Mysteel：什么條件下，鐵礦價格才會下跌？

近期鐵礦價格異常堅挺，為了挖掘鐵礦下跌需要具備哪些條件，我們對近一年鐵礦價格進行回溯，力求找到可以借鑒的經(jīng)驗規(guī)律9月24日以來，鐵礦出現(xiàn)三次較為明顯的下跌： 第一次：10.8-11.15 價格：下跌1個月，跌幅13%； 宏觀：9.24會議預(yù)期降溫； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率57.6%；日均鐵水235.9萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比增36.1%，鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸； 第二次：12.12-1.8 價格：下跌3個星期，跌幅10%； 宏觀：12月政治局會議落地； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸；’ 需求：247家鋼廠盈利率50.7%；日均鐵水224.4萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比增18.9%，鋼廠冬儲補庫進行時； 第三次：2.21-6.22 價格：下跌3個月，跌幅18.1% 宏觀：越南對華熱卷反傾銷+貿(mào)易沖突升級； 供應(yīng)：45港到港量穩(wěn)定在2400萬噸； 需求：247家鋼廠盈利率59.3%；日均鐵水242萬噸； 庫存：45港鐵礦庫存同比下降16.6%，鋼廠庫存穩(wěn)定在9000萬噸； 對比三組數(shù)據(jù)可以得出以下結(jié)論： 結(jié)論一、對鐵礦石價格影響最大的因素是宏觀環(huán)境，起絕對的主導(dǎo)作用。

產(chǎn)業(yè)分析

鐵礦石跌停，后市有哪些投資機會？

周一（4月25日）鐵礦石價格內(nèi)外盤均大幅下挫，新加坡鐵礦石期貨一度跌超11%，鐵礦石期貨也延續(xù)上周五夜盤跳水后走勢后，一度逼近跌停，鐵礦石指數(shù)資金流出超25億元 究竟是什么原因?qū)е潞谏荡?em class='keyword'>跌？海通期貨黑色系分析師邱怡宏認(rèn)為，美聯(lián)儲加息動作的壓迫感激進走強，美元指數(shù)創(chuàng)下逾兩年高位，全球股市、債市表現(xiàn)慘淡，金融市場風(fēng)險偏好明顯降溫，市場信心受到重挫，資金呈現(xiàn)明顯出逃現(xiàn)象，期市、股市較為疲軟。

爐料

Mysteel早讀：國常會再提大宗商品，61%鐵礦石指數(shù)跌破140美元

◎ 國務(wù)院總理李克強9月1日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，針對大宗商品價格居高不下導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營成本上升、應(yīng)收賬款增加、疫情災(zāi)情影響等問題，在用好已出臺惠企政策基礎(chǔ)上，進一步采取措施穩(wěn)住市場主體、穩(wěn)住就業(yè)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

資訊

中州期貨：鐵礦石沖高回落概率較大

近期鐵礦石市場多空因素交織，呈現(xiàn)僵持局面，價格在經(jīng)歷一輪強勢反彈后，維持區(qū)間震蕩格局 從歷史數(shù)據(jù)看，每年春節(jié)假期后，特別是進入3月鋼材傳統(tǒng)消費旺季之后，鋼鐵企業(yè)會提升高爐產(chǎn)能利用率，高爐鐵水日均產(chǎn)量會逐漸回升，鋼企對鐵礦石的需求有所增加從筆者對2018—2025年3月中旬之后鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量回升階段鐵礦石現(xiàn)貨價格的統(tǒng)計情況看，2018年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌，2019—2021年鐵礦石現(xiàn)貨價格呈上漲態(tài)勢，2022—2023年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌，2024年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩上行，2025年鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩下跌。

原料

2026（第二十屆）鐵礦石國際市場研討會暨金屬礦產(chǎn)與航運產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會圓滿落幕

市場呈供強需弱格局，價格中樞下移展望2026年，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)中略降，房地產(chǎn)拖累減弱，基建托底、制造業(yè)用鋼穩(wěn)定預(yù)計全球鐵礦石增產(chǎn)6500萬噸，62%指數(shù)均價或跌至95美元/干噸，運行區(qū)間85-105美元/干噸市場將延續(xù)“低利潤、低波動、結(jié)構(gòu)性機會主導(dǎo)”格局，關(guān)注點轉(zhuǎn)向庫存結(jié)構(gòu)、配礦效益及非主流礦成本曲線放眼“十五五”，全球鐵礦石供給增速（年均2.0%以上）超過需求，價格呈振蕩下行態(tài)勢，但75-80美元/干噸區(qū)間有較強成本支撐。

會議報道

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

截至3月20日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，錳硅漲超2%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、硅鐵上漲、焦煤、焦炭下跌 熱點：以色列總理內(nèi)塔尼亞胡19日在一場新聞發(fā)布會上回答媒體提問時稱，是以色列“單獨”空襲了伊朗天然氣田，以方將“遵守”美國總統(tǒng)特朗普所提“暫停”后續(xù)空襲能源設(shè)施的要求。

