氣旋擾動(dòng)疊加運(yùn)輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產(chǎn)量承壓但發(fā)運(yùn)保持韌性

4月29日，澳洲礦企Mineral Resources（ASX: MIN，簡(jiǎn)稱(chēng)MinRes）公布了2025年一季度（澳洲2025財(cái)年第三季度）運(yùn)營(yíng)情況在鐵礦石業(yè)務(wù)方面，公司圍繞Onslow Iron項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)保持Pilbara Hub穩(wěn)定發(fā)運(yùn)，并逐步退出Yilgarn Hub，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重心的有序調(diào)整分礦區(qū)來(lái)看， Onslow鐵礦項(xiàng)目： 作為公司鐵礦石擴(kuò)張的核心，Onslow鐵礦項(xiàng)目在一季度繼續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)發(fā)運(yùn)，但受限于運(yùn)輸條件，道路施工期間實(shí)施限速，影響了鐵礦石運(yùn)輸效率。

礦山動(dòng)態(tài)

福能期貨：需求逐步見(jiàn)頂，鐵礦石回升高度受限

雖然此消息仍有待證實(shí)，但粗鋼壓減的擾動(dòng)持續(xù)存在，將限制鐵礦石的需求預(yù)期 從全球角度來(lái)看，歐美等經(jīng)濟(jì)體在高通脹、加息的壓力下，工業(yè)生產(chǎn)和鋼材需求下降，導(dǎo)致生鐵總產(chǎn)量下降2月全球高爐鋼廠生鐵產(chǎn)量9705萬(wàn)噸，同比下降2.6%海外需求疲弱，難以提振鐵礦石價(jià)格 整體來(lái)看，終端需求成色不足將導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量上行空間受限，鐵礦石需求處于逐步見(jiàn)頂?shù)倪^(guò)程中，增速將開(kāi)始放緩，預(yù)期偏弱 供應(yīng)依舊寬松 3月在澳洲颶風(fēng)擾動(dòng)結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)重回高位，3月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)1.25億噸，同比增加509萬(wàn)噸。

原料

8月3日鐵礦石早評(píng)：北方暴雨影響原料運(yùn)輸受限，鋼廠庫(kù)存再降

8月2日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌2.25至106.55美金/噸，PB粉跌9至866元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交70萬(wàn)噸，較上周日均減少28萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交90.5萬(wàn)噸，較上周日均增加9萬(wàn)噸近期北方局部地區(qū)暴雨洪水持續(xù)，廠家和下游運(yùn)輸受影響，成材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較差，短期需求轉(zhuǎn)弱，疊加本周唐山部分高爐復(fù)產(chǎn)，成材總體或再度轉(zhuǎn)向累庫(kù)，情緒走弱后昨日夜盤(pán)由成材帶著原料下跌，鐵礦跌幅小于螺紋同時(shí)由于運(yùn)輸條件惡化，鋼廠原料到貨情況較差，昨日更新的114家鋼廠燒結(jié)粉礦庫(kù)存再度走低，而日耗上升。

主編視角

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石進(jìn)一步上行的空間受限

鐵礦石：成材表現(xiàn)制約鐵礦上方空間首先，從需求端來(lái)看，隨著節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)的啟動(dòng)，以及春節(jié)期間鐵水產(chǎn)量的筑底，市場(chǎng)對(duì)于需求環(huán)比的回升抱有較高預(yù)期，但目前風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于終端對(duì)于成材的需求在之后能否朝預(yù)期方向兌現(xiàn)；從供應(yīng)端看，年初海外主流發(fā)運(yùn)應(yīng)季節(jié)性走低，非主流礦發(fā)運(yùn)同比下滑較為明顯，使供需格局帶來(lái)的下方支撐和庫(kù)存的去化變得較為確定就短期價(jià)格走勢(shì)而言，隨著近日雙焦價(jià)格的短暫走強(qiáng)，鋼材利潤(rùn)進(jìn)一步被侵蝕，使鐵礦進(jìn)一步上行的空間受限。

