1-4月陜西煤炭產(chǎn)量2.61億噸，同比增幅3.7%

4月末全省煤炭綜合售價(jià)576元/噸，環(huán)比上月下降34.2元/噸，降幅5.57%；同比上漲71.5元/噸，漲幅14.06%；其中：榆林地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤同比上漲63元/噸，漲幅13.26%；延安地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤同比上漲76元/噸，漲幅14.9%；咸陽地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤同比上漲55元/噸，漲幅10.66%；關(guān)中地區(qū)5000大卡動(dòng)力煤同比上漲81元/噸，漲幅18.22% 4月末全省14個(gè)煤炭代表規(guī)格品煤炭價(jià)格環(huán)比上月有1個(gè)品種上漲，13個(gè)品種下降，平均下降31.6元/噸，降幅5.15%；與去年同期相比繼續(xù)全面上漲，平均上漲67.29元/噸，漲幅13.09%。

原料

山東齊盛期貨：焦煤區(qū)間波動(dòng)為主

與此同時(shí)，夏季用電旺季的到來將帶動(dòng)動(dòng)力煤需求提升，煤系品種整體將獲得旺季需求的支撐，對(duì)焦煤價(jià)格形成托底作用 此外，焦煤期貨2605合約臨近交割階段持續(xù)走弱，成為拖累整體盤面的重要因素由于可交割資源供給充裕，盤面承壓特征愈發(fā)明顯近月合約在近期大幅走低，對(duì)遠(yuǎn)月主力合約形成情緒與估值上的壓制 供應(yīng)寬松格局逐步顯現(xiàn)，對(duì)焦煤價(jià)格形成制約國內(nèi)煤礦方面，“五一”假期過后，主產(chǎn)地煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，樣本煤礦產(chǎn)能利用率維持在高位，焦煤日均產(chǎn)量穩(wěn)步回升，供給邊際增量持續(xù)釋放。

原料

Mysteel：5月上旬噴吹煤市場情況

下游鋼企鐵水日均產(chǎn)量持續(xù)維持在240萬噸高位水平，對(duì)噴吹煤形成剛性消耗隨著近期鋼材價(jià)格回暖，鋼廠盈利狀況得到明顯改善，對(duì)原料采購的積極性增加不同于以往的低庫存策略，當(dāng)前鋼廠補(bǔ)庫意愿較為積極，對(duì)后市噴吹煤價(jià)格也較為看穩(wěn)偏強(qiáng) 5月下旬市場：煤價(jià)支撐依舊偏強(qiáng)雖然目前動(dòng)力煤、焦煤品種漲勢乏力，噴吹煤自身單邊上漲的驅(qū)動(dòng)不大，基本盤變動(dòng)不大，煤價(jià)核心持穩(wěn) 后半月值得關(guān)注的是多地雨季的到來對(duì)成材和電廠負(fù)荷的影響對(duì)噴吹煤價(jià)格的傳導(dǎo)性影響。

煤焦熱點(diǎn)

大咖說鋼市：目前出口訂單火爆成亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)5月鋼材整體維持區(qū)間震蕩

對(duì)五月份市場影響最大的依然是中東局勢，阿聯(lián)酋退出OPEC，霍爾木茲海峽何時(shí)通航，如果再持續(xù)關(guān)停一個(gè)月，很多品種會(huì)因?yàn)樵投倘眱r(jià)格進(jìn)一步抬高，黑色里面以鐵礦最為突出，開采發(fā)運(yùn)等受影響會(huì)非常大；同時(shí)五六月份是動(dòng)力煤補(bǔ)庫周期，對(duì)雙焦也會(huì)形成一定支撐（那個(gè)節(jié)點(diǎn)可能就是做空鋼廠利潤的節(jié)點(diǎn)） 【建筑鋼材】 5月兩廣鋼材多空交織：華南建材庫存持續(xù)去庫、原料成本堅(jiān)挺，疊加鋼坯熱卷出口旺盛、廣西供給收縮，對(duì)行情形成支撐；但旺季過后步入季節(jié)性淡季，中下旬梅雨天氣將拖累施工，疊加地產(chǎn)低迷、終端回款偏慢，且價(jià)格反彈后周邊貨源補(bǔ)充，上行空間受限。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：5月噴吹煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

