[隆眾聚焦]：供應(yīng)緊缺助推市場 聚丙烯價格強(qiáng)勢運(yùn)行

綜述 本周聚丙烯市場表現(xiàn)出現(xiàn)實(shí)端強(qiáng)勢與預(yù)期端供需矛盾并存的特點(diǎn)，截止21日全國拉絲均價在9788元/噸，較上周漲199元/噸，漲幅2.08%在現(xiàn)實(shí)層面，由于當(dāng)前PP庫存處于較低水平，現(xiàn)貨貨源偏緊，價格持續(xù)高位運(yùn)行，期現(xiàn)基差維持在700元/噸以上的高位，為現(xiàn)貨價格提供強(qiáng)勁支撐。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需格局多空交織 聚丙烯深陷高成本弱需求僵局

綜述 本周聚丙烯市場漲后趨穩(wěn)，截止14日全國拉絲均價在9589元/噸，較上周漲127元/噸，漲幅1.34%近期地緣局勢仍存分歧，原油低位反彈對市場成本支撐堅挺，PP現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)勢，在近日上漲行情中，基差維持高位。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：降雨壓制煤電日耗增幅 短期終端集中采購概率不大

同時汛期水電出力不足，全國多數(shù)地區(qū)熱力升級，加工業(yè)用電持續(xù)修復(fù)，一定程度上提振火電日耗未來一周，我國中東部自西向東將有一次大范圍隆雨過程，屆時突發(fā)性異常氣候的潛在擾動，終端日耗將面臨下行壓力；進(jìn)入5月中下旬后，迎峰度夏前置期到來，為保障旺季用煤供應(yīng)安全，終端補(bǔ)力度預(yù)期有所加大，但基于前期現(xiàn)貨價格持續(xù)推高采購成本，下游更傾向于采購長協(xié)資源，對高價市場煤的抵觸情緒明顯升溫整體來看，終端需求韌性仍存，動力煤供需格局不斷優(yōu)化，價格短期維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]： 供應(yīng)緊缺格局延續(xù) PP現(xiàn)貨偏強(qiáng)震蕩

然而，產(chǎn)業(yè)鏈利潤出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性分化：油制與PDH路線承壓：受高油價拖累，油制PP理論虧損雖有修復(fù)但仍處于負(fù)值區(qū)間（-162.14元/噸），PDH制PP虧損幅度依然較大，這抑制了相關(guān)裝置的開工積極性煤制路線高利潤：受益于動力煤價格的相對穩(wěn)定，煤制PP利潤維持在2293.11元/噸的高位這種利潤分化導(dǎo)致了不同工藝路線的開工意愿差異，進(jìn)一步加劇了市場供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性緊張，特別是非煤制路線產(chǎn)品的流通貨源尤為緊張。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

同時汛期水電出力不足，全國多數(shù)地區(qū)熱力升級，加工業(yè)用電持續(xù)修復(fù)，一定程度上提振火電日耗未來一周，我國中東部自西向東將有一次大范圍隆雨過程，屆時突發(fā)性異常氣候的潛在擾動，終端日耗將面臨下行壓力；進(jìn)入5月中下旬后，迎峰度夏前置期到來，為保障旺季用煤供應(yīng)安全，終端補(bǔ)力度預(yù)期有所加大，但基于前期現(xiàn)貨價格持續(xù)推高采購成本，下游更傾向于采購長協(xié)資源，對高價市場煤的抵觸情緒明顯升溫整體來看，終端需求韌性仍存，動力煤供需格局不斷優(yōu)化，價格短期維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢。

周評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（5.11-5.15）

同時汛期水電出力不足，全國多數(shù)地區(qū)熱力升級，加工業(yè)用電持續(xù)修復(fù)，一定程度上提振火電日耗未來一周，我國中東部自西向東將有一次大范圍降雨過程，屆時突發(fā)性異常氣候的潛在擾動，終端日耗將面臨下行壓力；進(jìn)入5月中下旬后，迎峰度夏前置期到來，為保障旺季用煤供應(yīng)安全，終端補(bǔ)力度預(yù)期有所加大，但基于前期現(xiàn)貨價格持續(xù)推高采購成本，下游更傾向于采購長協(xié)資源，對高價市場煤的抵觸情緒明顯升溫整體來看，終端需求韌性仍存，動力煤供需格局不斷優(yōu)化，價格短期維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢。

