瑞達期貨：動力煤價格不存在大幅上漲的基礎

上周ZC109合約震蕩偏漲上周動力煤市場偏稏運行臨近7.1建黨100周年慶典加之月底煤管票不足，安全和超產(chǎn)檢查處于高壓態(tài)勢，各省停產(chǎn)、檢修煤礦數(shù)量增多受北港動力煤庫存總量繼續(xù)減少疊加主產(chǎn)地煤價上漲等因素影響，對北斱港口現(xiàn)貨價格支撐力度加強，而終端高價接受市場煤意愿度丌高，港口拉運總體以長協(xié)采販為主隨著全國氣溫升高，電廠日耗逐漸攀升，民用電負荷提高，疊加今年水電収力丌如往年目前部分區(qū)域電廠庫存仍處于中低位水平，后期補庫意愿亦強烈。

研究報告

百年建筑解讀：粵贛浙水泥漲價蔓延，福建漲勢在即

施工方：福建省內(nèi)目前在施項目以市政工程及高速公路續(xù)建項目為主，新建項目釋放有限，總體需求不旺水泥作為基礎建材，其價格上漲將直接對施工成本構成壓力，可能會對工程進度及成本控制造成沖擊 成本端：煤炭持續(xù)上漲，水泥企業(yè)生產(chǎn)成本劇增 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：截至5月27日，秦皇島港5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格840元/噸，年同比漲幅約35.4%，水泥成本較春節(jié)前增加20元/噸以上。

熱點文章

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得172.02點，環(huán)比下降6.91%

月末受節(jié)前集中補庫情緒推動價格再度沖高，整體市場供需格局偏緊，看漲情緒濃厚，為后續(xù)迎峰度夏煤炭行情奠定了偏強的市場基礎焦煤方面，4月煉焦煤需求端剛需支撐穩(wěn)固，下游鐵水季節(jié)性回升帶動原料采購需求旺盛，焦鋼企業(yè)利潤環(huán)比改善提振拿貨積極性，節(jié)前集中補庫需求同步釋放，原料價格走強帶動成材市場同步上行，疊加原油價格高企，動力煤價格持續(xù)上漲，能源溢價對焦煤價格有一定提振，多重利好共同推動焦煤市場價格走高。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel: 4月電解鋁成本小幅上行，高利潤格局延續(xù)

分項來看，國內(nèi)動力煤市場整體呈現(xiàn)震蕩走強、淡季偏暖的運行格局，主產(chǎn)地安監(jiān)管控嚴格，疊加大秦線春季檢修影響港口調(diào)入量，北方主要港口庫存持續(xù)去庫且處于相對低位，供給端整體偏緊；需求層面，雖進入傳統(tǒng)用煤淡季，但沿?；痣娙蘸谋３州^強韌性，化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)釋放，支撐現(xiàn)貨采購需求，同時國際煤價走高、進口煤性價比偏弱，電廠及貿(mào)易商轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤補庫，進一步拉動市場成交月末受節(jié)前集中補庫情緒推動價格再度沖高，整體市場供需格局偏緊，看漲情緒濃厚，為后續(xù)迎峰度夏煤炭行情奠定了偏強的市場基礎。

熱點分析

關鍵礦產(chǎn)日報：智利主要銅礦產(chǎn)量出爐，幾內(nèi)亞礦山發(fā)運計劃減少

整體來看該通知僅為提前壓實保供責任、防范夏季高峰供應風險的常規(guī)安排，對當前動力煤供需格局及價格走勢無實質(zhì)影響詳情>> ◎印度政府修訂黃金、白銀進口關稅，將黃金和白銀進口的基本關稅從5%上調(diào)至10%，將黃金、白銀進口的農(nóng)業(yè)基礎設施與發(fā)展附加稅從1%提高至5%。

