氣旋擾動(dòng)疊加運(yùn)輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產(chǎn)量承壓但發(fā)運(yùn)保持韌性

4月29日，澳洲礦企Mineral Resources（ASX: MIN，簡稱MinRes）公布了2025年一季度（澳洲2025財(cái)年第三季度）運(yùn)營情況在鐵礦石業(yè)務(wù)方面，公司圍繞Onslow Iron項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)保持Pilbara Hub穩(wěn)定發(fā)運(yùn)，并逐步退出Yilgarn Hub，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重心的有序調(diào)整分礦區(qū)來看， Onslow鐵礦項(xiàng)目： 作為公司鐵礦石擴(kuò)張的核心，Onslow鐵礦項(xiàng)目在一季度繼續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)發(fā)運(yùn)，但受限于運(yùn)輸條件，道路施工期間實(shí)施限速，影響了鐵礦石運(yùn)輸效率。

礦山動(dòng)態(tài)

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

雖然此消息仍有待證實(shí)，但粗鋼壓減的擾動(dòng)持續(xù)存在，將限制鐵礦石的需求預(yù)期 從全球角度來看，歐美等經(jīng)濟(jì)體在高通脹、加息的壓力下，工業(yè)生產(chǎn)和鋼材需求下降，導(dǎo)致生鐵總產(chǎn)量下降2月全球高爐鋼廠生鐵產(chǎn)量9705萬噸，同比下降2.6%海外需求疲弱，難以提振鐵礦石價(jià)格 整體來看，終端需求成色不足將導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量上行空間受限，鐵礦石需求處于逐步見頂?shù)倪^程中，增速將開始放緩，預(yù)期偏弱 供應(yīng)依舊寬松 3月在澳洲颶風(fēng)擾動(dòng)結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)重回高位，3月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)1.25億噸，同比增加509萬噸。

原料

8月3日鐵礦石早評(píng)：北方暴雨影響原料運(yùn)輸受限，鋼廠庫存再降

8月2日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌2.25至106.55美金/噸，PB粉跌9至866元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交70萬噸，較上周日均減少28萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交90.5萬噸，較上周日均增加9萬噸近期北方局部地區(qū)暴雨洪水持續(xù)，廠家和下游運(yùn)輸受影響，成材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較差，短期需求轉(zhuǎn)弱，疊加本周唐山部分高爐復(fù)產(chǎn)，成材總體或再度轉(zhuǎn)向累庫，情緒走弱后昨日夜盤由成材帶著原料下跌，鐵礦跌幅小于螺紋同時(shí)由于運(yùn)輸條件惡化，鋼廠原料到貨情況較差，昨日更新的114家鋼廠燒結(jié)粉礦庫存再度走低，而日耗上升。

主編視角

國泰君安期貨：鐵礦石進(jìn)一步上行的空間受限

鐵礦石：成材表現(xiàn)制約鐵礦上方空間首先，從需求端來看，隨著節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)的啟動(dòng)，以及春節(jié)期間鐵水產(chǎn)量的筑底，市場(chǎng)對(duì)于需求環(huán)比的回升抱有較高預(yù)期，但目前風(fēng)險(xiǎn)主要來自于終端對(duì)于成材的需求在之后能否朝預(yù)期方向兌現(xiàn)；從供應(yīng)端看，年初海外主流發(fā)運(yùn)應(yīng)季節(jié)性走低，非主流礦發(fā)運(yùn)同比下滑較為明顯，使供需格局帶來的下方支撐和庫存的去化變得較為確定就短期價(jià)格走勢(shì)而言，隨著近日雙焦價(jià)格的短暫走強(qiáng)，鋼材利潤進(jìn)一步被侵蝕，使鐵礦進(jìn)一步上行的空間受限。

周報(bào)回顧

基本面沒有明顯矛盾，短期鐵礦繼續(xù)沖高力度將會(huì)有所受限

二是疫情防控優(yōu)化后，春節(jié)前需求很難出現(xiàn)明顯改善而且成材螺紋鋼庫存的壓力已有所顯現(xiàn)弱需求的根源不解決，庫存壓力也會(huì)邊際增強(qiáng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈品種均會(huì)有一定壓力”邱怡宏說，短期礦價(jià)繼續(xù)沖高力度將會(huì)有所受限，隨著宏觀驅(qū)動(dòng)的暫時(shí)性放緩，基本面供需格局帶來的價(jià)格波動(dòng)幅度也將有所收斂，而鐵礦石基差已處于同期偏低水平，對(duì)盤面上行高度將存在一定抑制同時(shí)，原料焦煤的第三輪提漲未被接受，成本支撐力度短期來看基本進(jìn)入瓶頸期。

