Mysteel盤點(diǎn)：4日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北方供暖將全面開啟

現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)570-600元/噸，Q5800坑口含稅報(bào)600-610元/噸，Q6000坑口含稅報(bào)610-640元/噸北方地區(qū)進(jìn)入供暖季，取暖用煤需求有所支撐，但沿海電廠日耗仍表現(xiàn)疲弱，庫存充足暫無大規(guī)模采購計(jì)劃，后續(xù)煤價(jià)的走勢需關(guān)注下游的實(shí)際補(bǔ)庫需求及港口市場情況 港口方面，4日北港市場動力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行昨日港口市場挺價(jià)氛圍濃厚，報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，低價(jià)現(xiàn)貨難尋，終端基本觀望，實(shí)際成交有限。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：4日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北方供暖將全面開啟

現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)570-600元/噸，Q5800坑口含稅報(bào)600-610元/噸，Q6000坑口含稅報(bào)610-640元/噸北方地區(qū)進(jìn)入供暖季，取暖用煤需求有所支撐，但沿海電廠日耗仍表現(xiàn)疲弱，庫存充足暫無大規(guī)模采購計(jì)劃，后續(xù)煤價(jià)的走勢需關(guān)注下游的實(shí)際補(bǔ)庫需求及港口市場情況 港口方面，4日北港市場動力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行昨日港口市場挺價(jià)氛圍濃厚，報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，低價(jià)現(xiàn)貨難尋，終端基本觀望，實(shí)際成交有限。

日評

【秦皇島某貿(mào)易公司】預(yù)計(jì)節(jié)后動力煤市場小幅上探

客戶觀點(diǎn)： 預(yù)計(jì)春節(jié)后動力煤市場將呈現(xiàn)供需緊平衡格局，價(jià)格有支撐供應(yīng)端，國內(nèi)生產(chǎn)受安全檢查等因素限制，而進(jìn)口煤尤其是來自印尼的貨源將因該國2026年大幅削減產(chǎn)量和出口配額而面臨“斷崖式”沖擊，預(yù)計(jì)2月中旬至4月影響顯著需求端將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化趨勢，春節(jié)后工業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)將帶動需求回補(bǔ)，但3月至4月北方供暖結(jié)束將導(dǎo)致電煤需求步入傳統(tǒng)淡季。

動力煤

Mysteel：印尼減產(chǎn)風(fēng)波下，節(jié)前進(jìn)口動力煤市場將高位持穩(wěn)

雖北方地區(qū)供暖用煤仍保持剛性支撐，但整體耗煤用電速度依舊有所放緩 整體來看終端電廠節(jié)前仍以長協(xié)煤保供為主，暫無集中補(bǔ)庫壓力，對進(jìn)口煤的采購維持剛需拿貨雖印尼減產(chǎn)帶來了供應(yīng)收緊預(yù)期，推動部分電廠提前布局節(jié)后采購，但進(jìn)口貿(mào)易商基于成本壓力，投標(biāo)價(jià)格重心大幅上移，據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)為483元/噸，該價(jià)格相較于內(nèi)貿(mào)煤而言，已然喪失價(jià)格優(yōu)勢，電廠最終拿貨寥寥 綜合來看，國內(nèi)終端耗存寬松對進(jìn)口煤價(jià)格形成一定抑制，但國際供應(yīng)收縮與外盤走強(qiáng)的傳導(dǎo)效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，短期內(nèi)進(jìn)口動力煤價(jià)格將維持堅(jiān)挺，波動幅度有限，節(jié)后或隨著終端需求恢復(fù)與國際走勢聯(lián)動，價(jià)格將進(jìn)一步跟隨市場情緒調(diào)整。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強(qiáng)后弱