資訊

Mysteel：5月15日陜南市場動力煤價格行情

今日煤價隨行就市小幅調(diào)整，Q5150現(xiàn)報價593元/噸相較咸陽，銅川市場彈性偏弱，但仍具備一定的穩(wěn)價基礎 寶雞市場：今日煤價暫無明顯波動，下游用戶仍以剛性采購為主，非電需求對現(xiàn)貨市場支撐力度有限寶雞麟游地區(qū)洗混煤Q4600含稅報價為446元/噸，整體表現(xiàn)偏穩(wěn) 綜合來看，隨著迎峰度夏臨近，下游部分用戶已陸續(xù)釋放補庫預期，貿(mào)易商拉運積極性有所提升，多數(shù)礦區(qū)維持產(chǎn)銷平衡狀態(tài)，預計短期內(nèi)該區(qū)域動力煤市場整體持穩(wěn)運行，部分資源偏緊區(qū)域價格仍有支撐。

日評

百年建筑：175元/噸并非P.O42.5——對近期上海水泥市場低價傳聞的調(diào)研

從運輸成本看，當前沿江上游水泥企業(yè)發(fā)往上海市場，最低平倉價為165元/噸在此基礎上，還需疊加運費及中轉(zhuǎn)費用，最低綜合成本約為200元/噸若以175元/噸的“到位價”進行反推，則出廠價需低至140元/噸左右這樣的出廠價格已遠低于正常生產(chǎn)成本線，沿江水泥企業(yè)按此價格銷售幾乎無利可圖 從煤炭成本來看，當前秦皇島港Q5500動力煤平倉價已達到745元/噸，1-5月累計上漲約150元/噸，動力煤價格重心整體上移，導致水泥生產(chǎn)燃料成本持續(xù)攀升。

熱點文章

Mysteel調(diào)研：鎂市場供需情況及合金新增產(chǎn)能調(diào)研

鎂企G：計劃將鎂錠產(chǎn)量提升至100噸/日，并在原有基礎上再增加兩條合金線 鋁企A：鎂合金生產(chǎn)線建設完成，目前開1條生產(chǎn)線 加工企業(yè)A：計劃建設2條鎂合金生產(chǎn)線 四、減產(chǎn)預期、成本支撐下鎂價轉(zhuǎn)穩(wěn) 煤炭：短期動力煤核心受供需格局切換與季節(jié)因素主導，煤價整體或?qū)⒈３帧跋葟姾蠓€(wěn)、小幅返漲”的趨勢，價格重心易漲難跌供應端產(chǎn)地安全檢查仍將維持從嚴態(tài)勢，煤礦增產(chǎn)空間有限，北方港口調(diào)入恢復節(jié)奏平緩；同時國際煤價居高不下，進口煤價格倒掛持續(xù)，到貨補充力度偏弱，整體現(xiàn)貨資源偏緊。

研究報告

Mysteel：2026年4月中國氧化鋁成本分析及預測

煤炭：回顧4月，國內(nèi)動力煤市場整體呈現(xiàn)震蕩走強、淡季偏暖的運行格局，主產(chǎn)地安監(jiān)管控嚴格，疊加大秦線春季檢修影響港口調(diào)入量，北方主要港口庫存持續(xù)去庫且處于相對低位，供給端整體偏緊；需求層面，雖進入傳統(tǒng)用煤淡季，但沿?；痣娙蘸谋３州^強韌性，化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)釋放，支撐現(xiàn)貨采購需求，同時國際煤價走高、進口煤性價比偏弱，電廠及貿(mào)易商轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤補庫，進一步拉動市場成交月末受節(jié)前集中補庫情緒推動價格再度沖高，整體市場供需格局偏緊，看漲情緒濃厚，為后續(xù)迎峰度夏煤炭行情奠定了偏強的市場基礎。

成本分析

Mysteel月報：5月迎峰度夏前置期到來 動力煤價重心易漲難跌

月末受節(jié)前集中補庫情緒推動價格再度沖高，整體市場供需格局偏緊，看漲情緒濃厚，為后續(xù)迎峰度夏煤炭行情奠定了偏強的市場基礎展望5月，動力煤價格在5月上旬受補庫與旺季預期支撐偏強，中下旬隨供應恢復逐步小幅回調(diào)，整體波動幅度可控，政策保供穩(wěn)價導向下，價格不會出現(xiàn)大幅漲跌，同時需關注地緣局勢及政策調(diào)控等突發(fā)因素影響 一、價格方面 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地價格整體走出月初平穩(wěn)、月中緩步抬升、月末大幅沖高的走勢。