爐料

Mysteel早讀：多地鋼鐵等耗能行業(yè)生產(chǎn)受限，鐵礦石主力重回700

◎ 央行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位；虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)。

資訊

Mysteel：成本持續(xù)增加 生鐵市場(chǎng)價(jià)格承壓上行

圖-4 冶金焦、鐵礦石價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 五、總結(jié) 短期內(nèi)原材料成本高位，對(duì)生鐵價(jià)格支撐較強(qiáng)，商家挺價(jià)上漲意愿增加，但考慮到下游鑄造企業(yè)受制于訂單不足，且對(duì)高價(jià)資源接受度放緩，生鐵市場(chǎng)價(jià)格漲幅受限，因此預(yù)計(jì)近期生鐵價(jià)格將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

市場(chǎng)研究

Mysteel周報(bào)：東北冷軋卷價(jià)格整體上行（4.30-5.9）

五一后鋼廠出廠價(jià)上調(diào)，原料端鐵礦石、焦炭價(jià)格企穩(wěn)，支撐現(xiàn)貨挺價(jià)意愿節(jié)后終端復(fù)工，汽車、家電行業(yè)按需補(bǔ)庫，貿(mào)易商庫存低位，疊加河北外來低價(jià)資源減少，市場(chǎng)成交改善不過需求恢復(fù)有限，高位成交偏弱，漲幅受限整體來看，預(yù)計(jì)下周沈陽市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒄{(diào)整 長春冷軋板卷： 長春冷軋卷板卷價(jià)格上漲20元/噸，主要受鋼廠挺價(jià)、汽車鋼需求韌性以及區(qū)域價(jià)差修復(fù)推動(dòng)。

每周評(píng)述

30日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比增加，到港回落，五一節(jié)前補(bǔ)庫接近尾聲港口總體貿(mào)易資源相對(duì)充足，貿(mào)易商出貨積極性一般；需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量高位持穩(wěn)但隨著淡季臨近，鐵水上方空間受限庫存端，港口庫存邊際小幅去化，但與往年同期相比去庫的斜率仍偏慢整體來看，節(jié)后終端需求逐步減弱綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲 成交幾無

【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比增加，到港回落，五一節(jié)前補(bǔ)庫接近尾聲港口總體貿(mào)易資源相對(duì)充足，貿(mào)易商出貨積極性一般；需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量高位持穩(wěn)但隨著淡季臨近，鐵水上方空間受限庫存端，港口庫存邊際小幅去化，但與往年同期相比去庫的斜率仍偏慢整體來看，節(jié)后終端需求逐步減弱綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：京津冀冷軋板卷價(jià)格整體穩(wěn)中上行（4.24-4.30）

本輪漲價(jià)主要由成本端支撐與期貨盤面帶動(dòng)共同作用：周內(nèi)熱卷期貨震蕩偏強(qiáng)，提振現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒，貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨行小幅上調(diào)原料方面，鐵礦石、焦炭價(jià)格堅(jiān)挺，鋼廠生產(chǎn)成本抬升，對(duì)冷軋價(jià)格形成底部支撐供需層面，冷軋社會(huì)庫存維持低位，部分規(guī)格資源偏緊，商家挺價(jià)意愿較強(qiáng)但臨近五一假期，終端下游采購意愿偏弱，多以按需補(bǔ)庫為主，市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)一般，漲幅受限綜合來看，節(jié)后天津市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格或維持窄幅震蕩格局，走勢(shì)仍依賴需求恢復(fù)與成本端變化。

