動力煤上行驅(qū)動力弱化

綜上所述，近期動力煤基本面依舊偏強，但是面臨較大的政策調(diào)控風(fēng)險，價格進一步上漲驅(qū)動力減弱（作者單位：永安期貨）

爐料

Mysteel：1月國際動力煤因供應(yīng)緊張 導(dǎo)致價格震蕩偏強

1月國際動力煤市場最大的變量和驅(qū)動力來自于印尼，在相關(guān)政策及不可控因素約束下使其低卡煤價格強勢領(lǐng)漲，高卡澳煤及俄煤跟漲略顯乏力需求端而言，市場以階段性補庫需求為主，終端電廠延續(xù)剛需少量采購策略，非電行業(yè)處傳統(tǒng)淡季導(dǎo)致有價無市局面在供需不斷變化的格局中，整體市場表現(xiàn)為供應(yīng)驅(qū)動上行，需求壓制漲幅的震蕩偏強行情，呈現(xiàn)出低卡強于高卡、外盤強于內(nèi)需、成本推動強于需求拉動的鮮明特征。

煤焦熱點

Mysteel：12月12日(17:30)進口市場動力煤價格行情

12日進口市場動力煤價格弱勢運行國際市場上，印尼12月裝期Q3800大船F(xiàn)OB報價維持在47-48美金/噸，價格呈現(xiàn)小幅松動態(tài)勢，主要受中國及印度等終端市場需求低迷影響，買方詢貨壓價力度加大，國際貿(mào)易商出貨意愿受高成本制約，市場成交陷入僵持澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報價圍繞78-79美金/噸窄幅震蕩，日韓剛性需求增量有限，疊加國內(nèi)市場疲軟傳導(dǎo)，高卡煤缺乏反彈驅(qū)動力，價格波動性顯著高于低卡煤種。

日評

國泰君安期貨：煤炭短期寬幅震蕩對待

煤炭：供給修復(fù)預(yù)期持續(xù)改善，需求驅(qū)動力度略顯不足前期政府對于冬季的能源生產(chǎn)保供態(tài)度觸發(fā)市場對于煤炭供給預(yù)期的修正，近日隨著2026年長協(xié)簽訂通知文件細節(jié)的流出，市場對于煤炭供給仍處于保供周期的共識進一步加強而需求端，一方面是焦煤下游鋼廠高爐開工的季節(jié)性下滑，另一方面也有動力煤下游尚未兌現(xiàn)的冷冬預(yù)期供需差預(yù)期的轉(zhuǎn)弱使得焦煤期價持續(xù)大幅回調(diào)，但搶跑未來供給恢復(fù)的預(yù)期仍存一定風(fēng)險，建議投資者在當(dāng)前估值下謹慎追空，并以寬幅震蕩對待。

策略研究

2026動力煤市場年度展望暨年報發(fā)布會順利召開

需求方面，全社會發(fā)電量樂觀預(yù)計同比增長6%-7%，保守預(yù)計5%，全社會用電量樂觀增長7%-8%，第三產(chǎn)業(yè)尤其是AI算力需求成為重要驅(qū)動力；火電仍是動力煤消費主要增量來源，化工行業(yè)需求持續(xù)提升，建材、冶金行業(yè)需求保持平穩(wěn)。

會議報道

Mysteel：進口低卡動力煤價格堅挺上揚 后續(xù)或?qū)⒊袎哼\行

但除個別電廠被迫接受高價少量采購?fù)猓鄶?shù)對價格接受度同步提升較慢，整體日耗小幅波動下滑，以長協(xié)拉運和消耗自身庫存為主，導(dǎo)致流標(biāo)現(xiàn)象頻發(fā)截至9月12日全國493家電廠樣本日耗煤405.1萬噸，環(huán)比降12.1萬噸，廠內(nèi)存煤總計9608.5萬噸，環(huán)比減28.4萬噸，可用天數(shù)23.7天，環(huán)比降0.6天當(dāng)前國內(nèi)市場除成本硬性支撐外，在需求主導(dǎo)下的持續(xù)上漲驅(qū)動力或有所不足 三、美聯(lián)儲降息釋放利好情緒，但實際作用仍受制約 美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r間9月17日宣布降息25個基點，短期內(nèi)主要通過匯率及市場情緒對進口動力煤市場產(chǎn)生積極影響，為大宗商品市場注入“強心針”，這種整體性的上漲氛圍一定程度上對國際煤炭市場價格形成階段性支撐。

