Mysteel月報:5月鐵礦石供需差收窄，進(jìn)口鐵礦石價格預(yù)計高估值下偏弱震蕩

綜合來看，5月中國鐵礦石港口庫存預(yù)計止降轉(zhuǎn)增，鐵礦轉(zhuǎn)向累庫后缺乏單獨的上漲驅(qū)動，跟隨黑色波動為主，宏觀層面關(guān)注5中旬后中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤對市場情緒的引導(dǎo)，鐵礦石價格預(yù)計高估值下偏弱震蕩，價格表現(xiàn)或弱于鋼材及雙焦。

月報

Mysteel月報:4月鐵礦石供需差擴大，進(jìn)口鐵礦石價格預(yù)計高位震蕩

供應(yīng)端，4月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計同環(huán)比增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為同環(huán)比減少需求端，4月鐵水繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水或在233-240萬噸區(qū)間，整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度低于去年同期綜合來看，4月中國鐵礦石港口庫存或延續(xù)去庫趨勢，4月海外地緣沖突若仍未緩解，對鐵礦石的影響或傳遞至采礦及運輸成本，重點關(guān)注礦山季報及相關(guān)談判，鐵礦石價格預(yù)計高位震蕩，價格表現(xiàn)或強于鋼材及雙焦 。

月報

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：四月鋼市——成本漸抬春漸暖，供壓未消勢難高

當(dāng)前市場基于伊以沖突短期內(nèi)未能結(jié)束開始提前提交滯脹邏輯，工業(yè)金屬價格領(lǐng)跌，鐵礦美元指數(shù)或受其影響高位震蕩而國內(nèi)則仍處于旺季用鋼需求恢復(fù)階段，且全球能源成本抬升，將擴大中國低成本的出口優(yōu)勢，因此四月份鐵礦價格或?qū)⒗^續(xù)保持上漲 而在鋼廠的鋼材去庫速度良好和噸鋼毛利潤尚處于微利水平下，鋼廠復(fù)產(chǎn)速度也將加快，四月底時247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量或有望回升至240萬噸以上，鐵礦石總庫存去庫加快，國內(nèi)港口現(xiàn)貨價格表現(xiàn)或強于鐵礦美元指數(shù)。

觀點

Mysteel：出口與地緣對鋼材價格與外需的影響

盡管中東鐵礦石對我國出口的直接減量影響并不大，但海運費用的上漲抬升了全行業(yè)原料的到岸成本近期鐵礦石價格表現(xiàn)堅挺，正是反映了這種運輸成本的支撐 三、價格與外需 1、外需方面，除了前述的物流與成本方面，還要關(guān)注間接出口的風(fēng)險美國等國家對含鋼鋁下游衍生品的關(guān)稅調(diào)查，將壓力傳導(dǎo)至中國的機械、汽車、船舶等制造業(yè)，這部分間接出口所涉及的鋼材消費量遠(yuǎn)超直接出口。

市場分析

Mysteel解讀：伊朗局勢對鐵礦石市場影響再評估—供給減量與資源轉(zhuǎn)向

這意味著，即使伊朗精粉（月均約90萬噸）中斷2-3個月，短期內(nèi)亦難以改變精粉整體供過于求的格局，這解釋了為何2月底以來燒結(jié)及造球精粉溢價并未上漲，青島港65%烏克蘭精粉與61.5%PB粉價差僅收窄4元/噸至93元/噸，精粉價格表現(xiàn)較弱 值得注意的是，原本發(fā)往中東的巴西精粉資源，因阿曼、巴林球團廠生產(chǎn)停滯，正在轉(zhuǎn)向中國，媒體報道“最新船運數(shù)據(jù)顯示，原本計劃駛往阿曼索哈爾港（Vale球團廠所在地）的2艘好望角型船（合計約35萬噸鐵礦石），以及原定發(fā)往巴林的1艘巴拿馬型船（約8萬噸），已分別在3月5日和3月8日更改目的地為青島港和日照港。

主編視角

Mysteel早讀：國際大宗商品價格普漲，建筑鋼材成交降至冰點

2026年春節(jié)前生鐵價格表現(xiàn)較為堅挺，但節(jié)后下游終端普遍復(fù)工偏緩，需求存在斷檔，預(yù)計節(jié)后歸來，短期生鐵價格下行風(fēng)險增加詳情>> ◎2月2日-2月8日，中國47港鐵礦石到港總量2455.6萬噸，環(huán)比減少213.6萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2361.3萬噸，環(huán)比減少123.4萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為1264.0萬噸，環(huán)比減少24.7萬噸。

資訊

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格持穩(wěn)運行 市場進(jìn)入休市狀態(tài)

