動(dòng)力煤漲至近1個(gè)月新高，三大油脂集體下挫

業(yè)內(nèi)預(yù)期動(dòng)力煤供應(yīng)將繼續(xù)收緊，而下游目前對(duì)高價(jià)煤源接受度也有所提升不過(guò)，在當(dāng)下政策面對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)度上漲的關(guān)注力度依舊不減的環(huán)境下，煤價(jià)的反彈能走多高仍值得商榷 隨著國(guó)際油價(jià)刷新兩年多來(lái)的新高，國(guó)內(nèi)原油相關(guān)化工品15日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)截至下午收盤(pán)，瀝青、燃料油等漲幅均超過(guò)2%，LPG、LU、SC原油等也均漲超1%上周三大機(jī)構(gòu)的月度報(bào)告總體對(duì)原油市場(chǎng)需求仍持樂(lè)觀態(tài)度，這給予了國(guó)際油價(jià)堅(jiān)強(qiáng)的支撐。

市場(chǎng)播報(bào)

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1150-1350

【庫(kù)存】截至5月14日，焦煤總庫(kù)存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+16港+口岸）周環(huán)比+49.2至4067.9萬(wàn)噸其中，523家礦山庫(kù)存環(huán)比-17.4至479.5萬(wàn)噸，314家洗煤廠環(huán)比+5.0至579.7萬(wàn)噸，全樣本焦化廠環(huán)比+30.6至1064.7萬(wàn)噸，247家鋼廠環(huán)比+8.4至786.8萬(wàn)噸；沿海16港庫(kù)存環(huán)比+1.0至650.6萬(wàn)噸；三大口岸庫(kù)存+21.6至506.5萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨震蕩走勢(shì)，近期大跌主要由于市場(chǎng)傳言周五有關(guān)部門(mén)要開(kāi)動(dòng)力煤保供會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期利空煤炭。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh輕倉(cāng)逢低做多焦煤2609合約

【庫(kù)存】截至5月7日，焦煤總庫(kù)存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+16港+口岸）周環(huán)比-112.5至4018.7萬(wàn)噸其中，523家礦山庫(kù)存環(huán)比+0.8至496.9萬(wàn)噸，314家洗煤廠環(huán)比-15.4至574.6萬(wàn)噸，全樣本焦化廠環(huán)比-59.9至1034.1萬(wàn)噸，247家鋼廠環(huán)比-3.5至778.5萬(wàn)噸；沿海16港庫(kù)存環(huán)比-7.8至649.7萬(wàn)噸；三大口岸庫(kù)存-26.8至484.9萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨震蕩筑底走勢(shì)，近期大跌主要由于市場(chǎng)傳言周五有關(guān)部門(mén)要開(kāi)動(dòng)力煤保供會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期利空煤炭。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：4月份進(jìn)口蒙古國(guó)煤炭通關(guān)量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，蒙煤市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定

甘其毛都口岸通關(guān)量雖環(huán)比微量減少75車，然通關(guān)絕對(duì)量仍居三大口岸之首，該口岸作為主焦煤核心進(jìn)口通道，近期受口岸高庫(kù)存及蒙5#原煤價(jià)格回落的影響，貿(mào)易商采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，其日均通關(guān)量在4月份仍保持高位運(yùn)行，市場(chǎng)觀望情緒升溫策克口岸表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，4月份截至目前通關(guān)量環(huán)比增長(zhǎng)明顯，該口岸以動(dòng)力煤及配焦煤進(jìn)口為主，一季度過(guò)貨量同比大增，4月份延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭不減，口岸配焦煤種價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定支撐了通關(guān)積極性，其日均通車數(shù)量維持在較高水平，反映區(qū)域性能源補(bǔ)庫(kù)需求韌性。

日評(píng)

