Mysteel：陜蒙動(dòng)力煤-煤化工產(chǎn)地調(diào)研報(bào)告

一、調(diào)研背景 2022年在國家大力發(fā)展多元化能源結(jié)構(gòu)，動(dòng)力煤及煤化工等大宗商品作為國民經(jīng)濟(jì)的能源基石和重要組成部分，所屬行業(yè)發(fā)展備受市場(chǎng)關(guān)注陜西、內(nèi)蒙古作為我國動(dòng)力煤資源的重要產(chǎn)地及煤化工企業(yè)的重要集中地，更是大家關(guān)注的焦點(diǎn) 在此背景下，Mysteel調(diào)研團(tuán)隊(duì)于6月13-17日前往陜西榆林和內(nèi)蒙古鄂爾多斯產(chǎn)區(qū)具體了解動(dòng)力煤及煤化工生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)情況、后市觀點(diǎn)交流。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：主產(chǎn)區(qū)安檢升級(jí) 陜蒙動(dòng)力煤礦山生產(chǎn)情況調(diào)研

此前國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)已逐步告別前期快速上漲行情，回歸理性波動(dòng)區(qū)間 2026年以來，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本處于供需緊平衡狀態(tài)，安檢常態(tài)化收緊將進(jìn)一步壓縮產(chǎn)能彈性，當(dāng)前以煤化工為核心的非電耗煤行業(yè)持續(xù)保有合理盈利空間，生產(chǎn)開工率維持高位，用煤需求穩(wěn)定釋放；疊加夏季用電高峰將至，火電企業(yè)提前開啟備煤儲(chǔ)煤工作，季節(jié)性用煤需求持續(xù)回暖，多重利好因素共振，動(dòng)力煤價(jià)格底部支撐將進(jìn)一步強(qiáng)化 從迎峰度夏保供角度來看，本次事故帶來的供給收縮屬于短期結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并不會(huì)改變國內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價(jià)的整體基調(diào)。

煤焦熱點(diǎn)

【華夏時(shí)報(bào)】淡季不淡！煤價(jià)年內(nèi)漲幅超22％，專家預(yù)計(jì)2026年煤炭行業(yè)比去年賺錢

同時(shí)，煤化工裝置高開工帶來化工煤剛需強(qiáng)勢(shì)分流貨源，沿海電廠迎峰度夏前置，補(bǔ)庫需求逐步釋放另外，國際煤價(jià)高位運(yùn)行、內(nèi)外價(jià)差倒掛，造成進(jìn)口煤補(bǔ)充乏力，疊加貿(mào)易商惜售挺價(jià)情緒升溫，多重因素共同推動(dòng)煤價(jià)走高 供需緊平衡 今年以來，動(dòng)力煤市場(chǎng)走出“淡季不淡”的行情，且部分時(shí)段漲幅較為明顯據(jù)悉，五一之后，在樂觀預(yù)期支撐下，供方挺價(jià)心態(tài)繼續(xù)保持，與此同時(shí)，煤價(jià)上行帶動(dòng)行業(yè)利潤修復(fù)，煤礦生產(chǎn)開工積極性顯著提升。

媒體報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260501-0507）

一方面，臨近迎峰度夏用煤旺季，電廠前置補(bǔ)庫陸續(xù)開啟，市場(chǎng)詢貨積極性有所回暖，煤化工開工率依舊維持高位；另一方面，港口庫存雖然隨著大秦線檢修結(jié)束有所回升，但整體仍處于低位另需重點(diǎn)關(guān)注大秦線運(yùn)力恢復(fù)后港口庫存累積速度對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)的影響 下期預(yù)計(jì)上游各工藝制甲醇利潤將延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局。

