Mysteel：內(nèi)外供應(yīng)雙緊格局下，節(jié)后煤價(jià)支撐強(qiáng)勁

印尼2026年煤炭產(chǎn)量配額降至6 億噸（同比降約24%），疊加1%-5% 出口關(guān)稅新政，出口量預(yù)計(jì)減少1.2-1.8億噸中國自印尼進(jìn)口占比超60%，低卡煤供應(yīng)缺口凸顯，前期長協(xié)船期集中到港后，3月起進(jìn)口到港量將明顯下滑，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，倒逼沿海需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤當(dāng)前Q3800巴拿馬船型動力煤FOB報(bào)價(jià)上漲至59-60美元/噸 3、港口庫存分化，北港低位托價(jià)。

煤焦熱點(diǎn)

齊盛期貨：焦煤節(jié)前維持震蕩格局

節(jié)前口岸運(yùn)力也會逐漸收縮，蒙煤進(jìn)口量將有所下滑此前市場較為關(guān)注印尼煤炭減產(chǎn)政策，相關(guān)消息在上周引發(fā)市場情緒波動，帶動焦煤盤面短暫沖高但從實(shí)際影響來看，該政策對國內(nèi)焦煤供需格局的沖擊有限一方面，印尼煤炭出口以動力煤為主，在2025年我國自印尼進(jìn)口的煤炭中，動力煤占比超過98%，焦煤及煉焦配煤占比極低另一方面，該政策的執(zhí)行力度、持續(xù)時間仍存在不確定性，對焦煤基本面缺乏直接支撐因此，印尼減產(chǎn)更多體現(xiàn)為情緒擾動，對焦煤供需結(jié)構(gòu)并未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變。

原料

【安徽華能】預(yù)計(jì)節(jié)后動力煤價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行

基于當(dāng)前印尼產(chǎn)量配額削減政策引發(fā)市場關(guān)注，意在穩(wěn)定煤炭市場價(jià)格若2026年6億噸產(chǎn)量配額嚴(yán)格執(zhí)行，全球動力煤供應(yīng)將收緊，在一定程度上也會影響國內(nèi)動力煤供需格局，且隨著新能源的飛速發(fā)展，火電占比不斷降低，預(yù)計(jì)2026年動力煤重心或?qū)⑿》乱啤?/p>

動力煤

Mysteel：印尼減產(chǎn)風(fēng)波下，節(jié)前進(jìn)口動力煤市場將高位持穩(wěn)

對于中國市場來講，印尼煤占中國進(jìn)口動力煤比重超56%，減量將倒逼國內(nèi)拓寬俄羅斯、蒙古、澳洲等進(jìn)口渠道，進(jìn)口來源多元化加速，同時疊加國內(nèi)春節(jié)、復(fù)工等季節(jié)性因素，也將進(jìn)一步使得內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)聯(lián)動效應(yīng)增強(qiáng) 短期來看，春節(jié)假期期間市場交易將進(jìn)入休眠模式，進(jìn)口煤報(bào)價(jià)或?qū)⒏呶怀址€(wěn)，而節(jié)后隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疊加印尼減產(chǎn)政策的持續(xù)發(fā)酵，亞太地區(qū)的進(jìn)口煤價(jià)易漲難跌，尤其是中低卡煤種仍有上行空間

煤焦熱點(diǎn)

煤炭產(chǎn)業(yè)：基本面持續(xù)改善，價(jià)格中樞上移

中國2025年從印尼進(jìn)口約2.1億噸動力煤，占印尼總出口量的47%按此比例推算，或影響中國煤炭進(jìn)口量3760萬噸至4230萬噸2026年印尼煤炭產(chǎn)量大概率會下降，對我國煤價(jià)也將起到支撐作用 國聯(lián)民生能源周泰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，全年來看，伴隨國內(nèi)產(chǎn)能核減開啟以及印尼2026年產(chǎn)量目標(biāo)大幅下降，供給收縮力度加強(qiáng)且行業(yè)回到常態(tài)化監(jiān)管下，煤價(jià)有望回到2023年至2024年供需基本平衡狀態(tài)，價(jià)格回升至每噸750元至1000元區(qū)間作季節(jié)性震蕩運(yùn)行。