山西“十五五”：到2030年煤炭產(chǎn)量根據(jù)國(guó)家保供需要保持在合理水平

首先，要保障國(guó)家煤炭供應(yīng)安全堅(jiān)持產(chǎn)能優(yōu)化、智能開(kāi)采、綠色開(kāi)發(fā)主攻方向，一體建設(shè)煤炭產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系依托動(dòng)力煤、煉焦煤、無(wú)煙煤三大優(yōu)勢(shì)煤種，優(yōu)化煤炭產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)一步提高煤礦單井規(guī)模和產(chǎn)業(yè)集中度，到2030年煤炭產(chǎn)量根據(jù)國(guó)家保供需要保持在合理水平允許有條件的高瓦斯煤礦依法依規(guī)通過(guò)改擴(kuò)建適度提高產(chǎn)能，支持對(duì)采用充填開(kāi)采的煤礦享受充填開(kāi)采煤炭產(chǎn)量按照50%比例折算產(chǎn)能指標(biāo)保持全省煤炭產(chǎn)能滾動(dòng)接續(xù)、合理充裕，實(shí)施煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備。

原料

【江西唐碩貿(mào)易有限公司】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格存在反彈空間，2026年中樞有望上移

受訪人信息： 江西唐碩貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)人 索印 客戶觀點(diǎn)： 隨著春節(jié)后需求端復(fù)工有補(bǔ)庫(kù)需求，市場(chǎng)存在企穩(wěn)反彈空間，但仍受新能源替代及偏高庫(kù)存制約；若遇負(fù)荷回升不及預(yù)期將呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈后承壓震蕩的走勢(shì) 2026年動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)“政策定調(diào)、進(jìn)口變量、需求托底”三大特征，市場(chǎng)的核心變量仍是政策。

動(dòng)力煤

Mysteel解讀：2025年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.57億噸 12月單月增量明顯

而蒙古國(guó)則是唯一正向增長(zhǎng)的近鄰動(dòng)能，今年我國(guó)進(jìn)口蒙古國(guó)動(dòng)力煤2849.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.97%此次逆勢(shì)增長(zhǎng)的背后，最重要的便是口岸通關(guān)效率的升級(jí)，尤其是以甘其毛都、策克為主的重點(diǎn)口岸通過(guò)完善口岸通關(guān)智能化以及鐵路公路聯(lián)運(yùn)等方式使得運(yùn)輸能力大幅度增加；除此之外，蒙古國(guó)內(nèi)部為緩解外匯壓力也在積極鼓勵(lì)出口并出臺(tái)相關(guān)政策，疊加中蒙能源合作項(xiàng)目的逐步開(kāi)展，進(jìn)一步推動(dòng)了兩國(guó)的煤炭貿(mào)易往來(lái) 整體來(lái)看2025年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤的格局依舊是以三大主要來(lái)源國(guó)為核心，而不可否認(rèn)的是拓展緊鄰?fù)ǖ溃瑑?yōu)化小眾補(bǔ)給同樣為我國(guó)在應(yīng)對(duì)全球能源市場(chǎng)變動(dòng)的挑戰(zhàn)中提供助力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤供需博弈加劇 區(qū)域分化顯著

2026年初動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“供應(yīng)復(fù)產(chǎn)回暖、需求季節(jié)性提振、價(jià)格企穩(wěn)分化”的格局，晉陜蒙三大主產(chǎn)區(qū)供需博弈加劇，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征凸顯現(xiàn)就一下幾方面展開(kāi)論述： 產(chǎn)量方面，元旦后主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦有序復(fù)產(chǎn)內(nèi)蒙鄂爾多斯多數(shù)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)量快速回歸節(jié)前水平，但暫未受產(chǎn)能核減政策實(shí)質(zhì)影響陜西榆林生產(chǎn)整體穩(wěn)定，神木地區(qū)優(yōu)質(zhì)煤產(chǎn)能釋放平穩(wěn)，府谷等地民營(yíng)礦產(chǎn)出節(jié)奏溫和，調(diào)研8座煤礦均未收到產(chǎn)能變動(dòng)正式文件。

日評(píng)

