全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價會受影響嗎？

在全球煤炭市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整之際，印尼這一全球最大動力煤出口國，將政策工具再度指向煤炭出口，陸續(xù)出臺恢復(fù)出口關(guān)稅、調(diào)整價格基準(zhǔn)以及收緊外匯管理等措施，市場對其對國際及國內(nèi)煤價的傳導(dǎo)效應(yīng)關(guān)注度明顯升溫 記者對此調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多名印尼煤炭從業(yè)人士透露，在國際煤價中樞下移、出口需求邊際趨穩(wěn)的背景下，相關(guān)政策疊加效應(yīng)正在抬升煤企經(jīng)營成本、壓縮利潤空間，或?qū)⑾魅跤∧崦禾康膰H競爭力。

原料

印尼煤出口禁令將期滿，對國內(nèi)影響有限，預(yù)計短期動力煤將區(qū)間震蕩

但隨后出口禁令引起了諸多質(zhì)疑1月20日，印尼能源部（ESDM）高級官員表示，隨著印尼國家電力公司及終端電廠庫存平穩(wěn)回升，政府已經(jīng)對139家煤炭生產(chǎn)商解除出口禁令，據(jù)悉這些企業(yè)均100%完成了國內(nèi)市場義務(wù)印尼官員表示，在1月31日出口禁令到期后，印尼礦商必須遵守新的規(guī)定，才能恢復(fù)煤炭出口 印尼煤出口禁令對國內(nèi)影響有限 市場人士指出，印尼煤以中低卡的動力煤為主，目前國內(nèi)尤其不缺中低卡煤，因此對國內(nèi)煤炭市場的影響亦有限。

爐料

媒體觀察 | 印尼煤出口禁令將期滿 對國內(nèi)影響有限 預(yù)計短期動力煤將區(qū)間震蕩

但隨后出口禁令引起了諸多質(zhì)疑1月20日，印尼能源部（ESDM）高級官員表示，隨著印尼國家電力公司及終端電廠庫存平穩(wěn)回升，政府已經(jīng)對139家煤炭生產(chǎn)商解除出口禁令，據(jù)悉這些企業(yè)均100%完成了國內(nèi)市場義務(wù)印尼官員表示，在1月31日出口禁令到期后，印尼礦商必須遵守新的規(guī)定，才能恢復(fù)煤炭出口 印尼煤出口禁令對國內(nèi)影響有限 市場人士指出，印尼煤以中低卡的動力煤為主，目前國內(nèi)尤其不缺中低卡煤，因此對國內(nèi)煤炭市場的影響亦有限。

國內(nèi)資訊

Mysteel：進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)偏緊 價格高位堅挺

動力煤價格走強(qiáng)，一方面抬高噴吹底部支撐，推動國內(nèi)噴吹煤漲價；另一方面強(qiáng)化市場看漲預(yù)期，間接支撐進(jìn)口噴吹煤報價堅挺，形成 “動力煤漲→國內(nèi)噴吹煤漲→進(jìn)口噴吹煤跟漲” 的傳導(dǎo)鏈條 短期進(jìn)口噴吹煤價格易漲難跌，俄羅斯 LV PCI CFR 價格或維持140美元/噸左右；需重點(diǎn)跟蹤動力煤價格走勢、俄煤出口量及鋼廠鐵水產(chǎn)量：若動力煤迎峰度夏備貨超預(yù)期走強(qiáng)，或推動進(jìn)口噴吹煤價格小幅上行；若鋼廠盈利壓力加大、鐵水回落，價格或高位承壓窄幅波動。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：外礦挺價疊加下游前置補(bǔ)庫 進(jìn)口動力煤表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)

背景：5月初進(jìn)口市場動力煤延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢國際市場方面，印尼出口供應(yīng)偏緊疊加海外需求陸續(xù)釋放，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格得到支撐，外礦報價較節(jié)前普遍上調(diào)國內(nèi)方面，當(dāng)前正值迎峰度夏旺季前置補(bǔ)庫階段，沿海電廠補(bǔ)庫節(jié)點(diǎn)明顯前移，在外礦挺價及海運(yùn)費(fèi)上漲下拿貨價格重心持續(xù)上漲 一、印尼低卡煤外盤挺價 性價比占優(yōu)帶動詢盤回暖 國內(nèi)市場臨近迎峰度夏用煤旺季，沿海電廠前置補(bǔ)庫陸續(xù)開啟。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動傾向供需基本面 聚丙烯市場高位存松動預(yù)期

綜述 本周聚丙烯市場漲后快速回落，截止7日全國拉絲均價在9462元/噸，較節(jié)前漲76元/噸，漲幅0.81%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2026年一季度中國進(jìn)口動力煤8139.6萬噸 同比下降2%

