礦山關(guān)停、需求強勁，短期動力煤市場供給依舊偏緊

五月和六月，我國煤礦安全生產(chǎn)事故頻發(fā)臨近7月，為建黨100周年創(chuàng)造安全穩(wěn)定環(huán)境，根據(jù)全國安全生產(chǎn)電視電話會議部署，國務院安委會派出16個督導檢查組，從6月下旬起至7月上旬對全國31個?。▍^(qū)、市）及新疆生產(chǎn)建設兵團開展安全生產(chǎn)重點督導檢查工作至此，各產(chǎn)地紛紛開展大排查大整治活動，多數(shù)煤礦開始核定產(chǎn)能生產(chǎn)，開始政策性停產(chǎn)整頓，停產(chǎn)地區(qū)除煤炭主產(chǎn)區(qū)外，還涉及到了江西、湖北等地 煤炭市場供給彈性下降，礦山關(guān)停加劇供應短缺 自2019年開始，我國重點淘汰30萬噸以下煤礦數(shù)量合計1181處，對應產(chǎn)能13854萬噸，隨著小礦山的退出，單礦產(chǎn)量大幅上升。

爐料

Mysteel：地緣與供應雙壓下 進口動力煤外強內(nèi)穩(wěn)格局顯著

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、 后市展望 當前進口動力煤市場將持續(xù)處于“地緣擾動、供給收縮、需求疲軟”的格局。

煤焦熱點

Mysteel：伊朗局勢對我國進口噴吹煤格局的影響

四、總結(jié) 伊朗局勢對噴吹煤的影響均以間接傳導為主，無直接供給沖擊短期來看，受霍爾木茲海峽封鎖帶來的油、氣價上漲、航運成本飆升影響，噴吹煤將受益于動力煤需求拉升帶動價格上漲，噴吹煤價有所支撐，但同時又受焦煤焦炭價格提降擠壓，鋼材需求受限擠壓噴吹煤需求限制噴吹煤價格上漲空間，短期呈現(xiàn)底部有支撐，但上漲乏力狀態(tài)；中長期將取決于伊朗局勢走向、全球能源格局變化及鋼鐵行業(yè)噴吹煤需求提升節(jié)奏。

煤焦熱點

Mysteel月報：3月噴吹煤先穩(wěn)后弱，整體重心有所下移

加之隨著北方氣溫回升，供暖季結(jié)束導致動力煤需求快速退潮，電煤日耗明顯下降；同時，水電出力逐步回升，將進一步擠壓火電份額，煤炭整體消費進入季節(jié)性下行通道在供給回升而需求邊際走弱的背景下，噴吹煤價格將承壓走弱

月評

Mysteel：進口市場動力煤成交清淡 采購成本上漲需求受限

以廣東地區(qū)某電廠為例，本周Q3800小船最低投標價為518元/噸，相較上期最低投標價環(huán)比上漲13元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、高卡煤區(qū)域價差分化 國內(nèi)需求疲軟成交清淡 本周高卡動力煤市場呈現(xiàn)供給端擾動持續(xù)、需求端整體偏弱、區(qū)域價差分化的運行格局，高卡煤成交清淡、價格穩(wěn)中有調(diào)。

煤焦熱點

Mysteel：印尼供給收緊預期 推動國際動力煤價格偏強運行

2026年春節(jié)前后，國際動力煤市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲態(tài)勢，其中印尼低卡動力煤漲幅尤為顯著，成為帶動進口動力煤價格中樞上移的核心品種本輪上漲主要是印尼供應收緊、看漲情緒延續(xù)及印度等亞洲國家需求三者共振的結(jié)果本文將從國際市場供給格局、國內(nèi)外需求及后市走勢三個維度對此展開敘述 一、印尼供應變量與剛需共推價格上漲 印尼作為全球最大動力煤出口國，其政策調(diào)整是本輪低卡煤供應收緊的主要原因。

煤焦熱點

國泰君安期貨：動力煤市場迎來開門紅

動力煤：春節(jié)過后，動力煤市場迎來開門紅，價格延續(xù)節(jié)前偏強走勢，本輪上漲主要受進口煤供應收縮提振進口煤采購無優(yōu)勢，下游剛需轉(zhuǎn)向國內(nèi)采購，同時帶動部分投機需求；疊加港口庫存偏低，賣方報價堅挺，成交價格持續(xù)上移具體來看：1、2026年以來，印尼持續(xù)釋放煤炭供給收緊信號，收緊RKAB審批、征收出口稅、計劃提高DMO比例，直接限制出口量，推高國際離岸煤價目前進口煤供應偏緊，印尼中卡資源緊缺，一季度進口減量明確。

機構(gòu)

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

概述：回顧2月，動力煤市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預期，加之進口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復工補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行展望3月，主產(chǎn)區(qū)煤礦復產(chǎn)節(jié)奏將逐步加快，但會議期間安全監(jiān)管趨嚴仍會制約供應釋放速度，港口庫存低位格局難以快速扭轉(zhuǎn)，進口煤倒掛態(tài)勢短期延續(xù)，內(nèi)貿(mào)煤供給仍偏緊。