4、據(jù)Mysteel調(diào)研，目前部分生鐵企業(yè)高爐檢修或停產(chǎn)，在產(chǎn)企業(yè)以交付訂單為主，廠內(nèi)庫存普遍處于低位，整體供應(yīng)偏緊2026年春節(jié)前生鐵價格表現(xiàn)較為堅挺，但節(jié)后下游終端普遍復(fù)工偏緩，需求存在斷檔，預(yù)計節(jié)后歸來，短期生鐵價格下行風(fēng)險增加 5、2月2日-2月8日，中國47港鐵礦石到港總量2455.6萬噸，環(huán)比減少213.6萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2361.3萬噸，環(huán)比減少123.4萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為1264.0萬噸，環(huán)比減少24.7萬噸。

日報

Mysteel解讀：全球鐵礦供應(yīng)增量開啟新篇章-西芒杜項目正式投產(chǎn)！

導(dǎo)讀：11月10日，外交部發(fā)言人宣布，中國將派特別代表于11月11日出席西芒杜鐵礦項目投產(chǎn)儀式11月11日，幾內(nèi)亞共和國總統(tǒng)與贏聯(lián)盟、中國寶武、中鋁集團以及力拓集團共同出席在福雷卡里亞?。‵orécariah）港口舉辦的儀式，慶祝西芒杜項目正式投產(chǎn)近期一系列緊密銜接的里程碑事件意味著這一全球關(guān)注的鐵礦石新增產(chǎn)能項目正式進(jìn)入生產(chǎn)階段的新篇章，不僅將重塑幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟結(jié)構(gòu)，也將對全球鐵礦石供應(yīng)格局以及整體價格表現(xiàn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

礦山動態(tài)

Mysteel：江蘇省建筑鋼材生產(chǎn)經(jīng)營周報（10月10日-10月16日）

本周螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，而需求節(jié)后集中回升，庫存轉(zhuǎn)為去庫本周宏觀影響偏空特朗普威脅對中國加征100%關(guān)稅，新關(guān)稅或與11月1日起實施關(guān)稅戰(zhàn)再起，市場避險情緒攀升，利空商品價格原料價格表現(xiàn)分化本周鐵礦石價格跌幅較大，主要是供應(yīng)寬松預(yù)期推動就后市來看，據(jù)Mysteel調(diào)研，鋼材供強需弱格局并未發(fā)生變化，政策預(yù)期對價格支撐力度有限，預(yù)計震蕩偏弱運行。

周報

Mysteel解讀：福德士河三季度發(fā)運創(chuàng)新高，全年發(fā)運量有望沖擊2億噸

北京時間2025年10月23日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue（中文名稱：福德士河）發(fā)布2025年第三季度（FY26Q1）運營報告報告顯示，2025年三季度福德士河發(fā)運鐵礦石4970萬噸，創(chuàng)三季度發(fā)運的歷史新高，而鐵礦石品種表現(xiàn)則出現(xiàn)一定分化公司2026財年的鐵礦石發(fā)運目標(biāo)維持“1.95~2.05億噸”不變下文將從鐵礦石產(chǎn)銷情況，收入和成本變動，新項目進(jìn)度以及2025年全年發(fā)運預(yù)測幾個角度具體分析。

主編視角

Mysteel周報：短期鐵礦石價格有所支撐（3.10-3.14）

美國2月CPI全線超預(yù)期降溫，同比增長放緩至2.8%，核心CPI增速3.1為四年最低國務(wù)院常務(wù)會議討論通過《國務(wù)院2025年重點工作分工方案》，要求細(xì)化措施加快落實，與各種不確定因素?fù)寱r間，緊抓快干、靠前發(fā)力同時密切跟蹤形勢變化，做好政策儲備，確保需要時能夠及時推出、盡快見效中國央行：實施好適度寬松的貨幣政策，擇機降準(zhǔn)降息；央行、國家外匯局持續(xù)擴大跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)試點，涉及16省市 總的來看，本周鐵礦石價格小幅上漲，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材。

進(jìn)口礦周評

Mysteel月報：三月鐵礦石供需雙強，進(jìn)口鐵礦石價格先揚后抑

需求端，3月鐵水產(chǎn)量預(yù)計回升，高于去年同期水平，港口疏運預(yù)計持續(xù)回升綜合來看，2025年3月中國市場鐵礦石港口庫存預(yù)計仍將去庫進(jìn)口鐵礦石價格仍有支撐 Part1.價格：本月鐵礦石價格高位震蕩 本月鐵礦石價格高位震蕩，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材。

月報

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)與基本面雙驅(qū)動，進(jìn)口鐵礦石價格偏強震蕩（2.17-2.21）

國家發(fā)改委表示，我國將進(jìn)一步破除市場準(zhǔn)入的障礙，對民營企業(yè)反映的困難問題精準(zhǔn)施策助企紓困，加力推動解決拖欠民營企業(yè)賬款問題，加快促進(jìn)民營經(jīng)濟發(fā)展潘功勝：中國政府將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，強化宏觀經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)央行召開黨委會議要求，要實施好適度寬松的貨幣政策，落實落細(xì)金融支持民營經(jīng)濟25條各項舉措 總的來看，本周鐵礦石價格小幅上漲，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材焦炭多輪提降落地讓利使得鋼廠盈利狀況尚可，驅(qū)動鋼廠主動減產(chǎn)動力不足，本周鐵水產(chǎn)量降幅不及預(yù)期；此外，本周成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，市場情緒改善，鐵礦石價格小幅上漲。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：宏觀利空及供應(yīng)利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動指引（2.8-2.14）

