礦山關(guān)停、需求強(qiáng)勁，短期動力煤市場供給依舊偏緊

五月和六月，我國煤礦安全生產(chǎn)事故頻發(fā)臨近7月，為建黨100周年創(chuàng)造安全穩(wěn)定環(huán)境，根據(jù)全國安全生產(chǎn)電視電話會議部署，國務(wù)院安委會派出16個督導(dǎo)檢查組，從6月下旬起至7月上旬對全國31個?。▍^(qū)、市）及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)開展安全生產(chǎn)重點督導(dǎo)檢查工作至此，各產(chǎn)地紛紛開展大排查大整治活動，多數(shù)煤礦開始核定產(chǎn)能生產(chǎn)，開始政策性停產(chǎn)整頓，停產(chǎn)地區(qū)除煤炭主產(chǎn)區(qū)外，還涉及到了江西、湖北等地 煤炭市場供給彈性下降，礦山關(guān)停加劇供應(yīng)短缺 自2019年開始，我國重點淘汰30萬噸以下煤礦數(shù)量合計1181處，對應(yīng)產(chǎn)能13854萬噸，隨著小礦山的退出，單礦產(chǎn)量大幅上升。

爐料

Mysteel：地緣與供應(yīng)雙壓下 進(jìn)口動力煤外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)格局顯著

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、 后市展望 當(dāng)前進(jìn)口動力煤市場將持續(xù)處于“地緣擾動、供給收縮、需求疲軟”的格局。

煤焦熱點

Mysteel：進(jìn)口市場動力煤成交清淡 采購成本上漲需求受限

以廣東地區(qū)某電廠為例，本周Q3800小船最低投標(biāo)價為518元/噸，相較上期最低投標(biāo)價環(huán)比上漲13元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、高卡煤區(qū)域價差分化 國內(nèi)需求疲軟成交清淡 本周高卡動力煤市場呈現(xiàn)供給端擾動持續(xù)、需求端整體偏弱、區(qū)域價差分化的運行格局，高卡煤成交清淡、價格穩(wěn)中有調(diào)。

煤焦熱點

Mysteel：伊朗局勢對我國進(jìn)口噴吹煤格局的影響

四、總結(jié) 伊朗局勢對噴吹煤的影響均以間接傳導(dǎo)為主，無直接供給沖擊短期來看，受霍爾木茲海峽封鎖帶來的油、氣價上漲、航運成本飆升影響，噴吹煤將受益于動力煤需求拉升帶動價格上漲，噴吹煤價有所支撐，但同時又受焦煤焦炭價格提降擠壓，鋼材需求受限擠壓噴吹煤需求限制噴吹煤價格上漲空間，短期呈現(xiàn)底部有支撐，但上漲乏力狀態(tài)；中長期將取決于伊朗局勢走向、全球能源格局變化及鋼鐵行業(yè)噴吹煤需求提升節(jié)奏。

煤焦熱點

Mysteel月報：3月噴吹煤先穩(wěn)后弱，整體重心有所下移

加之隨著北方氣溫回升，供暖季結(jié)束導(dǎo)致動力煤需求快速退潮，電煤日耗明顯下降；同時，水電出力逐步回升，將進(jìn)一步擠壓火電份額，煤炭整體消費進(jìn)入季節(jié)性下行通道在供給回升而需求邊際走弱的背景下，噴吹煤價格將承壓走弱

月評

Mysteel：印尼供給收緊預(yù)期 推動國際動力煤價格偏強(qiáng)運行

2026年春節(jié)前后，國際動力煤市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲態(tài)勢，其中印尼低卡動力煤漲幅尤為顯著，成為帶動進(jìn)口動力煤價格中樞上移的核心品種本輪上漲主要是印尼供應(yīng)收緊、看漲情緒延續(xù)及印度等亞洲國家需求三者共振的結(jié)果本文將從國際市場供給格局、國內(nèi)外需求及后市走勢三個維度對此展開敘述 一、印尼供應(yīng)變量與剛需共推價格上漲 印尼作為全球最大動力煤出口國，其政策調(diào)整是本輪低卡煤供應(yīng)收緊的主要原因。