周評

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動傾向供需基本面 聚丙烯市場高位存松動預(yù)期

綜述 本周聚丙烯市場漲后快速回落，截止7日全國拉絲均價在9462元/噸，較節(jié)前漲76元/噸，漲幅0.81%。

熱點(diǎn)聚焦

瑞達(dá)期貨：焦煤跌勢持續(xù)放緩，短線交易

技術(shù)上，夜盤焦煤主力收漲0.69%至1244，1小時K線收于10日與20日均線下方；MACD綠柱縮小，DIFF與DEA處0軸下方盤面多頭小幅增倉上行，跌勢持續(xù)放緩，短線交易 行業(yè)，近日網(wǎng)傳地方發(fā)改部門迎峰度夏電煤保供通知，經(jīng)Mysteel調(diào)研屬常規(guī)提前部署、壓實(shí)保供責(zé)任，對當(dāng)前動力煤供需及價格無實(shí)質(zhì)影響焦企開工率上行，利潤保持穩(wěn)定；鋼廠開工率與鐵水產(chǎn)量維持高位，盈利修復(fù)顯著；焦炭總庫存小幅去化，鋼廠、焦化廠及四港庫存同步下降。

機(jī)構(gòu)

百年建筑：行業(yè)形勢嚴(yán)峻，江蘇水泥該如何破局

當(dāng)前水泥企業(yè)面臨“售價走低、成本剛性”的雙重擠壓：煤炭價格雖較高位回落，但動力煤仍維持在780—800元/噸高位，單位熟料成本同比上升5.8%，部分中小企業(yè)售價已跌破現(xiàn)金成本線一季度虧損壓力傳導(dǎo)至二季度后，企業(yè)修復(fù)利潤的意愿顯著增強(qiáng)，提漲呼聲日趨強(qiáng)烈，但能否實(shí)現(xiàn)全年盈利拐點(diǎn)仍取決于供需基本面的實(shí)質(zhì)性改善 對于深耕江蘇的水泥企業(yè)而言，一季度盈利空間已被嚴(yán)重壓縮，二季度隨著高溫淡季和梅雨季節(jié)的到來，施工受阻使銷量和回款承壓，經(jīng)營壓力持續(xù)升級。

日評

Mysteel月報：5月迎峰度夏前置期到來 動力煤價重心易漲難跌

但受國際煤價持續(xù)高位運(yùn)行、外盤成本居高不下影響，進(jìn)口煤到岸價與內(nèi)貿(mào)煤形成價格倒掛，壓制了下游批量采購意愿，使得進(jìn)口總量同比依舊有所回落整體而言，3月進(jìn)口動力煤雖節(jié)后剛需回暖帶來環(huán)比修復(fù)，但高外盤、高海運(yùn)費(fèi)疊加國內(nèi)產(chǎn)地供應(yīng)充足，進(jìn)口煤市場整體需求偏弱，補(bǔ)充國內(nèi)煤炭市場缺口的作用有限，進(jìn)口整體維持溫和偏弱運(yùn)行格局 六、總結(jié) 4月動力煤市場整體呈現(xiàn)淡季偏強(qiáng)、價格震蕩上行。

月評

齊盛期貨：焦煤不具備趨勢性上漲條件

在高鐵水產(chǎn)量背景下，鋼廠對焦炭與焦煤存在較強(qiáng)的剛性需求本周一，焦炭第二輪提價全面落地，濕熄焦與干熄焦價格分別上漲50元/噸和55元/噸焦化企業(yè)利潤得到一定修復(fù)，對原料煤采購需求穩(wěn)步跟進(jìn)更為重要的是，臨近五一假期，焦企與鋼廠紛紛提前啟動節(jié)前補(bǔ)庫操作，為假期生產(chǎn)儲備原料市場成交向好，焦煤流拍率走低，推動焦煤價格的上行此外，5月之后國內(nèi)動力煤消費(fèi)旺季將逐步來臨，電力、化工等行業(yè)對動力煤的需求將持續(xù)回升，從而帶動整個煤炭板塊的市場情緒回暖。

原料

焦煤關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會

疊加進(jìn)口到岸成本抬升、鐵路檢修等因素支撐，動力煤價格存在季節(jié)性上行的可能焦煤與動力煤在能源屬性上存在聯(lián)動效應(yīng)，動力煤價格走強(qiáng)將帶動煤焦板塊估值修復(fù) 從估值來看，當(dāng)前焦煤相對估值已經(jīng)處于歷史偏低水平，下行空間受限，安全邊際逐步提升從需求來看，近期鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，日均鐵水產(chǎn)量保持增長態(tài)勢，下游剛需支撐穩(wěn)固隨著焦企鋼企原料庫存的逐漸消耗，階段性補(bǔ)庫需求將帶動焦煤庫存去化，推動價格從低位反彈。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（202603410-0416）