期評

黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)十年沉浮，四大難題待解

但由于鋼鐵行業(yè)供強需弱，企業(yè)為爭奪市場份額紛紛降價促銷，鋼材價格下跌幅度大于鐵礦石價格下跌幅度，利潤提升空間有限 整體來看，鋼鐵企業(yè)間競爭激烈，對上下游的議價能力均處于劣勢地位，這種不合理的利潤分配結(jié)構(gòu)，為鋼鐵企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新、環(huán)保投入增加了難度，同時，也會影響下游行業(yè)的成本控制和發(fā)展質(zhì)量 企業(yè)數(shù)量與結(jié)構(gòu)變化 企業(yè)數(shù)量持續(xù)下降。

鋼材

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行

18日新疆各區(qū)域市場建筑鋼材價格暫穩(wěn)運行，期螺窄幅震蕩運行目前疆內(nèi)溫度已回升，市場需求已經(jīng)逐步釋放，成交方面較前期有所增量但目前冬儲資源較多，市場價格混亂，等后續(xù)冬儲資源消化完后價格或會回歸正常 【重點回顧】 3月18日鐵礦石i2605午盤收于811.0，較前一個交易日結(jié)算價跌0.12%，成交19萬手，減倉0.6萬手。

早評

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至3月17日9點45分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，鐵礦石漲超1%，螺紋鋼、熱卷、焦炭、硅鐵、錳硅上漲跌，焦煤下跌 熱點：國務(wù)院總理李強主持召開國務(wù)院第十一次全體會議，強調(diào)要抓好一批牽引性、撬動性強的重點工作。

期評

東海期貨：鐵礦石延續(xù)偏強走勢

最新的5大品種鋼材表觀消費量為693.35萬噸，同比（陰歷）增加了30.01萬噸同時，春節(jié)前鋼材價格的下跌在一定程度上反映了需求偏弱的預(yù)期，螺紋鋼基差維持在147元/噸結(jié)合3—4月鋼材需求旺季來臨的情況，筆者更傾向于認(rèn)為期貨價格向上做階段性修復(fù) 綜合以上分析，3—4月供需階段性錯位的格局仍會延續(xù)，加之地緣和成本因素影響，鐵礦石價格依然會延續(xù)偏強走勢但中期供增需減格局未改，盤面價格在830~850元/噸區(qū)間面臨較大壓力。

原料

Mysteel：2026年2月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.8% 回落至榮枯線以下

原燃料方面，進口鐵礦石價格跌勢趨緩，國產(chǎn)鐵礦石價格穩(wěn)中有跌，焦炭價格維穩(wěn)運行，廢鋼價格穩(wěn)中偏強，鋼坯價格小幅下跌，原料采購價格指數(shù)環(huán)比略有下降 專家觀點： 對于2月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端由于春節(jié)假期因素停產(chǎn)檢修增多，產(chǎn)量略有下降；需求端下游工地與制造企業(yè)復(fù)工偏緩，需求尚未啟動，成交整體偏淡，推動社會庫存持續(xù)累積；成本端進口鐵礦石價格跌勢趨緩，國產(chǎn)鐵礦石價格穩(wěn)中有跌，焦炭價格維穩(wěn)運行，廢鋼價格穩(wěn)中偏強，鋼坯價格小幅下跌。

鋼鐵PMI調(diào)查

黑色期貨早報：焦煤漲停，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩偏強

特朗普稱不擔(dān)心美國汽油價格上漲，這只是暫時的，價格很快就會大跌他表示，伊朗可能會遭受“非常沉重的打擊” 數(shù)據(jù)：3月2日-3月6日，全國螺紋鋼均價為3300元/噸，周環(huán)比下跌0.09%供應(yīng)端，螺紋鋼周產(chǎn)量173.31萬噸，庫存875.68萬噸；需求端，消費量98.23萬噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計3月9日16家期貨機構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩偏強，焦煤、焦炭震蕩偏強。

期評

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格震蕩偏強（3.2-3.6）

截至3月6日，廢鋼價格指數(shù)2451.82元/噸，環(huán)比漲幅0.79%；鐵礦石價格指數(shù)104美元/干噸，較上周上漲3.0美元/干噸，環(huán)比漲幅2.97%；焦炭價格指數(shù)1382.8元/噸，較上周下跌44元/噸，環(huán)比跌幅3.08%（詳情見表1） 廢鋼：廢鋼價格震蕩運行1）本周鋼廠到貨量偏低，廢鋼供應(yīng)相對偏緊一方面是回收點、加工基地收假后還沒完全進入狀態(tài)，復(fù)工率沒起來；另一方面是物流尚未完全恢復(fù)；2）目前短流程鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，用鋼需求會逐步增加，而社會廢鋼貨源、加工及物流恢復(fù)速度相對偏緩，短期內(nèi)資源難有明顯放量。

