Mysteel盤(pán)點(diǎn)：9日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，產(chǎn)地降價(jià)港口累庫(kù)交投冷清

下游方面，近期部分地區(qū)低溫天氣仍有反復(fù)，民用取暖負(fù)荷支撐尚存，加上下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)，工業(yè)端用電需求走強(qiáng)，電廠日耗小幅回升，終端庫(kù)存繼續(xù)回落，可用天數(shù)也有所下降，但當(dāng)下電廠庫(kù)存仍高于往年同期水平，終端主動(dòng)采購(gòu)表現(xiàn)消極 9日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)上下游持續(xù)博弈目前印尼供應(yīng)端仍然偏緊，部分中小型礦企生產(chǎn)額度尚未明確審批，疊加齋月期間生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)效率偏低，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通資源有限，多數(shù)高價(jià)成交流向印度等東南亞國(guó)家，支撐外盤(pán)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：9日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，產(chǎn)地降價(jià)港口累庫(kù)交投冷清

下游方面，近期部分地區(qū)低溫天氣仍有反復(fù)，民用取暖負(fù)荷支撐尚存，加上下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)，工業(yè)端用電需求走強(qiáng)，電廠日耗小幅回升，終端庫(kù)存繼續(xù)回落，可用天數(shù)也有所下降，但當(dāng)下電廠庫(kù)存仍高于往年同期水平，終端主動(dòng)采購(gòu)表現(xiàn)消極 9日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)上下游持續(xù)博弈目前印尼供應(yīng)端仍然偏緊，部分中小型礦企生產(chǎn)額度尚未明確審批，疊加齋月期間生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)效率偏低，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通資源有限，多數(shù)高價(jià)成交流向印度等東南亞國(guó)家，支撐外盤(pán)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行。

日評(píng)

Mysteel：印尼減產(chǎn)風(fēng)波下，節(jié)前進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)將高位持穩(wěn)

在政策及天氣等綜合影響下，印尼高卡貨盤(pán)出貨不暢，作為替代資源的澳煤及俄煤則獲得了貿(mào)易商的青睞，但澳洲雨季對(duì)生產(chǎn)發(fā)運(yùn)的影響余溫仍在，俄羅斯對(duì)華運(yùn)輸受春節(jié)假期影響小幅回落，全球供應(yīng)端整體節(jié)奏放緩國(guó)際需求方面，雖中國(guó)國(guó)內(nèi)非電企業(yè)多停工停產(chǎn)，但印度等地的陸續(xù)采購(gòu)彌補(bǔ)了國(guó)際高卡煤需求的空缺，因而國(guó)際煤價(jià)整體呈偏強(qiáng)態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)外因素交織，進(jìn)口動(dòng)力煤短期維持堅(jiān)挺格局 國(guó)內(nèi)終端方面，隨著春節(jié)假期臨近，用電負(fù)荷回落，電廠日均耗煤量較前期小幅下降，根據(jù)Mysteel493家電廠耗存數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月6日，樣本日耗煤439.1萬(wàn)噸，環(huán)比降27.0萬(wàn)噸，可用天數(shù)23.0天，環(huán)比增1.2天。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：15日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 本周氣溫回升

15日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)印尼低卡煤市場(chǎng)當(dāng)前心態(tài)不一，礦方在明年產(chǎn)量收緊預(yù)期下，對(duì)1月遠(yuǎn)期貨盤(pán)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，而部分貿(mào)易商在出貨壓力下報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，但因中國(guó)及印度市場(chǎng)需求較為疲軟，市場(chǎng)鮮有成交國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，終端日耗雖有提升，但庫(kù)存同樣處累庫(kù)狀態(tài)，實(shí)際采購(gòu)節(jié)奏仍以剛需為主，當(dāng)前華南區(qū)域電廠Q3800的最低采購(gòu)價(jià)僅434元/噸短期來(lái)看進(jìn)口煤價(jià)格或維持弱勢(shì)震蕩格局，后續(xù)需密切關(guān)注內(nèi)貿(mào)煤價(jià)走勢(shì)及終端企業(yè)采購(gòu)心態(tài)變化對(duì)進(jìn)口市場(chǎng)的傳導(dǎo)作用。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：15日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 本周氣溫回升