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.11.19）

氣候部長(zhǎng)金成煥強(qiáng)調(diào)"煤炭淘汰關(guān)乎能源安全、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和就業(yè)"據(jù)悉，韓國(guó)是全球第四大動(dòng)力煤進(jìn)口國(guó)（占全球動(dòng)力煤貿(mào)易8%），其62座燃煤電廠供應(yīng)全國(guó)約三分之一電力，其余電力來(lái)自天然氣、核能及可再生能源此外，盡管韓國(guó)是澳大利亞第三大動(dòng)力煤客戶（年進(jìn)口量約1500萬(wàn)噸），近年來(lái)進(jìn)口需求已顯著下降

日評(píng)

福建可門(mén)港物流有限責(zé)任公司榮獲2026-2028全球鐵礦石新增產(chǎn)能潛力企業(yè)

公司主要從事鐵礦石、煤炭、建筑材料等大宗干散貨的接卸、倉(cāng)儲(chǔ)、轉(zhuǎn)運(yùn)，自營(yíng)和代理各類商品的進(jìn)出口供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)，是鄭商所動(dòng)力煤期貨南方三大指定交割港之一，擁有首家福建省公用型干散貨保稅倉(cāng)庫(kù)（堆場(chǎng)） 2011年投入運(yùn)營(yíng)的福州港羅源灣南岸4#、5#深水泊位，前沿水深27.5米，岸線全長(zhǎng)663米，國(guó)家一類開(kāi)放口岸，年設(shè)計(jì)貨物通過(guò)能力1910萬(wàn)噸4#卸船泊位最大可靠泊30萬(wàn)噸級(jí)散貨船。

鐵礦評(píng)選

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.6.4）

2025年1-4月，日本累計(jì)煤炭進(jìn)口5350.22萬(wàn)噸，同比下降2.98%；其中，動(dòng)力煤累計(jì)進(jìn)口3497.66萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.84% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)塔斯社（TASS）5月30日?qǐng)?bào)道稱，俄羅斯總理米哈伊爾-米舒斯金在煤炭工業(yè)會(huì)議上表示，俄羅斯在煤炭出口方面位居前三位他列舉了俄羅斯原材料的最大買(mǎi)家，包括中國(guó)、印度和土耳其他指出，"俄羅斯是三大出口國(guó)之一。

日評(píng)

西南首個(gè)數(shù)字化煤炭交易平臺(tái)上線，將提升川渝地區(qū)煤炭流通效率

本次煤炭板塊上線，標(biāo)志著西南地區(qū)煤炭大宗交易進(jìn)入“數(shù)字化3.0時(shí)代”，將提升川渝地區(qū)煤炭流通效率 會(huì)上推出三大創(chuàng)新舉措：一是構(gòu)建“三位一體”交易體系天府商品交易所煤炭板塊深度融合物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈技術(shù)，創(chuàng)新"電子交易+智能履約+數(shù)字監(jiān)管"模式，實(shí)現(xiàn)合同簽訂、貨物交割、資金清算全流程數(shù)字化；還將與大連、鄭州商品交易所建立戰(zhàn)略合作，力推動(dòng)力煤期貨、焦煤期貨在西南地區(qū)設(shè)交割倉(cāng)庫(kù)，形成期現(xiàn)對(duì)接聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

原料

【中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)】預(yù)計(jì)春節(jié)前后無(wú)煙煤價(jià)格難有提振行情，趨勢(shì)性偏弱預(yù)期不變

供需層面來(lái)講，當(dāng)前已經(jīng)是2025年春節(jié)前2周，煤礦端的產(chǎn)能釋放水平仍在相對(duì)中高位，尤其元旦以后，迫于春節(jié)前地方財(cái)政以及化解隱性債務(wù)的需求，煤礦端的產(chǎn)量仍然是高于去年的，同步造成了煤礦的庫(kù)存居高難下，去庫(kù)困難，價(jià)格持續(xù)僵持，除局部性價(jià)比比較高的資源價(jià)格比較活躍以外，整體價(jià)格依然持穩(wěn)下游方面，經(jīng)營(yíng)情況的持續(xù)弱化已經(jīng)從“量變”達(dá)到“質(zhì)變”的新階段，動(dòng)力煤作為無(wú)煙煤消耗的第一大行業(yè)，當(dāng)前煤耗觸頂回調(diào)跡象已經(jīng)非常明顯，需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致的降庫(kù)運(yùn)行趨勢(shì)難以改變；而由此導(dǎo)致供給尿素和鋼材兩大行業(yè)的份額仍將增加；而尿素的同比價(jià)格達(dá)到800元/噸以上，鋼材的同比價(jià)格達(dá)到700元/噸，導(dǎo)致春節(jié)期間的生產(chǎn)積極性動(dòng)力不足，且春節(jié)后的復(fù)產(chǎn)預(yù)期滯后，這個(gè)階段造成了無(wú)煙煤的三大消耗行業(yè)，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期不及往年，預(yù)計(jì)在1月20日左右即將告一段落。