周報(bào)回顧

基本面沒(méi)有明顯矛盾，短期鐵礦繼續(xù)沖高力度將會(huì)有所受限

二是疫情防控優(yōu)化后，春節(jié)前需求很難出現(xiàn)明顯改善而且成材螺紋鋼庫(kù)存的壓力已有所顯現(xiàn)弱需求的根源不解決，庫(kù)存壓力也會(huì)邊際增強(qiáng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈品種均會(huì)有一定壓力”邱怡宏說(shuō)，短期礦價(jià)繼續(xù)沖高力度將會(huì)有所受限，隨著宏觀驅(qū)動(dòng)的暫時(shí)性放緩，基本面供需格局帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)幅度也將有所收斂，而鐵礦石基差已處于同期偏低水平，對(duì)盤(pán)面上行高度將存在一定抑制同時(shí)，原料焦煤的第三輪提漲未被接受，成本支撐力度短期來(lái)看基本進(jìn)入瓶頸期。

爐料

Mysteel早讀：多地鋼鐵等耗能行業(yè)生產(chǎn)受限，鐵礦石主力重回700

◎ 央行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位；虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)。

資訊

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌 期市受限產(chǎn)擾動(dòng)大幅下挫

日均鐵水產(chǎn)量245.02萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.61萬(wàn)噸，同比增加31.39萬(wàn)噸 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月鐵礦砂及其精礦進(jìn)口量為18150.6萬(wàn)噸，較去年同期的17659.5萬(wàn)噸增加2.8% 【操作策略】日均鐵水產(chǎn)量小幅回落，但仍維持高位；上個(gè)交易日，市場(chǎng)傳唐山限產(chǎn)政策繼續(xù)升級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后市鐵礦石需求的擔(dān)憂(yōu)，資金流入礦石，主力合約逼近跌停，單日跌幅超10美金/噸；后市持續(xù)關(guān)注限產(chǎn)政策落地情況，及對(duì)礦石需求的影響；礦石自身矛盾弱化，受限產(chǎn)等因素影響較大，注意持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注市場(chǎng)情緒變化及資金主動(dòng)性。

機(jī)構(gòu)

【撫順新鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石品種價(jià)格震蕩偏弱

受訪人信息：撫順新鋼鐵有限責(zé)任公司 采購(gòu)部業(yè)務(wù)經(jīng)理 金玉亮 客戶(hù)觀點(diǎn)：2026 年春節(jié)后遼寧鐵精粉市場(chǎng)將呈震蕩偏弱走勢(shì)，66% 濕基不含稅價(jià)格大概率維持740-770 元 / 噸區(qū)間鐵礦石期貨主力合約節(jié)前連續(xù)走弱，持倉(cāng)量持續(xù)下降，期貨弱勢(shì)將對(duì)現(xiàn)貨形成直接壓制，疊加全國(guó)港口進(jìn)口礦庫(kù)存創(chuàng)歷史高位，國(guó)產(chǎn)礦替代需求受限，市場(chǎng)供需雙方觀望情緒濃厚。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

鐵水產(chǎn)量已連續(xù)3周穩(wěn)定在228萬(wàn)噸左右，這直接對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制不過(guò)，成材基本面整體向好，僅鋼坯及熱軋卷板庫(kù)存相對(duì)偏高鐵水復(fù)產(chǎn)緩慢強(qiáng)化了供給收縮預(yù)期，成材累庫(kù)幅度將受限鋼廠利潤(rùn)將迎來(lái)階段性修復(fù)機(jī)會(huì) 其次，鋼廠鐵礦石補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐力度亦在減弱今年鋼廠采購(gòu)節(jié)奏偏慢，現(xiàn)金流承壓、當(dāng)前礦價(jià)偏高、下游訂單情況等均制約了鋼廠補(bǔ)庫(kù)的規(guī)模和節(jié)奏目前距離春節(jié)還有2周左右的時(shí)間，鋼廠的補(bǔ)庫(kù)也逐步接近尾聲。

原料

螺紋鋼跟隨原料波動(dòng)

