Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行

非電企業(yè)開(kāi)工保持平穩(wěn)，以剛需拉運(yùn)采購(gòu)，對(duì)動(dòng)力煤的增量支撐相對(duì)有限當(dāng)前高庫(kù)存將顯著壓制集中補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)電廠采購(gòu)以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，市場(chǎng)煤價(jià)格缺乏大幅上行的動(dòng)力 四、節(jié)后預(yù)測(cè)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行 春節(jié)后國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)端隨主產(chǎn)區(qū)煤礦全面復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步回升，產(chǎn)能釋放節(jié)奏加快形成有效供給支撐；需求端隨工業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)迎來(lái)小幅增量，火電及非電用煤需求溫和修復(fù)，但高庫(kù)存仍對(duì)補(bǔ)庫(kù)力度形成制約；進(jìn)口端受印尼出口配額調(diào)整、天氣及政策變動(dòng)等因素影響，煤源到港節(jié)奏與數(shù)量存在不確定性，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)充作用存疑。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20260123-0129）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，美伊關(guān)系緊張，疊加美國(guó)寒潮拖累原油產(chǎn)量、哈薩克斯坦部分油田復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)修復(fù)在-548.13元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，終端采購(gòu)仍保持謹(jǐn)慎，繼續(xù)以消化自有庫(kù)存、拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)煤為主，對(duì)市場(chǎng)煤維持剛需，動(dòng)力煤價(jià)格窄幅波動(dòng)，煤制PP在炒作氣氛下價(jià)格上漲明顯，煤制PP利潤(rùn)修復(fù)在-81.73元/噸。

利潤(rùn)分析

Mysteel：2月4日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

4日港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行港口庫(kù)存持續(xù)去化，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源較為緊缺，現(xiàn)貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺下游需求修復(fù)緩慢，除低卡煤外其余煤種采購(gòu)積極性不高，需求端疲軟導(dǎo)致成交冷清，市場(chǎng)維持觀望運(yùn)行后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為700元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為615元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為526元/噸 。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（1.26-1.30）

進(jìn)口方面，本周進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中沿海電廠采購(gòu)策略聚焦于遠(yuǎn)月交付貨盤(pán)，貿(mào)易商在礦方挺價(jià)情緒下投標(biāo)重心有所上移，部分下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放，致使拿貨數(shù)量相較此前有所增多，市場(chǎng)參與者信心稍有修復(fù)。

周評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)698元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)613元/噸 【進(jìn)口】：國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沿海電廠采購(gòu)策略聚焦于遠(yuǎn)月交付貨盤(pán)，貿(mào)易商在礦方挺價(jià)情緒下投標(biāo)重心有所上移，部分下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放，致使拿貨數(shù)量相較此前有所增多，市場(chǎng)參與者信心稍有修復(fù)外礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面，印尼Q3800巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)主流在50-51美元/噸左右，澳洲Q5500巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)多在76-76.5美元/噸。

周評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20260123-0129）

疊加美國(guó)寒潮拖累原油產(chǎn)量、哈薩克斯坦部分油田復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂升溫對(duì)油價(jià)形成強(qiáng)勁支撐油制利潤(rùn)走跌丙烯企業(yè)庫(kù)存低位，部分報(bào)盤(pán)繼續(xù)推漲但下游觀望升溫，抑制整體買盤(pán)力度，拖累個(gè)別價(jià)格調(diào)，外采丙烯制利潤(rùn)走低動(dòng)力煤終端采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，采購(gòu)需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補(bǔ)庫(kù)后又進(jìn)入觀望狀態(tài)煤制成本走低，利潤(rùn)修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周，預(yù)計(jì)油制、煤制、外采丙烯制利潤(rùn)修復(fù)。

利潤(rùn)