1-2月國內(nèi)仍處于供暖季，北方地區(qū)若出現(xiàn)階段性低溫天氣，將推動電廠日耗煤量短期提升，形成剛需支撐；但當(dāng)前中下游庫存已處于歷史高位，截至2025年末，全國重點(diǎn)電廠動力煤庫存可用天數(shù)超20天，港口及貿(mào)易商庫存同樣充裕，終端采購以按需拉運(yùn)為主，主動補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)1月后半段受春節(jié)備貨需求影響，部分終端企業(yè)可能啟動階段性補(bǔ)庫，對煤價(jià)形成短期小幅支撐，但在高庫存背景下，補(bǔ)庫力度有限，難以推動煤價(jià)大幅上漲3月供暖季接近尾聲，北方地區(qū)供暖耗煤需求顯著下滑，電力行業(yè)需求向傳統(tǒng)淡季過渡，電廠日耗將回落至年內(nèi)較低水平，需求支撐力度進(jìn)一步減弱。

Mysteel參考

Mysteel盤點(diǎn)：7日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北港價(jià)格小幅探漲

現(xiàn)階段港口貿(mào)易商發(fā)運(yùn)不積極，調(diào)入減少，庫存持續(xù)下降，加之近日連續(xù)低溫氣候共同支持市場挺價(jià)意愿預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口動力煤價(jià)格繼續(xù)小幅上移，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實(shí)際成交等情況截至1月6日環(huán)渤海八港庫存2676萬噸，日環(huán)比下降6萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)695-710元/噸，Q5000報(bào)595-610元/噸，Q4500報(bào)500-510元/噸 下游方面，近期，受多股冷空氣影響，1月上旬我國中東部大部地區(qū)氣溫較前期明顯偏低，北方供暖需求增加，尤其部分區(qū)域較去年同期偏冷，電廠日耗小幅改善。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：7日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北港價(jià)格小幅探漲

現(xiàn)階段港口貿(mào)易商發(fā)運(yùn)不積極，調(diào)入減少，庫存持續(xù)下降，加之近日連續(xù)低溫氣候共同支持市場挺價(jià)意愿預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口動力煤價(jià)格繼續(xù)小幅上移，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實(shí)際成交等情況截至1月6日環(huán)渤海八港庫存2676萬噸，日環(huán)比下降6萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)695-710元/噸，Q5000報(bào)595-610元/噸，Q4500報(bào)500-510元/噸 下游方面，近期，受多股冷空氣影響，1月上旬我國中東部大部地區(qū)氣溫較前期明顯偏低，北方供暖需求增加，尤其部分區(qū)域較去年同期偏冷，電廠日耗小幅改善。

日評

Mysteel周報(bào)：動力煤市場一周概覽（12.15-12.19）

北方供暖需求或繼續(xù)釋放，但增量有限非電行業(yè)需求季節(jié)性回落趨勢不變，對煤價(jià)支撐較弱總體而言，下周，國內(nèi)動力煤市場仍將維持“弱勢尋底”的走勢局面 。

周評

[隆眾聚焦]：供需預(yù)期悲觀主導(dǎo) 乙二醇難有向好表現(xiàn)

截止12月22日，WTI收至每桶57.44美元，布油收至每桶61.12美元目前歐美圣誕用油旺季到來，需求出現(xiàn)季節(jié)性提升，且美聯(lián)儲1月仍存繼續(xù)降息的可能性，預(yù)計(jì)本周國際油價(jià)有小漲預(yù)期 2、煤炭：臨近年末，煤礦年度任務(wù)逐漸收尾，上級檢查和政策性限產(chǎn)仍將持續(xù)，供應(yīng)將有所收縮利好需求方面，南方氣溫預(yù)計(jì)維持偏高狀態(tài)，電廠日耗難有實(shí)質(zhì)性改善，庫存高位下補(bǔ)庫意愿低；北方供暖需求繼續(xù)釋放，但增量有限；非電行業(yè)需求季節(jié)性回落趨勢不變，對煤價(jià)支撐較弱，預(yù)計(jì)本周動力煤價(jià)格將延續(xù)偏弱震蕩運(yùn)行態(tài)勢。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251205-1211）