市場概述：回顧4月噴吹煤市場，噴吹煤價(jià)格整體震蕩上行4月噴吹煤本身供給較為寬松，需求端雖鐵水維持高位水平，但鋼企利潤微薄，焦炭三輪提漲下，鋼企成本推高，壓制煤價(jià)上漲是目前鋼廠的主要控制成本手段，所以噴吹煤本身供需結(jié)構(gòu)偏供略大于需，煤價(jià)推高主要在于關(guān)聯(lián)品種動(dòng)力煤、焦炭價(jià)格上漲帶動(dòng)，對(duì)噴吹煤形成良好的底部支撐 一、噴吹煤價(jià)格 國內(nèi)產(chǎn)地煤噴吹煤價(jià)格 4月國內(nèi)大礦噴吹價(jià)格上漲30-50元/噸，大礦價(jià)格調(diào)整較慢，多為補(bǔ)漲，但帶動(dòng)市場情緒，4月份煤礦生產(chǎn)積極性較高，動(dòng)力煤挺價(jià)支撐下煤價(jià)較好，大礦維持挺價(jià)策略。

月評(píng)

廣發(fā)期貨：鋼價(jià)中樞上移，關(guān)注前高壓力

短期鋼材出港量有所下降，但出口接單尚穩(wěn) 【庫存】表需回升幅度大于產(chǎn)量，庫存進(jìn)入去庫周期，關(guān)注去庫斜率五大品種庫存環(huán)比-29萬噸至1946萬噸本期螺紋鋼庫存-5萬噸至889萬噸；熱卷庫存-10萬噸至461萬噸 【觀點(diǎn)】受焦煤能源替代邏輯上漲影響，鋼價(jià)走強(qiáng)3月18日卡塔爾液化天然氣出口因伊朗導(dǎo)彈襲擊宣布關(guān)閉，占全球供應(yīng)20%，歐洲天然氣大漲，能源替代邏輯影響動(dòng)力煤價(jià)格上漲。

晨報(bào)速遞

Mysteel：印尼供給收緊預(yù)期 推動(dòng)國際動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

2026年春節(jié)前后，國際動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲態(tài)勢，其中印尼低卡動(dòng)力煤漲幅尤為顯著，成為帶動(dòng)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格中樞上移的核心品種本輪上漲主要是印尼供應(yīng)收緊、看漲情緒延續(xù)及印度等亞洲國家需求三者共振的結(jié)果本文將從國際市場供給格局、國內(nèi)外需求及后市走勢三個(gè)維度對(duì)此展開敘述 一、印尼供應(yīng)變量與剛需共推價(jià)格上漲 印尼作為全球最大動(dòng)力煤出口國，其政策調(diào)整是本輪低卡煤供應(yīng)收緊的主要原因。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：3月下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 鎂價(jià)或?qū)⒀永m(xù)堅(jiān)挺

煤炭：回顧2月，動(dòng)力煤市場整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，加之進(jìn)口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復(fù)工補(bǔ)庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯(cuò)配推動(dòng)坑口及港口煤價(jià)持續(xù)上行 六、3月金屬鎂市場展望 硅鐵：整體來看，3月硅鐵市場受到能源品種帶動(dòng)以及國際局勢的影響，疊加自身基本面供應(yīng)壓力較小等多方因素作用，月初市場于底部觸底反彈高位運(yùn)行，考慮到重大會(huì)議后若無較好政策支撐，且廠家多數(shù)完成套保操作，在鋼招集中入場下盤面或出現(xiàn)下跌可能。

研究報(bào)告

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得161.67點(diǎn)，環(huán)比下降1.17%

1月煉焦煤價(jià)格整體震蕩運(yùn)行動(dòng)力煤方面，月初受終端間歇性剛需補(bǔ)庫及港口不斷去化影響，價(jià)格小微上調(diào)；中旬隨著冬季多輪寒潮來臨，電廠日耗季節(jié)性波動(dòng)，加上產(chǎn)地供應(yīng)收縮逐漸收縮，煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，月末主產(chǎn)區(qū)及港口煤價(jià)雙向聯(lián)動(dòng)下調(diào)，供需寬松格局有所擴(kuò)大，煤價(jià)維持在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)鋼材方面，1月鋼材價(jià)格震蕩偏弱1）首先，市場呈現(xiàn)顯著的“K型分化”，資金多數(shù)流向供應(yīng)受限或需求存在增量的品種。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2月11日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