若雙方達(dá)成初步共識，中東緊張局勢將階段性降溫，地緣溢價隨之回落，預(yù)計下周國際油價或下跌，預(yù)計油制PP利潤修復(fù)動力煤市場來看，原料價格趨穩(wěn)而煤制PP價格震蕩偏下走勢，預(yù)計下周煤制PP利潤小幅下滑。

利潤分析

Mysteel：陜蒙動力煤市場分化僵持 煤價上漲乏力

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率92.0%，環(huán)比降0.6個百分點(diǎn)；存煤總計321.3噸，環(huán)比增13.1萬噸產(chǎn)地動力煤供應(yīng)保持高位，煤化工盈利持續(xù)修復(fù)，化工、建材等非電行業(yè)剛需補(bǔ)庫對優(yōu)質(zhì)煤種形成一定支撐但受電煤消費(fèi)進(jìn)入淡季、流通環(huán)節(jié)觀望情緒加重影響，煤礦出貨節(jié)奏整體放緩，煤價上漲動力不足，市場以震蕩運(yùn)行為主，具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域：供應(yīng)平穩(wěn) 價格震蕩僵持 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率89.6%，周環(huán)比增0.9%，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)平穩(wěn)，開工保持較高水平。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（202603403-0409）

動力煤市場來看，原料價格趨穩(wěn)而煤制PP價格高位運(yùn)行，預(yù)計下周煤制PP利潤修復(fù)。

利潤分析

Mysteel盤點(diǎn)：【4月13日動力煤】進(jìn)口煤成交回暖，內(nèi)外貿(mào)煤價差修復(fù)

未來幾天，全國大部分地區(qū)平均氣溫仍將維持偏高水平，新能源將繼續(xù)對火力發(fā)電形成擠壓，日耗季節(jié)性下滑趨勢還將延續(xù)，消費(fèi)淡季特征較為明顯，多數(shù)終端基本維持長協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，對市場煤需求十分有限，或僅釋放少量需求以優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu) 【非電綜述】目前水泥、化工等非電企業(yè)對后市多持觀望情緒，補(bǔ)庫需求釋放力度有限，對煤價支撐不足 13日進(jìn)口動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行隨著國內(nèi)煤價穩(wěn)中小漲，內(nèi)外貿(mào)價格倒掛得到一定的修復(fù)，沿海電力集團(tuán)批量釋放進(jìn)口煤采購需求，實(shí)際成交量明顯增加。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：【4月13日動力煤】進(jìn)口煤成交回暖，內(nèi)外貿(mào)煤價差修復(fù)

未來幾天，全國大部分地區(qū)平均氣溫仍將維持偏高水平，新能源將繼續(xù)對火力發(fā)電形成擠壓，日耗季節(jié)性下滑趨勢還將延續(xù)，消費(fèi)淡季特征較為明顯，多數(shù)終端基本維持長協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，對市場煤需求十分有限，或僅釋放少量需求以優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu) 【非電綜述】目前水泥、化工等非電企業(yè)對后市多持觀望情緒，補(bǔ)庫需求釋放力度有限，對煤價支撐不足 13日進(jìn)口動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行隨著國內(nèi)煤價穩(wěn)中小漲，內(nèi)外貿(mào)價格倒掛得到一定的修復(fù)，沿海電力集團(tuán)批量釋放進(jìn)口煤采購需求，實(shí)際成交量明顯增加。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20260327-0402）

動力煤市場來看，原料價格趨穩(wěn)而煤制PP價格高位運(yùn)行，預(yù)計下周煤制PP利潤修復(fù)。

利潤分析

[隆眾聚焦]：外圍因素緩和疊加基本面趨穩(wěn) 聚丙烯行情波動有限

綜述 本期（2026年4月10日-4月16日，下同）聚丙烯出廠價格窄幅回調(diào)，地緣溢價回撤，市場情緒降溫，中石化下調(diào)部分出廠報價4月10日，中石化華東PP下調(diào)鎮(zhèn)海有限中高熔共聚價格，其中鎮(zhèn)海有限ZH179降200至9700元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑月報：4月河北水泥價格全面復(fù)蘇

三、成本高位堅挺，強(qiáng)化漲價動力 成本端同樣為漲價提供強(qiáng)力支撐，3月動力煤價格上漲，熟料生產(chǎn)成本增加10-15元/噸，粉磨站成本上行，同時環(huán)保管控加嚴(yán)，企業(yè)環(huán)保成本每噸上升5-8元，企業(yè)盈利修復(fù)需求強(qiáng)烈，進(jìn)一步強(qiáng)化漲價動力。

熱點(diǎn)文章