煤炭性價(jià)比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

”一位山西煤企的負(fù)責(zé)人告訴記者 與此同時(shí)，國際煤價(jià)的上漲，正通過進(jìn)口成本倒掛，為國內(nèi)煤價(jià)提供有力支撐“進(jìn)口煤到岸價(jià)普遍高于國內(nèi)價(jià)格，現(xiàn)在沿海電廠和工廠都在算經(jīng)濟(jì)賬，轉(zhuǎn)向采購國產(chǎn)煤”一位煤炭貿(mào)易商對記者表示 這一轉(zhuǎn)向直接收緊了國內(nèi)供需格局秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)從2月底的約745元／噸上漲至3月底的約761元／噸，呈現(xiàn)“淡季不淡”態(tài)勢焦煤價(jià)格漲幅更為顯著，焦煤2650從2月底的1082.5元／噸最高上漲至3月底的1294元／噸，單日漲幅一度超過9%。

原料

Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位震蕩

二、國內(nèi)煤價(jià)由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，終端維持剛需采購 本周國內(nèi)動(dòng)力煤市場中，產(chǎn)地價(jià)格止?jié)q回落、港口價(jià)格穩(wěn)中小降、進(jìn)口煤價(jià)差持續(xù)修復(fù)，需求端電廠長協(xié)供應(yīng)充足，市場煤采購較為清淡，煤化工等雖開工處于高位，但拉運(yùn)以剛需為主，整體市場情緒由樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，供需博弈進(jìn)一步加劇 隨著內(nèi)貿(mào)煤價(jià)小幅回落，國際海運(yùn)費(fèi)回調(diào)，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差進(jìn)一步修復(fù)，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢顯著，沿海電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期低卡進(jìn)口煤采購需求，其中華南區(qū)域電廠Q3800投標(biāo)區(qū)間在532-561元/噸，其中5月交期的貨盤價(jià)格重心有所下調(diào)，但當(dāng)前印尼Q3800FOB主流成交價(jià)圍繞61美金/噸震蕩，根據(jù)該價(jià)格折算，進(jìn)口貿(mào)易商成本倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍存，因而實(shí)際操作偏謹(jǐn)慎。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月12日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

12日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國際市場方面，印尼低卡煤報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)49.5-50美元/噸，在供應(yīng)端減量預(yù)期下市場流通可售資源有限，低價(jià)貨盤難尋，可成交價(jià)48.5-49美元/噸，市場實(shí)際成交較少澳煤方面，在日韓剛需采購及市場情緒帶動(dòng)下，礦山報(bào)價(jià)繼續(xù)上探，現(xiàn)Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)圍繞76美元/噸，價(jià)格重心明顯上移國內(nèi)市場方面，沿海電廠繼續(xù)釋放2-3月遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，據(jù)悉今日福建地區(qū)某電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)431元/噸，整體價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，按當(dāng)前價(jià)格折算為FOB約48.5美元/噸，基本圍繞拿貨成本線參與投標(biāo)競價(jià)，進(jìn)口貿(mào)易商倒掛風(fēng)險(xiǎn)不減。

日評

全球最大動(dòng)力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價(jià)會(huì)受影響嗎？

蒙古國、俄羅斯均計(jì)劃進(jìn)一步提升對華煤炭出口規(guī)模，印尼以外的進(jìn)口端潛在增量將對煤價(jià)形成約束 詹德拉也表示，2025年初，由于印尼煤發(fā)電成本超過市場電價(jià)可承受的水平，中國大幅減少了進(jìn)口，轉(zhuǎn)而使用國內(nèi)煤炭和其他來源的煤炭因此，盡管印尼可以通過政策推動(dòng)煤價(jià)上漲，但國際市場和電價(jià)最終會(huì)自行調(diào)整，實(shí)現(xiàn)供需平衡 從成本端測算看，分析師表示，按當(dāng)前印尼Q3800大卡動(dòng)力煤FOB價(jià)格約47美元／噸計(jì)算，若2026年開始征收出口關(guān)稅，印尼煤炭出口成本將增加約0.47至2.4美元／噸，預(yù)計(jì)將對中國自印尼進(jìn)口煤數(shù)量形成階段性壓制，但對國內(nèi)煤價(jià)的直接拉動(dòng)效應(yīng)有限。

