Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強后弱

進口煤市場一季度增量空間有限，結(jié)構(gòu)分化特征明顯從主要進口來源國來看，印尼作為我國動力煤第一大進口來源國，一季度供應(yīng)存在較強約束：一方面，印尼RKAB審批進度緩慢，部分煤礦生產(chǎn)及出口計劃受影響，低卡動力煤產(chǎn)能釋放受限；另一方面，印尼政府對國內(nèi)煤炭產(chǎn)量控制目標嚴格執(zhí)行，同時市場存在出口關(guān)稅上調(diào)預期，進一步壓縮出口空間，預計一季度印尼低卡煤進口維持緊張態(tài)勢澳大利亞動力煤方面，雖國內(nèi)進口渠道保持暢通，但高卡煤內(nèi)外價差收窄，且國內(nèi)需求疲軟，采購意愿有限，進口量難有大幅增長。

Mysteel參考

百年建筑月報: 2月廣東水泥價格或震蕩運行

第一季度停窯:2026年1月1日至3月31日，所有熟料生產(chǎn)線停窯30天/窯視春節(jié)后各企業(yè)庫存、西江流域狀況及市場情況進行動態(tài)調(diào)整 1.5、廣東水泥生產(chǎn)成本下降 截至1月30日，廣州港動力煤均價為695元/噸，同比下降7.3%煤炭作為水泥生產(chǎn)的關(guān)鍵燃料，其成本約占水泥生產(chǎn)總成本的30%-40%均價同比下跌近20%，水泥生產(chǎn)成本下降20元/噸 二、2月廣東省水泥市場展望 2.1、需求端：節(jié)后恢復緩慢，資金壓力持續(xù) 2月正值春節(jié)假期，節(jié)前市場以清賬回款為主，工地施工接近尾聲。

月報

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

第一階段：1月-6月，政策寬松主導下開工率高位運行，產(chǎn)量穩(wěn)步增長近三年春節(jié)前后主產(chǎn)地供給“節(jié)前收縮、節(jié)后速恢”的特征進一步強化，2025年表現(xiàn)尤為明顯節(jié)前減產(chǎn)主要受部分礦井春節(jié)期間停產(chǎn)檢修影響，頭部煤企節(jié)后3天開工率即可恢復至節(jié)前90%水平疊加一季度坑口利潤維持在252元/噸以上的高位，煤礦生產(chǎn)積極性充足，據(jù)Mysteel462家動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，6月全國煤礦樣本開工率達88.6%，較春節(jié)前低點提升17.4個百分點。

煤焦熱點

Mysteel晚餐：1月建筑企業(yè)鋼材采購或大降，鋼廠鐵水產(chǎn)量增加

◎近日，揚州恒潤海洋重工有限公司1#鍍鋅線項目舉行投產(chǎn)儀式，首卷合格鍍鋅板順利下線，標志著該項目正式邁入運營階段 ◎鄭商所：動力煤期貨2701合約交易保證金標準為50%，漲跌停板幅度為10%；非期貨公司會員或者客戶單日開倉交易的最大數(shù)量為20手 ◎1月9日，包鋼股份與北方稀土雙雙發(fā)布公告稱，上調(diào)2026年第一季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本次的精礦價格調(diào)漲是自2024年第四季度以來的連續(xù)第6個季度上漲。

資訊

Mysteel：內(nèi)貿(mào)走弱與需求觀望形成壓制 進口動力煤跌勢未改

本周進口動力煤市場呈現(xiàn)普跌格局，印尼低卡煤及澳洲、俄羅斯高卡煤價格同步回落，其中高卡煤跌幅尤為顯著本輪價格回調(diào)主要受國內(nèi)港口煤價持續(xù)下行壓制，同時終端用戶采購謹慎，以低價剛需及長協(xié)拉運為主，實際需求頹勢難改，市場悲觀情緒蔓延 一、國際市場需求低迷，價格普遍回調(diào) 印尼方面部分煤礦明年RKAB配額還未審批通過，可能導致第一季度印尼煤出口出現(xiàn)階段性緊張，由于供應(yīng)的不確定性礦方對1月貨盤報價相對堅挺，而當前市場仍有部分12月貨物在售，中國及印度需求頹勢難改，Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價圍繞48美元/噸窄幅震蕩，雖較上周跌幅較小，但買方詢貨壓價力度加大，個別意向采購價降至46美元/噸及以下，而貿(mào)易商在高成本下銷售積極性受挫，市場成交僵持局面短期難以打破。