15日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)印尼低卡煤市場(chǎng)當(dāng)前心態(tài)不一，礦方在明年產(chǎn)量收緊預(yù)期下，對(duì)1月遠(yuǎn)期貨盤(pán)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，而部分貿(mào)易商在出貨壓力下報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，但因中國(guó)及印度市場(chǎng)需求較為疲軟，市場(chǎng)鮮有成交國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，終端日耗雖有提升，但庫(kù)存同樣處累庫(kù)狀態(tài)，實(shí)際采購(gòu)節(jié)奏仍以剛需為主，當(dāng)前華南區(qū)域電廠Q3800的最低采購(gòu)價(jià)僅434元/噸短期來(lái)看進(jìn)口煤價(jià)格或維持弱勢(shì)震蕩格局，后續(xù)需密切關(guān)注內(nèi)貿(mào)煤價(jià)走勢(shì)及終端企業(yè)采購(gòu)心態(tài)變化對(duì)進(jìn)口市場(chǎng)的傳導(dǎo)作用。

日評(píng)

[月評(píng)]：原鹽市場(chǎng)整體持穩(wěn)，8月存在觸底反彈可能（7月）

山東主力下游企業(yè)采購(gòu)海鹽價(jià)格下調(diào)后，山東區(qū)域海鹽出廠價(jià)格基本持平，集體下調(diào)難度較大山東井礦鹽開(kāi)工維持，低價(jià)200元/噸出廠價(jià)格再次調(diào)整可能性較小，需關(guān)注后續(xù)是否存在動(dòng)力煤價(jià)格上漲導(dǎo)致礦鹽價(jià)格上調(diào)或者生產(chǎn)負(fù)荷裝置調(diào)整進(jìn)口鹽方面，純堿用進(jìn)口鹽采購(gòu)數(shù)量維持，印度處于雨季氯堿用進(jìn)口鹽采購(gòu)量有所減少整體來(lái)說(shuō)8月份原鹽市場(chǎng)持穩(wěn)為主，月末存在觸底反彈可能性

月評(píng)

Mysteel：5月21日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

21日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行國(guó)內(nèi)招投標(biāo)方面，今日我國(guó)大型電力企業(yè)紛紛釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)需求，其中華南區(qū)域電廠Q3800大卡最低投標(biāo)420元/噸，年內(nèi)最低價(jià)再次刷新，但終端整體日耗尚未大幅抬升，因此電廠大概率仍以低價(jià)少量采購(gòu)；受印度雨季影響，對(duì)印尼煤采購(gòu)量有所收窄，上游報(bào)價(jià)隨之下調(diào)，現(xiàn)印尼3800大卡巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)區(qū)間在47-48美金/噸，成交情況一般現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，廣西區(qū)域電廠采購(gòu)少量貨盤(pán)，多集中于中卡，據(jù)悉俄煤4600大卡地銷(xiāo)投標(biāo)價(jià)525元/噸；而水泥及化工等非電終端需求復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，因此高卡澳煤實(shí)際成交有限，當(dāng)前主流報(bào)價(jià)區(qū)間720-725元/噸。

日評(píng)

需求疲軟、原材料成本高企，印度二級(jí)鋼鐵企業(yè)放緩擴(kuò)張計(jì)劃

印度恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）地理位置優(yōu)越，靠近鐵礦石和煤炭資源，是印度第二大鋼鐵生產(chǎn)基地，對(duì)推動(dòng)印度實(shí)現(xiàn)2030鋼鐵產(chǎn)能目標(biāo)具有重要作用然而，由于鋼鐵市場(chǎng)低迷、原材料成本上升和電力費(fèi)用激增，該邦許多二級(jí)鋼鐵企業(yè)運(yùn)營(yíng)遇到困難，擴(kuò)張計(jì)劃受阻 原材料成本上升和鋼鐵市場(chǎng)低迷，企業(yè)盈利能力大幅下降鐵礦石價(jià)格因供應(yīng)緊張而上漲，動(dòng)力煤拍賣(mài)方式導(dǎo)致分配不均，增加了企業(yè)成本，高價(jià)煤炭也令小型鋼鐵企業(yè)難以承受。