原料

Mysteel：針對印尼RKAB煤炭生產(chǎn)額度審批的最新情況調(diào)研

貿(mào)易商C：目前了解到的部分礦的2月和3月中上的貨暫時是沒有什么影響的，都在正常出貨，一般長協(xié)要是有問題的話會提前說，不過市場情緒是被炒起來了，有些減量多的是賣不出來了 綜上，印尼煤炭由于RKAB審批問題，部分礦商暫停出口交易，但并不是一刀切，且遠(yuǎn)期報(bào)盤并未受到影響2025年中國進(jìn)口印尼煤炭累計(jì)2.11億噸，同比減少2967.3萬噸，其中動力煤占98.6%，煉焦煤占比1.3%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：2025年中國進(jìn)口動力煤累計(jì)3.57億噸 12月單月增量明顯

2025年我國累計(jì)進(jìn)口動力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進(jìn)口量2972.7萬噸，結(jié)束了2022年至2024年連續(xù)增長記錄由以下數(shù)據(jù)可見，除蒙古國外其他主要來源國均有不同幅度的下降 分國別來看，我國今年從印尼共進(jìn)口動力煤20867.5萬噸，以58.5%的占比穩(wěn)居第一大來源國，但同比下降12.4%，也是拉動我國進(jìn)口總量下滑的核心因素之一2025年印尼為緩解其國內(nèi)電力供應(yīng)緊張問題，對動力煤出口配額一再收緊，此舉直接影響了對中國的出口規(guī)模；同時印尼雨季的延長也使得礦區(qū)開采效率下降，港口發(fā)運(yùn)受阻，進(jìn)一步制約了出口量增長；而最后的影響因素則是中國煤炭產(chǎn)能的釋放以及可再生能源在市場份額中占比不斷擴(kuò)大，終端用戶對進(jìn)口煤的邊際需求有所降低。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

在進(jìn)口方面，劉帥杰強(qiáng)調(diào)2025年全年煤炭進(jìn)口量達(dá)4.9億噸，同比下降9.6%，來源國高度集中于印尼、俄羅斯、澳大利亞、蒙古、美國五國，占比達(dá)95%進(jìn)口商因2024年大幅虧損顯著縮減長協(xié)簽約規(guī)模，疊加內(nèi)外貿(mào)煤持續(xù)倒掛，全年進(jìn)口量同比下降20%另外他指出關(guān)稅政策調(diào)整進(jìn)一步影響進(jìn)口格局：自2025年2月10日起，對美國煤炭加征15%關(guān)稅，俄羅斯及蒙古動力煤則按6%征收，導(dǎo)致21%的進(jìn)口量面臨不確定性劉帥杰在匯報(bào)中詳細(xì)剖析了區(qū)域供應(yīng)動態(tài)。

會議報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2026年國內(nèi)動力煤價(jià)格中樞或略有上移

概述：2025年中國動力煤市場在政策精準(zhǔn)調(diào)控、能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深化與產(chǎn)業(yè)升級提速的多重驅(qū)動下，呈現(xiàn)“供需雙向調(diào)節(jié)、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、價(jià)格穩(wěn)中有振”的運(yùn)行特征供給端呈現(xiàn)“國內(nèi)穩(wěn)增、進(jìn)口趨降”的格局國內(nèi)方面，7月起國家能源局啟動煤礦超產(chǎn)核查，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)部分煤礦停產(chǎn)整改，三季度原煤產(chǎn)量連續(xù)三個月同比負(fù)增長進(jìn)口端延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示全年動力煤進(jìn)口量約3.6億噸，同比下降11.1%，印尼仍為最大來源地但占比下滑，俄羅斯進(jìn)口量保持4.7%的同比增長，來源多元化格局進(jìn)一步鞏固。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月19日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價(jià)格行情