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.9.4）

8月單月產(chǎn)量為1443萬噸，發(fā)貨量1507萬噸政府將增長歸因于戰(zhàn)略性政策支持、嚴格監(jiān)管及審批流程優(yōu)化，強調(diào)運營效率提升和產(chǎn)能有效利用是核心驅(qū)動力煤炭部承諾繼續(xù)挖掘國內(nèi)煤礦潛力，重點維持穩(wěn)定生產(chǎn)、減少供應(yīng)中斷，以滿足國家日益增長的能源需求

日評

[甲醇]：3月28日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

Mysteel月報：1月金屬鎂市場整體運行趨向平穩(wěn) 關(guān)注市場節(jié)前備貨動向

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年11月，中國原煤產(chǎn)量42798.4萬噸，同比增長1.8%；1-11月累計產(chǎn)量432193.8萬噸，同比增長1.2%從分省數(shù)據(jù)來看，1-11月內(nèi)蒙古、陜西和新疆原煤產(chǎn)量累計同比分別增長5.2%、2.1%和19.4%；山西原煤產(chǎn)量累計同比下降7.3% 整體來看，在市場供需主線邏輯維持寬松的客觀格局下，上下游將延續(xù)分歧博弈局面，預(yù)計春節(jié)前夕或有階段性需求釋放，后期隨著供給進一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計1月動力煤市場或維持偏穩(wěn)震蕩走勢，價格向上驅(qū)動力不強。

研究報告

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

現(xiàn)階段來看，進口煤優(yōu)勢仍存，預(yù)計12月進口量雖環(huán)比有所減量，但仍處于高位，且預(yù)計全年進口動力煤將達4.0億噸 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，月底臨近春節(jié)假期，隨著全年目標(biāo)任務(wù)完成，短期內(nèi)產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦數(shù)量將增多，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將有所下降；需求方面，1月中東部大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預(yù)計民用電需求還將走弱，日耗后續(xù)進一步上升空間有限，而隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數(shù)回升，其補庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質(zhì)性提升；整體來看，在市場供需主線邏輯維持寬松的客觀格局下，上下游將延續(xù)分歧博弈局面，預(yù)計春節(jié)前夕或有階段性需求釋放，后期隨著供給進一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計1月動力煤市場或維持偏穩(wěn)震蕩走勢，價格向上驅(qū)動力不強。

月評

Mysteel解讀：迎風(fēng)換擋——2025年宏觀經(jīng)濟展望系列（一）

從回報率看，貴金屬表現(xiàn)優(yōu)于有色金屬，而有色金屬又強于黑色系商品在能源類商品中，天然氣價格表現(xiàn)優(yōu)于原油，而原油強于動力煤 2024年，中國經(jīng)濟核心驅(qū)動力加速從建筑業(yè)向制造業(yè)和出口轉(zhuǎn)型，但面臨諸多挑戰(zhàn)，包括制造業(yè)中的勞動力成本上升、技術(shù)升級壓力，以及出口面臨的地緣政治風(fēng)險和貿(mào)易壁壘。

觀點

[甲醇]：12月4日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：12月3日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月12日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月8日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月7日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月6日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：9月14日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：9月13日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

Mysteel：8月27日(17:30)山西市場動力煤價格行情

27日山西市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常穩(wěn)定生產(chǎn)，整體供應(yīng)水平未有大幅波動國有煤礦發(fā)運仍以保供及內(nèi)部供應(yīng)為主，運輸周轉(zhuǎn)一切順利當(dāng)前終端采購意愿并不強烈，暫無規(guī)模補庫行為；基于此種情況貿(mào)易環(huán)節(jié)投機驅(qū)動力不強，煤廠、貿(mào)易商拿貨偏向謹慎，市場情緒無明顯改善。

日評