原料

Mysteel：內(nèi)貿(mào)走弱與需求觀望形成壓制 進(jìn)口動(dòng)力煤跌勢未改

截至12月10日環(huán)渤海八港庫存已升至2829萬噸，周環(huán)比大幅增加201萬噸供給寬松格局下，港口報(bào)價(jià)承壓連續(xù)下挫，自11月24日進(jìn)入下行通道以來，至12月11日秦皇島港Q5500動(dòng)力煤報(bào)價(jià)累計(jì)下跌60元/噸至770元/噸左右，Q5000煤價(jià)累計(jì)下跌68元/噸至669元/噸左右內(nèi)貿(mào)價(jià)格重心的快速下移，導(dǎo)致進(jìn)口中高卡煤的到岸成本與內(nèi)貿(mào)煤相比價(jià)格優(yōu)勢明顯收窄，市場看空情緒持續(xù)蔓延 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 國內(nèi)沿海電廠陸續(xù)釋放1月進(jìn)口煤采購需求，在強(qiáng)烈的看跌預(yù)期下，投標(biāo)價(jià)不斷探底，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠印尼Q3800最低投標(biāo)價(jià)降至437元/噸，澳煤Q5500最低投標(biāo)價(jià)748元/噸，按當(dāng)前價(jià)格核算貿(mào)易商所持高成本貨盤倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍存，但上下游對后市看法較為悲觀，部分貿(mào)易商為減少虧損低價(jià)參與投標(biāo)出貨，而終端電廠在庫存充裕、日耗未有顯著提升下僅維持剛需采購策略，實(shí)際接貨數(shù)量有限，部分到港貨盤由于無明確流向而被迫落地。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：10月17日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

17日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行遠(yuǎn)期招投標(biāo)方面，沿海電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期低卡貨盤采購需求，據(jù)悉華南區(qū)域電廠印尼Q3800實(shí)際采購價(jià)在450元/噸窄幅震蕩，根據(jù)當(dāng)前價(jià)格折算FOB中標(biāo)價(jià)在47-47.5美金/噸，但進(jìn)口貿(mào)易商表示當(dāng)前外盤市場上低價(jià)成交困難現(xiàn)貨市場方面，澳洲擁堵問題緩解，高卡澳煤陸續(xù)到港，且內(nèi)貿(mào)煤價(jià)仍處上行通道，港口貿(mào)易商挺價(jià)情緒明顯，現(xiàn)足卡澳煤Q5500場地提貨報(bào)價(jià)750-760元/噸，實(shí)際成交在735-740元/噸區(qū)間震蕩。

日評

Mysteel：10月22日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

22日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行國際市場方面，印尼低卡煤即期貨源存量較少，手中持有貨盤貿(mào)易商報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在49美金/噸窄幅震蕩；澳洲方面當(dāng)前供應(yīng)基本恢復(fù)正常，疊加礦方對中國市場未來走勢預(yù)期較高，報(bào)價(jià)一再上調(diào)，現(xiàn)澳煤Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在78美金/噸左右，周環(huán)比上調(diào)2美金/噸不等國內(nèi)招投標(biāo)方面，隨著南方地區(qū)氣溫下降，電廠日耗同步回落，個(gè)別電廠釋放12月遠(yuǎn)期貨盤采購需求，進(jìn)口貿(mào)易商在成本壓力下紛紛上調(diào)報(bào)價(jià)，據(jù)悉廣東地區(qū)某電廠印尼Q3800投標(biāo)區(qū)間為455-468元/噸，但根據(jù)當(dāng)前外盤成交價(jià)估算，進(jìn)口貿(mào)易商成本倒掛情況加劇。

日評

Mysteel：9月29日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

29日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱勢運(yùn)行國內(nèi)遠(yuǎn)期招投標(biāo)方面，沿海電廠陸續(xù)釋放10月底至11月遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，但因上周終端用戶壓價(jià)態(tài)度強(qiáng)硬，進(jìn)口貿(mào)易商為出貨投標(biāo)重心有所下移，其中印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為423元/噸，折算FOB價(jià)約44.2美金/噸，按照當(dāng)前國際市場成交來看，成本倒掛1.5美金/噸以上國內(nèi)進(jìn)口現(xiàn)貨市場方面，華南非電終端企業(yè)需求釋放不佳，廣州個(gè)別水泥廠零星采購高卡澳煤，澳煤Q5500成交價(jià)圍繞730元/噸小幅震蕩，短期來看進(jìn)口動(dòng)力煤市場壓力仍存。

日評

Mysteel：8月27日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱勢運(yùn)行外盤市場上國際貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，現(xiàn)低卡印尼煤Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)45.5美金/噸左右，澳煤Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)73美金/噸左右，而買方看空情緒日益濃厚，僅有少量成交出現(xiàn)國內(nèi)方面市場預(yù)期走弱，進(jìn)口貿(mào)易商在出貨壓力下低價(jià)投標(biāo)，據(jù)悉今日福建地區(qū)某電廠招標(biāo)9月下旬進(jìn)口煤貨盤，其中印尼Q3800最低投標(biāo)價(jià)為412元/噸，折算FOB約43.2美金/噸，根據(jù)此價(jià)格來看進(jìn)口貿(mào)易商至少倒掛1-1.5美金/噸。