但現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性矛盾仍在，短期鐵礦石價(jià)格下跌空間有限 除此之外，市場(chǎng)情緒帶來(lái)的擾動(dòng)也不容忽視年初，市場(chǎng)資金輪動(dòng)成為熱議話(huà)題黑色板塊由于估值不高且經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間震蕩，一度出現(xiàn)快速上漲行情但由于基本面缺乏強(qiáng)有力的驅(qū)動(dòng)，反彈持續(xù)性受限當(dāng)做多情緒降溫后，螺紋鋼回歸區(qū)間震蕩行情從中長(zhǎng)期來(lái)看，在需求壓力下，鋼材行業(yè)或繼續(xù)維持薄利狀態(tài)，因此驅(qū)動(dòng)多來(lái)自原料端需要注意的是，鐵礦石在供應(yīng)寬松的預(yù)期下，估值有壓縮空間，可能帶動(dòng)鋼材階段性走弱。

鋼材

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

由于今年春節(jié)偏晚，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求尚未啟動(dòng)，當(dāng)前247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存僅在9389萬(wàn)噸就過(guò)去兩年鋼廠節(jié)前備貨高點(diǎn)來(lái)看，接下來(lái)鋼廠或還有1500萬(wàn)～1600萬(wàn)噸的補(bǔ)庫(kù)空間往后來(lái)看，一季度海外供應(yīng)如無(wú)天氣等因素?cái)_動(dòng)，港口累庫(kù)將持續(xù)但隨著鋼廠開(kāi)始春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，港口庫(kù)存壓力或得到階段性緩和 綜合來(lái)看，后期鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)高位震蕩格局，上行與下行空間均受限一方面，市場(chǎng)整體樂(lè)觀的氛圍以及“十五五”開(kāi)局之年穩(wěn)投資政策帶來(lái)需求改善預(yù)期，將為鐵礦石價(jià)格提供重要的心理與預(yù)期支撐；另一方面，現(xiàn)實(shí)的供需基本面構(gòu)成了主要壓力。

原料

【北京恒裕銘】預(yù)計(jì)節(jié)后鋼坯、螺紋市場(chǎng)窄幅震蕩

庫(kù)存端，鋼坯、螺紋鋼同步進(jìn)入累庫(kù)通道，廠庫(kù)社庫(kù)雙增，春節(jié)前庫(kù)存壓力持續(xù)累積成本端，焦炭首輪提漲落地，鐵礦石與雙焦呈博弈態(tài)勢(shì)，原料端支撐下鋼價(jià)下行空間受限綜合來(lái)看，短期市場(chǎng)延續(xù)震蕩，后續(xù)走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏及下游終端實(shí)際補(bǔ)庫(kù)力度操作策略：螺紋可關(guān)注基差修復(fù)機(jī)會(huì)，鋼坯則需緊盯調(diào)坯軋材利潤(rùn)，若差價(jià)擴(kuò)大至200元/噸以上，可考慮逢低做多風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：建議鋼坯貿(mào)易商利用期貨鎖定部分庫(kù)存成本，螺紋終端企業(yè)可逢低建立虛擬庫(kù)存。

鋼坯

Mysteel解讀：力拓季度鐵礦產(chǎn)銷(xiāo)創(chuàng)新高，西芒杜提高增長(zhǎng)空間

由于颶風(fēng)恢復(fù)期間上半年港口運(yùn)輸受限，礦區(qū)的強(qiáng)勁表現(xiàn)使得庫(kù)存出現(xiàn)盈余，為下半年發(fā)運(yùn)量新高創(chuàng)造了條件，部分抵消了颶風(fēng)造成的負(fù)面影響，全年鐵礦石發(fā)運(yùn)量達(dá)3.26億噸，同比微降1% 二、品種結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整 PB產(chǎn)品供應(yīng)保持亮眼增量 據(jù)最新季報(bào)顯示，2025年四季度力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石銷(xiāo)量同比增加7%，但各個(gè)品種之間趨勢(shì)出現(xiàn)較大分化。

主編視角

每日鋼市：中天高線盤(pán)螺漲50元，鋼價(jià)跌幅或有限

全國(guó)多地低溫冰凍，基建戶(hù)外施工受限，終端僅小批量剛需采購(gòu)，無(wú)集中補(bǔ)庫(kù)；貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿低迷，投機(jī)需求缺位，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)22日大概率延續(xù)窄幅震蕩、穩(wěn)中偏弱走勢(shì) 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：1月21日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)，累計(jì)下跌3-5。

觀點(diǎn)