Mysteel：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)力度溫吞，噴吹上行受限

目前鋼材基本面季節(jié)性偏弱，庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)消費(fèi)回落，鋼價(jià)在宏觀支撐下有價(jià)無(wú)市疊加動(dòng)力煤、焦煤價(jià)格震蕩偏弱，噴吹煤跟漲乏力，市場(chǎng)觀望情緒較濃； 預(yù)計(jì)節(jié)后煤價(jià)或呈窄幅波動(dòng)，上行空間受限于鋼廠利潤(rùn)修復(fù)緩慢及成材去庫(kù)壓力，下行則受制于煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏與鐵水產(chǎn)量韌性。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20260116-0122）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，哈薩克斯坦部分油田暫未恢復(fù)生產(chǎn)，委內(nèi)瑞拉原油出口量不及預(yù)期，疊加地緣局勢(shì)的不穩(wěn)定性仍存，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，然成本上漲幅度不及油制PP價(jià)格，油制PP利潤(rùn)修復(fù)在-465.07元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，下游電廠需求釋放不佳，以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，煤廠及貿(mào)易商采買操作積極性偏弱，動(dòng)力煤價(jià)格下跌，煤制PP利潤(rùn)修復(fù)在-340.73元/噸。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：成本高位巧遇去庫(kù)存加快 聚丙烯高位驅(qū)漲

綜述 本周聚丙烯價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，截止29日全國(guó)拉絲均價(jià)在6627元/噸，較上周漲152元/噸，漲幅2.35%本周聚丙烯市場(chǎng)再度回歸漲勢(shì)，伊朗地緣不確定性仍存，原油表現(xiàn)較強(qiáng)，同時(shí)美國(guó)寒潮來(lái)襲，煉廠開(kāi)工及原料出口受到影響，市場(chǎng)交易好轉(zhuǎn)預(yù)期，盤(pán)面漲勢(shì)明顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：30日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)前補(bǔ)庫(kù)情緒升溫

30日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中沿海電廠采購(gòu)策略聚焦于遠(yuǎn)月交付貨盤(pán)，貿(mào)易商在礦方挺價(jià)情緒下投標(biāo)重心有所上移，部分下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放，致使拿貨數(shù)量相較此前有所增多，市場(chǎng)參與者信心稍有修復(fù)外礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面，印尼Q3800巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)主流在50-51美元/噸左右，澳洲Q5500巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)多在76-76.5美元/噸短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)或?qū)⒀永m(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，后市需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)變化及極端天氣對(duì)下游日耗的影響。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：30日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)前補(bǔ)庫(kù)情緒升溫

30日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中沿海電廠采購(gòu)策略聚焦于遠(yuǎn)月交付貨盤(pán)，貿(mào)易商在礦方挺價(jià)情緒下投標(biāo)重心有所上移，部分下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放，致使拿貨數(shù)量相較此前有所增多，市場(chǎng)參與者信心稍有修復(fù)外礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面，印尼Q3800巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)主流在50-51美元/噸左右，澳洲Q5500巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)多在76-76.5美元/噸短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)或?qū)⒀永m(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，后市需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)變化及極端天氣對(duì)下游日耗的影響。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：丙烷成本支撐再上新高度 聚丙烯逆勢(shì)再抬升

綜述 本周聚丙烯價(jià)格漲勢(shì)回吐，截止22日全國(guó)拉絲均價(jià)在6460元/噸，較上周回落79元/噸，跌幅1.21%短期伊朗擾動(dòng)有所緩和，炒作氣氛降溫，油價(jià)高位回跌，對(duì)PP遠(yuǎn)端支撐回落，價(jià)格漲勢(shì)回吐。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20260109-0115）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，伊朗局勢(shì)、俄烏沖突等地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，市場(chǎng)短線供應(yīng)憂慮未消，地緣局勢(shì)不穩(wěn)給予油價(jià)支撐，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)下跌在-619.27元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，終端補(bǔ)庫(kù)需求略有釋放，產(chǎn)地市場(chǎng)情緒階段性提振，動(dòng)力煤價(jià)格探漲，然煤制PP成本上漲幅度不及煤制PP價(jià)格，煤制PP利潤(rùn)修復(fù)在-418.31元/噸。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20260102-0108）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，美委局勢(shì)暫未出現(xiàn)新的激化，且市場(chǎng)認(rèn)為委內(nèi)產(chǎn)量長(zhǎng)線將出現(xiàn)增長(zhǎng)，存供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)下跌，油制PP利潤(rùn)修復(fù)在-516.36元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，冷空氣帶動(dòng)的采暖需求提振電廠日耗，疊加港口持續(xù)去庫(kù)改善市場(chǎng)情緒，動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)回升，然煤制PP成本上漲幅度不及煤制PP價(jià)格，煤制PP利潤(rùn)修復(fù)在-428.77元/噸。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20251226-20260101）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，各大機(jī)構(gòu)對(duì)需求前景仍不樂(lè)觀，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂仍在，疊加西方節(jié)日氣氛下交易清淡，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)下跌，油制PP利潤(rùn)修復(fù)在-627.23元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，下游保持剛需拉運(yùn)，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求少量釋放，但整體市場(chǎng)參與度較低，觀望情緒濃厚，動(dòng)力煤價(jià)格小幅調(diào)整，煤制PP利潤(rùn)小幅修復(fù)在-570.25元/噸。