美聯(lián)儲將利率維持在現(xiàn)有水平，等待通脹進(jìn)一步降低的證據(jù)鮑威爾還表示，美聯(lián)儲有可能不得不就關(guān)稅調(diào)整政策利率央行發(fā)布2024年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告報告表示，下一階段，實施好適度寬松的貨幣政策綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配 總的來看，本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材成材價格走勢偏弱主要受海外宏觀擾動和終端需求恢復(fù)緩慢的影響，美國加征關(guān)稅的消息引發(fā)市場對特朗普2.0推動通脹上升的擔(dān)憂。

進(jìn)口礦周評

Mysteel月報：二月宏觀產(chǎn)業(yè)雙驅(qū)動，鐵礦石價格震蕩偏強運行

需求端，2月鐵水產(chǎn)量預(yù)計回升，同時伴隨鋼廠節(jié)后補庫，港口疏運保持較高水平綜合來看，2025年2月中國市場鐵礦石港口庫存預(yù)計小幅去庫進(jìn)口鐵礦石價格偏強運行 Part1.價格：本月鐵礦石價格先跌后漲，而后維持高位震蕩 1月鐵礦石價格先跌后漲，而后維持高位震蕩，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材。

月報

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價格反彈復(fù)盤與節(jié)后推演

可以看到，來自鐵礦石自身的利空因素反而不是最主要的，這也是第四季度鐵礦石價格表現(xiàn)相對其他黑色系品種強勢的主要原因基本面的角度看，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2024年上半年，中國進(jìn)口鐵礦石累計同比增加3615萬噸，而下半年累計同比只增加了2289萬噸，下半年鐵礦石價格下滑一定程度上影響了礦山的發(fā)運量，加上鋼廠利潤下滑也拖累了鋼廠和貿(mào)易商的采購積極性。

主編視角

Mysteel月報：一月春節(jié)補庫弱支撐，進(jìn)口鐵礦石價格或先揚后抑

綜合來看，1月中國鐵礦石整體供強需弱，雖然1月份日均鐵水預(yù)計下降，但伴隨鋼廠節(jié)前補庫，港口疏運將保持較高水平綜合來看， 1月份中國市場鐵礦石港口庫存預(yù)計仍小幅去庫，進(jìn)口鐵礦石價格或先揚后抑 Part1.價格：本月鐵礦石價格震蕩偏弱運行 本月黑色系價格震蕩偏弱運行，鐵礦石價格表現(xiàn)弱于成材。

月報

Mysteel月報：十二月供需雙弱，進(jìn)口鐵礦石價格或先揚后抑

綜合來看，12月中國鐵礦石供需面整體供需雙降，中國市場鐵礦石港口庫存預(yù)計仍小幅去庫，進(jìn)口鐵礦石價格或先揚后抑 Part1.價格：本月鐵礦石價格呈現(xiàn)“N”型走勢 本月鐵礦石價格先漲后跌再漲，整體呈現(xiàn)“N”型走勢，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材。

月報

宏觀利好提振，黑色系商品大幅跳漲

記者注意到，近期基本面也對黑色商品有所支撐據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會大宗商品交易市場流通分會，12月6日，黑色價格指數(shù)為81.5點，周環(huán)比上漲0.01%尤其是五大品種鋼材庫存同比下降10.5%，庫存水平較低且從原料角度來看，鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進(jìn)行原料冬儲補庫，鐵礦石價格表現(xiàn)較強，也對成材有一定拉動作用 一德期貨研報指出，鋼材產(chǎn)業(yè)自身矛盾不強，螺紋減產(chǎn)去庫，熱卷增產(chǎn)去庫，并且產(chǎn)量還在向需求韌性的非五大材傾斜，但當(dāng)下時點現(xiàn)貨持貨意愿仍不強，鋼材震蕩偏強對待。

鋼材

2024年印度鋼鐵市場熱點回顧

價格方面，由于中國鋼鐵市場的復(fù)蘇加之印度季風(fēng)季節(jié)的結(jié)束，10月印度鐵礦石的價格表現(xiàn)較為強勁，在印度兩大鐵礦商OMC（奧里薩礦業(yè)公司，印度第二大鐵礦商）和NMDC（印度最大鐵礦商）的兩次鐵礦拍賣提價的影響下，印度國內(nèi)的鐵礦拍賣溢價急劇上升，推動印度國內(nèi)鐵礦石粉礦和球團價格上漲15-20%。

鋼廠動態(tài)