煤焦熱點

國泰君安期貨：動力煤市場迎來開門紅

動力煤：春節(jié)過后，動力煤市場迎來開門紅，價格延續(xù)節(jié)前偏強(qiáng)走勢，本輪上漲主要受進(jìn)口煤供應(yīng)收縮提振進(jìn)口煤采購無優(yōu)勢，下游剛需轉(zhuǎn)向國內(nèi)采購，同時帶動部分投機(jī)需求；疊加港口庫存偏低，賣方報價堅挺，成交價格持續(xù)上移具體來看：1、2026年以來，印尼持續(xù)釋放煤炭供給收緊信號，收緊RKAB審批、征收出口稅、計劃提高DMO比例，直接限制出口量，推高國際離岸煤價目前進(jìn)口煤供應(yīng)偏緊，印尼中卡資源緊缺，一季度進(jìn)口減量明確。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

概述：回顧2月，動力煤市場整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，加之進(jìn)口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復(fù)工補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行展望3月，主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏將逐步加快，但會議期間安全監(jiān)管趨嚴(yán)仍會制約供應(yīng)釋放速度，港口庫存低位格局難以快速扭轉(zhuǎn)，進(jìn)口煤倒掛態(tài)勢短期延續(xù)，內(nèi)貿(mào)煤供給仍偏緊。

月評

Mysteel盤點：港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格持穩(wěn)運行

還有少部分供應(yīng)在月底月恢復(fù)，節(jié)后終端市場采購積極性一般，消化現(xiàn)有庫存，中間商觀望市場行情，目前市場還是短暫持穩(wěn)為主動力煤價格階段性支撐強(qiáng)勁，上漲帶動市場情緒回溫港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格持穩(wěn)運行節(jié)后國內(nèi)噴吹煤競拍成交價格出現(xiàn)下滑，盡管春節(jié)期間煤礦停工停產(chǎn)，但復(fù)工節(jié)奏較快，供給沒有出現(xiàn)明顯短缺，進(jìn)口資源受俄羅斯極寒天氣影響發(fā)運受阻，進(jìn)口發(fā)運量明顯收縮，港口資源逐步消化；需求方面，下游鋼廠節(jié)后補庫需求尚可，但臨近重大會議環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，剛需補庫需求有限。

盤點

【內(nèi)蒙古新奧】預(yù)計節(jié)后動力煤市場或偏弱運行

客戶觀點： 動力煤春節(jié)后市場預(yù)判？節(jié)后動力煤市場預(yù)計維持僵持弱穩(wěn)態(tài)勢，陜蒙主產(chǎn)區(qū)國有大礦節(jié)后快速復(fù)產(chǎn)，民營礦放假影響有限，整體供給縮量幅度??；印尼低卡煤受出口新政及產(chǎn)能調(diào)控影響，到港量增量有限，對國內(nèi)低卡煤壓制減弱需求端，春節(jié)后工業(yè)復(fù)工帶動火電需求緩慢回升，電廠將迎來階段性補庫，疊加北方港去庫支撐，對煤價形成提振，但當(dāng)前電廠庫存偏高，補庫節(jié)奏偏溫和，5500大卡高熱值煤因需求剛性支撐更強(qiáng)，低卡煤供需寬松下表現(xiàn)偏弱，整體煤價運行區(qū)間相對穩(wěn)健。

動力煤

?[隆眾聚焦]：2025年甲醛行業(yè)大事記

1）供給收縮與需求韌性 2025年煤炭走勢先抑后揚 2025年上半年國內(nèi)動力煤價格呈現(xiàn)高位持續(xù)下行走勢，并于5月中下旬創(chuàng)下年內(nèi)新低從月度均價來看，內(nèi)蒙古鄂爾多斯動力煤5月均價為416元/噸，較去年同期下降254元/噸，降幅達(dá)37.91%，創(chuàng)近五年新低。