日評

中國銀河證券：預(yù)計(jì)煤價(jià)將重新進(jìn)入下降通道

中國銀河證券表示，綠電方面，十四五收官之年能耗目標(biāo)考核有望催化綠電需求，同時(shí)新能源可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制建立后行業(yè)未來的收益預(yù)期更為明朗，建議把握板塊拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)火電方面，近期秦港5500大卡動(dòng)力煤市場價(jià)反彈至704元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲近100元/噸，但同比仍有129元/噸跌幅隨著旺季結(jié)束以及煤炭發(fā)運(yùn)恢復(fù)，預(yù)計(jì)煤價(jià)將重新進(jìn)入下降通道，建議關(guān)注市場煤敞口大，且布局25年年度長協(xié)電價(jià)下調(diào)幅度較小區(qū)域的企業(yè)。

原料

Mysteel：8月19日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

19日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行國際市場方面，印尼旱季生產(chǎn)供應(yīng)維持正常水平，中國及印度采購意愿有所好轉(zhuǎn)，礦方報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船主流報(bào)價(jià)46美元/噸及以上，買方詢貨45-46美元/噸，低價(jià)成交困難澳洲方面紐卡斯?fàn)柛劭趽矶聠栴}較為嚴(yán)重，市場流通貨盤較少，現(xiàn)Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)72-74美元/噸國內(nèi)市場方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最終拿貨價(jià)432-436元/噸，較上期最低價(jià)上調(diào)13元/噸；按當(dāng)前價(jià)格核算與進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本基本持平，部分少量利潤空間得到釋放，一定程度上提振貿(mào)易商操作信心。

日評

Mysteel：7月21日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

21日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國際市場上，礦方挺價(jià)情緒較強(qiáng)，印尼和澳洲報(bào)價(jià)受高溫支撐持續(xù)堅(jiān)挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)維持在42.5-43美元/噸，澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在68-69美金/噸，但隨著國際海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，買家成本負(fù)擔(dān)加重，實(shí)際采購節(jié)奏有所放緩國內(nèi)市場上，華南區(qū)域某大型電廠繼續(xù)釋放遠(yuǎn)期低卡貨盤招標(biāo)需求，根據(jù)當(dāng)前成本測算，此次Q3800投標(biāo)重心有望整體上移至400元/噸以上，但長協(xié)的正常兌現(xiàn)以及近期南方水電發(fā)力仍是抑制貿(mào)易商和終端大規(guī)模采購熱情的關(guān)鍵障礙。

日評

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價(jià)料止跌企穩(wěn)

全球動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)處于低位，截至5月30日當(dāng)周，紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)為105.3美元／噸，較前一周上漲3.3美元／噸；歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)為119.25美元／噸，理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)為91美元／噸 截至6月11日，我國秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500山西產(chǎn)）平倉價(jià)為609元／噸6月以來動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)，我國動(dòng)力煤生產(chǎn)成本普遍在120~500元／噸 截至6月12日，蒙煤5#（精煤）自提價(jià)格為878元／噸，折盤面價(jià)格880元／噸，按照當(dāng)前焦煤現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，通過混煤制作焦煤倉單的成本在730~750元／噸。

原料

Mysteel：6月12日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

12日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱勢運(yùn)行國內(nèi)遠(yuǎn)期招投標(biāo)方面，今日我國沿海大型電力集團(tuán)批量釋放進(jìn)口煤采購需求，基于當(dāng)前進(jìn)口煤價(jià)處于低位，即期及遠(yuǎn)期貨盤均有放標(biāo)，據(jù)悉其中華南區(qū)域電廠Q3800大卡最低投標(biāo)價(jià)為379元/噸，折算FOB約為41.2美金/噸，電廠采購價(jià)再創(chuàng)新低國內(nèi)現(xiàn)貨方面，場地庫存處于中高水平，但水泥化工等工業(yè)用電量較往年有所減少，對場地貨盤均為零星采購，據(jù)悉廣西區(qū)域水泥廠對澳煤5500大卡的采購價(jià)降至690-700元/噸，多數(shù)貿(mào)易商對后市持悲觀預(yù)期，報(bào)價(jià)相對弱勢。

日評

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)617元/噸，Q5000平倉價(jià)534元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動(dòng)力煤弱勢運(yùn)行近日華南區(qū)域電廠繼續(xù)釋放7-8月進(jìn)口煤采購需求，進(jìn)口貿(mào)易商在出貨壓力下競價(jià)積極性較高，其中Q3800最終拿貨價(jià)393-395元/噸，較上期最低價(jià)下降12元/噸，價(jià)格加速下跌本周內(nèi)貿(mào)煤價(jià)表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進(jìn)口煤降價(jià)加速，按當(dāng)前價(jià)格核算低卡進(jìn)口貨盤價(jià)格優(yōu)勢明顯，但各市場參與者對內(nèi)貿(mào)看空情緒依舊不減，認(rèn)為仍有部分下降空間。