產(chǎn)業(yè)資訊

從“走出去”到“運(yùn)進(jìn)來(lái)”，浙能集團(tuán)首個(gè)海外煤礦項(xiàng)目煤炭運(yùn)抵浙江

8月25日，滿載著6.1萬(wàn)噸印度尼西亞動(dòng)力煤的進(jìn)口船舶歷經(jīng)9天國(guó)際航行，成功靠泊浙能樂(lè)清發(fā)電廠碼頭浙能集團(tuán)首個(gè)海外投資煤礦——印尼SDE煤礦項(xiàng)目自產(chǎn)的煤炭跨越1960海里為電廠送來(lái)首船“口糧”，對(duì)浙出口實(shí)現(xiàn)全流程貫通這標(biāo)志著浙能集團(tuán)資源掌控、電煤保供能力進(jìn)一步強(qiáng)化，“走出去”以多元化能源供應(yīng)助力浙江省能源保供穩(wěn)價(jià)大業(yè) 對(duì)于經(jīng)濟(jì)大省、能源資源小省的浙江來(lái)說(shuō)，發(fā)電企業(yè)燃料采購(gòu)和供應(yīng)一直存在巨大壓力，長(zhǎng)期以來(lái)，供浙江的電煤主要來(lái)自經(jīng)由秦皇島等渤海灣港口下海的北方煤炭。

原料

Mysteel解讀： 4月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3294.9萬(wàn)噸 年內(nèi)新高

第二大來(lái)源國(guó)為澳大利亞，當(dāng)月進(jìn)口量640.9萬(wàn)噸，月環(huán)比增量142萬(wàn)噸，增幅近30%主要是俄煤在中國(guó)市場(chǎng)失去競(jìng)爭(zhēng)力，加內(nèi)貿(mào)高卡煤流通率下降，量少價(jià)高，澳洲高卡煤屬性替代作用增強(qiáng)；且隨著用煤高峰季的到來(lái)，部分電力企業(yè)對(duì)高卡煤需求提升，購(gòu)買(mǎi)力增加 再來(lái)看俄羅斯動(dòng)力煤進(jìn)口量變化，由于關(guān)稅成本的增加及印度市場(chǎng)對(duì)俄煤需求不減，4月份進(jìn)口量雖環(huán)比增幅顯著，但仍不及去年同期水平。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：俄羅斯免征無(wú)煙煤出口關(guān)稅 欲解決礦山兩難境地

造成這一舉措主要為以下因素： 無(wú)煙煤與動(dòng)力煤利潤(rùn)微薄，礦山企業(yè)減少對(duì)中國(guó)出口因俄煤出口不僅有出口關(guān)稅，出口到中國(guó)還有進(jìn)口關(guān)稅，其中動(dòng)力煤關(guān)稅高達(dá)6%，噴吹煤按照揮發(fā)份劃分，14%以上為6%，以下為3%，煉焦煤關(guān)稅穩(wěn)定且最低為3%動(dòng)力煤和無(wú)煙煤價(jià)格相對(duì)焦煤較低，但關(guān)稅且高從煤種角度，俄羅斯企業(yè)選擇減少無(wú)煙煤與動(dòng)力煤，增加焦煤出口；從國(guó)家角度，俄羅斯減少對(duì)中國(guó)出口，優(yōu)先利潤(rùn)更高的印度、東南亞等市場(chǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行

動(dòng)力煤和無(wú)煙煤價(jià)格相對(duì)焦煤較低，但關(guān)稅且高從煤種角度，俄羅斯企業(yè)選擇減少無(wú)煙煤與動(dòng)力煤，增加焦煤出口；從國(guó)家角度，俄羅斯減少對(duì)中國(guó)出口，優(yōu)先利潤(rùn)更高的印度、東南亞等市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行