熱點聚焦

Mysteel節(jié)后預(yù)測：國內(nèi)動力煤價格或區(qū)間震蕩運行

春節(jié)假期臨近，國內(nèi)動力煤市場進(jìn)入供需雙弱的節(jié)前蟄伏期站在節(jié)前時點，我們結(jié)合當(dāng)前庫存水平、產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、進(jìn)口煤政策，對節(jié)后價格走勢進(jìn)行系統(tǒng)性研判，為市場主體提前布局提供參考 一、當(dāng)前市場現(xiàn)狀：供給與需求同步回落，市場交投活躍度降低 隨著停產(chǎn)放假的煤礦及工業(yè)企業(yè)數(shù)量逐步增多，煤炭供給與需求同步回落。

煤焦熱點

【銀河期貨】供需矛盾不突出，關(guān)注資金和情緒的擾動

對于春節(jié)后焦煤市場，下游鋼材需求有韌性但缺乏想象力，需求端難以拉升原料價格上行供給端，預(yù)計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)；進(jìn)口蒙煤通關(guān)量持續(xù)處于高位，對焦煤價格構(gòu)成了最大壓制當(dāng)然也有一些潛在利好，印尼計劃在2026年削減煤炭產(chǎn)量配額以及對于煤炭出口征收關(guān)稅，印尼是動力煤出口大國，也是我國進(jìn)口煤炭的主要來源國，如政策落地，對于動力煤價格支撐較強(qiáng)，從而間接影響到焦煤，需重點關(guān)注印尼煤炭相關(guān)政策實際落地執(zhí)行情況 預(yù)計節(jié)后焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，無明顯趨勢。

焦炭

【山西鵬飛】2026年或?qū)⒊蔀橐粋€新周期的開端

多頭： 印尼礦商暫?，F(xiàn)貨煤炭出口（國內(nèi)論證中）； 印度焦煤需求旺盛（焦煤戰(zhàn)略地位、二三線城市基建投資帶動），抬升海煤進(jìn)口成本； 極端天氣增多，給資源國供給端造成擾動； 鋼廠遠(yuǎn)期訂單接的好（前期上漲給出成材套?？臻g）； 鋼材出口強(qiáng)韌； 焦煤中上游庫存偏低，庫存結(jié)構(gòu)健康，同時有反內(nèi)卷題材托底； 焦煤估值偏低，目前位于歷史極值的1/3處； 焦煤期貨疊加煉焦煤、動力煤、金融三重屬性，波動率增加。

焦炭

【廣發(fā)期貨】預(yù)計節(jié)后煤焦市場震蕩偏弱運行

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格漲跌互現(xiàn)，但部分煤種有沖高回落跡象，部分煤礦低硫主焦煤下跌，蒙煤報價跟隨期貨波動，流拍率總體保持低位，貿(mào)易商和下游用戶企業(yè)謹(jǐn)慎補庫，動力煤市場小幅震蕩近期，國內(nèi)產(chǎn)地煤價漲勢放緩，呂梁地區(qū)，隨著市場情緒走弱，下游采購放緩，報價有所回調(diào)，部分前期預(yù)售訂單較多的煤礦，暫無銷售壓力，價格暫穩(wěn)為主盡管現(xiàn)貨價格有所松動，但臨近春節(jié)，煤礦逐步減產(chǎn)停產(chǎn)，供給存在明顯下降預(yù)期，煤礦產(chǎn)量減少，而需求端并沒有同步下滑，疊加冬儲補庫驅(qū)動，焦煤價格節(jié)前或以穩(wěn)為主。