無(wú)煙煤

Mysteel：進(jìn)口煤炭觀察-稅率篇

與澳洲則存在自由貿(mào)易協(xié)定，煤炭也處于免關(guān)稅狀態(tài)2023年我國(guó)原擬1-3月免征煤炭關(guān)稅，進(jìn)入3月后延長(zhǎng)免征關(guān)稅措施到年底2024年恢復(fù)并開(kāi)征關(guān)稅，適用于“最惠國(guó)待遇”的國(guó)家動(dòng)力煤進(jìn)口需要加征6%的關(guān)稅，其他則加征3% 印尼、澳洲與俄羅斯在歷史上長(zhǎng)期是我國(guó)煤炭進(jìn)口的前三大國(guó)家，澳洲與俄羅斯在二、三位次重疊交替，2020年末至2023年初，澳洲長(zhǎng)期對(duì)中減量乃至零出口，2024年有望恢復(fù)應(yīng)有的市場(chǎng)份額。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得119.57點(diǎn)，環(huán)比下降15.61%【2024年2月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

中下旬隨著工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率逐步提升，下游采購(gòu)需求釋放，煤炭鏈條各環(huán)節(jié)陸續(xù)去庫(kù)，市場(chǎng)情緒逐步升溫，價(jià)格支撐較節(jié)日期間有所加強(qiáng)，綜合來(lái)看，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行鋼材方面，2月鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行1）2月利好政策頻出，政策部門(mén)穩(wěn)定資本市場(chǎng)決心較大，市場(chǎng)情緒明顯改善；2）但節(jié)后鋼鐵需求恢復(fù)緩慢，庫(kù)存持續(xù)增加，疊加原料價(jià)格大幅回落，影響鋼材價(jià)格震蕩走弱運(yùn)行 需求方面，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整階段，前期拿地、投資和銷售情況不佳，疊加假期因素影響，1-2月房地產(chǎn)三大指標(biāo)均下降，與房地產(chǎn)相關(guān)的工程機(jī)械銷量同比也呈下降趨勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：8月份煉焦煤進(jìn)口重回高位，蒙煤占比超六成

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)推測(cè)，蒙古國(guó)三大主要進(jìn)口口岸（甘其毛都、策克及滿都拉）通關(guān)車數(shù)小幅下滑但仍處高位，截止9月21日日均通關(guān)合計(jì)1773車，環(huán)比減少55車/日，降幅3.01%目前甘其毛都口岸風(fēng)化煤及ER中煤等動(dòng)力煤種進(jìn)口占比12.35%，策克口岸動(dòng)力煤進(jìn)口占比約35%，以此測(cè)算蒙古國(guó)煉焦煤9月份進(jìn)口量預(yù)估在512萬(wàn)噸左右，環(huán)比下滑12%左右2023年全年進(jìn)口量預(yù)估超5100萬(wàn)噸，同比漲幅超100%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