動力煤市場來看，后續(xù)北方供暖負(fù)荷提升與華中工業(yè)復(fù)蘇帶動耗煤環(huán)比增長，但補(bǔ)庫需求難現(xiàn)爆發(fā)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)或止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤小幅修復(fù)。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供應(yīng)預(yù)期持續(xù)寬松 聚丙烯市場情緒悲觀

本期五種來源制PP生產(chǎn)毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)下期預(yù)測來看，俄烏短期內(nèi)達(dá)成和平協(xié)議的概率較低，美委關(guān)系趨緊，地緣風(fēng)險(xiǎn)或抬升油價(jià)估值，疊加臨近圣誕節(jié)，需求出現(xiàn)季節(jié)性回暖，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或小幅上漲，預(yù)計(jì)油制PP利潤下滑動力煤市場來看，后續(xù)北方供暖負(fù)荷提升與華中工業(yè)復(fù)蘇帶動耗煤環(huán)比增長，但補(bǔ)庫需求難現(xiàn)爆發(fā)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)或止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤小幅修復(fù)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：年末產(chǎn)量收縮+冷空氣補(bǔ)位：12月下旬動力煤價(jià)能否止跌回升？

概述：回顧11月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢上旬，冷空氣活動逐步頻繁，北方冬季取暖已經(jīng)陸續(xù)開啟，動力煤價(jià)格持續(xù)走高，突破830元/噸關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新高但在寒潮天氣影響趨弱、港口煤價(jià)僵持等因素影響下，買方觀望壓價(jià)情緒也在升溫，港口市場出現(xiàn)高價(jià)難賣、低價(jià)難買的僵持博弈局面，部分低卡煤種有所松動，價(jià)格有所回調(diào)進(jìn)入12月，動力煤市場基本面維持相對寬松格局國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)，加之整體偏暖的氣候?qū)е?em class='keyword'>供暖用電峰值滯后，火電耗煤同比下滑，而新能源出力提升進(jìn)一步擠壓火電空間，電廠對市場煤的采購需求降至冰點(diǎn)，價(jià)格進(jìn)入加速下行階段。

煤焦熱點(diǎn)

2025首屆中國無煙煤冶金用煤及進(jìn)出口市場研討會圓滿落幕

受宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、工業(yè)需求淡季及高庫存壓制，動力煤價(jià)格持續(xù)走弱疊加新能源發(fā)電持續(xù)發(fā)力，對火電的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，進(jìn)一步削弱了動力煤的需求同時(shí)，煤炭企業(yè)為了去庫存、維持市場份額，也在一定程度上壓低了價(jià)格秦港5500大卡動力煤現(xiàn)貨均價(jià)一度跌至617元/噸附近，逼近政策調(diào)控區(qū)間下限北方部分地區(qū)提前供暖疊加冷冬預(yù)期，電廠與供熱企業(yè)集中冬儲補(bǔ)庫，而產(chǎn)地超產(chǎn)核查、環(huán)保督察及年末安全生產(chǎn)管控限制產(chǎn)能釋放，疊加港口與終端庫存同比偏低放大價(jià)格彈性，貿(mào)易商挺價(jià)與市場看漲情緒助推，共同推動煤價(jià)持續(xù)走高并刷新年內(nèi)新高。

會議報(bào)道

Mysteel盤點(diǎn)：27日動力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地競拍出現(xiàn)流標(biāo)現(xiàn)象

下游方面，近期氣溫下行，帶動電廠整體日耗環(huán)比有所增長；但是南北表現(xiàn)略有分化，北方供暖電廠日耗維持相對高位，但因前期補(bǔ)庫充分，暫無緊急采購需求；南方及沿海電廠受氣溫下降及制造業(yè)景氣度影響，日耗同比下降，采購以“小單補(bǔ)庫”為主，電廠庫存整體充裕，補(bǔ)庫壓力不大 27日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為465元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約580元/噸；進(jìn)口印尼煤Q5400電廠最低投標(biāo)價(jià)為766元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約858元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：27日動力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地競拍出現(xiàn)流標(biāo)現(xiàn)象

