瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏強(qiáng)對待，注意風(fēng)險控制

行業(yè)，晉陜蒙新四大主產(chǎn)區(qū)受本輪煤礦安全督查影響，新增停產(chǎn)動力煤礦共計16座基本面，國內(nèi)煤礦及洗煤廠開工提升，精煤總庫存低位去庫，蒙煤通關(guān)回升下游焦企開工上調(diào)，鐵水產(chǎn)量增長至240萬噸焦煤總庫存累庫，各環(huán)節(jié)庫存均增加現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報1500元/噸，折盤面1415元/噸，環(huán)比持平山西受事故影響開工回落，供應(yīng)收縮，部分礦山封盤惜售，震蕩偏強(qiáng)；河北產(chǎn)地生產(chǎn)平穩(wěn)，煉焦煤供給趨緊，終端近期開啟增儲補(bǔ)庫，暫穩(wěn)運(yùn)行；蒙煤市場看漲氛圍濃厚，口岸庫存440萬噸處高位，整體走勢偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得172.02點(diǎn)，環(huán)比下降6.91%

4月煤價表現(xiàn)偏強(qiáng)4月煤炭業(yè)供給指數(shù)為149.32，同比上升18.30%，環(huán)比下降9.42%動力煤方面，4月動力煤價格上行主產(chǎn)地安監(jiān)管控嚴(yán)格，疊加大秦線春季檢修影響港口調(diào)入量，北方主要港口庫存持續(xù)去庫且處于相對低位，供給端整體偏緊；需求層面，雖進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，但沿?；痣娙蘸谋３州^強(qiáng)韌性，化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)釋放，支撐現(xiàn)貨采購需求，同時國際煤價走高、進(jìn)口煤性價比偏弱，電廠及貿(mào)易商轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤補(bǔ)庫，進(jìn)一步拉動市場成交。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：蘇皖地區(qū)煤焦鋼企業(yè)調(diào)研報告

（三）短期價格走勢 電煤價格支撐位較強(qiáng)，下跌概率小，動力煤受夏季用電需求、電廠低庫存影響，價格易漲難跌，對煉焦煤市場支撐較強(qiáng) （四）行業(yè)相關(guān)熱點(diǎn) 雙碳政策：部分企業(yè)表示雙碳政策影響顯著，每年需完成減排指標(biāo)（理論用煤總量逐年遞減趨勢），出口歐盟面臨碳稅壓力 。

日評

Mysteel: 4月電解鋁成本小幅上行，高利潤格局延續(xù)

然而受合同周期及燃料成本上行影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比小幅下降0.003元至0.356元/千瓦時；而隨著西南地區(qū)逐步退出枯水期，水電出力提升，外購電成本有所回落，行業(yè)加權(quán)平均外購電價降至0.443元/千瓦時，環(huán)比下降0.011元/千瓦時綜合來看，自備電與外購電共同下降后，行業(yè)整體用電成本小幅下降 展望5月，進(jìn)入5月，動力煤市場預(yù)計維持偏強(qiáng)震蕩格局，價格重心易漲難跌。

熱點(diǎn)分析

【華夏時報】淡季不淡！煤價年內(nèi)漲幅超22％，專家預(yù)計2026年煤炭行業(yè)比去年賺錢

迎峰度夏在即，港口煤價仍有支撐，后期需重點(diǎn)關(guān)注高溫天氣以及港口、電廠庫存回升情況 煤企業(yè)績將回暖 回顧2025年，煤炭市場行情偏弱，企業(yè)盈利普遍承壓數(shù)據(jù)顯示，去年秦皇島港5500大卡動力煤全年成交均價703元/噸，同比下降18.4%；火電發(fā)電量下行帶動發(fā)電行業(yè)商品煤消費(fèi)量同比下滑2.1%受供需寬松、售價及銷量下滑影響，煤企業(yè)績明顯回落。