月評

Mysteel：下游雙弱格局延續(xù)，需求承壓下蘭炭市場或迎方向性選擇

4月23日蘭炭原料端紅柳林塊煤起拍價680元/噸，較上期持平，競拍量9.2萬噸，較上期增加0.7萬噸，成交均價682.63元/噸，較上期均價跌4.9元/噸，當日競拍最低價681元/噸，最高價686元/噸，基本與前期持平，并未出現(xiàn)明顯的價格松動動力煤市場雖需求偏弱，但價格并未出現(xiàn)大幅回落，原料端市場整體運行平穩(wěn)，為企業(yè)的挺價提供了基礎支撐 需求端來看，蘭炭的兩大核心下游行業(yè)均呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，作為蘭炭中料的主要下游，電石市場本周出現(xiàn)了斷崖式的下跌。

主編視角

百年建筑月報：5月全國水泥價格或止跌反彈

概述：4月全國水泥市場呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢，截至4月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為328元/噸，月環(huán)比下跌3.06%，同比下跌13.71%市場整體處于供需弱平衡狀態(tài)，不同區(qū)域價格走勢分化特征延續(xù)5月隨著施工旺季深入、錯峰生產(chǎn)政策落地及資金支撐增強，價格有望逐步企穩(wěn)回升 一、4月全國水泥市場回顧 1、水泥價格震蕩調(diào)整，區(qū)域分化特征顯著 4月全國水泥價格整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后降走勢，月內(nèi)價格指數(shù)從339元/噸回落至328元/噸。

月報

Mysteel：成本托底需求支撐，化工焦價格以穩(wěn)為主

綜合來看，電石行業(yè)開工高位為化工焦提供剛性需求基礎，但電石價格回調(diào)、PVC高庫存及檢修季等因素制約了采購放量空間硅鐵、錳硅采購整體平穩(wěn)，增量并不明顯 綜合原料、供給與需求三方面來看，原料端，氣煤、瘦煤穩(wěn)中局部小漲，動力煤底部有支撐，但三類煤種均缺乏明顯單邊驅(qū)動，對化工焦的成本支撐力度有限。

煤焦熱點

鞍鋼礦業(yè)供銷公司優(yōu)化原材料采購管理工作

“在膨潤土采購中，增設消耗定額評分，倒逼供應商提升產(chǎn)品性價比，招標價格直降11%”日前，記者從鞍鋼礦業(yè)供銷公司獲悉，該公司深化全面算賬經(jīng)營，采取一系列有力措施，千方百計降低原材料采購成本，實現(xiàn)提質(zhì)增效，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展鍛造更強成本競爭力 該公司持續(xù)優(yōu)化采購供應鏈，充分發(fā)揮集采專業(yè)化優(yōu)勢，夯實管理基礎，創(chuàng)新采購策略，推動采購管理從“保障供應”向“價值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變在原材料采購中，摒棄單一比價模式，通過科學測算、精準匹配需求，從源頭擠出成本“水分”；在動力煤采購中，優(yōu)化采購品種結構，經(jīng)廠礦實際生產(chǎn)驗證，生產(chǎn)單耗未發(fā)生明顯變化，實施后動力煤采購價格每噸直降40元；在捕收劑招標中，實施綜合評分法招標，創(chuàng)新引入單耗指標，科學評價全生命周期采購成本，實現(xiàn)綜合降采11%。

原料

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.3.25）

預計總投資至少7.5萬億堅戈，通過吸引預算外資金實施，到2030年將新增并升級7.8吉瓦發(fā)電能力，使關鍵設備物理磨損降低12.6%為保障能源系統(tǒng)運行，項目與采礦、運輸行業(yè)協(xié)調(diào)，預計到2030年每年新增動力煤需求約2000萬噸，并相應擴充鐵路運力、升級基礎設施，引入可預測運價據(jù)悉，此舉旨在加強能源主權，推動燃煤發(fā)電向高科技、環(huán)保型行業(yè)轉(zhuǎn)型，為長期經(jīng)濟增長奠定基礎

