Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場一周概覽（4.30-5.8）

供應(yīng)端來看，主產(chǎn)地煤礦受檢修、生產(chǎn)調(diào)控影響，增量釋放不足，企業(yè)挺價(jià)情緒濃厚；北方港口調(diào)入有所恢復(fù)，庫存小幅回升但整體仍處于偏低水平，貨源支撐力度較強(qiáng)需求端處于傳統(tǒng)用煤淡季，但沿海電廠庫存基數(shù)不高，迎峰度夏前置補(bǔ)庫需求逐步釋放，電廠日耗溫和回升；化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)，但對高價(jià)煤接受度偏弱，采購多按需跟進(jìn)，難以形成大規(guī)模集中拿貨市場整體呈現(xiàn)產(chǎn)地強(qiáng)、下游弱的格局，貿(mào)易商看漲情緒支撐現(xiàn)貨價(jià)格，但下游高價(jià)拿貨意愿克制，預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤價(jià)格以小幅堅(jiān)挺震蕩為主，難出現(xiàn)單邊大漲大跌行情。

周評(píng)

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1050-1200

策略方面，國內(nèi)動(dòng)力煤見頂回落，能源、天然氣及下游化工品大漲，能源通脹預(yù)期將對焦煤形成托底，但現(xiàn)貨下跌仍未見底，多空因素交錯(cuò)，建議震蕩看待，謹(jǐn)慎操作，區(qū)間參考1050-1200

機(jī)構(gòu)

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價(jià)格上漲拉動(dòng)鋁利潤走擴(kuò)

展望6月，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格及外購電價(jià)共同帶動(dòng)電解鋁冶煉廠電力成本加速下降 氧化鋁價(jià)格上漲對電解鋁成本的推動(dòng)將持續(xù) 2024年5月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大幅上行，氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3745元/噸，較上月上漲416元/噸，環(huán)比大漲12.50%本月氧化鋁價(jià)格的上漲仍主要受現(xiàn)貨供應(yīng)的不穩(wěn)定所致國內(nèi)方面，上半月復(fù)產(chǎn)進(jìn)度未達(dá)預(yù)期、晉魯及西南地區(qū)部分企業(yè)集中焙燒檢修，促使下游鋁廠、貿(mào)易商及長單供應(yīng)不足的氧化鋁企業(yè)集中入市詢價(jià)，導(dǎo)致持貨商挺價(jià)惜售情緒仍較強(qiáng)；下半月受高利潤趨勢，前期減停產(chǎn)項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，但受原料不足等因素限制、產(chǎn)能釋放有限；而需求端電解鋁廠穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，氧化鋁供應(yīng)偏緊態(tài)勢短期難改。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國內(nèi)外動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng) 進(jìn)口煤詢貨需求低迷

港口方面因發(fā)運(yùn)倒掛幅度擴(kuò)大，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性較低，港口現(xiàn)貨資源緊張；尤其是優(yōu)質(zhì)高卡煤資源，市場現(xiàn)貨難尋昨日北方港口價(jià)格出現(xiàn)較大漲幅，日環(huán)比上漲20元/噸另杭州亞運(yùn)會(huì)即將召開及臨近國慶小長假，部分下游已開始節(jié)前備貨，拉運(yùn)節(jié)奏較前期提升顯著，因此對市場煤價(jià)有一定支撐作用 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、進(jìn)口煤倒掛現(xiàn)象持續(xù)，短期內(nèi)市場延續(xù)僵持運(yùn)行 當(dāng)前國內(nèi)外動(dòng)力煤市場以穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主，國內(nèi)市場因供應(yīng)面干擾，加之發(fā)運(yùn)倒掛影響，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源難尋，煤價(jià)進(jìn)入快速上漲階段。

煤焦熱點(diǎn)

[甲醇]：2月14日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：1月5日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：1月4日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：12月16日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：11月29日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

水泥行業(yè)承壓四季度或弱反彈，碳交易體系加速行業(yè)集中度提升

水泥企業(yè)三季度利潤下降的原因，與成本端煤炭價(jià)格上漲關(guān)系較大，“水泥產(chǎn)銷量同比下降，成本又比去年高，行業(yè)利潤預(yù)計(jì)下降40%-50%，但利潤仍有保障，大部分水泥企業(yè)可以不虧” 預(yù)計(jì)Q4市場需求溫和回升 受煤炭價(jià)格大漲帶動(dòng)影響，9月開始，華南、華東等地區(qū)水泥價(jià)格迎來上調(diào)，幅度多在30-50元/噸水泥大數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月動(dòng)力煤現(xiàn)貨均價(jià)1270元/噸，同比大漲35.6%。