利潤

Mysteel盤點(diǎn)：晉城市場(chǎng)主流大礦噴吹煤價(jià)格上漲

主流大礦明日上漲30元/噸，噴吹精煤執(zhí)行990元/噸，受動(dòng)力煤底部支撐強(qiáng)勁，末煤市場(chǎng)強(qiáng)勁，支撐煤價(jià)高位運(yùn)行節(jié)前市場(chǎng)慣性平淡，拿貨積極性下降，競(jìng)拍市場(chǎng)出現(xiàn)流拍現(xiàn)象主要市場(chǎng)無煙煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，多數(shù)坑口維持產(chǎn)銷平衡，庫存壓力較小，貿(mào)易商及洗煤廠操作偏謹(jǐn)慎，多執(zhí)行以銷定采、按單拿貨策略，整體市場(chǎng)交投氛圍平平煤化工企業(yè)開工率維持高位，對(duì)原料煤補(bǔ)庫需求成為剛性支撐，煤企挺價(jià)情緒較濃燒結(jié)煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得184.79點(diǎn)，環(huán)比上升30.87%

上旬鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致焦煤需求下滑；中旬美伊沖突推漲能源緩慢傳導(dǎo)至焦煤，期貨漲停、投機(jī)補(bǔ)庫，疊加高爐復(fù)產(chǎn)、鐵水回升，煤價(jià)快速反彈動(dòng)力煤方面，美伊沖突推升能源價(jià)格上漲，國際動(dòng)力煤價(jià)格快速上漲，疊加國內(nèi)煤炭供應(yīng)恢復(fù)緩慢，電煤需求受氣溫影響逐步放緩，但整體供需面向好，對(duì)國內(nèi)煤價(jià)上漲存在支撐此外，油價(jià)大漲推升化工品價(jià)格快速拉漲，帶動(dòng)煤化工生產(chǎn)提升，煤炭需求強(qiáng)勢(shì)拉漲，進(jìn)一步影響動(dòng)力煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)鋼材方面，3月鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹煤價(jià)格震蕩運(yùn)行

周末競(jìng)拍市場(chǎng)底價(jià)成交，理性拿貨動(dòng)力煤支撐底部?jī)r(jià)格強(qiáng)勁，階段性補(bǔ)庫行情消退，局部?jī)r(jià)格或小幅震蕩目前市場(chǎng)交易氛圍尚可，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 主要市場(chǎng)無煙煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，多數(shù)坑口維持產(chǎn)銷平衡，庫存壓力較小，貿(mào)易商及洗煤廠操作偏謹(jǐn)慎，多執(zhí)行以銷定采、按單拿貨策略，整體市場(chǎng)交投氛圍平平煤化工企業(yè)開工率維持高位，對(duì)原料煤補(bǔ)庫需求成為剛性支撐，煤企挺價(jià)情緒較濃 長(zhǎng)治噴吹煤價(jià)格震蕩運(yùn)行生產(chǎn)端來看，主流煤礦生產(chǎn)目前產(chǎn)量基本正常，原煤熱值原因競(jìng)拍價(jià)格窄幅波動(dòng)運(yùn)行，中間貿(mào)易商節(jié)前按需采購，下游鋼廠鐵水維持高位，終端按需采購，短期煤價(jià)窄幅波動(dòng)。

盤點(diǎn)

Mysteel：陜蒙動(dòng)力煤市場(chǎng)分化僵持 煤價(jià)上漲乏力

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國462家礦山產(chǎn)能利用率92.0%，環(huán)比降0.6個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)321.3噸，環(huán)比增13.1萬噸產(chǎn)地動(dòng)力煤供應(yīng)保持高位，煤化工盈利持續(xù)修復(fù)，化工、建材等非電行業(yè)剛需補(bǔ)庫對(duì)優(yōu)質(zhì)煤種形成一定支撐但受電煤消費(fèi)進(jìn)入淡季、流通環(huán)節(jié)觀望情緒加重影響，煤礦出貨節(jié)奏整體放緩，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足，市場(chǎng)以震蕩運(yùn)行為主，具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域：供應(yīng)平穩(wěn) 價(jià)格震蕩僵持 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率89.6%，周環(huán)比增0.9%，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)平穩(wěn)，開工保持較高水平。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：淡季不淡，動(dòng)力煤市場(chǎng)韌性凸顯