日評

Mysteel：3月11日西北市場動力煤價格行情

11日西北地區(qū)動力煤市場延續(xù)平穩(wěn)運行態(tài)勢區(qū)域內(nèi)國有煤礦堅守穩(wěn)產(chǎn)保供底線，生產(chǎn)組織井然有序，產(chǎn)能利用率小微波動，為區(qū)域能源供應筑牢基礎當前各在產(chǎn)煤礦銷售情況表現(xiàn)一般，裝車發(fā)運環(huán)節(jié)高效運轉(zhuǎn)，物流調(diào)度井然有序，全力保障煤炭運輸鏈路暢通從供需兩端看，市場呈現(xiàn)供需動態(tài)平衡格局：上游供應方報價保持穩(wěn)定，無大幅漲跌動作；下游采購方則按需理性補庫，采購節(jié)奏相對穩(wěn)定綜合近期市場運行邏輯判斷，預計短期內(nèi)西北動力煤市場仍將以平穩(wěn)運行為主，價格大概率維持穩(wěn)定態(tài)勢。

日評

百年建筑：成本支撐與需求緩慢復蘇博弈，3月四川水泥價格或窄幅震蕩運行

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研統(tǒng)計，截至2026年2月，四川水泥熟料有21條線置換歸零，20條線較備案產(chǎn)能有增加，日均產(chǎn)能減少16955噸，為市場供需關系的長遠改善奠定了基礎 4. 成本方面：煤價上漲推高生產(chǎn)成本 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2月28日，2月全國動力煤市場均價為635元/噸，2月全國動力煤市場均價為635元/噸，環(huán)比上漲4.1%。

月報

【財聯(lián)社】霍爾木茲海峽航運受阻，供應鏈中斷擔憂加深，能化品種集體異動

霍爾木茲海峽封鎖不僅影響原油運輸，也會直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價格，進而帶動海外動力煤需求上漲，海外煤價走高又會反向傳導至國內(nèi)市場近期海外動力煤價格走強，除了中東局勢的影響，印尼減產(chǎn)也加劇了供應端的緊張不過，國內(nèi)煤炭市場供應充足，此次事件對國內(nèi)煤價的影響更多是情緒層面 作為基礎化工原料，原油價格上漲直接推動整個石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，鐘美燕告訴財聯(lián)記者，霍爾木茲海峽運輸受阻割裂了正常的國際貿(mào)易流，將會導致生產(chǎn)國與需求國之間的供需失衡。

媒體報道

霍爾木茲海峽航運受阻，供應鏈中斷擔憂加深，能化品種集體異動

霍爾木茲海峽封鎖不僅影響原油運輸，也會直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價格，進而帶動海外動力煤需求上漲，海外煤價走高又會反向傳導至國內(nèi)市場近期海外動力煤價格走強，除了中東局勢的影響，印尼減產(chǎn)也加劇了供應端的緊張不過，國內(nèi)煤炭市場供應充足，此次事件對國內(nèi)煤價的影響更多是情緒層面 作為基礎化工原料，原油價格上漲直接推動整個石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，鐘美燕告訴財聯(lián)記者，霍爾木茲海峽運輸受阻割裂了正常的國際貿(mào)易流，將會導致生產(chǎn)國與需求國之間的供需失衡。

聚焦

【錫林郭勒盟動力煤礦山A】預計節(jié)后動力煤市場延續(xù)窄幅震蕩運行

客戶觀點：預計2026年春節(jié)后錫林郭勒盟動力煤市場呈供需弱平衡格局，價格整體偏穩(wěn)供應端，節(jié)前部分煤礦因檢修、放假煤炭供應有所收縮節(jié)后國有煤礦率先復工復產(chǎn)，民營礦企元宵后逐步恢復長協(xié)發(fā)運為主的模式保障基礎供應，外運通道錫烏鐵路等運力穩(wěn)定，現(xiàn)貨供應壓力會有所緩解需求端，電力行業(yè)為核心消費主體，但本月下游電廠需求表現(xiàn)乏力，存煤天數(shù)依然保持在安全線以上，補庫壓力并不明顯，剛需采購支撐為主。

動力煤