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3月中國進(jìn)口動力煤2592.4萬噸，環(huán)比2月的2198.1萬噸增長了18%，實現(xiàn)季節(jié)性回暖；但同比仍下降8%，整體延續(xù)年初以來的同比偏弱態(tài)勢1-3月，我國累計進(jìn)口動力煤8139.6萬噸，同比下降2%，受印尼出口額度調(diào)整及外盤價格高位震蕩影響，進(jìn)口節(jié)奏較去年同期整體放緩，與國內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價、需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景相契合 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、3月中國進(jìn)口動力煤2592.4萬噸，同比下降8% 分國別來看，我國自印尼進(jìn)口動力煤1533.8萬噸，環(huán)比增長8%，3月進(jìn)口量占總進(jìn)口量的59.2%，印尼主力供應(yīng)國地位無可替代。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價770元/噸，Q5000平倉價686元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動力煤價格報詢盤表現(xiàn)稍顯僵持受主產(chǎn)國出口政策調(diào)整、區(qū)域需求持續(xù)回升影響，國際動力煤報價小幅走高，疊加海運(yùn)費(fèi)用維持高位，進(jìn)口煤到岸成本不斷上移當(dāng)前部分進(jìn)口煤成本倒掛明顯，疊加國內(nèi)仍處用煤淡季，終端電廠采購節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，僅少量剛需補(bǔ)庫，整體市場成交活躍度有限，進(jìn)口貿(mào)易商持觀望態(tài)度，現(xiàn)華南區(qū)域電廠Q3800主流投標(biāo)價圍繞550-560元/噸徘徊。

周評

Mysteel：中東局勢支撐外礦挺價 進(jìn)口市場動力煤持穩(wěn)運(yùn)行

背景：2026年4月中旬進(jìn)口市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行，國際市場中伴隨中東沖突持續(xù)，霍爾木茲海峽封閉所引起的油氣供應(yīng)縮減問題難解，亞太地區(qū)如日、韓、東南亞等地區(qū)在進(jìn)口受限背景下多采購進(jìn)口高卡動力煤用作替代選擇，國際市場需求端采購增多致使海外礦山挺價情緒增強(qiáng)國內(nèi)市場方面，沿海電廠庫存可用較為樂觀，下游用戶雖陸續(xù)釋放遠(yuǎn)月進(jìn)口煤采購需求，但多以5-6月中低卡煤貨盤為主，實際拿貨數(shù)量相較此前未有明顯變化 一、印尼煤出口受限報價堅挺 國內(nèi)市場淡季下成交偏弱 供應(yīng)端方面，印尼部分礦方近期受雨季影響，生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)效率受限，受先前審批進(jìn)度拖累影響，印尼地區(qū)部分用煤企業(yè)庫存水平偏低，在內(nèi)貿(mào)煤供應(yīng)收緊下轉(zhuǎn)向進(jìn)口市場采購動力煤。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：【4月17日動力煤】產(chǎn)地窄幅震蕩港口僵持，沿海升溫 下游日耗分化

后市需持續(xù)關(guān)注港口去庫速度和實際成交情況截至4月16日環(huán)渤海八港庫存2561萬噸，日環(huán)比減少21萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報770-790元/噸，Q5000報680-700元/噸，Q4500報590-610元/噸 17日進(jìn)口動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行受主產(chǎn)國出口政策調(diào)整、區(qū)域需求持續(xù)回升影響，國際動力煤報價小幅走高，疊加海運(yùn)費(fèi)用維持高位，進(jìn)口煤到岸成本不斷上移當(dāng)前部分進(jìn)口煤成本倒掛明顯，疊加國內(nèi)仍處用煤淡季，終端電廠采購節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，僅少量剛需補(bǔ)庫，整體市場成交活躍度有限，進(jìn)口貿(mào)易商持觀望態(tài)度，現(xiàn)華南區(qū)域電廠Q3800主流投標(biāo)價圍繞550-560元/噸徘徊。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：【4月17日動力煤】產(chǎn)地窄幅震蕩港口僵持，沿海升溫 下游日耗分化