焦炭

Mysteel盤點：2日動力煤市場暫穩(wěn)運行 節(jié)前市場煤供應(yīng)收緊

周末產(chǎn)地煤價多平穩(wěn)運行，坑口拉運節(jié)奏尚可，庫存水平中低位，個別熱銷礦點上調(diào)價格，幅度10元/噸，現(xiàn)Q5500坑口含稅價520-550元/噸，Q5800坑口含稅價550-580元/噸，Q6000坑口含稅價570-600元/噸現(xiàn)階段居民用電需求增量不足，電廠去庫進(jìn)程緩慢，但部分貿(mào)易商對節(jié)前補庫仍有一定預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)煤價難有下跌 2日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行佳節(jié)將臨，產(chǎn)地放假煤礦陸續(xù)增多，供給進(jìn)一步收縮，加之部分終端企業(yè)仍有節(jié)前補庫需求，剛需保障下一定程度支撐煤價。

盤點

Mysteel日評：2日動力煤市場暫穩(wěn)運行 節(jié)前市場煤供應(yīng)收緊

周末產(chǎn)地煤價多平穩(wěn)運行，坑口拉運節(jié)奏尚可，庫存水平中低位，個別熱銷礦點上調(diào)價格，幅度10元/噸，現(xiàn)Q5500坑口含稅價520-550元/噸，Q5800坑口含稅價550-580元/噸，Q6000坑口含稅價570-600元/噸現(xiàn)階段居民用電需求增量不足，電廠去庫進(jìn)程緩慢，但部分貿(mào)易商對節(jié)前補庫仍有一定預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)煤價難有下跌 2日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行佳節(jié)將臨，產(chǎn)地放假煤礦陸續(xù)增多，供給進(jìn)一步收縮，加之部分終端企業(yè)仍有節(jié)前補庫需求，剛需保障下一定程度支撐煤價。

日評

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

一、2025年動力煤市場供需平衡分析 2025年我國動力煤供需平衡關(guān)系呈現(xiàn)全年先寬松后改善、整體階段性失衡的特征上半年受政策傳導(dǎo)滯后和季節(jié)性需求淡季影響，供需寬松壓力較大；下半年迎峰度夏、階段性需求釋放，供需格局有所改善上半年供給端產(chǎn)量充足、進(jìn)口雖降但整體供給壓力不大，而需求端新能源擠壓火電需求，非電行業(yè)中建材等行業(yè)需求疲軟，動力煤市場呈現(xiàn)供過于求的寬松格局，秦皇島港Q5500動力煤價格從年初770元/噸跌至6月底617元/噸，跌幅達(dá)20%。

煤焦熱點

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價會受影響嗎？

供給端需密切關(guān)注“安全生產(chǎn)”、“反內(nèi)卷”以及“能源保供”各政策平衡；需求端，新能源替代火電的趨勢持續(xù)，化工和建材行業(yè)的需求變化將對整體煤炭市場產(chǎn)生影響，冶金、采暖等行業(yè)需求基本穩(wěn)定 浙商證券研報則認(rèn)為，2026年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，需求增長可期，煤炭供給在限產(chǎn)與保供之間平衡，預(yù)計動力煤均價為800-850元／噸

原料

百年建筑年報：2025陜西省水泥市場回顧與2026年展望

受益于需求觸底回升與錯峰生產(chǎn)政策支撐，價格有望較 2025 年有所回升，但受全國及西北區(qū)域供給過剩格局影響，價格上漲空間有限，預(yù)計全年散裝 P.O42.5 水泥均價將在 360-390 元 / 噸區(qū)間波動分階段來看，錯峰生產(chǎn)期間（一季度）與基建項目集中開工期（二、三季度），價格有望出現(xiàn)階段性回升；四季度受需求季節(jié)性回落影響，價格或面臨一定壓力 成本與盈利：動力煤價格大概率穩(wěn)中有降，石灰石開采管控或推升部分原材料成本，頭部企業(yè)憑借規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢，盈利穩(wěn)定性顯著優(yōu)于中小企業(yè)。

研究報告