11日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行國際方面，印尼礦山受年度產(chǎn)量配額管控影響，現(xiàn)貨出貨節(jié)奏偏緊，低卡煤種報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)圍繞55-57美元/噸窄幅波動(dòng)；澳大利亞高卡煤價(jià)在印度強(qiáng)勁采購需求帶動(dòng)下漲幅明顯，成為國際市場領(lǐng)漲品種，疊加印尼供應(yīng)收縮帶來的外溢效應(yīng)，澳煤高卡資源成交活躍，價(jià)格顯著上行，且市場實(shí)際成交較前期明顯回暖，貿(mào)易商看漲情緒升溫，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)維持在83美元/噸左右。

日評(píng)

【聚焦周末】春節(jié)假期臨近 鋼材供需雙降

本周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材降板材微增的局面 供應(yīng)方面，目前產(chǎn)量下降主要是由于例行檢修以及鋼廠接單不足所致，后續(xù)由于短流程產(chǎn)量將集中減產(chǎn)，訂單接單仍有缺口，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將進(jìn)一步下降需求方面，隨著工地停工、加工企業(yè)放假范圍擴(kuò)大，下周起現(xiàn)貨成交將進(jìn)一步萎縮，季節(jié)性淡季特征更加明顯庫存方面，后續(xù)隨著需求下降速度超過產(chǎn)量下降速度，鋼材庫存預(yù)計(jì)將持續(xù)累庫綜合來看，原料市場焦煤受印尼提出大幅減產(chǎn)計(jì)劃消息影響明顯上漲，但從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2025年我國進(jìn)口印尼煤炭98.6%為動(dòng)力煤，實(shí)質(zhì)上對(duì)焦煤影響有限，且原料補(bǔ)庫逐步進(jìn)入尾聲，對(duì)于鋼材價(jià)格推動(dòng)作用有限，鋼材基本面面臨后續(xù)走弱壓力，關(guān)注節(jié)后需求恢復(fù)情況。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：動(dòng)力煤托底+供需牽制 噴吹煤窄幅震蕩運(yùn)行

目前多數(shù)鋼廠仍以維持低庫存、按需采買為主，尚未啟動(dòng)大規(guī)模補(bǔ)庫，致使短期市場需求缺乏集中釋放的動(dòng)力 相關(guān)品種：動(dòng)力煤企穩(wěn)提供成本支撐 近期，與噴吹煤關(guān)聯(lián)緊密的動(dòng)力煤市場出現(xiàn)積極變化受頻繁冷空氣活動(dòng)影響，電廠日耗攀升，北方港口動(dòng)力煤庫存下降，市場報(bào)價(jià)企穩(wěn)并小幅反彈動(dòng)力煤作為噴吹煤的成本錨定品種之一，其價(jià)格走強(qiáng)為噴吹煤市場提供了重要的底部成本支撐。

煤焦熱點(diǎn)

[玻璃]：玻璃期貨倉單日報(bào)（20260115）

期貨專欄

[玻璃]：玻璃期貨倉單日報(bào)（20260114）

期貨專欄

Mysteel：供應(yīng)收縮與需求承壓 進(jìn)口噴吹煤價(jià)繼續(xù)探底

從市場表現(xiàn)來看，本月進(jìn)口噴吹煤價(jià)格走勢主要受兩方面因素制約：一方面，國內(nèi)噴吹煤主流大礦價(jià)格下跌后維持震蕩，焦炭價(jià)格三輪提降，四輪情緒仍在醞釀中，價(jià)格承壓較強(qiáng)，上行無空間；另一方面，關(guān)聯(lián)品種動(dòng)力煤港口庫存高位，5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)跌破700元/噸，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走弱直接導(dǎo)致噴吹煤成本支撐底部松動(dòng)，對(duì)進(jìn)口噴吹煤價(jià)格形成下行壓力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：中下旬噴吹煤價(jià)格震蕩運(yùn)行