后市需持續(xù)關(guān)注港口去庫速度和實際成交情況截至4月16日環(huán)渤海八港庫存2561萬噸，日環(huán)比減少21萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報770-790元/噸，Q5000報680-700元/噸，Q4500報590-610元/噸 17日進(jìn)口動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行受主產(chǎn)國出口政策調(diào)整、區(qū)域需求持續(xù)回升影響，國際動力煤報價小幅走高，疊加海運(yùn)費(fèi)用維持高位，進(jìn)口煤到岸成本不斷上移當(dāng)前部分進(jìn)口煤成本倒掛明顯，疊加國內(nèi)仍處用煤淡季，終端電廠采購節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，僅少量剛需補(bǔ)庫，整體市場成交活躍度有限，進(jìn)口貿(mào)易商持觀望態(tài)度，現(xiàn)華南區(qū)域電廠Q3800主流投標(biāo)價圍繞550-560元/噸徘徊。

日評

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價上行驅(qū)動利潤持續(xù)擴(kuò)張

綜合來看，自備電與外購電的分化變動對 沖后，行業(yè)整體用電成本小幅下降 展望 4 月，動力煤市場將呈現(xiàn)多空交織格局供給端來看，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量預(yù)計 維持高位，盡管大秦線檢修或?qū)е赂劭诠┙o階段性收縮，但當(dāng)前港口庫存仍處高位，整體供應(yīng)相對寬松;進(jìn)口方面，受印尼齋月及出口政策擾動影響，進(jìn)口煤供應(yīng)偏緊，或?qū)?nèi)貿(mào)煤價格形成一定支撐需求端方面，隨著水電出力持續(xù)增加，火電需求進(jìn)一步走弱，電廠補(bǔ)庫意愿偏弱;非電行業(yè)需求相對平穩(wěn)，對煤價形成剛性支撐。

熱點(diǎn)分析

Mysteel盤點(diǎn)：【4月15日動力煤】產(chǎn)地銷售偏弱，港口看漲情緒與僵持并存

國內(nèi)方面?zhèn)鹘y(tǒng)用煤淡季特征明顯，下游庫存處于安全水平，現(xiàn)下僅維持少量剛需采購；但目前國際海運(yùn)費(fèi)漲幅明顯，進(jìn)一步抬升了進(jìn)口煤的到岸成本，貿(mào)易商利潤空間被不斷壓縮，因而報價相對堅挺預(yù)計短期內(nèi)進(jìn)口動力煤市場將延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢，后續(xù)需關(guān)注出口國供應(yīng)、國際地緣局勢對海運(yùn)費(fèi)的影響以及國內(nèi)下游需求的實際釋放情況 下游方面，目前部分火電機(jī)組開啟檢修，整體電力需求有限但部分地區(qū)為保障“迎峰度夏”，已出臺政策要求電廠提前備貨建庫，對市場形成一定利好；南方部分地區(qū)受副熱帶高壓影響持續(xù)高溫，呈現(xiàn)提前入夏態(tài)勢，疊加西南地區(qū)偏干旱、水電出力較差，火電替代效應(yīng)減弱，電廠用煤在淡季的下降幅度低于預(yù)期。

盤點(diǎn)

Mysteel：淡季不淡，動力煤市場韌性凸顯

進(jìn)口端供應(yīng)持續(xù)偏緊，性價比優(yōu)勢弱化2026年3月份，全國進(jìn)口煤炭3905.89萬噸，較去年同期的3873.20萬噸增加32.69萬噸，增長0.84%2026年1-3月份，全國累計進(jìn)口煤炭11627.90萬噸，同比增長1.3%核心制約因素包括兩方面：一是印尼作為我國主要動力煤進(jìn)口來源國，多數(shù)貨源優(yōu)先保障國內(nèi)電廠需求，出口資源緊俏，導(dǎo)致我國從印尼進(jìn)口量增速放緩；二是國際海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行，疊加美伊沖突持續(xù)、霍爾木茲海峽通行受阻等因素，國際煤價居高不下，部分進(jìn)口煤種價格與內(nèi)貿(mào)煤形成倒掛，進(jìn)口煤的性價比優(yōu)勢進(jìn)一步減弱，導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口需求難以大幅釋放。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel日評：【4月15日動力煤】產(chǎn)地銷售偏弱，港口看漲情緒與僵持并存

國內(nèi)方面?zhèn)鹘y(tǒng)用煤淡季特征明顯，下游庫存處于安全水平，現(xiàn)下僅維持少量剛需采購；但目前國際海運(yùn)費(fèi)漲幅明顯，進(jìn)一步抬升了進(jìn)口煤的到岸成本，貿(mào)易商利潤空間被不斷壓縮，因而報價相對堅挺預(yù)計短期內(nèi)進(jìn)口動力煤市場將延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢，后續(xù)需關(guān)注出口國供應(yīng)、國際地緣局勢對海運(yùn)費(fèi)的影響以及國內(nèi)下游需求的實際釋放情況 下游方面，目前部分火電機(jī)組開啟檢修，整體電力需求有限但部分地區(qū)為保障“迎峰度夏”，已出臺政策要求電廠提前備貨建庫，對市場形成一定利好；南方部分地區(qū)受副熱帶高壓影響持續(xù)高溫，呈現(xiàn)提前入夏態(tài)勢，疊加西南地區(qū)偏干旱、水電出力較差，火電替代效應(yīng)減弱，電廠用煤在淡季的下降幅度低于預(yù)期。

