GitaMahyarani：全球視角下的動(dòng)力煤市場(chǎng)趨勢(shì)與價(jià)格展望

由中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)指導(dǎo)，中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)煤炭行業(yè)分會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的“2025中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易大會(huì)”于2025年11月12-14日在福建廈門波特曼七星灣酒店盛大召開 在11月13日上午的主題大會(huì)上，印尼煤炭協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書長(zhǎng)GitaMahyarani女士作題為《全球視角下的動(dòng)力煤市場(chǎng)趨勢(shì)與價(jià)格展望》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

“2026年第十二屆鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇暨第八屆賀蘭杯鐵合金綜合實(shí)力頒獎(jiǎng)典禮”圓滿收官，期待6月天津再會(huì)

王心彤女士圍繞硅鐵一季度市場(chǎng)行情展開復(fù)盤，對(duì)供需兩端進(jìn)行深入的數(shù)據(jù)分析與總結(jié)，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供清晰的框架與后市參考 首先，王心彤分析師全面復(fù)盤了2026年一季度硅鐵市場(chǎng)，指出一季度硅鐵走出震蕩走強(qiáng)行情，核心驅(qū)動(dòng)為主產(chǎn)區(qū)電價(jià)上行推高生產(chǎn)成本、3月全球能源價(jià)格上漲帶動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格走高，疊加低庫(kù)存環(huán)境支撐，共同推動(dòng)期價(jià)走強(qiáng)，并得出成本擾動(dòng)加劇、過(guò)剩格局未改，二季度供應(yīng)回升后價(jià)格將承壓下行的核心結(jié)論。

會(huì)議報(bào)道

王心彤：硅鐵近期運(yùn)行特征及趨勢(shì)研判

首先，王心彤分析師全面復(fù)盤了2026年一季度硅鐵市場(chǎng)，指出一季度硅鐵走出震蕩走強(qiáng)行情，核心驅(qū)動(dòng)為主產(chǎn)區(qū)電價(jià)上行推高生產(chǎn)成本、3月全球能源價(jià)格上漲帶動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格走高，疊加低庫(kù)存環(huán)境支撐，共同推動(dòng)期價(jià)走強(qiáng)，并得出成本擾動(dòng)加劇、過(guò)剩格局未改，二季度供應(yīng)回升后價(jià)格將承壓下行的核心結(jié)論 隨后，她拆解了產(chǎn)業(yè)核心運(yùn)行特征：供應(yīng)端整體低位，主產(chǎn)區(qū)開工明顯分化，成本優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)積極性提升；成本端電價(jià)、蘭炭?jī)r(jià)格上行，區(qū)域分化加??；需求端金屬鎂為下游亮點(diǎn)，但對(duì)整體拉動(dòng)有限；出口端受25%關(guān)稅等因素影響，2026年出口量存在下滑預(yù)期。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位震蕩

一、國(guó)際局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格高位震蕩 本周國(guó)際地緣沖突的不確定性仍在影響全球煤炭市場(chǎng)情緒，尤其是中東局勢(shì)下霍爾木茲海峽航運(yùn)安全受到威脅，石油天然氣的運(yùn)輸受阻使得煤炭的替代效應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位震蕩 從主要出口國(guó)的供應(yīng)現(xiàn)狀來(lái)看，印尼RKAB審批雖逐步落地，但其政府將DMO比例提升至30%-45%，相較去年增加了5%-15%，出口資源被進(jìn)一步分流用于保內(nèi)供，同時(shí)印尼政府正在就出口稅相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行商討，出口管控力度仍有趨嚴(yán)之勢(shì)；俄羅斯煤炭的出口同樣面臨諸多困境，受中東局勢(shì)緊張及國(guó)內(nèi)鐵路物流瓶頸影響，其遠(yuǎn)東港口船運(yùn)業(yè)務(wù)恢復(fù)緩慢，多數(shù)供應(yīng)商仍暫停出口業(yè)務(wù)持觀望態(tài)度，進(jìn)一步收緊了全球動(dòng)力煤供應(yīng)格局。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：“十五五” 期間動(dòng)力煤行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與形勢(shì)分析

綜上，當(dāng)前我國(guó)能源體系正處于深度重構(gòu)的關(guān)鍵階段，煤炭作為我國(guó)能源安全的核心支撐，在“筑牢能源安全根基”中發(fā)揮著不可替代的戰(zhàn)略作用在建設(shè)能源強(qiáng)國(guó)的宏觀背景下，煤炭供應(yīng)的穩(wěn)定性是應(yīng)對(duì)全球能源市場(chǎng)波動(dòng)、化解外部環(huán)境不確定性的重要基礎(chǔ)保障“十五五”規(guī)劃綱要明確為動(dòng)力煤行業(yè)發(fā)展劃定了“保安全、促轉(zhuǎn)型、守綠色”的核心導(dǎo)向，當(dāng)前行業(yè)正處于總量達(dá)峰后結(jié)構(gòu)優(yōu)化、綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵關(guān)口