媒體報道

[純堿周評]：純堿市場走勢震蕩 價格成交靈活（20260508-0514）

檢修進(jìn)行，部分企業(yè)庫存預(yù)期下降態(tài)勢需求端，下游需求一般，低價補(bǔ)庫，期現(xiàn)成交有好轉(zhuǎn)整體消費(fèi)偏弱，個別行業(yè)消費(fèi)下降周內(nèi)，浮法日熔量14.51萬噸，環(huán)比增加600噸，光伏8.20萬噸，下降1200噸下周，浮法兩條點(diǎn)火，產(chǎn)能1260噸，一條500噸的放水光伏預(yù)期三條放水，產(chǎn)能3050噸綜上，短期看純堿走勢震蕩，價格波動窄幅調(diào)整為主 3、市場影響因素分析 1.成本端動力煤價格波動情況。

周/月評

瑞達(dá)期貨：焦煤跌勢持續(xù)放緩，短線交易

技術(shù)上，夜盤焦煤主力收漲0.69%至1244，1小時K線收于10日與20日均線下方；MACD綠柱縮小，DIFF與DEA處0軸下方盤面多頭小幅增倉上行，跌勢持續(xù)放緩，短線交易 行業(yè)，近日網(wǎng)傳地方發(fā)改部門迎峰度夏電煤保供通知，經(jīng)Mysteel調(diào)研屬常規(guī)提前部署、壓實(shí)保供責(zé)任，對當(dāng)前動力煤供需及價格無實(shí)質(zhì)影響焦企開工率上行，利潤保持穩(wěn)定；鋼廠開工率與鐵水產(chǎn)量維持高位，盈利修復(fù)顯著；焦炭總庫存小幅去化，鋼廠、焦化廠及四港庫存同步下降。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2026年4月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

煤炭：回顧4月，國內(nèi)動力煤市場整體呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)、淡季偏暖的運(yùn)行格局，主產(chǎn)地安監(jiān)管控嚴(yán)格，疊加大秦線春季檢修影響港口調(diào)入量，北方主要港口庫存持續(xù)去庫且處于相對低位，供給端整體偏緊；需求層面，雖進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，但沿?；痣娙蘸谋３州^強(qiáng)韌性，化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)釋放，支撐現(xiàn)貨采購需求，同時國際煤價走高、進(jìn)口煤性價比偏弱，電廠及貿(mào)易商轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤補(bǔ)庫，進(jìn)一步拉動市場成交月末受節(jié)前集中補(bǔ)庫情緒推動價格再度沖高，整體市場供需格局偏緊，看漲情緒濃厚，為后續(xù)迎峰度夏煤炭行情奠定了偏強(qiáng)的市場基礎(chǔ)。

成本分析

Mysteel：5月6日陜南市場動力煤價格行情

整體來看，動力煤市場整體持穩(wěn)，局部小幅探漲咸陽市場受階段性補(bǔ)庫驅(qū)動，價格有所上行，但非電行業(yè)整體需求尚未全面恢復(fù)，銅川、黃陵、寶雞等地缺乏明顯跟漲動力預(yù)計短期內(nèi)動力煤市場將以穩(wěn)為主，部分煤種或延續(xù)窄幅震蕩走勢后續(xù)需持續(xù)關(guān)注下游補(bǔ)庫需求、非電用煤需求釋放節(jié)奏以及區(qū)域間價差變化對資源流動的影響 。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：晉城市場無煙煤價格偏強(qiáng)運(yùn)行

供應(yīng)端，晉中煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，庫存維持中低位，末煤入洗量增加但受動力煤分流影響，局部供應(yīng)偏緊需求端，節(jié)后終端補(bǔ)庫需求一般，鋼鐵行業(yè)鐵水產(chǎn)量微增，對噴吹煤形成剛性支撐，但高價資源接貨意愿不足；競拍市場情緒偏強(qiáng)，推動部分精煤價格慢漲短期內(nèi)晉中噴吹煤價格短期內(nèi)預(yù)計延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢 晉城市場噴吹煤價格持穩(wěn)運(yùn)行主流大礦噴吹末煤價格上調(diào)30元/噸，競拍市場交易積極，地方礦庫存低位，對后市預(yù)期普遍樂觀下游日均鐵水產(chǎn)量 238.91萬噸，環(huán)比上周增加0.01萬噸，鐵水保持239附近三周，利潤空間一般帶來一定上行壓力，5月成材市場轉(zhuǎn)好，以及焦炭三輪落地預(yù)期，給噴煤價格帶來利好影響。

盤點(diǎn)