本周鄂爾多斯伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦因完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，近期產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，部分煤礦日產(chǎn)有所下降，及前期自查停產(chǎn)民營(yíng)礦還未復(fù)產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)略有收緊本周北港價(jià)格周累計(jì)上漲70-85元/噸，帶動(dòng)產(chǎn)地情緒升溫，坑口拉運(yùn)情況持續(xù)向好，區(qū)域內(nèi)大集團(tuán)及拉運(yùn)較好煤礦價(jià)格保持日上漲頻率，日均上調(diào)10-15元，周三大集團(tuán)站臺(tái)外購(gòu)價(jià)宣布上調(diào)48-64元/噸后，調(diào)價(jià)煤礦增多，調(diào)漲幅度增大，站臺(tái)周邊民營(yíng)礦隨站臺(tái)外購(gòu)價(jià)上調(diào)價(jià)格，最高漲幅50元/噸，現(xiàn)Q5500沫煤坑口含稅報(bào)價(jià)808元/噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：7月中國(guó)煉焦煤進(jìn)口量713.3萬(wàn)噸 8月或環(huán)比小增

從8月21日到月底，按8月份日均通關(guān)噸數(shù)測(cè)算，通關(guān)合計(jì)235萬(wàn)噸，7月份三大口岸合計(jì)進(jìn)口預(yù)計(jì)在635萬(wàn)噸左右由于部分口岸海關(guān)統(tǒng)計(jì)焦煤按動(dòng)力煤測(cè)算，基本影響量在20%左右，預(yù)計(jì)8月份蒙煤進(jìn)口量在508萬(wàn)噸，月環(huán)比增17%左右 海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤方面，從京唐和曹妃甸到港和遠(yuǎn)期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示（受數(shù)據(jù)局限性，推測(cè)海運(yùn)煉焦煤進(jìn)口數(shù)據(jù)作為參考），截止8月20日，港口仍以去庫(kù)為主，到港船只數(shù)量有限，據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，到港船只約10條約56萬(wàn)噸，目前到月底遠(yuǎn)期到港船只統(tǒng)計(jì)有5船約17萬(wàn)噸，8月份環(huán)比7月小增10萬(wàn)噸，但整體到港仍有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

本周，鄂爾多斯伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分煤礦因設(shè)備檢修及倒工作面減產(chǎn)、停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)整體煤炭供應(yīng)有所縮減銷售方面，本周周初，部分因前期市場(chǎng)震蕩降價(jià)較多煤礦優(yōu)勢(shì)顯露，到礦拉運(yùn)車輛增多，熱銷礦帶動(dòng)周邊銷售情況回暖，坑口上調(diào)煤價(jià)10-15元/噸周三大型集團(tuán)外購(gòu)價(jià)宣布上調(diào)30-36元/噸，此番漲價(jià)進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，再加上供應(yīng)有所收緊，主產(chǎn)地煤礦銷售熱度不減，貿(mào)易商拉運(yùn)積極，漲價(jià)煤礦范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

日評(píng)

Mysteel解讀：6月中國(guó)煉焦煤進(jìn)口量774.5萬(wàn)噸 蒙煤同比大增197%

7月最后10天按7月的日均通關(guān)噸數(shù)測(cè)算，21-31日通關(guān)合計(jì)約180萬(wàn)噸，6月份三大口岸合計(jì)進(jìn)口預(yù)計(jì)在534.66萬(wàn)噸由于策克等口岸部分煤種海關(guān)以進(jìn)口動(dòng)力煤統(tǒng)計(jì)，按前期數(shù)據(jù)推算基本占比推測(cè)值的15%-20%左右，測(cè)算7月份進(jìn)口量在450萬(wàn)噸左右波動(dòng) 海運(yùn)煉焦煤方面，從京唐和曹妃甸到港和遠(yuǎn)期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示（受數(shù)據(jù)局限性，推測(cè)海運(yùn)煉焦煤進(jìn)口數(shù)據(jù)作為參考），截止7月17日，港口以去庫(kù)為主，到港船只較少，統(tǒng)計(jì)到港船只僅有6條接近32萬(wàn)噸左右，對(duì)于7月未來(lái)統(tǒng)計(jì)的遠(yuǎn)期到港船只統(tǒng)計(jì)6條噸數(shù)涉及31萬(wàn)噸，7月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比6月下降近20萬(wàn)噸，整體預(yù)計(jì)海運(yùn)進(jìn)口仍會(huì)環(huán)比維持下降。

煤焦熱點(diǎn)