每周評(píng)述

山西首次進(jìn)口幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦

“2025年10月以來，公司從原進(jìn)口國進(jìn)口鐵礦石業(yè)務(wù)停滯，生產(chǎn)經(jīng)營一度受限”該企業(yè)礦石資源處處長何子建說：“海關(guān)聯(lián)合商務(wù)、外匯等部門為企業(yè)提供從合同簽訂到貨物通關(guān)全周期服務(wù)，幫助企業(yè)貨物即檢即放，實(shí)現(xiàn)了降本增效” 晉城海關(guān)副關(guān)長張鵬雁表示，下一步，該關(guān)將持續(xù)提高監(jiān)管效能和服務(wù)水平，努力解決轄區(qū)重點(diǎn)企業(yè)急難愁盼問題，助力企業(yè)提質(zhì)增效，保障山西進(jìn)口鐵礦供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定

原料

大有期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

這意味著地緣風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消退，原油價(jià)格仍可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，進(jìn)而繼續(xù)對(duì)鐵礦石等黑色系品種的走勢(shì)產(chǎn)生影響 需求增長空間受限 供應(yīng)方面，3月最后一周，強(qiáng)熱帶氣旋“納雷爾”席卷澳大利亞西澳地區(qū)，給全球鐵礦石發(fā)運(yùn)帶來顯著沖擊必和必拓、力拓、福德士河三大礦山發(fā)運(yùn)量均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中力拓鐵礦石出口碼頭受到明顯影響，發(fā)運(yùn)量降幅較大不過，隨著氣旋過境，西澳港口作業(yè)快速恢復(fù)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量隨即顯著反彈，回升至歷史同期偏高水平。

原料

新世紀(jì)期貨：鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改

需求方面，2026年1—2月，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量延續(xù)收縮態(tài)勢(shì)，粗鋼產(chǎn)量為16034萬噸，同比下降3.6%；生鐵產(chǎn)量為13770萬噸，同比下降2.7%；鋼材產(chǎn)量為22119萬噸，同比下降1.1%；日均粗鋼產(chǎn)量僅271萬噸，創(chuàng)2023年以來新低粗鋼與生鐵產(chǎn)量同比雙降，意味著高爐開工率及鐵水產(chǎn)量受限，直接導(dǎo)致進(jìn)口鐵礦石需求下降與此同時(shí)，鐵礦石進(jìn)口量依然保持增長，導(dǎo)致大量資源未能進(jìn)入鋼廠生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而是轉(zhuǎn)化為港口庫存，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)過剩的壓力。

原料

Mysteel周報(bào)：華南冷軋板卷價(jià)格漲跌互現(xiàn) 區(qū)域表現(xiàn)分化（4.10-4.17）

市場(chǎng)方面，本周熱卷期貨盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，整體交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，中間商及下游采購積極性小幅回升據(jù)悉，本周熱卷期貨走強(qiáng)可能受鐵礦石及焦炭價(jià)格上漲帶動(dòng)，受此影響市場(chǎng)前期積壓訂單有所釋放，但后續(xù)需求能否持續(xù)釋放仍有待觀察，多數(shù)商家對(duì)后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度庫存方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，本周樂從市場(chǎng)冷軋板卷社會(huì)庫存為37.74萬噸，周環(huán)比減少0.2萬噸總體來看，市場(chǎng)庫存雖未見明顯累積，但整體資源依舊充足，市場(chǎng)競(jìng)爭持續(xù)激烈，商家仍面臨一定的出貨壓力，價(jià)格上行空間受限，預(yù)計(jì)短期樂從市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格或延續(xù)窄幅波動(dòng)，整體仍有承壓運(yùn)行的可能。

每周評(píng)述

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)端修復(fù)態(tài)勢(shì)顯著，下游需求增速邊際放緩，疊加合約換月影響，礦價(jià)大幅走低澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，到港量同步走高，市場(chǎng)整體供應(yīng)格局環(huán)比趨于寬松；需求端，鐵水產(chǎn)量雖加速回升帶動(dòng)鐵礦需求環(huán)比增加，但鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程已近尾聲，后續(xù)需求增量空間受限庫存維度，港口疏港量延續(xù)下行趨勢(shì)，港口庫存小幅累積，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比下降，企業(yè)補(bǔ)庫意愿偏弱、持續(xù)性不足。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行 成交幾無