煤焦熱點

前三季度內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

前三季度，全國能源消費持續(xù)穩(wěn)定增長，能源供給維持在較高水平，能源供需總體保持平穩(wěn)，各品種能源價格穩(wěn)中小幅波動與去年同期相比，CNG（壓縮天然氣，下同）價格小幅上漲，其他能源產(chǎn)品價格不同幅度下降 一、內(nèi)蒙古能源市場價格監(jiān)測情況 （一）動力煤價格? 1-9月，內(nèi)蒙古動力煤價格呈現(xiàn)“先抑后揚再趨穩(wěn)”的三階段走勢：第一階段：年初至5月持續(xù)下跌。

原料

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報道

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.7.8）

大型生產(chǎn)商和貿(mào)易商因物流與商業(yè)關(guān)系受阻導致庫存激增 為釋放倉儲能力，煤炭出口價格需回升至盈利水平而當前港口煤炭轉(zhuǎn)運價持續(xù)下跌，海運出口同步萎縮，2024年5月俄動力煤出口量較年初腰斬（區(qū)域差異顯著），且自今年1月起持續(xù)下行 此外，俄羅斯煤炭行業(yè)虧損同步惡化：2025年第一季度創(chuàng)799億盧布歷史虧損峰值，折合日均虧損9億盧布（超1100萬美元）據(jù)先前發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯煤炭出口量連續(xù)三年下滑，2023年出口1.95億噸（較2022年減1750萬噸，較2021年降2620萬噸）。

日評

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

3月受國內(nèi)重要會議及安全檢查影響，加之用電增速好轉(zhuǎn)，工業(yè)生產(chǎn)明顯回暖，支撐港口價企穩(wěn)2025年一季度港口Q5500動力煤現(xiàn)貨均價約為731元/噸，同比2024年第一季度的908元/噸下跌約19.5% 二季度來看，4月受大秦線檢修期間鐵路運力下降影響，北方港口庫存不降反升，4 月底突破3000萬噸歷史峰值，貿(mào)易商拋售壓力加劇，在供強需弱格局下，市場彌漫悲觀情緒，部分貿(mào)易商即便降價出貨也十分困難，港口煤價持續(xù)承壓下行。

月評

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.5.29）

2025年1-4月煤炭（包括褐煤）總進口累計574.71萬噸，同比下降8.39% 三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)俄羅斯梅切爾集團（Mechel）發(fā)布的最新運營報告顯示，2025年第一季度該公司煤炭產(chǎn)量為212.9萬噸，環(huán)比下降26.51%，同比下降17.1%；2024年該公司煤炭產(chǎn)量累計1085.8萬噸，同比增長4.76% 此外，2025年第一季度梅切爾集團煉焦煤銷量為106.2萬噸，環(huán)比同比均下降6.92%；無煙煤銷量為26萬噸，環(huán)比增長16.07%，同比增長0.39%；動力煤銷量為90.3萬噸，環(huán)比增長40.87%，同比增長3.91%。

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.5.12）

2025年1-3月，日本累計煤炭進口4137.05萬噸，同比下降1.02%；其中，動力煤累計進口2753.8萬噸，同比增長8.42% 三、電廠動態(tài)： 1.印度 據(jù)印度電力部官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，截止2025年5月7日，印度180家電廠煤炭庫存5557.3萬噸，同比增長19.1%；日耗231萬噸，同比下降7.6%；可用天數(shù)24.1天，同比增長28.9% 四、礦山動態(tài)： 1.美國 據(jù)美國皮博地能源公司（Peabody Energy）最新公布的季度報告顯示，2025年第一季度該公司煤炭銷量2890萬噸，環(huán)比下降12.69%，同比增長5.47%。

日評

Mysteel年報：2025年國內(nèi)動力煤價格重心或略有上移

前三季度，各省份全社會用電量均實現(xiàn)正增長，有13個省份全社會用電量增速超過全國平均水平有8個省份增速超過10% 四、2024年動力煤市場價格情況變化 2024年產(chǎn)地動力煤市場價格呈現(xiàn)平穩(wěn)波動格局，回顧不同時期動力煤走勢，大致可以分為四個階段： 第一階段：1月-4月上旬，供應(yīng)修復，市場煤剛需采購需求支撐有限，震蕩偏弱。

煤焦熱點

[甲醇月評]：11月國內(nèi)甲醇震蕩走高（月評2024年11月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