19日進(jìn)口市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行海外礦山報(bào)盤方面，現(xiàn)印尼Q3800大船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在49.5-50.5美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)75-76美金/噸，俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)穩(wěn)定在82美金/噸國內(nèi)市場方面，現(xiàn)沿海電廠庫存高位運(yùn)行，規(guī)模性補(bǔ)庫意愿較低；加之國內(nèi)火電需求受清潔能源擠占，盡管近期華南等地沿海電廠陸續(xù)開啟遠(yuǎn)期貨盤招標(biāo)活動，但壓價(jià)現(xiàn)象仍較為普遍預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及電廠實(shí)際拿貨情況。

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2026.1.9）

然而，印尼煤炭開采協(xié)會指出，該地區(qū)專用運(yùn)煤道路的數(shù)量遠(yuǎn)不足以滿足需求，且修建工程浩大仍需時日據(jù)悉，作為全球最大的動力煤出口國，南蘇門答臘省產(chǎn)量約占全國14%鑒于主要市場需求疲軟及物流制約，印尼正考慮將2026年煤炭產(chǎn)量目標(biāo)設(shè)定在7億噸以下，低于2025年近7.4億噸的目標(biāo)

日評

Mysteel解讀：簡析印尼恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅對市場的影響

其中進(jìn)口印尼動力煤2.38億噸，占比接近六成2025年前10個月累計(jì)進(jìn)口印尼動力煤1.6億噸，占比56.9%，由此可見印尼動力煤在進(jìn)口市場的重要性不言而喻 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 印尼恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅將對中國市場帶來一定影響，短期來看，將抬高進(jìn)口煤炭成本，但由于現(xiàn)階段煤炭市場供需相對寬松，下游用戶對價(jià)格接受度有限，或難以接受價(jià)格上漲，從而減少煤炭采購量，導(dǎo)致進(jìn)口印尼煤炭占比下降。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.12.11）

2025年1-10月,菲律賓煤炭進(jìn)口量累計(jì)3202.6萬噸，同比下降5.8% 三、其他動態(tài)： 1.印尼 據(jù)路透社報(bào)道稱，印尼財(cái)政部長普爾巴亞·尤迪·薩德瓦于12月8日宣布，該國計(jì)劃于2026年對煤炭出口征收1%至5%的稅款，以增加國家財(cái)政收入政府可能依據(jù)煤炭等級設(shè)定差異化稅率，普爾巴亞預(yù)估此舉可帶來約20萬億印尼盾（合12億美元）收入作為全球主要動力煤出口國，印尼2024年出口量達(dá)5.55億噸，占其總產(chǎn)量8.36億噸的三分之二。

日評

Mysteel解讀：2025年10月中國進(jìn)口動力煤3015.5萬噸 單月減量近400萬噸

再次，俄羅斯方面由于中國內(nèi)貿(mào)煤價(jià)不斷回落至較低水平，俄礦方轉(zhuǎn)向出口韓國、印度等銷售價(jià)格更高的市場，除長協(xié)發(fā)運(yùn)外，市場煤轉(zhuǎn)變顯著，導(dǎo)致往中國市場方向同比下降21%最后，蒙古國方面是唯一一個實(shí)現(xiàn)增量的國家，在蒙方積極支持煤炭出口，及口岸通關(guān)車數(shù)不斷新高，前10個月進(jìn)口蒙古國動力煤同比增加269.9萬噸，進(jìn)口煤占比不斷提升 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 三、預(yù)計(jì)11月進(jìn)口量環(huán)比或有增量，但幅度有限 供應(yīng)端，印尼及澳洲在需求支撐下，煤價(jià)持續(xù)上漲，但隨著需求對價(jià)格接受度下降，市場交投略顯僵持，預(yù)計(jì)將有回調(diào)趨勢。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：8月1日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價(jià)格行情