下游方面，近期氣溫下行，帶動電廠整體日耗環(huán)比有所增長；但是南北表現(xiàn)略有分化，北方供暖電廠日耗維持相對高位，但因前期補(bǔ)庫充分，暫無緊急采購需求；南方及沿海電廠受氣溫下降及制造業(yè)景氣度影響，日耗同比下降，采購以“小單補(bǔ)庫”為主，電廠庫存整體充裕，補(bǔ)庫壓力不大 27日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為465元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約580元/噸；進(jìn)口印尼煤Q5400電廠最低投標(biāo)價(jià)為766元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約858元/噸。

日評

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.74點(diǎn)，環(huán)比下降2.66%

動力煤方面，產(chǎn)地與港口價(jià)格聯(lián)動上漲，供需基本面持續(xù)向好，港口市場煤報(bào)價(jià)上漲北方進(jìn)入供暖季節(jié)，冬儲采購需求逐步釋放，疊加主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)察趨緊與大秦線秋檢等因素相疊加，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鋼材方面，10月鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行1）鋼材供需轉(zhuǎn)弱，價(jià)格承壓1-10月五大鋼材表需累計(jì)同比下降1.4%，而同期產(chǎn)量累計(jì)同比增加0.7%高供給、弱需求，鋼材庫存同比增加24%，市場矛盾持續(xù)累積從品種結(jié)構(gòu)看，矛盾呈現(xiàn)轉(zhuǎn)移跡象，熱卷因鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)量持續(xù)攀升，導(dǎo)致其去庫速度偏慢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：10月電解鋁行業(yè)利潤突破5000元/噸 鋁價(jià)波動主導(dǎo)后續(xù)利潤趨勢

動力煤市場延續(xù)“淡季不淡”的強(qiáng)勢格局，產(chǎn)地與港口價(jià)格聯(lián)動上漲，供需基本面穩(wěn)健隨著北方進(jìn)入供暖季，冬儲采購需求逐步釋放，加之主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)察趨緊及大秦線秋檢等因素疊加，市場看漲情緒濃厚，動力煤價(jià)格普遍上揚(yáng)受合同周期及庫存煤緩沖影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比上漲0.007元至0.364元/千瓦時(shí)；同時(shí)，西南地區(qū)逐步進(jìn)入枯水期，外購電成本小幅上升，行業(yè)加權(quán)平均外購電價(jià)升至0.422元/千瓦時(shí)，環(huán)比上升0.004元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251107-1113）

動力煤市場來看，北方地區(qū)將全面進(jìn)入供暖期，“迎峰度冬”正式展開，電廠日耗將進(jìn)入季節(jié)性高位，部分電廠仍會釋放一定的補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤下滑。

利潤分析

Mysteel盤點(diǎn)：18日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 電廠日耗進(jìn)入“迎峰度冬”爬坡期

下游方面，目前北方已進(jìn)入全面供暖期，疊加今年下半年首輪寒潮天氣來襲，全國電廠日耗現(xiàn)在進(jìn)入“迎峰度冬”爬坡期，部分終端庫存低于往年同期，存在補(bǔ)庫及優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)的需求，可能會推動采購節(jié)奏加快 18日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：印尼Q3800到岸價(jià)約為490元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約589元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為827元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約880元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：18日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 電廠日耗進(jìn)入“迎峰度冬”爬坡期

下游方面，目前北方已進(jìn)入全面供暖期，疊加今年下半年首輪寒潮天氣來襲，全國電廠日耗現(xiàn)在進(jìn)入“迎峰度冬”爬坡期，部分終端庫存低于往年同期，存在補(bǔ)庫及優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)的需求，可能會推動采購節(jié)奏加快 18日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：印尼Q3800到岸價(jià)約為490元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約589元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為827元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約880元/噸。

日評