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（4.30-5.8）

供應(yīng)端來看，主產(chǎn)地煤礦受檢修、生產(chǎn)調(diào)控影響，增量釋放不足，企業(yè)挺價情緒濃厚；北方港口調(diào)入有所恢復(fù)，庫存小幅回升但整體仍處于偏低水平，貨源支撐力度較強(qiáng)需求端處于傳統(tǒng)用煤淡季，但沿海電廠庫存基數(shù)不高，迎峰度夏前置補(bǔ)庫需求逐步釋放，電廠日耗溫和回升；化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)，但對高價煤接受度偏弱，采購多按需跟進(jìn)，難以形成大規(guī)模集中拿貨市場整體呈現(xiàn)產(chǎn)地強(qiáng)、下游弱的格局，貿(mào)易商看漲情緒支撐現(xiàn)貨價格，但下游高價拿貨意愿克制，預(yù)計下周動力煤價格以小幅堅挺震蕩為主，難出現(xiàn)單邊大漲大跌行情。

周評

Mysteel盤點(diǎn)：【5月6日動力煤】節(jié)后進(jìn)口偏強(qiáng)支撐市場情緒

國內(nèi)市場上受內(nèi)外貿(mào)煤價同步走高影響，終端采購積極性有所提升，其中低卡煤成交活躍度明顯提高，高卡進(jìn)口煤則因倒掛格局，僅維持少量剛需成交預(yù)計短期內(nèi)進(jìn)口動力煤市場將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注國際需求表現(xiàn)及國內(nèi)終端補(bǔ)庫需求的釋放節(jié)奏 【非電綜述】水泥、化工等非電行業(yè)增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松，終端采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，采購需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補(bǔ)庫后又進(jìn)入觀望狀態(tài)

盤點(diǎn)

Mysteel日評：【5月6日動力煤】節(jié)后進(jìn)口偏強(qiáng)支撐市場情緒

國內(nèi)市場上受內(nèi)外貿(mào)煤價同步走高影響，終端采購積極性有所提升，其中低卡煤成交活躍度明顯提高，高卡進(jìn)口煤則因倒掛格局，僅維持少量剛需成交預(yù)計短期內(nèi)進(jìn)口動力煤市場將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注國際需求表現(xiàn)及國內(nèi)終端補(bǔ)庫需求的釋放節(jié)奏 【非電綜述】水泥、化工等非電行業(yè)增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松，終端采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，采購需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補(bǔ)庫后又進(jìn)入觀望狀態(tài)

日評

Mysteel月報：5月鎂市場供需僵持仍在 觀望需求端跟進(jìn)情況

全國4月產(chǎn)量467584噸，環(huán)比增5.52%，增24469噸同比2025年4月（440140）同比增6.24%，增27444噸 煤炭：回顧4月，國內(nèi)動力煤市場整體呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)、淡季偏暖的運(yùn)行格局，主產(chǎn)地安監(jiān)管控嚴(yán)格，疊加大秦線春季檢修影響港口調(diào)入量，北方主要港口庫存持續(xù)去庫且處于相對低位，供給端整體偏緊；需求層面，雖進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，但沿?；痣娙蘸谋３州^強(qiáng)韌性，化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)釋放，支撐現(xiàn)貨采購需求，同時國際煤價走高、進(jìn)口煤性價比偏弱，電廠及貿(mào)易商轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤補(bǔ)庫，進(jìn)一步拉動市場成交。

研究報告

百年建筑周報：全國粉煤灰行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（4.27-4.30）

進(jìn)口煤（包括蒙古、俄羅斯、印尼等）是重要的市場補(bǔ)充，其價格和通關(guān)效率對國內(nèi)市場有直接影響 需求端：4月底處于傳統(tǒng)用煤淡季北方地區(qū)供暖結(jié)束，南方尚未進(jìn)入用電高峰的夏季，電廠日耗煤量相對平穩(wěn)，主要以補(bǔ)充庫存為主非電行業(yè)（如化工、建材）的需求是當(dāng)前的支撐點(diǎn) 價格走勢： 國內(nèi)港口動力煤價格近期可能呈現(xiàn)窄幅震蕩的格局。