月評

Mysteel盤點：港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格持穩(wěn)運行

還有少部分供應在月底月恢復，節(jié)后終端市場采購積極性一般，消化現(xiàn)有庫存，中間商觀望市場行情，目前市場還是短暫持穩(wěn)為主動力煤價格階段性支撐強勁，上漲帶動市場情緒回溫港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格持穩(wěn)運行節(jié)后國內(nèi)噴吹煤競拍成交價格出現(xiàn)下滑，盡管春節(jié)期間煤礦停工停產(chǎn)，但復工節(jié)奏較快，供給沒有出現(xiàn)明顯短缺，進口資源受俄羅斯極寒天氣影響發(fā)運受阻，進口發(fā)運量明顯收縮，港口資源逐步消化；需求方面，下游鋼廠節(jié)后補庫需求尚可，但臨近重大會議環(huán)保監(jiān)管趨嚴，剛需補庫需求有限。

盤點

【內(nèi)蒙古新奧】預計節(jié)后動力煤市場或偏弱運行

客戶觀點： 動力煤春節(jié)后市場預判？節(jié)后動力煤市場預計維持僵持弱穩(wěn)態(tài)勢，陜蒙主產(chǎn)區(qū)國有大礦節(jié)后快速復產(chǎn)，民營礦放假影響有限，整體供給縮量幅度小；印尼低卡煤受出口新政及產(chǎn)能調(diào)控影響，到港量增量有限，對國內(nèi)低卡煤壓制減弱需求端，春節(jié)后工業(yè)復工帶動火電需求緩慢回升，電廠將迎來階段性補庫，疊加北方港去庫支撐，對煤價形成提振，但當前電廠庫存偏高，補庫節(jié)奏偏溫和，5500大卡高熱值煤因需求剛性支撐更強，低卡煤供需寬松下表現(xiàn)偏弱，整體煤價運行區(qū)間相對穩(wěn)健。

動力煤

?[隆眾聚焦]：2025年甲醛行業(yè)大事記

1）供給收縮與需求韌性 2025年煤炭走勢先抑后揚 2025年上半年國內(nèi)動力煤價格呈現(xiàn)高位持續(xù)下行走勢，并于5月中下旬創(chuàng)下年內(nèi)新低從月度均價來看，內(nèi)蒙古鄂爾多斯動力煤5月均價為416元/噸，較去年同期下降254元/噸，降幅達37.91%，創(chuàng)近五年新低。

熱點聚焦

Mysteel節(jié)后預測：國內(nèi)動力煤價格或區(qū)間震蕩運行

春節(jié)假期臨近，國內(nèi)動力煤市場進入供需雙弱的節(jié)前蟄伏期站在節(jié)前時點，我們結(jié)合當前庫存水平、產(chǎn)區(qū)復產(chǎn)節(jié)奏、進口煤政策，對節(jié)后價格走勢進行系統(tǒng)性研判，為市場主體提前布局提供參考 一、當前市場現(xiàn)狀：供給與需求同步回落，市場交投活躍度降低 隨著停產(chǎn)放假的煤礦及工業(yè)企業(yè)數(shù)量逐步增多，煤炭供給與需求同步回落。

煤焦熱點

【銀河期貨】供需矛盾不突出，關(guān)注資金和情緒的擾動

對于春節(jié)后焦煤市場，下游鋼材需求有韌性但缺乏想象力，需求端難以拉升原料價格上行供給端，預計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)；進口蒙煤通關(guān)量持續(xù)處于高位，對焦煤價格構(gòu)成了最大壓制當然也有一些潛在利好，印尼計劃在2026年削減煤炭產(chǎn)量配額以及對于煤炭出口征收關(guān)稅，印尼是動力煤出口大國，也是我國進口煤炭的主要來源國，如政策落地，對于動力煤價格支撐較強，從而間接影響到焦煤，需重點關(guān)注印尼煤炭相關(guān)政策實際落地執(zhí)行情況 預計節(jié)后焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，無明顯趨勢。

焦炭

【山西鵬飛】2026年或?qū)⒊蔀橐粋€新周期的開端

多頭： 印尼礦商暫停現(xiàn)貨煤炭出口（國內(nèi)論證中）； 印度焦煤需求旺盛（焦煤戰(zhàn)略地位、二三線城市基建投資帶動），抬升海煤進口成本； 極端天氣增多，給資源國供給端造成擾動； 鋼廠遠期訂單接的好（前期上漲給出成材套保空間）； 鋼材出口強韌； 焦煤中上游庫存偏低，庫存結(jié)構(gòu)健康，同時有反內(nèi)卷題材托底； 焦煤估值偏低，目前位于歷史極值的1/3處； 焦煤期貨疊加煉焦煤、動力煤、金融三重屬性，波動率增加。