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：海外鋼鐵供給收縮對(duì)中國(guó)出口的利好效應(yīng)分析

【正文】 一、地緣沖突驅(qū)動(dòng)全球能源成本上升 2026年2月末，美伊在霍爾木茲海峽的沖突驟然升級(jí)，全球能源市場(chǎng)再次被“沖突溢價(jià)”籠罩盡管美國(guó)及IEA成員國(guó)試圖釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備平抑油價(jià)，但市場(chǎng)對(duì)中東原油運(yùn)輸通道中斷的恐慌導(dǎo)致原油、天然氣及動(dòng)力煤價(jià)格同步攀升。

觀點(diǎn)

楊波：全球視野下印尼鎳及不銹鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

供應(yīng)端，印尼鎳礦出口配額縮減已成確定性事件，成為影響全球鎳供應(yīng)的核心變量受此影響，2026年全球鎳市場(chǎng)將從連續(xù)三年過(guò)剩轉(zhuǎn)向緊平衡，供應(yīng)收縮直接支撐鎳價(jià)同時(shí)，鎳供應(yīng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，MHP產(chǎn)能放量推動(dòng)硫酸鎳占比提升，產(chǎn)業(yè)鏈向新能源方向加速適配 二、成本支撐持續(xù)強(qiáng)化，鎳鐵利潤(rùn)修復(fù)、純鎳仍處虧損區(qū)間 成本端成為鎳價(jià)關(guān)鍵支撐印尼鎳礦、動(dòng)力煤價(jià)格走高，推升鎳生鐵生產(chǎn)成本。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2026（第五屆）不銹鋼產(chǎn)業(yè)供需交流大會(huì)圓滿落幕

成本端，印尼鎳礦、動(dòng)力煤價(jià)格走高推升鎳生鐵生產(chǎn)成本，鎳鐵利潤(rùn)有所修復(fù)，但純鎳仍處虧損狀態(tài)，地緣局勢(shì)緊張加劇原料端價(jià)格彈性，鎳價(jià)易漲難跌印尼憑借資源與成本優(yōu)勢(shì)成為全球不銹鋼重要出口基地，但本土消費(fèi)有限，高度依賴出口，當(dāng)前全球貿(mào)易保護(hù)主義升溫，多國(guó)對(duì)印尼不銹鋼加征關(guān)稅，出口阻力加大她總結(jié)，印尼鎳與不銹鋼產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期仍具成長(zhǎng)韌性，但短期需應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘、配額波動(dòng)等壓力，未來(lái)破局關(guān)鍵在于高附加值產(chǎn)品升級(jí)、出口市場(chǎng)多元化及全產(chǎn)業(yè)鏈資源整合。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel早讀：特朗普給伊朗下“48小時(shí)最后通牒” 有色金屬多數(shù)飄綠

2月全球原鋁日均產(chǎn)量為20.30萬(wàn)噸除中國(guó)和未報(bào)告地區(qū)外，2月全球原鋁產(chǎn)量為207萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為7.39萬(wàn)噸 ◎【中東沖突擾動(dòng)全球大宗商品市場(chǎng) 金屬市場(chǎng)反應(yīng)分化】3月12日消息，美伊沖突已擾亂全球大宗商品市場(chǎng)，導(dǎo)致能源、化工及多種金屬供應(yīng)收緊，并推高長(zhǎng)期價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)金屬市場(chǎng)受供應(yīng)暴露程度和宏觀壓力影響，反應(yīng)呈現(xiàn)分化鋁表現(xiàn)最佳，中東占全球鋁供應(yīng)約9%，該地區(qū)多達(dá)500萬(wàn)噸鋁產(chǎn)能或已受影響；鐵礦石受中東球團(tuán)供應(yīng)支撐價(jià)格走強(qiáng)，動(dòng)力煤隨天然氣價(jià)格上漲而攀升。