火電需求方面，未來幾天，全國大部分地區(qū)平均氣溫仍將維持偏高水平，新能源將繼續(xù)對(duì)火力發(fā)電形成擠壓，日耗季節(jié)性下滑趨勢(shì)還將延續(xù)，消費(fèi)淡季特征較為明顯，多數(shù)終端基本維持長(zhǎng)協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，對(duì)市場(chǎng)煤需求十分有限，或僅釋放少量需求以優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)非電需求成為淡季需求的重要增長(zhǎng)點(diǎn)煤化工行業(yè)需求高位運(yùn)行，維持剛需采購，部分企業(yè)存在補(bǔ)庫需求，對(duì)動(dòng)力煤需求形成有效支撐值得注意的是，下游市場(chǎng)對(duì)高價(jià)動(dòng)力煤的接受度仍有限，多數(shù)終端企業(yè)堅(jiān)持剛需采購，未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫現(xiàn)象，一定程度上制約了需求的釋放力度，形成“需求回暖但不爆發(fā)”的格局。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑：美伊?；饍芍軐?duì)國內(nèi)水泥行業(yè)的影響

另外受油價(jià)回落導(dǎo)致煤化工需求預(yù)期走弱、避險(xiǎn)情緒消退影響，近期國內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)回落30-50元/噸，作為水泥生產(chǎn)的主要能源成本，煤炭?jī)r(jià)格下跌直接降低了水泥企業(yè)的生產(chǎn)成本但國內(nèi)水泥企業(yè)煤炭采購80%以上為長(zhǎng)協(xié)定價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)實(shí)際成本的影響存在1-3個(gè)月的傳導(dǎo)期，僅兩周?；饚淼亩唐诿簝r(jià)下跌，不會(huì)對(duì)企業(yè)當(dāng)期財(cái)報(bào)產(chǎn)生明顯影響，成本下降的效應(yīng)主要體現(xiàn)在二季度中后期同時(shí)兩周?；鸩蛔阋灾沃袞|地區(qū)重建需求，國內(nèi)水泥出口不會(huì)出現(xiàn)明顯增量，出口端無明顯利好。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位震蕩

二、國內(nèi)煤價(jià)由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，終端維持剛需采購 本周國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)中，產(chǎn)地價(jià)格止?jié)q回落、港口價(jià)格穩(wěn)中小降、進(jìn)口煤價(jià)差持續(xù)修復(fù)，需求端電廠長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)充足，市場(chǎng)煤采購較為清淡，煤化工等雖開工處于高位，但拉運(yùn)以剛需為主，整體市場(chǎng)情緒由樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，供需博弈進(jìn)一步加劇 隨著內(nèi)貿(mào)煤價(jià)小幅回落，國際海運(yùn)費(fèi)回調(diào)，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差進(jìn)一步修復(fù)，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯著，沿海電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期低卡進(jìn)口煤采購需求，其中華南區(qū)域電廠Q3800投標(biāo)區(qū)間在532-561元/噸，其中5月交期的貨盤價(jià)格重心有所下調(diào)，但當(dāng)前印尼Q3800FOB主流成交價(jià)圍繞61美金/噸震蕩，根據(jù)該價(jià)格折算，進(jìn)口貿(mào)易商成本倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍存，因而實(shí)際操作偏謹(jǐn)慎。

煤焦熱點(diǎn)