原料指數(shù)評述

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期寬幅震蕩

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運維持高位，供應(yīng)壓力仍存；鐵水產(chǎn)量回升帶來需求支撐，兩會限產(chǎn)或影響復(fù)產(chǎn)進度，中東沖突導(dǎo)致成材出口受阻，價格寬幅震蕩 數(shù)據(jù)：3月3日主力合約收753.5元/噸，漲0.67%；日照港PB粉753元/濕噸，日跌1元；45港庫存17091.96萬噸，周增145.64萬噸 觀點：短期寬幅震蕩，運行區(qū)間參考730-770元/噸，關(guān)注終端需求恢復(fù)和兩會政策預(yù)期變化。

機構(gòu)

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格多數(shù)持穩(wěn)運行 終端需求逐步復(fù)蘇

劉結(jié)一介紹，全國政協(xié)十四屆四次會議將于3月4日下午3時在人民大會堂開幕，3月11日上午閉幕，會期7天 2、央行公布2026年2月各項工具流動性投放情況，中央銀行貸款方面，中期借貸便利（MLF）凈投放3000億元；公開市場業(yè)務(wù)方面，7天期逆回購凈回籠1205億元，公開國債買賣凈投放500億元 3、截至3月3日收盤，螺紋鋼2605收3074元/噸，漲0.07%；熱卷2605收3219元/噸，跌0.03%；鐵礦石2605收753.5元/噸，漲0.67%。

日報

每日鋼市：鋼材總庫存增超130萬噸，鋼價或漲跌有限

受期貨回暖、原料上漲及北方限產(chǎn)預(yù)期帶動，商家報價堅挺，下游按需采購、成交溫和回暖，當(dāng)前社會庫存仍處高位但區(qū)域分化明顯，市場觀望情緒有所緩解，預(yù)計27日全國中厚板價格穩(wěn)中小幅偏強運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：2月26日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計下跌2-4。

觀點

Mysteel黑色金屬例會：地緣政治動蕩，本周鋼價或震蕩偏強

總結(jié)：回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現(xiàn)小幅下跌的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)下跌4個點，螺紋、中厚板、熱軋和冷軋價格指數(shù)分別下跌1、7、10和7個點，線材價格持平；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲3個美元，廢鋼價格指數(shù)上漲4個點，焦炭綜合價格指數(shù)持平 展望本周鋼鐵市場，或呈現(xiàn)震蕩偏強運行的態(tài)勢，主要理由：一是宏觀面上，國內(nèi)重要會議召開，但海外沖突加劇，整體喜憂參半，多數(shù)商品以走強為主二是基本面上，需求增量有效釋放仍有待時日，持續(xù)累庫的壓力加大。

觀點

Mysteel早讀：春節(jié)后大宗商品期貨普漲，中東緊張局勢升級

◎ 春節(jié)假期后，國內(nèi)大宗商品期貨市場普遍上漲，貴金屬及部分新能源材料表現(xiàn)亮眼，而鐵礦石、焦炭、焦煤、氧化鋁、多晶硅等期貨出現(xiàn)下跌詳情>> ◎ 國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會公告，自2026年3月1日至2026年12月31日，不加征對原產(chǎn)于加拿大的油渣餅、豌豆加征的100%關(guān)稅以及對原產(chǎn)于加拿大的龍蝦、蟹加征的25%關(guān)稅。

資訊

Mysteel月報：3月北京建筑鋼材價格或震蕩偏穩(wěn)運行

從成本來看，焦炭價格持穩(wěn)；鐵礦石價格有所下跌，京津冀區(qū)域鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本小幅下降，較1月底環(huán)比下降44元/噸北京市場現(xiàn)貨價格月環(huán)比有所下跌，京津冀區(qū)域鋼廠虧損繼續(xù)擴大3月北京氣溫逐漸回暖，但3月有重大會議在北京召開，工地大量復(fù)工或有延遲，工地或多集中于3月中旬或之后復(fù)工，終端需求或環(huán)比2月小幅恢復(fù)，另外疊加華北區(qū)域鋼廠可能的階段性限產(chǎn)影響，鋼廠生產(chǎn)負(fù)荷或小幅降低，預(yù)計3月份螺紋鋼產(chǎn)量小幅減少 四、2月份北京市場庫存大幅累積 3月份庫存或由增轉(zhuǎn)降 2月份京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼廠發(fā)貨正常，外埠資源向北京市場投放大幅增加，2月份北京市場供給環(huán)比上月繼續(xù)增加。

市場月報

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或?qū)⒄鹗幤珡娺\行

26日新疆各區(qū)域市場建筑鋼材價格平穩(wěn)運行，多數(shù)商家表示要等到元宵過后才正式上崗，終端項目也還未啟動，市場處于有價無市狀態(tài)春節(jié)過后，鋼廠和社會庫存均有小幅累積，但較去年同期新疆建筑鋼材總庫存下降約20-30萬噸左右，開春后的庫存壓力較往年稍有減少，社會庫存資源集中在南疆區(qū)域，部分商家表示前期低價資源已經(jīng)銷售部分，后續(xù)也不想繼續(xù)讓價 【重點回顧】 2月26日鐵礦石i2605午盤收于748.5，較前一個交易日結(jié)算價跌0.00%，成交19萬手，增倉1.2萬手。

早評