永安期貨：三因素透視焦煤價格走向

近期，焦煤期現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)明顯回調(diào)其中，2601合約跌幅最大，遠(yuǎn)月合約次之；現(xiàn)貨市場蒙煤表現(xiàn)相對較弱，動力煤跌幅最小，澳煤則逆勢走強(qiáng)市場對本輪焦煤下跌的主流邏輯分析可歸納為以下三點(diǎn)： 一是倉單交割壓力近幾年焦煤常呈現(xiàn)貼水交割特征以蒙5倉單為例，按當(dāng)前口岸蒙5原煤952元/噸的價格折算，理論倉單成本約1050元/噸，但2601合約仍貼水約100元/噸這主要是因?yàn)?em class='keyword'>交割倉單并非單一蒙5洗精煤，而是摻配其他煤種的混合品。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20230324-0330）

陜西市場動力煤弱穩(wěn)運(yùn)行目前市場仍以長協(xié)拉運(yùn)為主，周邊站臺及下游企業(yè)觀望情緒濃厚，多數(shù)煤礦庫存壓力不大，煤價暫時以穩(wěn)為主基本面看，本周甲醇市場價格重心走跌，需求平穩(wěn)下、供應(yīng)預(yù)期壓力延續(xù)原料煤炭偏弱背景下，國產(chǎn)供應(yīng)彈性大壓制內(nèi)地貿(mào)易商心態(tài)，但產(chǎn)區(qū)庫存無壓阻礙著工廠的下跌速度沿海區(qū)域因補(bǔ)空需求不多，月底現(xiàn)貨買氣不佳，加之05合約在交割邏輯下表現(xiàn)堅(jiān)守，因此基差走弱國產(chǎn)送到港口跌后企穩(wěn)，沿江表需周度略有轉(zhuǎn)弱，但整體仍尚算健康。

利潤

[甲醇]：11月25日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月18日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月14日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：11月11日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價,甲醇成交價

甲醇

[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運(yùn)力緊張局勢簡析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦

2022年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

國投安信期貨 隔夜內(nèi)外盤鋁價延續(xù)震蕩偏強(qiáng)周初國內(nèi)庫存延續(xù)錠減棒增，綜合庫存小增，累庫時點(diǎn)將至交割結(jié)束后華東現(xiàn)貨小幅升水，目前庫存以及基差水平偏中性氧化鋁和動力煤呈現(xiàn)回升趨勢，電解鋁成本階段性見底滬鋁中期震蕩偏強(qiáng)趨勢未改，短期消費(fèi)轉(zhuǎn)弱價格或有反復(fù)，暫以高位震蕩對待 信達(dá)期貨 宏觀方面，美聯(lián)儲再度強(qiáng)調(diào) 3 月份加速加息和縮表的必要性，使得市場情緒偏焦灼。

期貨公司評論

尿素短期偏強(qiáng)運(yùn)行

尿素基準(zhǔn)交割區(qū)域庫存總量低于2021年同期那么，我們可以認(rèn)為尿素庫存處于總量偏高但局部緊張的狀態(tài)這也解釋了“高庫存”并沒有引起市場的降價銷售 站在2022年全局角度分析，尿素現(xiàn)貨2550元/噸在歷史上仍處于高位水平上游動力煤價格基本跌回本輪上漲起點(diǎn)，無煙煤、煙煤還有下跌空間，尿素生產(chǎn)成本處于下降通道我們認(rèn)為尿素期貨UR2205合約受夏管肥、出口等因素影響，短期偏強(qiáng)運(yùn)行，但中長期仍有較大的下跌空間。

市場播報(bào)

服務(wù)煤炭保供穩(wěn)價，鄭商所修訂動力煤期貨相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則

