié)奏，降低鐵礦石庫(kù)存此外，噸鋼低利潤(rùn)下鋼廠對(duì)BP等主流品需求較低，更傾向于高性價(jià)比的非主流選項(xiàng)，礦貿(mào)商漂貨和港口貨價(jià)格倒掛，為減輕庫(kù)存和遠(yuǎn)期銷售壓力，礦貿(mào)商降價(jià)出貨。

鋼材

衍生品助力鋼鐵市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)

今年五一長(zhǎng)假后，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲考慮到如果鐵礦石高位回調(diào)，勢(shì)必造成鐵礦石庫(kù)存價(jià)值縮水為此，銀河期貨向唐山德龍鋼鐵和新天鋼集團(tuán)提供了一份10萬(wàn)噸鐵礦石庫(kù)存的保值方案企業(yè)買入1300-1100元/噸熊市價(jià)差期權(quán)，同時(shí)賣出1400元/噸看漲期權(quán)，用不超過(guò)10元/噸的權(quán)利金成本（總保險(xiǎn)費(fèi)約100萬(wàn)元）做1個(gè)月庫(kù)存保值當(dāng)期貨跌至1300—1100元/噸區(qū)間時(shí)，企業(yè)可以獲得最高200元/噸的價(jià)格保護(hù)。

聚焦

黑色系牛市邏輯改變了嗎？

對(duì)于企業(yè)而言，原料價(jià)格的抬升對(duì)終端產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)帶來(lái)巨大壓力，以鋼材的終端如家電、汽車、鋼結(jié)構(gòu)加工、工程機(jī)械等下游為例，不漲價(jià)則利潤(rùn)被嚴(yán)重?cái)D壓，漲價(jià)又面臨消費(fèi)需求下滑、訂單縮減的困境實(shí)際上，除了“隨行就市”的漲價(jià)策略外，下游企業(yè)和貿(mào)易商可以通過(guò)買入相應(yīng)期貨或看漲期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行套期保值，提前鎖住成本對(duì)于利潤(rùn)高企的鋼廠和焦化廠，以及鋼鐵、煤炭和鐵礦石各環(huán)節(jié)的貿(mào)易商，尤其高位接貨的貿(mào)易商而言，應(yīng)考慮將利潤(rùn)落袋為安，通過(guò)賣出保值的方式鎖定利潤(rùn)，防范價(jià)格快速回落風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材