李忠雙：多重因素托底，板材價(jià)格有望趨漲

二是中東地緣沖突推高國際油價(jià)，剛性成本支撐鋼價(jià)企穩(wěn)上行2月下旬以來，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，國際油價(jià)大幅上漲，布倫特原油價(jià)格一度攀升至119.5美元/桶，創(chuàng)下2022年下半年以來的新高高油價(jià)一方面推高煤化工相關(guān)成本，另一方面大幅抬升海運(yùn)成本，同時(shí)帶動(dòng)燃油成本上漲，間接為動(dòng)力煤需求托底中東地緣沖突對(duì)鋼鐵原燃料的影響雖存在一定滯后性，但當(dāng)前已逐步顯現(xiàn)，并通過原料端傳導(dǎo)至鋼材價(jià)格在剛性的成本支撐下，后期冷、熱軋卷板價(jià)格具備筑底反彈、盤整向上的條件。

鋼材

【經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)】原油價(jià)格飆升帶動(dòng)煤價(jià)上漲，專家預(yù)測(cè)今年煤價(jià)中樞有望上移

隨著國際油價(jià)突破100美元/桶，煤炭?jī)r(jià)格也迎來上漲本周亞洲煤炭基準(zhǔn)價(jià)紐卡斯?fàn)柮禾繄?bào)價(jià)一度超過150美元/噸截至3月12日收盤，紐卡斯?fàn)柮禾科谪洿卧陆桓詈霞s約143美元/噸 煤炭既可用于發(fā)電，也可以用于替代原油制備合成氨、甲醇、烯烴、乙二醇等產(chǎn)品，終端產(chǎn)物包括滌綸、合成纖維、聚酯樹脂、塑料、化纖等 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部動(dòng)力煤分析師韓雅娟向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，當(dāng)布倫特油價(jià)高于80美元/桶時(shí)，煤化工路線成本凸顯，企業(yè)提高開工率會(huì)帶動(dòng)化工煤剛需激增；當(dāng)布倫特油價(jià)低于60美元/桶時(shí)，煤化工路線經(jīng)濟(jì)性較弱。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)一周概覽（3.9-3.13）

本周主流大礦價(jià)格持穩(wěn)，線上精煤競(jìng)拍價(jià)格波動(dòng)較小，末煤價(jià)格持穩(wěn)，坑口拉運(yùn)積極，無庫存壓力雖現(xiàn)階段動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)窄幅下行，支撐有所松動(dòng)，但需求較上月明顯改善，鋼廠開工率和鐵水日產(chǎn)恢復(fù)，賣貨積極性提升 無煙煤價(jià)格震蕩運(yùn)行整體市場(chǎng)仍以剛需成交為主，貿(mào)易商并未囤貨意愿，多根據(jù)訂單隨買隨用天氣逐步轉(zhuǎn)暖，民用需求減弱尿素市場(chǎng)在春耕臨近，農(nóng)業(yè)備肥需求釋放的情況下，價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)，煤化工企業(yè)利潤情況修復(fù)較好，小塊需求支撐尚佳。

周評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

主流大礦價(jià)格持穩(wěn)，線上精煤競(jìng)拍價(jià)格波動(dòng)較小，末煤價(jià)格持穩(wěn)，坑口拉運(yùn)積極，無庫存壓力雖現(xiàn)階段動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)窄幅下行，支撐有所松動(dòng)，但需求較上月明顯改善，鋼廠開工率和鐵水日產(chǎn)恢復(fù)，賣貨積極性提升 無煙煤價(jià)格震蕩運(yùn)行整體市場(chǎng)仍以剛需成交為主，貿(mào)易商并未囤貨意愿，多根據(jù)訂單隨買隨用天氣逐步轉(zhuǎn)暖，民用需求減弱尿素市場(chǎng)在春耕臨近，農(nóng)業(yè)備肥需求釋放的情況下，價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)，煤化工企業(yè)利潤情況修復(fù)較好，小塊需求支撐尚佳。

盤點(diǎn)