12月3日，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）發(fā)布通知，為更好服務(wù)煤炭保供穩(wěn)價，結(jié)合煤炭現(xiàn)貨市場最新變化，修訂動力煤期貨相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，自新掛牌合約（2212合約）開始實(shí)施 鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次修訂通過調(diào)整交割指標(biāo)、完善發(fā)熱量指標(biāo)升貼水計(jì)算方式，推動業(yè)務(wù)規(guī)則更加貼合現(xiàn)貨實(shí)際，更好滿足煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險管理需求 一是修訂動力煤期貨交割指標(biāo)一方面，將替代交割品發(fā)熱量下限降低至4300大卡；另一方面，調(diào)整全硫等指標(biāo)容許度，將基準(zhǔn)交割品全硫、全水含量分別調(diào)整至不高于0.8%、不高于25%，將替代交割品全硫指標(biāo)調(diào)整至不高于1.5%。

聚焦

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月17日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，v>大同5500報(bào)價1145（周+145）；朔州5000報(bào)價1030（周+145）；榆林6200報(bào)價1147（周+55）；榆林5800報(bào)價1102（周+86）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價1040（周+109）；鄂爾多斯5000報(bào)價930（周+131）9月17日動力煤2201合約收盤價1057.8元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水105.8元/噸，升水比例10%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月16日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價1085（+30）；朔州5000報(bào)價975（+30）；榆林6200報(bào)價1123（+8）；榆林5800報(bào)價1088（+30）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價995（+29）；鄂爾多斯5000報(bào)價860（+30）9月16日動力煤2201合約收盤價1053.2元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水101.2元/噸，升水比例9.61%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月15日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價1055（+30）；朔州5000報(bào)價945（+30）；榆林6200報(bào)價1115（+30）；榆林5800報(bào)價1058（+11）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價966（+25）；鄂爾多斯5000報(bào)價830（+24）9月15日動力煤2201合約收盤價1029.6元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水77.6元/噸，升水比例7.54%。

策略研究

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月14日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價1025（+30）；朔州5000報(bào)價915（+30）；榆林6200報(bào)價1085（-）；榆林5800報(bào)價1047（+32）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價941（+9）；鄂爾多斯5000報(bào)價806（+14）9月14日動力煤2201合約收盤價994元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水42元/噸，升水比例4.2%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月13日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價995（+25）；朔州5000報(bào)價885（+25）；榆林6200報(bào)價1085（-）；榆林5800報(bào)價1015（+2）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價932（+18）；鄂爾多斯5000報(bào)價792（+7）9月13日動力煤2201合約收盤價998元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水46元/噸，升水比例4.61%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月10日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價970（周+39）；朔州5000報(bào)價860（周+36）；榆林6200報(bào)價1085（周+22）；榆林5800報(bào)價1013（周+21）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價914（周+26）；鄂爾多斯5000報(bào)價785（周+15）9月10日動力煤2201合約收盤價945.2元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水6.8元/噸，貼水比例0.72%。

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月9日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價966（+8）；朔州5000報(bào)價853（+10）；榆林6200報(bào)價1085（-）；榆林5800報(bào)價1013（+3）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價909（+7）；鄂爾多斯5000報(bào)價782（+6）9月9日動力煤2201合約收盤價990.4元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水34.8元/噸，升水比例3.88%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月8日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價958（+5）；朔州5000報(bào)價843（+6）；榆林6200報(bào)價1085（+11）；榆林5800報(bào)價1010（+7）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價902（+12）；鄂爾多斯5000報(bào)價776（+4）9月8日動力煤2201合約收盤價977元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水25元/噸，升水比例2.56%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月7日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價953（+10）；朔州5000報(bào)價837（+5）；榆林6200報(bào)價1074（+3）；榆林5800報(bào)價1003（+7）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價890（+2）；鄂爾多斯5000報(bào)價772（+2）9月7日動力煤2201合約收盤價988元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨升水36元/噸，升v>水比例3.64%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月6日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價943（+12）；朔州5000報(bào)價832（+8）；榆林6200報(bào)價1070（+7）；榆林5800報(bào)價996（+4）；鄂爾多斯報(bào)價5500報(bào)價888（-）；鄂爾多斯5000報(bào)價770（-）9月6日動力煤2201合約收盤價949元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水3元/噸，貼水比例0.32%。

機(jī)構(gòu)