利潤(rùn)分析

Mysteel：動(dòng)力煤托底+供需牽制 噴吹煤窄幅震蕩運(yùn)行

預(yù)計(jì)進(jìn)入1月中下旬后，為保障假期生產(chǎn)，鋼廠將逐步開(kāi)啟節(jié)前補(bǔ)庫(kù)若形成一輪集中采購(gòu)，噴吹煤價(jià)格有望獲得支撐并小幅上探但考慮到整體庫(kù)存水平，其反彈空間預(yù)計(jì)有限市場(chǎng)參與者需持續(xù)關(guān)注動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)、鋼廠利潤(rùn)修復(fù)情況以及宏觀政策面對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈的整體影響

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：成本支撐走強(qiáng) 聚丙烯市場(chǎng)連續(xù)上行

綜述 本周聚丙烯繼續(xù)上行，截止15日全國(guó)拉絲均價(jià)在6539元/噸，較上周漲205元/噸，漲幅3.24%。

熱點(diǎn)聚焦

全球最大動(dòng)力煤出口國(guó)政策生變，國(guó)內(nèi)煤價(jià)會(huì)受影響嗎？

對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響有限 印尼煤炭出口新政出臺(tái)之際，中國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體仍處于偏弱運(yùn)行區(qū)間業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)煤價(jià)下行、庫(kù)存水平偏高、終端需求修復(fù)乏力的背景下，印尼煤炭行業(yè)系列改革舉措意味著印尼煤到岸成本中樞將被進(jìn)一步抬升，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)形成的并非“推漲煤價(jià)”的力量，而是削弱進(jìn)口煤對(duì)國(guó)產(chǎn)煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì) 寶城期貨黑色金屬研究員涂偉華指出，2025年中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量回落，主要源于國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)走弱、進(jìn)口煤性價(jià)比下降，貿(mào)易商與終端企業(yè)因此減少外煤訂單簽訂，而非行政性干預(yù)因素所致。

原料

[隆眾聚焦]：元旦節(jié)日氣氛濃郁 乙二醇市場(chǎng)交投清淡

截止12月29日，WTI收至每桶58.08美元，布油收至每桶61.94美元OPEC+將轉(zhuǎn)向暫停增產(chǎn)，短線供大于求特征延續(xù)，但供需平衡差存收窄預(yù)期，冬季嚴(yán)寒天氣帶動(dòng)燃油需求階段性回暖，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)際油價(jià)有小漲預(yù)期 2、煤炭：年度生產(chǎn)任務(wù)的提前完成，煤礦陸續(xù)停、減產(chǎn)，供給進(jìn)一步收縮；隨著冷空氣影響加深，以及工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入沖刺階段，需求緩慢增加，市場(chǎng)情緒或有所修復(fù)，但目前終端及中下游港口庫(kù)存來(lái)看，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)仍有難度，預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格或止跌趨穩(wěn)。

熱點(diǎn)聚焦

2025年水泥、粉煤灰、礦渣粉融合與創(chuàng)新交流會(huì)圓滿落幕

預(yù)計(jì)2026年水泥價(jià)格將呈寬幅震蕩格局，行業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)修復(fù)但幅度有限，市場(chǎng)區(qū)域分化將更加顯著 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部動(dòng)力煤分析師薛丁翠作《2025動(dòng)力煤市場(chǎng)回顧及2026年展望》主旨演講。

會(huì)議報(bào)道