Mysteel：美伊沖突對(duì)我國進(jìn)口海運(yùn)焦煤格局的影響

沖突推高油價(jià)，使得油化工路線成本上升，煤化工路線的經(jīng)濟(jì)性凸顯煤化工（如制甲醇、烯烴）開工率提升，會(huì)增加對(duì)原料煤（主要是動(dòng)力煤和化工用煤）的需求這種需求的增長(zhǎng)會(huì)從整體上提振煤炭市場(chǎng)的情緒和價(jià)格中樞，從而帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格 3、甲醇供應(yīng)沖擊。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：美伊沖突對(duì)國內(nèi)化工煤市場(chǎng)的影響分析

二、具體市場(chǎng)影響：供需緊平衡加劇，價(jià)格中樞上移 （一）需求端：化工煤成為非電領(lǐng)域核心增長(zhǎng)引擎 從需求總量來看，化工用煤已成為國內(nèi)煤炭消費(fèi)中增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域之一，2025年國內(nèi)化工用煤量達(dá)4.3億噸，其中化工動(dòng)力煤約3.3 億噸，同比增17%，主要用于煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇等現(xiàn)代煤化工。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工

煤礦逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)步增加隨著氣溫回升，北方采暖季臨近尾聲，民用塊煤需求減弱，市場(chǎng)交投氛圍偏冷清，貿(mào)易商普遍入市意愿不強(qiáng)，多按訂單進(jìn)行采買近期尿素市場(chǎng)有所改善，下游采購積極性持續(xù)提升，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交向好但行業(yè)整體開工維持高位，供應(yīng)壓力仍在，煤化工企業(yè)對(duì)原料拿貨積極性一般，維持合理庫存，僅少量剛需拉運(yùn)，采購需求釋放有限 燒結(jié)煤價(jià)格穩(wěn)定，主流大礦末煤價(jià)格上調(diào)20元/噸，受動(dòng)力煤支撐強(qiáng)勁，末煤價(jià)格偏強(qiáng)。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：晉城市場(chǎng)主流大礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

節(jié)后主要市場(chǎng)燒結(jié)煤價(jià)格穩(wěn)定，陽城地方礦今日復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)尚未完全恢復(fù)至正常生產(chǎn)水平節(jié)后終端市場(chǎng)采購積極性一般，消化現(xiàn)有庫存，中間商觀望市場(chǎng)行情，目前市場(chǎng)還是短暫持穩(wěn)為主動(dòng)力煤價(jià)格階段性支撐強(qiáng)勁，上漲帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回溫 主要市場(chǎng)無煙煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤企已恢復(fù)正常生產(chǎn)，個(gè)別地方礦企陸續(xù)于近兩日陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端穩(wěn)步回升中間洗煤廠及貿(mào)易商拿貨意愿不強(qiáng)，仍以觀望為主隨著春耕備肥的推進(jìn)，尿素行情堅(jiān)挺小漲，煤化工企業(yè)利潤有所修復(fù)，但對(duì)原料煤仍以消耗前期庫存為主，個(gè)別少量剛需采購。

盤點(diǎn)

Mysteel：2月3日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

國內(nèi)終端方面，沿海電力集團(tuán)雖有批量釋放進(jìn)口煤采購需求，但多為遠(yuǎn)月貨盤，且多壓價(jià)采購，目前華南區(qū)域電廠Q3800拿貨價(jià)圍繞450元/噸窄幅震蕩非電終端方面，水泥市場(chǎng)需求進(jìn)一步減弱，甲醇、尿素等煤化工企業(yè)開工窄幅波動(dòng)，對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤僅維持剛需補(bǔ)庫，整體采購積極性不高預(yù)計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)空間受限于國內(nèi)需求淡季約束價(jià)格方面，現(xiàn)印尼Q3800報(bào)485元/噸，Q4500報(bào)610元/噸，澳煤Q5500報(bào)755元/噸，均為港提價(jià)；現(xiàn)俄煤Q5500報(bào)720元/噸，為到岸艙底價(jià)。

日評(píng)