日評

【隆眾聚焦】：高價資源壓制需求 PP市場溢價空間壓縮

綜述 本期（2026年4月17日-4月23日，下同）聚丙烯出廠價格回落，下游對高價承接能力不佳，中石化下調(diào)部分出廠，以促成交。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑水泥頭條：美伊?；饍芍軐?em class='keyword'>國內(nèi)水泥的影響，煤炭價格回落帶動成本下行預(yù)期

【國內(nèi)外水泥行業(yè)熱點(diǎn)】 美伊?；饍芍軐?em class='keyword'>國內(nèi)水泥的影響：美伊?；鹬虏加痛蟮?4%至95美元以下，國內(nèi)油價4月下旬才可調(diào)，運(yùn)輸成本緩解的效應(yīng)要到4月下旬才會顯現(xiàn) ；動力煤價預(yù)計回落30-50元/噸，水泥成本下降需1-3個月傳導(dǎo)，二季度中后期顯現(xiàn)，出口無明顯利好。

日評

百年建筑：美伊?；饍芍軐?em class='keyword'>國內(nèi)水泥行業(yè)的影響

另外受油價回落導(dǎo)致煤化工需求預(yù)期走弱、避險情緒消退影響，近期國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價格預(yù)計回落30-50元/噸，作為水泥生產(chǎn)的主要能源成本，煤炭價格下跌直接降低了水泥企業(yè)的生產(chǎn)成本但國內(nèi)水泥企業(yè)煤炭采購80%以上為長協(xié)定價，現(xiàn)貨價格波動對實際成本的影響存在1-3個月的傳導(dǎo)期，僅兩周停火帶來的短期煤價下跌，不會對企業(yè)當(dāng)期財報產(chǎn)生明顯影響，成本下降的效應(yīng)主要體現(xiàn)在二季度中后期同時兩周?；鸩蛔阋灾沃袞|地區(qū)重建需求，國內(nèi)水泥出口不會出現(xiàn)明顯增量，出口端無明顯利好。

熱點(diǎn)文章

齊盛期貨：焦煤弱勢震蕩為主

但印尼能源與礦產(chǎn)資源部部長近期明確表示，并無在4月1日對煤炭出口征收暴利稅的計劃其同時提及，若動力煤價格持續(xù)高位運(yùn)行，政府或考慮放寬生產(chǎn)配額限制，相關(guān)調(diào)整將結(jié)合市場供需狀況推進(jìn)這一發(fā)言降低了市場對印尼煤炭出口成本大幅上升的顧慮，也成為壓制國內(nèi)煤價的因素之一 總體而言，4月，焦煤期貨市場將圍繞交割邏輯與基本面因素運(yùn)行焦煤供應(yīng)穩(wěn)中偏松，價格向上的難度較大，但經(jīng)過連續(xù)快速下跌后，價格回落至合理區(qū)間，已經(jīng)較充分地反映了目前的利空因素。

原料

Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動力煤價格延續(xù)高位震蕩

一、國際局勢持續(xù)發(fā)酵，國際動力煤價格高位震蕩 本周國際地緣沖突的不確定性仍在影響全球煤炭市場情緒，尤其是中東局勢下霍爾木茲海峽航運(yùn)安全受到威脅，石油天然氣的運(yùn)輸受阻使得煤炭的替代效應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)，國際動力煤價格延續(xù)高位震蕩 從主要出口國的供應(yīng)現(xiàn)狀來看，印尼RKAB審批雖逐步落地，但其政府將DMO比例提升至30%-45%，相較去年增加了5%-15%，出口資源被進(jìn)一步分流用于保內(nèi)供，同時印尼政府正在就出口稅相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行商討，出口管控力度仍有趨嚴(yán)之勢；俄羅斯煤炭的出口同樣面臨諸多困境，受中東局勢緊張及國內(nèi)鐵路物流瓶頸影響，其遠(yuǎn)東港口船運(yùn)業(yè)務(wù)恢復(fù)緩慢，多數(shù)供應(yīng)商仍暫停出口業(yè)務(wù)持觀望態(tài)度，進(jìn)一步收緊了全球動力煤供應(yīng)格局。

煤焦熱點(diǎn)