必和必拓第一財季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財年一季度動力煤銷售價格 2024財年一季度，必和必拓動力煤銷售均價由2023財年四季度的123.38美元/噸環(huán)比微漲0.8%至124.32美元/噸，與2023財年一季度的125.66美元/濕噸（FOB）相比則小幅回落1.1% 2024財年動力煤產(chǎn)量預測 必和必拓預測，其2024財年動力煤產(chǎn)量目標為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量提升，第一財季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實現(xiàn)同比增長。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

2024年前三季度內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

2024年1-9月，內(nèi)蒙古動力煤平均價格為361.09元/噸，與2023年1-9月相比（下稱同比）下降6.16%其中，東部地區(qū)褐煤平均價格為324.13元/噸，同比下降1.79%；西部的鄂爾多斯市動力煤平均價格為481.76元/噸，同比下降12.55% （二）焦炭價格 今年前三季度，內(nèi)蒙古焦炭價格走勢總體可分三個階段：第一階段，年初至4月份，產(chǎn)能過剩的焦炭行業(yè)受下游鋼廠鐵水產(chǎn)量偏低影響，價格持續(xù)回調(diào)，至4月第三周，全區(qū)焦炭平均價格降至上半年最低的1477.25元/噸，較年初下降24.24%；第二階段：4月下旬至7月份，隨著下游鋼材市場價格反彈，焦炭需求回升，焦炭價格快速回升，至5月第一周焦炭價格回升至1677.25元/噸，較4月第三周上漲13.54%，此后價格穩(wěn)中窄幅波動；第三階段：8-9月，下游需求沒有顯著改善，部分企業(yè)庫存較高，焦炭價格連續(xù)5周回落，9月下旬受宏觀利好拉動價格小幅回升，至9月底焦炭價格為1545.50元/噸，較最低值回升4.62%，較年初仍偏低20.74%。

原料

［隆眾聚焦］：供需基本面承壓 聚丙烯行情震蕩偏下

綜述 本周聚丙烯行情走勢震蕩偏下貨幣政策整體穩(wěn)健，宏觀預期落地油價短期震蕩，成本端支撐仍存供需基本面來看，階段性上中游庫存壓力仍偏高位，下游開工陸續(xù)提成至節(jié)前水平但對原料采購積極性一般，繼續(xù)限制現(xiàn)貨價格運行，短線市場維持震蕩態(tài)勢，關(guān)注下游需求反饋截止7日，華東拉絲主流報盤在7380元/噸，較上周跌20元/噸，跌幅0.27%。

熱點聚焦

Mysteel2024新春團拜會--煤焦六盤水站圓滿召開

演講在回顧階段提到：2023年雙焦行情呈現(xiàn)“V”字型走勢：一季度價格平穩(wěn)，防疫政策調(diào)后進口煤開始大量進口，為后面的大幅下跌埋下伏筆V”型反轉(zhuǎn)的第一個轉(zhuǎn)折點是煤價快速下跌，擊穿了部分配煤的成本線，配焦煤開始流向動力煤市場2月末內(nèi)蒙礦難，焦煤有短暫的反彈，但反彈持續(xù)時間并不長3月份重大會議結(jié)束后山西煤礦迅速復產(chǎn)，疊加進口煤的大量涌入，下游主動去庫存，買盤萎縮，煤價一瀉千里。

煤焦

Mysteel年報：2023年東北熱軋板卷市場回顧與2024年展望

概述：時至年末，從時間節(jié)點上來看，現(xiàn)在已經(jīng)步入了冬儲時節(jié)但目前來看，市場對于冬儲的熱情并不高漲；價格面，自10月底以來價格呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，價格高位，疊加近期原料端依舊強勢，貿(mào)易商對后期價格并沒有信心，今年暫無冬儲的打算成交面，東北地區(qū)進入季節(jié)性淡季，下游終端處于半停滯狀態(tài)，成交難以放量近期鋼材自11月以來呈現(xiàn)淡季反彈的趨勢，但全年鋼價重心仍震蕩下移，那2024年價格將如何運行？下邊筆者從這幾個方面進行分析： 一、2023年市場回顧 （一）2023年市場價格重心下移 第一季度：1月份受到市場強預期的影響，價格整體趨強調(diào)整，價格最高點為4150元/噸，較低點相差190元/噸；2月初鋼材價格的走弱，主要圍繞著宏觀預期打壓，以及動力煤價格持續(xù)下跌帶動煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強勢帶動，價格不斷上漲；但隨著進入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

主編視角

[隆眾聚焦]：聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈矛盾累積 交易彈性疲態(tài)難改

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀情緒加邊際成本帶動 聚丙烯估值偏上修復

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

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