有色聚焦

Mysteel：進(jìn)口替代+能源替代，化工煤需求持續(xù)升溫

本周國(guó)內(nèi)化工煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，受印尼煤炭出口政策及中東地緣局勢(shì)共同影響，國(guó)際煤價(jià)及運(yùn)費(fèi)大幅走高，進(jìn)口煤性價(jià)比持續(xù)走低，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)充作用有限，部分沿海終端為保障用煤穩(wěn)定，轉(zhuǎn)而增加內(nèi)貿(mào)煤采購(gòu)，使得階段性需求轉(zhuǎn)好具體來(lái)看，截至昨日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤報(bào)749元/噸，5000大卡報(bào)668元/噸，4500大卡報(bào)580元/噸，單日漲幅6-7元/噸 一、進(jìn)口替代：供應(yīng)鏈重構(gòu)下，國(guó)產(chǎn)化工煤需求剛性凸顯 我國(guó)“富煤貧油少氣”的資源稟賦，決定了化工產(chǎn)業(yè)原料供給的核心邏輯，而全球地緣政治沖突與供應(yīng)鏈波動(dòng)，進(jìn)一步加速了化工煤進(jìn)口替代的進(jìn)程，成為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)化工煤需求的核心動(dòng)力之一。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：地緣與供應(yīng)雙壓下 進(jìn)口動(dòng)力煤外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)格局顯著

2026年3月以來(lái)，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)在主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)收緊及地緣政治沖突不斷升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，進(jìn)入了高位波動(dòng)周期印尼RKAB政策尚未完全落地，同時(shí)齋月期間生產(chǎn)活動(dòng)處于半停滯狀態(tài)，供給端進(jìn)一步收緊，而伊美中東局勢(shì)驟變同步推高全球能源風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，與之相對(duì)的是中國(guó)國(guó)內(nèi)終端庫(kù)存處于中高水平，且用煤淡季臨近下采購(gòu)較為理性當(dāng)前階段市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的“外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)”格局，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛幅度仍在進(jìn)一步擴(kuò)大以下將從國(guó)際市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)兩方面具體闡述。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早讀：油價(jià)大漲打壓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

金屬市場(chǎng)受供應(yīng)暴露程度和宏觀壓力影響，反應(yīng)呈現(xiàn)分化BMO金屬礦業(yè)分析師表示，鋁表現(xiàn)最佳，中東占全球鋁供應(yīng)約9%，該地區(qū)多達(dá)500萬(wàn)噸鋁產(chǎn)能或已受影響；鐵礦石受中東球團(tuán)供應(yīng)支撐價(jià)格走強(qiáng)，動(dòng)力煤隨天然氣價(jià)格上漲而攀升反觀銅、鎳等金屬，受通脹擔(dān)憂和美元走強(qiáng)影響，表現(xiàn)相對(duì)滯后 ◎【滇中有色擬下月開始年度集中檢修】3月12日訊，3月11日，滇中有色組織召開2026年年度集中檢修動(dòng)員會(huì)。

有色聚焦

【財(cái)聯(lián)社】霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂加深，能化品種集體異動(dòng)

霍爾木茲海峽封鎖不僅影響原油運(yùn)輸，也會(huì)直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)海外動(dòng)力煤需求上漲，海外煤價(jià)走高又會(huì)反向傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期海外動(dòng)力煤價(jià)格走強(qiáng)，除了中東局勢(shì)的影響，印尼減產(chǎn)也加劇了供應(yīng)端的緊張不過(guò)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，此次事件對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的影響更多是情緒層面 作為基礎(chǔ)化工原料，原油價(jià)格上漲直接推動(dòng)整個(gè)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，鐘美燕告訴財(cái)聯(lián)記者，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻割裂了正常的國(guó)際貿(mào)易流，將會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)國(guó)與需求國(guó)之間的供需失衡。

媒體報(bào)道

霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂加深，能化品種集體異動(dòng)

霍爾木茲海峽封鎖不僅影響原油運(yùn)輸，也會(huì)直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)海外動(dòng)力煤需求上漲，海外煤價(jià)走高又會(huì)反向傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期海外動(dòng)力煤價(jià)格走強(qiáng)，除了中東局勢(shì)的影響，印尼減產(chǎn)也加劇了供應(yīng)端的緊張不過(guò)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，此次事件對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的影響更多是情緒層面 作為基礎(chǔ)化工原料，原油價(jià)格上漲直接推動(dòng)整個(gè)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，鐘美燕告訴財(cái)聯(lián)記者，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻割裂了正常的國(guó)際貿(mào)易流，將會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)國(guó)與需求國(guó)之間的供需失衡。

聚焦

廣發(fā)期貨：焦煤建議震蕩看待，區(qū)間參考1000-1150。

策略方面，印尼煤缺口造成國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤上漲，市場(chǎng)預(yù)期后期將對(duì)焦煤形成托底，美伊沖突驅(qū)動(dòng)全球能源價(jià)格上漲，盤面跟隨反彈，多空因素交錯(cuò)，建議震蕩看待，區(qū)間參考1000-1150

機(jī)構(gòu)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20260227-0305）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)看，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，全球約20%海運(yùn)原油運(yùn)輸面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)，原油供應(yīng)擔(dān)憂急劇升溫，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)下滑在-836.47元/噸中東局勢(shì)緊張，丙烷國(guó)際供應(yīng)趨緊導(dǎo)致進(jìn)口成本上漲，PDH制利潤(rùn)寬幅下滑至-2064.85元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)趨穩(wěn)運(yùn)行，煤制PP價(jià)格強(qiáng)勢(shì)跟漲，煤制利潤(rùn)修復(fù)在109.30元/噸。