日評(píng)

【EWR】預(yù)計(jì)節(jié)后進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)或有上漲空間

企業(yè)簡(jiǎn)介：EWR成立于2014年，作為新加坡獨(dú)立的實(shí)物商品交易所之一，在跨地區(qū)大宗商品交易中一直處于前列該公司商品涉及動(dòng)力煤、煉焦煤、鐵礦石、鋅、銅等，其中動(dòng)力煤主要供應(yīng)美國(guó)出口的高熱值煤，同時(shí)還供應(yīng)來(lái)自澳大利亞、哥倫比亞、菲律賓、印度尼西亞和俄羅斯等國(guó)的煤炭

動(dòng)力煤

Mysteel：供應(yīng)能力加強(qiáng) 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價(jià)格展望

雖然從價(jià)差看，澳煉焦煤與國(guó)內(nèi)低硫主焦煤價(jià)差有些邊際改善，但在我國(guó)暫緩澳煤進(jìn)口的時(shí)間內(nèi)，澳洲將出口轉(zhuǎn)向印度等地，短期格局難以改變 印度、印尼未來(lái)將成為焦煤進(jìn)口大國(guó)印尼除生產(chǎn)動(dòng)力煤以及少量氣煤外，幾乎無(wú)其他焦煤產(chǎn)能當(dāng)前印尼共計(jì)約2000萬(wàn)噸焦化產(chǎn)能，對(duì)焦煤的需求快速增長(zhǎng)，同時(shí)在印尼運(yùn)營(yíng)焦化廠的大多為中國(guó)企業(yè)（青山、南鋼、旭陽(yáng)等），上述企業(yè)在今年也開(kāi)始向印尼海運(yùn)焦煤另外印度鋼鐵產(chǎn)能正處于快速擴(kuò)張期，截至2022年底，印度粗鋼產(chǎn)能1.57億噸、產(chǎn)量1.25億噸，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.93%，全球占比為6.6%，排名第二，成為全球鋼鐵市場(chǎng)重要的參與者，并且根據(jù)該國(guó)規(guī)劃，未來(lái)十年鋼鐵產(chǎn)能將翻倍，且以長(zhǎng)流程為主，同樣有強(qiáng)勁的焦煤需求。

觀點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：印尼煤礦、蘭炭終端企業(yè)走訪報(bào)告

煤炭企業(yè)C：主要生產(chǎn)煤炭熱值為Q3000，2023年煤炭產(chǎn)量約1700萬(wàn)噸，除完成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）外，其余煤炭全部出口；煤炭出口量的70%至中國(guó)，30%出口至印度目前今年的煤炭已全部售完，預(yù)計(jì)明年將增產(chǎn)200萬(wàn)噸 終端企業(yè)A：園區(qū)內(nèi)共有110條生產(chǎn)線，可生產(chǎn)300萬(wàn)噸鎳鐵煉焦煤、無(wú)煙煤、噴吹煤及動(dòng)力煤均有采購(gòu)，其中動(dòng)力煤年用量400萬(wàn)噸，主要以印尼煤使用為主，煉焦煤年用量1500萬(wàn)噸，以當(dāng)?shù)丶昂Ｍ獠少?gòu)相結(jié)合。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評(píng)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述（4.23-4.28）

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)900元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)818元/噸 【進(jìn)口】：受印尼開(kāi)齋節(jié)及印度需求釋放影響，外礦和進(jìn)口貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)較為普遍，部分進(jìn)口煤性價(jià)比不高；此外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)延續(xù)下行趨勢(shì)，前期集中采購(gòu)的電廠近日招標(biāo)有所放緩，也抑制了電力企業(yè)對(duì)進(jìn)口煤的詢貨意愿，多以觀望為主 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)74美元/噸

周評(píng)