周評

Mysteel：6月6日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

6日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱勢運(yùn)行國內(nèi)電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)已降至385元/噸，再度刷新年內(nèi)低價(jià)，進(jìn)口貿(mào)易商為出貨對8月市場做空預(yù)期增強(qiáng)，價(jià)格下行通道尚未閉合本周內(nèi)貿(mào)煤價(jià)表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進(jìn)口煤降價(jià)加速，按當(dāng)前價(jià)格核算低卡進(jìn)口貨盤價(jià)格優(yōu)勢明顯，但進(jìn)口貿(mào)易商倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍存現(xiàn)貨市場方面，近期南方雨水增多，華南區(qū)域港口庫存累積至高位，水泥企業(yè)煤炭周轉(zhuǎn)天數(shù)延長，化工行業(yè)開工率下降，整體需求頹勢難改，市場交投氣氛較為冷清，現(xiàn)澳煤Q5500港提報(bào)價(jià)區(qū)間705-710元/噸，實(shí)際成交稀少。

日評

Mysteel：5月28日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

28日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱勢運(yùn)行國內(nèi)電廠招標(biāo)方面，今日我國大型電力集團(tuán)批量釋放進(jìn)口煤采購需求，以中低卡貨盤為主，其中8月Q3800投標(biāo)價(jià)已低至405元/噸，不斷突破年內(nèi)新低現(xiàn)印尼Q3800大船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)46-46.5美元/噸，個(gè)別實(shí)際成交已壓價(jià)至46美元/噸以下，按當(dāng)前價(jià)格核算進(jìn)口貿(mào)易商拿貨倒掛問題仍存現(xiàn)貨市場方面，本周雖內(nèi)貿(mào)煤價(jià)止跌企穩(wěn)，但市場需求未有明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)澳煤Q5500港提報(bào)價(jià)700-710元/噸，水泥廠等耗煤量有限，高卡煤出貨不暢，貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿明顯，但實(shí)際成交情況一般。

日評

Mysteel日評：25日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 電廠庫存仍處于絕對偏高水平

進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約為474元/噸，同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約481元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為690元/噸，同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約722元/噸；按當(dāng)前價(jià)格核算后在華南區(qū)域低卡進(jìn)口價(jià)格優(yōu)勢有所收窄，而內(nèi)貿(mào)煤價(jià)陰跌走弱，進(jìn)口煤價(jià)持續(xù)窄幅波動(dòng)，在國內(nèi)市場競爭力減弱，終端用戶觀望情緒濃厚。

日評

Mysteel：3月26日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

26日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，今日華南區(qū)域電廠繼續(xù)釋放4-5月進(jìn)口煤采購需求，據(jù)悉印尼Q3800投標(biāo)區(qū)間460-472元/噸，最低投標(biāo)價(jià)周環(huán)比下調(diào)2元/噸，按當(dāng)前價(jià)格核算進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本倒掛10元/噸左右，虧損問題嚴(yán)重，以降價(jià)促量為主國內(nèi)市場方面，北方內(nèi)貿(mào)市場初顯企穩(wěn)跡象，現(xiàn)澳煤5500大卡到岸艙底報(bào)價(jià)700-705元/噸，在成本支撐下現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較為平穩(wěn)，水泥廠等維持剛需采購節(jié)奏，進(jìn)口貿(mào)易商出貨積極性較高。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：25日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 電廠庫存仍處于絕對偏高水平

目前港口庫存高位、非電需求釋放不佳，長期看整體市場依舊供過于求，仍需謹(jǐn)慎操作截至3月24日環(huán)渤海八港庫存2922萬噸，日環(huán)比增加21萬噸 下游方面，近期傳統(tǒng)電煤淡季特征顯現(xiàn)，部分地區(qū)受氣溫回升影響，用電負(fù)荷略有下降，加上煤價(jià)繼續(xù)下跌，且去庫不理想，電廠庫存仍處于絕對偏高水平，終端觀望情緒濃厚，大規(guī)模采購的概率偏小 進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約為474元/噸，同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約481元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為690元/噸，同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約722元/噸；按當(dāng)前價(jià)格核算后在華南區(qū)域低卡進(jìn)口價(jià)格優(yōu)勢有所收窄，而內(nèi)貿(mào)煤價(jià)陰跌走弱，進(jìn)口煤價(jià)持續(xù)窄幅波動(dòng)，在國內(nèi)市場競爭力減弱，終端用戶觀望情緒濃厚。

盤點(diǎn)