每日鋼市：鋼坯降20元，期鋼跌超1%，鋼價(jià)繼續(xù)走弱

下游工地施工受限，交通運(yùn)輸受阻，終端需求減弱，同時(shí)鋼廠也可能跟隨減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量下降短期來(lái)看，鋼市供需兩弱，鐵礦石價(jià)格下跌，成本支撐下移，鋼價(jià)或震蕩偏弱。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（1.19）

一、市場(chǎng)總結(jié) 華東鋼絞線市場(chǎng)價(jià)格呈 “小幅承壓、大廠穩(wěn)價(jià)” 態(tài)勢(shì)受螺紋鋼、鐵礦石期貨弱勢(shì)下跌影響，部分中小貿(mào)易商雖有調(diào)價(jià)意愿，但因物流部分受限，實(shí)際成交價(jià)格基本持平，區(qū)域價(jià)差保持穩(wěn)定供需陸續(xù)進(jìn)入節(jié)前休市 狀態(tài)，需求端應(yīng)急補(bǔ)貨需求減少期現(xiàn)同步走弱，成本支撐趨緩，原料成本端呈現(xiàn) “期現(xiàn)雙跌、支撐減弱” 特征焦煤市場(chǎng)期貨弱勢(shì)下行，鐵礦石市場(chǎng)期現(xiàn)同步回調(diào)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎導(dǎo)致原料價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。

每日分析

螺紋鋼期貨下跌，鋼價(jià)延續(xù)跌勢(shì)

截至20日9時(shí)，因降雪及路面結(jié)冰，12省區(qū)市241個(gè)路段采取主動(dòng)封閉管控措施下游工地施工受限，交通運(yùn)輸受阻，終端需求減弱，同時(shí)鋼廠也可能跟隨減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量下降短期來(lái)看，鋼市供需兩弱，鐵礦石價(jià)格下跌，成本支撐下移，鋼價(jià)或震蕩偏弱

期評(píng)

Mysteel周報(bào)：山東建材產(chǎn)量下降 下周價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩運(yùn)行（1.16-1.23）

具體來(lái)看，山東濟(jì)南地區(qū)價(jià)格低于上海等華東主要城市價(jià)格30元/噸，高于沈陽(yáng)等東北地區(qū)70元/噸，高于北京價(jià)格等地區(qū)100元/噸，低于山西地區(qū)50元/噸，目前山東價(jià)格處于全國(guó)價(jià)格均值水平 從原料方面來(lái)看，目前鐵礦石港口庫(kù)存達(dá)1.73億噸歷史高位，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求弱，價(jià)格承壓，對(duì)螺紋鋼成本支撐不足而焦煤供應(yīng)彈性受限，安全環(huán)保政策趨緊，春節(jié)前季節(jié)性需求支撐價(jià)格，焦炭跟隨焦煤維持穩(wěn)定，形成成本剛性支撐。

一周回顧

中州期貨：鐵礦石面臨回落壓力

這一態(tài)勢(shì)將壓制鋼價(jià)反彈高度，進(jìn)而對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制 截至1月9日，247家鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量達(dá)229.5萬(wàn)噸，已連續(xù)3周回升不過(guò)，當(dāng)前鋼廠整體利潤(rùn)處于低位，熱軋卷板等品種更是陷入虧損狀態(tài)，這將制約高爐鐵水產(chǎn)量的回升空間，鐵礦石消費(fèi)需求增長(zhǎng)動(dòng)能也因此受限 截至2026年1月9日，全國(guó)47個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存總量達(dá)17044萬(wàn)噸，庫(kù)存規(guī)模處于近年同期季節(jié)性最高水平從供應(yīng)端來(lái)看，全球主流礦山產(chǎn)能釋放節(jié)奏穩(wěn)健。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)晚評(píng)（20260123）

23日全國(guó)45個(gè)主要城市重廢平均價(jià)2083元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲1元/噸今日期螺飄綠，1月23日唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源價(jià)格上調(diào)10，執(zhí)行2950含稅出廠（元/噸）相關(guān)品種方面，鋼價(jià)局部上漲，鐵礦石期貨上漲1.21%，廢鋼方面鋼廠采購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)，北方部分地區(qū)天氣寒冷物流受限，基地廢鋼到貨較少，基地貿(mào)易商盼漲情緒濃，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日廢鋼價(jià)格穩(wěn)中上行 。

廢鋼晚評(píng)