【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)端修復(fù)態(tài)勢(shì)顯著，下游需求增速邊際放緩，疊加合約換月影響，礦價(jià)大幅走低澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，到港量同步走高，市場(chǎng)整體供應(yīng)格局環(huán)比趨于寬松；需求端，鐵水產(chǎn)量雖加速回升帶動(dòng)鐵礦需求環(huán)比增加，但鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程已近尾聲，后續(xù)需求增量空間受限庫存維度，港口疏港量延續(xù)下行趨勢(shì)，港口庫存小幅累積，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比下降，企業(yè)補(bǔ)庫意愿偏弱、持續(xù)性不足。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料震蕩運(yùn)行 全國螺旋管市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行

一、市場(chǎng)總結(jié) 今日全國主流市場(chǎng)螺旋管價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行今日鋼價(jià)局部下跌，期螺飄綠，鐵礦石期貨跌逾1%原料方面：唐山、上海市場(chǎng)帶鋼價(jià)格上漲10-20元/噸，唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源午后穩(wěn)，執(zhí)行2980元/噸含稅出廠市場(chǎng)方面，近期原料價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，管廠價(jià)格雖有所探漲但實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格上漲受限，商家成交為主旺季不旺行情下商家維持常備庫存為主，快進(jìn)快出操作預(yù)計(jì)短期內(nèi)全國螺旋管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)盤整運(yùn)行為主。

每日分析

[PVC]：隆眾早訊-周二版

【國內(nèi)商品期貨夜盤收盤】國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，對(duì)二甲苯夜盤收漲約1.3%，20號(hào)膠、瓶片漲超1%，玻璃、熱卷、鐵礦石漲超0.2%焦炭跌約0.4%，低硫燃油跌約1.4% 【半導(dǎo)體漲價(jià)波及多行業(yè) 業(yè)內(nèi)建議多措應(yīng)對(duì)】 【華泰證券：預(yù)計(jì)今年全國房價(jià)二階導(dǎo)有望轉(zhuǎn)正 建議逐步布局地產(chǎn)股】 【華泰證券：景氣線索關(guān)注漲價(jià)、AI和內(nèi)需】 【價(jià)格跌破成本線獲支撐 多晶硅期貨主力合約漲停】 【油價(jià)沖擊影響顯現(xiàn) 通脹制約美聯(lián)儲(chǔ)降息前景】 【澳新銀行預(yù)計(jì)布倫特原油在2026年剩余時(shí)間內(nèi)將維持在每桶90美元以上】 【國內(nèi)整改停產(chǎn)疊加海外進(jìn)口受限 碳酸鋰供應(yīng)短期面臨“雙重?cái)D壓”】 【國際貨幣基金組織、世界銀行和國際能源署領(lǐng)導(dǎo)人表示：他們將繼續(xù)通力合作 以應(yīng)對(duì)全球有史以來最嚴(yán)重的能源沖擊】 美伊下一輪談判或于16日在伊斯蘭堡舉行；美官員稱美伊雙方繼續(xù)保持接觸 美股三大指數(shù)集體收漲 特浪普證實(shí)已對(duì)所有進(jìn)出伊朗港口船只實(shí)施封鎖 。

早間提示

Mysteel周報(bào)：全國型鋼價(jià)格穩(wěn)中趨弱調(diào)整 成交偏弱

需求方面：下游調(diào)坯企業(yè)成品材成交偏弱，鋼坯需求受限 成本方面：焦企心態(tài)轉(zhuǎn)弱，焦價(jià)繼續(xù)上漲難度增加，短期仍繼續(xù)維持平穩(wěn)為主 鐵礦石方面：市場(chǎng)情緒進(jìn)一步走弱，但剛需支撐仍有，短期以震蕩整理為主 庫存方面：本周全國鋼坯庫存273.47萬噸，周環(huán)比增加8.57萬噸進(jìn)口板坯持續(xù)到港，整體庫存增加，主流倉儲(chǔ)庫存仍呈降庫趨勢(shì) 總結(jié)：供應(yīng)端，鋼坯外賣量小幅回落，但受高爐開工利潤支撐，整體投放較為穩(wěn)定維持高位；需求端，調(diào)坯軋鋼廠產(chǎn)能利用率恢復(fù)，帶動(dòng)鋼坯需求量環(huán)比大幅增長，但調(diào)坯成材出貨不穩(wěn)、下游終端需求復(fù)蘇乏力，制約需求持續(xù)釋放。

每周評(píng)述