周報

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260424-0430）

一方面，進(jìn)口煤上漲動力依然強(qiáng)勁，對國內(nèi)市場形成明顯的成本支撐；另一方面，盡管節(jié)后補(bǔ)庫需求可能出現(xiàn)回落，但供應(yīng)偏緊格局未改，化工行業(yè)開工率維持高位，工業(yè)用煤需求依舊保持堅挺節(jié)后需關(guān)注港口調(diào)入情況及需求的持續(xù)性對動力煤市場的影響 下期預(yù)計上游各工藝制甲醇利潤將延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局。

利潤

Mysteel月報：5月迎峰度夏前置期到來 動力煤價重心易漲難跌

概述：回顧4月，國內(nèi)動力煤市場整體呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)、淡季偏暖的運(yùn)行格局，主產(chǎn)地安監(jiān)管控嚴(yán)格，疊加大秦線春季檢修影響港口調(diào)入量，北方主要港口庫存持續(xù)去庫且處于相對低位，供給端整體偏緊；需求層面，雖進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，但沿?；痣娙蘸谋３州^強(qiáng)韌性，化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)釋放，支撐現(xiàn)貨采購需求，同時國際煤價走高、進(jìn)口煤性價比偏弱，電廠及貿(mào)易商轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤補(bǔ)庫，進(jìn)一步拉動市場成交。

月評

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價上行驅(qū)動利潤持續(xù)擴(kuò)張

分項(xiàng)來看，3月動力煤市場運(yùn)行偏 強(qiáng)，呈現(xiàn)“淡季不淡、價格中樞上移”的特征月初在產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)帶動下，煤炭供應(yīng)持續(xù)釋放，而隨著氣溫回升，下游電力需求季節(jié)性走弱，動力煤價格一度承壓;但進(jìn)入中下旬，受中東地緣沖突影響，國際油價大幅上漲，帶動化工等非電行業(yè)對 原料煤采購需求提升，同時進(jìn)口煤性價比走弱，部分終端需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，推動國內(nèi)動力煤價格再度走強(qiáng)在此背景下，受合同周期及燃料成本上行影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比小幅上漲 0.001 元至 0.359 元/千瓦時;而隨著西南地區(qū)逐步退出枯水期，水電出力提升，外購電成本有所回落，行業(yè)加權(quán)平均外購電價降至 0.454 元/千瓦時，環(huán)比下降 0.006 元/千瓦時。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2026年一季度中國進(jìn)口動力煤8139.6萬噸 同比下降2%

進(jìn)口煤整體同比下降，對國內(nèi)市場的補(bǔ)充作用有所弱化，尤其是印尼、俄羅斯煤進(jìn)口同比下滑，進(jìn)一步凸顯了國內(nèi)供應(yīng)的主導(dǎo)地位但蒙古煤進(jìn)口的大幅增長，為內(nèi)陸部分非電行業(yè)提供了低成本補(bǔ)充，緩解了部分區(qū)域的供應(yīng)壓力國內(nèi)需求方面，進(jìn)入3月后，居民取暖用電有所下降，疊加電廠庫存整體處于高位，補(bǔ)庫節(jié)奏偏溫和，未出現(xiàn)大規(guī)模集中采購，傳統(tǒng)用煤淡季下采購壓力較小 價格方面，3月整月國內(nèi)動力煤價格維持在合理區(qū)間，長協(xié)煤價格穩(wěn)定，市場煤價格受供需寬松影響小幅波動。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：陜蒙動力煤市場分化僵持 煤價上漲乏力

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率92.0%，環(huán)比降0.6個百分點(diǎn)；存煤總計321.3噸，環(huán)比增13.1萬噸產(chǎn)地動力煤供應(yīng)保持高位，煤化工盈利持續(xù)修復(fù)，化工、建材等非電行業(yè)剛需補(bǔ)庫對優(yōu)質(zhì)煤種形成一定支撐但受電煤消費(fèi)進(jìn)入淡季、流通環(huán)節(jié)觀望情緒加重影響，煤礦出貨節(jié)奏整體放緩，煤價上漲動力不足，市場以震蕩運(yùn)行為主，具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域：供應(yīng)平穩(wěn) 價格震蕩僵持 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率89.6%，周環(huán)比增0.9%，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)平穩(wěn)，開工保持較高水平。

煤焦熱點(diǎn)