1日進(jìn)口市場動力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國際供應(yīng)方面，印尼礦方報(bào)價(jià)在空單采購支撐下維持高位，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在43-44美金/噸；澳洲生產(chǎn)發(fā)運(yùn)正常，現(xiàn)Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)68-69美金/噸；俄羅斯部分地區(qū)在天氣影響下裝港延期，由于中國對高卡煤價(jià)格反饋一般，現(xiàn)俄煤Q5500回北港CFR報(bào)價(jià)在75-76美金/噸國內(nèi)需求方面，進(jìn)口煤遠(yuǎn)期招標(biāo)高低卡市場占比分化明顯，電廠采購多集中于低卡印尼煤，澳俄高卡煤在內(nèi)貿(mào)長協(xié)兌現(xiàn)的擠占下需求表現(xiàn)冷清；從競標(biāo)情況來看，進(jìn)口貿(mào)易商成本高位震蕩，成本支撐下電廠投標(biāo)價(jià)格重心上移，現(xiàn)華南區(qū)域電廠Q3800接貨價(jià)在406元/噸左右。

日評

Mysteel：7月11日(17:30)進(jìn)口動力煤價(jià)格行情

11日進(jìn)口市場動力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行本周國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中有漲，主要原因是夏季高溫帶動下終端日耗抬升，疊加前期產(chǎn)地供應(yīng)尚未完全恢復(fù)，因而煤價(jià)走勢較強(qiáng)；但清潔能源擠占效應(yīng)顯著，抑制了超預(yù)期漲幅內(nèi)貿(mào)漲價(jià)氛圍并未蔓延至進(jìn)口市場，當(dāng)前印尼礦方Q3800FOB價(jià)報(bào)42-43美元/噸，實(shí)際成交水平在41.5美元/噸及以上，海運(yùn)費(fèi)漲幅明顯增加了進(jìn)口商成本壓力，因而電廠投標(biāo)價(jià)也有所上調(diào)，現(xiàn)華南區(qū)域電廠Q3800采購價(jià)在389-390元/噸。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：10日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整

下游方面，“迎峰度夏”周期全面開啟，煤炭市場供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整隨著氣溫逐漸升高，居民制冷需求不斷增加，下游電廠日耗呈季節(jié)性攀升，但清潔能源擠占替代效應(yīng)依然顯著，電廠日耗較常年同期難有超預(yù)期表現(xiàn) 進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行10日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為389元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約451元/噸；進(jìn)口Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為488元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約528元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：10日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整

下游方面，“迎峰度夏”周期全面開啟，煤炭市場供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整隨著氣溫逐漸升高，居民制冷需求不斷增加，下游電廠日耗呈季節(jié)性攀升，但清潔能源擠占替代效應(yīng)依然顯著，電廠日耗較常年同期難有超預(yù)期表現(xiàn) 進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行10日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為389元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約451元/噸；進(jìn)口Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為488元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約528元/噸。

日評

Mysteel：國際動力煤價(jià)格持續(xù)探底 短期進(jìn)口市場有望迎來階段企穩(wěn)

根據(jù)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，我國煤炭進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)下滑3個月，其中4月進(jìn)口動力煤總量同比去年減量18%，疊加低價(jià)內(nèi)貿(mào)煤的沖擊，進(jìn)口煤價(jià)承壓下行目前中國正在經(jīng)歷能源的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場，導(dǎo)致終端采購需求低迷在當(dāng)前供需失衡的市場背景下，進(jìn)口煤將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、國際需求低迷壓制煤價(jià)，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內(nèi)用電需求較高，電力轉(zhuǎn)型困難，因此重啟30多家煤礦，內(nèi)貿(mào)產(chǎn)量的增長對沖了一部分該國對進(jìn)口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進(jìn)口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：5月30日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價(jià)格行情

30日進(jìn)口市場動力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行印尼Q3800大船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)為46美元/噸，俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)集中在70美元/噸，澳煤Q5500FOB價(jià)格在67美金/噸左右浮動國內(nèi)市場中部分沿海電廠已開始為8月貨盤招標(biāo)，通過延長采購周期規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)受制于下游高庫存壓制與新能源出力占比提升，火電需求持續(xù)疲軟，現(xiàn)市場進(jìn)口煤流通性較差；部分回國貨盤對比內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格優(yōu)勢已消失，貿(mào)易商因成本倒掛壓力不減當(dāng)前新貨采購意愿較為低迷。

日評