焦炭

【廣發(fā)期貨】預計節(jié)后煤焦市場震蕩偏弱運行

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格漲跌互現(xiàn)，但部分煤種有沖高回落跡象，部分煤礦低硫主焦煤下跌，蒙煤報價跟隨期貨波動，流拍率總體保持低位，貿(mào)易商和下游用戶企業(yè)謹慎補庫，動力煤市場小幅震蕩近期，國內(nèi)產(chǎn)地煤價漲勢放緩，呂梁地區(qū)，隨著市場情緒走弱，下游采購放緩，報價有所回調(diào)，部分前期預售訂單較多的煤礦，暫無銷售壓力，價格暫穩(wěn)為主盡管現(xiàn)貨價格有所松動，但臨近春節(jié)，煤礦逐步減產(chǎn)停產(chǎn)，供給存在明顯下降預期，煤礦產(chǎn)量減少，而需求端并沒有同步下滑，疊加冬儲補庫驅(qū)動，焦煤價格節(jié)前或以穩(wěn)為主。

焦炭

Mysteel盤點：2日動力煤市場暫穩(wěn)運行 節(jié)前市場煤供應收緊

周末產(chǎn)地煤價多平穩(wěn)運行，坑口拉運節(jié)奏尚可，庫存水平中低位，個別熱銷礦點上調(diào)價格，幅度10元/噸，現(xiàn)Q5500坑口含稅價520-550元/噸，Q5800坑口含稅價550-580元/噸，Q6000坑口含稅價570-600元/噸現(xiàn)階段居民用電需求增量不足，電廠去庫進程緩慢，但部分貿(mào)易商對節(jié)前補庫仍有一定預期，預計短期內(nèi)煤價難有下跌 2日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行佳節(jié)將臨，產(chǎn)地放假煤礦陸續(xù)增多，供給進一步收縮，加之部分終端企業(yè)仍有節(jié)前補庫需求，剛需保障下一定程度支撐煤價。

盤點

Mysteel日評：2日動力煤市場暫穩(wěn)運行 節(jié)前市場煤供應收緊

周末產(chǎn)地煤價多平穩(wěn)運行，坑口拉運節(jié)奏尚可，庫存水平中低位，個別熱銷礦點上調(diào)價格，幅度10元/噸，現(xiàn)Q5500坑口含稅價520-550元/噸，Q5800坑口含稅價550-580元/噸，Q6000坑口含稅價570-600元/噸現(xiàn)階段居民用電需求增量不足，電廠去庫進程緩慢，但部分貿(mào)易商對節(jié)前補庫仍有一定預期，預計短期內(nèi)煤價難有下跌 2日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行佳節(jié)將臨，產(chǎn)地放假煤礦陸續(xù)增多，供給進一步收縮，加之部分終端企業(yè)仍有節(jié)前補庫需求，剛需保障下一定程度支撐煤價。

日評

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

一、2025年動力煤市場供需平衡分析 2025年我國動力煤供需平衡關(guān)系呈現(xiàn)全年先寬松后改善、整體階段性失衡的特征上半年受政策傳導滯后和季節(jié)性需求淡季影響，供需寬松壓力較大；下半年迎峰度夏、階段性需求釋放，供需格局有所改善上半年供給端產(chǎn)量充足、進口雖降但整體供給壓力不大，而需求端新能源擠壓火電需求，非電行業(yè)中建材等行業(yè)需求疲軟，動力煤市場呈現(xiàn)供過于求的寬松格局，秦皇島港Q5500動力煤價格從年初770元/噸跌至6月底617元/噸，跌幅達20%。

煤焦熱點

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價會受影響嗎？

供給端需密切關(guān)注“安全生產(chǎn)”、“反內(nèi)卷”以及“能源保供”各政策平衡；需求端，新能源替代火電的趨勢持續(xù)，化工和建材行業(yè)的需求變化將對整體煤炭市場產(chǎn)生影響，冶金、采暖等行業(yè)需求基本穩(wěn)定 浙商證券研報則認為，2026年國內(nèi)經(jīng)濟保持平穩(wěn)，需求增長可期，煤炭供給在限產(chǎn)與保供之間平衡，預計動力煤均價為800-850元／噸

原料

百年建筑年報：2025陜西省水泥市場回顧與2026年展望

受益于需求觸底回升與錯峰生產(chǎn)政策支撐，價格有望較 2025 年有所回升，但受全國及西北區(qū)域供給過剩格局影響，價格上漲空間有限，預計全年散裝 P.O42.5 水泥均價將在 360-390 元 / 噸區(qū)間波動分階段來看，錯峰生產(chǎn)期間（一季度）與基建項目集中開工期（二、三季度），價格有望出現(xiàn)階段性回升；四季度受需求季節(jié)性回落影響，價格或面臨一定壓力 成本與盈利：動力煤價格大概率穩(wěn)中有降，石灰石開采管控或推升部分原材料成本，頭部企業(yè)憑借規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢，盈利穩(wěn)定性顯著優(yōu)于中小企業(yè)。

研究報告