行業(yè)資訊

[隆眾聚焦]：需求改善仍不明顯 PP上行乏力或持續(xù)

OPEC+減產(chǎn)開始推進(jìn)，加之美國原油及成品油庫存下降，本周期國際油價(jià)呈上漲之勢，成本上漲而PP市場價(jià)格受需求拖累，延續(xù)弱勢，因此油制PP利潤大幅下滑；煤制PP成本因動(dòng)力煤價(jià)格受到管控維持穩(wěn)定，PP現(xiàn)貨價(jià)格回落，因而煤制PP利潤出現(xiàn)下滑；PDH制PP成本大漲，因此利潤跌幅最大，后市來看，國際原油供應(yīng)趨緊及加息步伐放緩利好油價(jià)，丙烷外盤價(jià)格高位支撐，油制、PDH制成本依舊偏強(qiáng)，丙烯支撐力度相對下挫，預(yù)計(jì)下周油制、PDH制利潤下滑；煤制、甲醇制、丙烯制PP利潤小幅修復(fù)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運(yùn)力緊張局勢簡析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦

[PP聚焦]：檢修利好疊加成本高位 聚丙烯未來易漲難跌

外采丙烯制利潤小幅修復(fù)，丙烯價(jià)格漲后回落，原油價(jià)格大漲助推價(jià)格走高，部分下游產(chǎn)品整體盈利能力尚可，對原料買盤仍存一定支撐；動(dòng)力煤月內(nèi)成本無變化，環(huán)比上月小幅走低，PP現(xiàn)貨價(jià)格上漲，煤制利潤小幅修復(fù)，月均利潤在384.08元/噸；甲醇市場價(jià)格震蕩走高，油價(jià)雖然波動(dòng)較大，但煤價(jià)堅(jiān)挺存支撐；進(jìn)口丙烷價(jià)格前期供應(yīng)面偏緊疊加原油高位助推，月中價(jià)格創(chuàng)歷史高位，沖高后因市場供需面疲軟拖累價(jià)格回落，月底價(jià)格又回歸基本面。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]: 三月尿素期貨市場總結(jié)

1日盤面收于2476元/噸，31日收于2801元/噸，上漲325元/噸、漲幅13.13%；21日盤面最高價(jià)2976元/噸，達(dá)到年內(nèi)最高值月初，受地緣軍事沖突影響，國際原油價(jià)格大漲，帶動(dòng)甲醇、尿素、動(dòng)力煤等大宗商品價(jià)格上漲；且由于上月末尿素期貨因國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場價(jià)格形成機(jī)制的通知而被低估，因此本月初有所反彈月中，國際軍事沖突、煤炭、淡儲(chǔ)等消息交替轉(zhuǎn)換，加之部分區(qū)域公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致物流運(yùn)輸受阻，現(xiàn)貨面的上漲給期貨帶來利好支撐，盤面因?yàn)楦呶徽鹗?；月中末期，隨著晉城因環(huán)保限產(chǎn)的消息發(fā)布，期貨商看漲心態(tài)再次強(qiáng)烈。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾視點(diǎn)]: 說好保供穩(wěn)價(jià) 為何國內(nèi)尿素依舊強(qiáng)勢上揚(yáng)

2021年國內(nèi)尿素市場雖然跌宕起伏，但是在春耕期間價(jià)格相對還是穩(wěn)定態(tài)勢，目前臨沂市場同比去年同期的2040元/噸，幅度+38.73% 近期尿素行情變動(dòng)主因 1、 國際地緣軍事沖突：導(dǎo)致原油價(jià)格大漲，受原油影響全球大宗商品價(jià)格多有上揚(yáng)，也帶動(dòng)甲醇、動(dòng)力煤、尿素等期貨市場情緒轉(zhuǎn)好，尿素盤面因此上揚(yáng)明顯，情緒快速傳導(dǎo)至尿素現(xiàn)貨市場。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20220304-0310）

截止3月9日，ICE布油期貨05合約在111.14美元/桶，油制成本均價(jià)較上周漲10.77%；動(dòng)力煤坑口價(jià)格本周暫穩(wěn)，產(chǎn)地煤礦受政策端調(diào)控，價(jià)格逐步回歸至合理區(qū)間，而PP現(xiàn)貨快速上漲，煤制利潤修復(fù)，煤制PP成本無變化；丙烷來看，前期因禁止進(jìn)口俄羅斯原油引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，國際油價(jià)和國際現(xiàn)貨價(jià)格雙雙大漲，而國際原油大幅走跌后，對市場支撐暫失，PDH制PP成本較上周漲7.53%；丙烯受原油持續(xù)走高影響，成本寬幅上漲，下游工廠原料買盤延續(xù)剛需入市為主,此后油價(jià)大跌拖累市場心態(tài)，外采丙烯制PP成本較上周漲8.18%；甲醇周內(nèi)價(jià)格走高，生產(chǎn)成本不減，外采甲醇制PP成本較上周漲9.53%。