關(guān)聯(lián)品種方面，當(dāng)下動(dòng)力煤港口庫存高企，環(huán)渤海三港合計(jì)庫存達(dá)2897萬噸，創(chuàng)近年同期新高，5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)已跌破730元/噸，暖冬背景下其需求不及預(yù)期，價(jià)格持續(xù)走弱，直接讓噴吹煤的成本支撐底部松動(dòng)部分煉焦煤品種價(jià)格小幅上漲，但近期焦炭仍有下跌預(yù)期而此前寒潮天氣對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)作用也低于預(yù)期，電廠日耗提升緩慢，且后續(xù)全國大部地區(qū)氣溫將逐步回升，寒潮帶來的短暫需求提振難以為繼，終端補(bǔ)庫需求缺乏延續(xù)性。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.74點(diǎn)，環(huán)比下降2.66%

動(dòng)力煤方面，產(chǎn)地與港口價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲，供需基本面持續(xù)向好，港口市場煤報(bào)價(jià)上漲北方進(jìn)入供暖季節(jié)，冬儲(chǔ)采購需求逐步釋放，疊加主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)察趨緊與大秦線秋檢等因素相疊加，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鋼材方面，10月鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行1）鋼材供需轉(zhuǎn)弱，價(jià)格承壓1-10月五大鋼材表需累計(jì)同比下降1.4%，而同期產(chǎn)量累計(jì)同比增加0.7%高供給、弱需求，鋼材庫存同比增加24%，市場矛盾持續(xù)累積從品種結(jié)構(gòu)看，矛盾呈現(xiàn)轉(zhuǎn)移跡象，熱卷因鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)量持續(xù)攀升，導(dǎo)致其去庫速度偏慢。

產(chǎn)業(yè)分析

冀中股份堅(jiān)定信心沖刺全年任務(wù)目標(biāo)

內(nèi)蒙古公司盛鑫煤業(yè)從設(shè)計(jì)源頭優(yōu)化、生產(chǎn)管理提效、技術(shù)創(chuàng)新突破等維度對(duì)42305工作面進(jìn)行優(yōu)化，增加可采資源46萬噸段王煤業(yè)段王礦創(chuàng)新推行“1+2”開采設(shè)計(jì)方案，對(duì)邊角資源進(jìn)行精準(zhǔn)評(píng)估與回收，將工作面回采率提升至93%以上 同時(shí)，該公司樹牢“過緊日子”思想，千方百計(jì)加強(qiáng)成本管控、持續(xù)深化改革，大力推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，努力確保企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健有序運(yùn)銷分公司堅(jiān)持優(yōu)化銷售策略、強(qiáng)化客戶服務(wù)、拓展多元市場，省內(nèi)礦區(qū)電煤長協(xié)兌現(xiàn)率105.4%，動(dòng)力煤各品種實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡，煉焦精煤與年度長協(xié)量基本持平，各品種商品煤庫存保持在合理范圍。

原料

Mysteel：支撐與壓力并存 噴吹煤價(jià)格高位盤整

需求端：有穩(wěn)定支撐，短期需求難降溫鋼廠剛需保持高位：當(dāng)前鋼廠日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)處于高位，上周鐵水下滑主要源于唐山地區(qū)鋼企環(huán)保減產(chǎn)盡管鋼廠盈利承壓，但自發(fā)減產(chǎn)預(yù)期較低，短期鐵水高位運(yùn)行的態(tài)勢仍將延續(xù)，對(duì)噴吹煤的剛性需求不會(huì)大幅下滑 相關(guān)品種：供暖季補(bǔ)庫需求加持，動(dòng)力煤底部支撐良好：北方多數(shù)城市已提前供暖，疊加供應(yīng)端調(diào)控政策未變，動(dòng)力煤走勢在冬天易漲難跌。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（10.20-10.24）

需求方面，鐵水產(chǎn)量依然維持在240萬噸的水平，剛需仍有支撐，考慮焦煤供應(yīng)有收緊預(yù)期，部分下游采購計(jì)劃有增加預(yù)期另外，天氣轉(zhuǎn)冷，電煤需求顯著增加，近期動(dòng)力煤價(jià)格漲幅較大，對(duì)焦煤也有一定拉動(dòng)2）從產(chǎn)業(yè)面來看，鋼材基本面矛盾略有緩解本周五大材產(chǎn)量865.3萬噸，周環(huán)比增加8.4萬噸；五大材庫存1554.9萬噸，去庫27.4萬噸（上周去庫18.5萬噸）五大品種表消892.7萬噸，周環(huán)比增加17.3萬噸鋼材連續(xù)兩周去庫，基本面壓力有所緩解。

鋼材指數(shù)評(píng)述