印度國(guó)內(nèi)鋼材需求在2023/24財(cái)年將增長(zhǎng)7%-8%

ICRA表示，盡管鐵礦石價(jià)格上漲，但隨著進(jìn)口動(dòng)力煤的落地成本在2022/23財(cái)年四季度環(huán)比下降約20%，電爐鋼鐵企業(yè)的投入成本可能會(huì)大幅下降 ICRA的報(bào)告稱，對(duì)于高爐生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，成本情況將有所不同，因?yàn)檫M(jìn)口優(yōu)質(zhì)硬焦煤的落地成本預(yù)計(jì)將在2022/23財(cái)年四季度環(huán)比增長(zhǎng)約7%-8% 因此，盡管印度各鋼鐵企業(yè)在2022/23財(cái)年四季度盈利能力將環(huán)比上升，但鐵礦石、動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格的不同趨勢(shì)將對(duì)各鋼鐵企業(yè)的收益產(chǎn)生不同的影響，具體取決于其原材料結(jié)構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：9月份中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤總量再創(chuàng)新高 連續(xù)3月保持增長(zhǎng)

隨俄羅斯氣溫逐步下降，將增加煤炭開(kāi)采及發(fā)運(yùn)難度，出口量或繼續(xù)持下降趨勢(shì) 2022年9月進(jìn)口蒙古國(guó)動(dòng)力煤103.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)45.2%，占進(jìn)口總量的4%，再創(chuàng)新高蒙古國(guó)由于距離優(yōu)勢(shì)，加之煤質(zhì)優(yōu)良高熱值特點(diǎn)，適用于非電終端企業(yè)；隨口岸建設(shè)日益完善，通關(guān)車(chē)次明顯增多，而在國(guó)內(nèi)高熱值煤源緊缺下，蒙古煤可作為調(diào)節(jié)劑，補(bǔ)充市場(chǎng)資源不平衡現(xiàn)象 展望，全球煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)各異，高卡煤市場(chǎng)隨歐盟采購(gòu)需求降低，煤價(jià)開(kāi)啟回調(diào)階段；而低卡煤市場(chǎng)受中國(guó)及印度方面需求支撐，低卡煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

印度鋼鐵尋求更大的出口市場(chǎng)

在2022-2026年的未來(lái)五年中，印度鋼鐵產(chǎn)能每年會(huì)增加約4000萬(wàn)噸，這是2017-2021年五年間新增產(chǎn)能的兩倍當(dāng)前的印度鋼鐵行業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定，完全能夠抵御這些大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目帶來(lái)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn) 不論是歐洲還是美國(guó)市場(chǎng)，印度鋼鐵企業(yè)都可以爭(zhēng)奪更大的市場(chǎng)份額，但目前印度鋼鐵企業(yè)在美國(guó)的影響力相當(dāng)有限 原材料價(jià)格上漲阻礙印度擴(kuò)大鋼材出口 作為全球第五大煤炭生產(chǎn)國(guó)，俄羅斯在冶金煤和動(dòng)力煤國(guó)際貿(mào)易中的占比分別高達(dá)10%和17%左右。

鋼材

Mysteel：2022上半年國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)情況概述

印度聯(lián)邦政府為緩解國(guó)內(nèi)電力危機(jī)，首次發(fā)布進(jìn)口煤時(shí)間表，要求各邦所有公用企業(yè)進(jìn)口逾2200萬(wàn)噸煤炭，私營(yíng)發(fā)電廠進(jìn)口1594萬(wàn)噸煤炭由于印度煤炭主要來(lái)源國(guó)為印尼，和我國(guó)進(jìn)口來(lái)源重疊，據(jù)Mysteel全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，截止6月26日，印尼煤炭發(fā)運(yùn)至印度總量為3304.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.4%，因此在印度大量進(jìn)口煤炭時(shí)，一定程度上擠占了原本出口至中國(guó)市場(chǎng)的數(shù)量，從而導(dǎo)致流向中國(guó)市場(chǎng)煤炭數(shù)量減少 三、2022下半年國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)展望 國(guó)際市場(chǎng)由于不可抗力因素推動(dòng)石油、天然氣價(jià)格高昂，引發(fā)全球性能源緊缺。

煤焦熱點(diǎn)