利潤(rùn)分析

Mysteel：伊朗局勢(shì)對(duì)我國(guó)進(jìn)口噴吹煤格局的影響

一、核心觀點(diǎn) 當(dāng)前伊朗局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，伊朗已宣布完全控制霍爾木茲海峽，禁止各類船只通行，引發(fā)全球能源貿(mào)易格局劇烈波動(dòng)我國(guó)進(jìn)口無(wú)煙煤97%來(lái)自于俄羅斯，少數(shù)來(lái)源于蒙古與部分東南亞國(guó)家，對(duì)伊朗的無(wú)煙煤出口也同樣近乎于無(wú)，伊朗局勢(shì)對(duì)其無(wú)直接供給沖擊伊朗局勢(shì)對(duì)進(jìn)口噴吹煤的影響主要在能源替代、航運(yùn)成本、鋼材需求三個(gè)方面 二、核心傳導(dǎo)路徑 1. 能源替代：油、氣價(jià)大漲，帶動(dòng)動(dòng)力煤需求升高 霍爾木茲海峽作為全球能源運(yùn)輸?shù)摹把屎硪馈?，承載著全球約30%的海運(yùn)原油、35%的甲醇海運(yùn)貿(mào)易量，此次伊朗全面封鎖海峽，直接引發(fā)國(guó)際能源市場(chǎng)劇烈震蕩，不僅影響原油運(yùn)輸，也直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價(jià)格，導(dǎo)致亞洲日、韓、印等國(guó)氣電成本飆升，各國(guó)紛紛重啟或增加煤電裝機(jī)，能源價(jià)格上漲，間接拉動(dòng)國(guó)際煤價(jià)走強(qiáng)，進(jìn)而利好噴吹煤。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：美伊沖突對(duì)我國(guó)進(jìn)口海運(yùn)焦煤格局的影響

全球海運(yùn)煉焦煤向我國(guó)發(fā)運(yùn)整體持穩(wěn)，主要為俄羅斯、澳大利亞、印尼等國(guó)資源，總體周度發(fā)運(yùn)量44.2萬(wàn)噸，總體周度到港量68.8萬(wàn)噸 印尼國(guó)內(nèi)對(duì)煤炭生產(chǎn)的RKAB限制的運(yùn)行，并為如市場(chǎng)預(yù)期快速，但礦山事實(shí)上的減量也存在，并且對(duì)印尼國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)的供應(yīng)為優(yōu)先，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)存在較為明確的減量預(yù)期，雖然主要影響在動(dòng)力煤市場(chǎng)，但對(duì)焦煤價(jià)格存在部分支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：印尼供給收緊預(yù)期 推動(dòng)國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

2026年春節(jié)前后，國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲態(tài)勢(shì)，其中印尼低卡動(dòng)力煤漲幅尤為顯著，成為帶動(dòng)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格中樞上移的核心品種本輪上漲主要是印尼供應(yīng)收緊、看漲情緒延續(xù)及印度等亞洲國(guó)家需求三者共振的結(jié)果本文將從國(guó)際市場(chǎng)供給格局、國(guó)內(nèi)外需求及后市走勢(shì)三個(gè)維度對(duì)此展開敘述 一、印尼供應(yīng)變量與剛需共推價(jià)格上漲 印尼作為全球最大動(dòng)力煤出口國(guó)，其政策調(diào)整是本輪低卡煤供應(yīng)收緊的主要原因。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：3月5日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

5日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)方面，受中東局勢(shì)緊張、全球航運(yùn)成本抬升等問題，國(guó)際能源價(jià)格普遍處于高位，現(xiàn)低卡印尼煤Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在62-64美元/噸，高卡澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在89-90美元/噸，但基于整體需求疲軟，國(guó)際貿(mào)易商挺價(jià)態(tài)度有所松動(dòng)，目前買家采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，實(shí)際成交寥寥國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤市場(chǎng)跟隨外盤高位運(yùn)行，但受內(nèi)外價(jià)格倒掛影響，終端采購(gòu)熱情降溫，沿海電廠投標(biāo)價(jià)格雖被動(dòng)上調(diào)，但實(shí)際拿貨以剛需為主，疊加終端用戶對(duì)價(jià)格接受度較低，電廠流標(biāo)現(xiàn)象頻發(fā)；現(xiàn)貨市場(chǎng)上貿(mào)易商觀望情緒加重，報(bào)還盤價(jià)差較大，成交整體偏淡。

日評(píng)