利潤分析

Mysteel重點(diǎn)關(guān)注：9日動(dòng)力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，昨日環(huán)渤海八港合計(jì)調(diào)入106.1萬噸，調(diào)出112.5萬噸，庫存總量1346.6萬噸，較前一日減少6.4萬噸 下游方面：當(dāng)前電廠日耗處于季節(jié)性低位，以消耗庫存為主；受政策端情緒及港口現(xiàn)貨資源緊缺，終端觀望情緒漸起，少量用戶剛需采購；據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2月6日全國102家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1569.4萬噸，日耗85.2萬噸，可用天數(shù)18.4天 進(jìn)口方面：昨日印尼能礦部發(fā)布2022年2月動(dòng)力煤參考價(jià)（HBA）為188.38美金/噸，較1月份的158.5美金/噸大漲29.88美金/噸，環(huán)比增長18.85%，同比增長114.58%。

日評(píng)

鄭州商品交易所2021年自律管理工作報(bào)告

加強(qiáng)與會(huì)員的交流，聯(lián)合中期協(xié)、地方證監(jiān)局舉辦2場期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官培訓(xùn)班，開展合規(guī)典型案例線上培訓(xùn)交流會(huì)，增強(qiáng)期貨市場各類參與者的合規(guī)經(jīng)營意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力 二、防范市場風(fēng)險(xiǎn)，保障市場穩(wěn)健運(yùn)行 （一）堅(jiān)持科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管，精準(zhǔn)防控市場風(fēng)險(xiǎn) 2021年，鄭商所立足國家發(fā)展大局，密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和期現(xiàn)貨市場變化，積極研判市場形勢，堅(jiān)持科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管，持續(xù)豐富監(jiān)管工具箱，對動(dòng)力煤、玻璃等多個(gè)品種及時(shí)采取提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大漲跌停板幅度、提高交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施交易限額等措施，堅(jiān)決抑制過度投機(jī)，有效防范化解市場風(fēng)險(xiǎn)隱患，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，全力服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)。

鄭州

[隆眾視點(diǎn)]：2021年尿素期貨市場行情回顧

8月下旬至11月中，該時(shí)段是一年中尿素最“瘋狂”的時(shí)段原料成為影響尿素期現(xiàn)貨市場最重要的原因，由于原料煤炭緊張、價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致尿素生產(chǎn)成本大幅走高；且動(dòng)力煤期貨大漲帶動(dòng)煤化工系期貨普漲，投機(jī)資金陸續(xù)進(jìn)入煤化工期貨版塊，增強(qiáng)了期貨的交投活躍度也帶來了投機(jī)影響；供應(yīng)基于限電、能耗雙控減產(chǎn)，需求卻因秋季肥、出口增長，供需再次失衡，現(xiàn)貨價(jià)格水漲船高；國際貨源緊張，歐洲天然氣暴漲導(dǎo)致歐洲工廠減產(chǎn)、停產(chǎn)，埃及工廠持續(xù)小單拉漲，導(dǎo)致國際行情突破近十年歷史高位，國際價(jià)格明顯高于國內(nèi)，更加刺激了出口訂單。

熱點(diǎn)聚焦

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步回歸

從數(shù)據(jù)端來看，鄂爾多斯近日煤炭日產(chǎn)量持續(xù)位于歷史新高水平，前期最高在280萬噸以上，近日稍有回落，但仍位于260萬噸附近的高位，相比2020年同期增長了約20% 2021年，錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢使動(dòng)力煤出現(xiàn)了大漲大跌行情，而近日，隨著保供有條不紊地進(jìn)行，動(dòng)力煤的供給得到了充足的保證，現(xiàn)貨價(jià)格由高位穩(wěn)步向價(jià)格中樞靠攏隨著新的2022年的到來，動(dòng)力煤的價(jià)格和格局又將如何演繹？ 動(dòng)力煤近期基本面概況 經(jīng)過2021年10月的大幅波動(dòng)，動(dòng)力煤終于重回平靜，主要原因可以總結(jié)為供需格局扭轉(zhuǎn)。

爐料