煤炭性價比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

美以伊戰(zhàn)事陰云未散，國際油氣價格持續(xù)攀升其中，布倫特原油一度突破119美元／桶，亞洲基準(zhǔn)紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動力煤期貨價格沖上150美元／噸油氣價格高企之下，煤炭正憑借突出的性價比，重新走到聚光燈下 油氣價飆升，煤炭迅速“補(bǔ)位” 近期，美以伊戰(zhàn)事等地緣風(fēng)險推高油氣價格面對高昂的油氣成本，全球能源格局正悄然改變：一方面，日韓、歐洲等地重啟煤電或提高燃煤電廠發(fā)電量，推高全球動力煤需求；另一方面，工業(yè)企業(yè)為控制成本，優(yōu)先使用煤炭作為熱源和動力源，放大了耗煤量。

原料

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價會受影響嗎？

綜合印尼能礦部和統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年印尼煤炭產(chǎn)量超過8.3億噸，出口量超過5.5億噸，均創(chuàng)歷史新高但進(jìn)入2025年，受替代能源競爭加劇影響，全球煤炭供需格局趨于寬松，國際煤價回落，截至2025年12月31日，全球動力煤基準(zhǔn)洲際交易所（ICE）紐卡斯?fàn)柮禾?em class='keyword'>期貨合約價格徘徊在110美元／噸以下的階段性低位，同比下跌13.7%受此影響，截至2025年10月，印尼煤炭產(chǎn)量約6.6億噸，出口約4.2億噸，出口增速明顯放緩。

原料

Mysteel：國際市場動力煤價弱勢延續(xù) 市場成交冷清迎寒冬

價差利潤驅(qū)動礦山對國內(nèi)供應(yīng)有所減少，現(xiàn)階段發(fā)運(yùn)積極性較差澳洲進(jìn)口煤市場中遠(yuǎn)期貨盤報價跌幅同樣明顯，現(xiàn)貨發(fā)運(yùn)數(shù)量同步縮減，現(xiàn)Q5500巴拿馬船發(fā)運(yùn)中國FOB報價集中在77-78美元/噸，環(huán)比上周下跌3美元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜上所述，當(dāng)前全球動力煤市場面臨供應(yīng)端報價下移與需求端持續(xù)觀望、采購乏力的雙重壓力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：印尼降雨影響供應(yīng)受限 進(jìn)口動力煤市場弱勢反彈

背景：進(jìn)入9月后，北半球高溫天氣消退用電高峰結(jié)束，而傳統(tǒng)能源旺季即將來臨，當(dāng)前動力煤市場正處于“迎峰度夏”到“迎峰度冬”過渡的關(guān)鍵時期目前全球能源轉(zhuǎn)型與傳統(tǒng)能源韌性需求的博弈仍在持續(xù)，本篇將以9月為時間節(jié)點(diǎn)簡要分析國內(nèi)外動力煤市場動態(tài) 一、國際煤炭供應(yīng)收緊，亞洲需求分化 從供應(yīng)端來看，印尼作為全球最大的出口國，供應(yīng)乃是全球焦點(diǎn)，往年9月為印尼的旱季生產(chǎn)黃金期，但今年南加礦區(qū)正在經(jīng)歷強(qiáng)降雨擾動，導(dǎo)致部分煤礦生產(chǎn)受限，有貿(mào)易商表示裝期需推遲一周左右，疊加市場上9月即期貨盤流通不多，礦方挺價情緒明顯，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價在45-46美金/噸。

煤焦熱點(diǎn)

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報道

Mysteel日報：需求面臨較大考驗(yàn) 唐山管帶價格或弱勢運(yùn)行

一、市場總結(jié) 今日期貨盤面震蕩走弱，355系列帶鋼市場價格降20元/噸，報3100元/噸，瑞豐帶鋼出廠價格下調(diào)30-40元/噸唐山焊管、鍍鋅管價格降20元/噸市場方面，期貨市場持綠走弱，市場情緒歸于謹(jǐn)慎，今日整體市場交投氛圍表現(xiàn)欠佳 【宏觀消息面】 5月26日，全球動力煤價格跌至四年半以來的新低，且僅有2022年全球能源危機(jī)創(chuàng)下的峰值水平的四分之一。

日報

Mysteel：美國煤炭企業(yè)調(diào)研活動報告

動力煤礦山兩座分別為West Elk、Black Thunder和Coal Creek公司煉焦煤產(chǎn)量每年逐步提升，2023年煉焦煤產(chǎn)量總數(shù)超800萬噸，2024年指導(dǎo)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在900萬噸，其中低揮發(fā)煉焦煤占比約為13%，高揮發(fā)煉焦煤占比為87%左右，最為市場所熟知的是高揮發(fā)煉焦煤品種，約占全球高揮發(fā)煉焦煤市場30%左右 企業(yè)E：世界上最大的金融衍生品交易所運(yùn)營商之一，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、貨幣、能源、利率、金屬、期貨合約、期權(quán)、股票指數(shù)和加密貨幣期貨。

煤焦熱點(diǎn)

【中泰期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后動力煤市場或?qū)⒎€(wěn)中調(diào)整

客戶觀點(diǎn)：國內(nèi)煤炭產(chǎn)能擴(kuò)張已逐步放緩，伴隨愈加嚴(yán)格的安監(jiān)生產(chǎn)政策， 國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增速或?qū)⒚黠@放緩而隨著全球煤炭產(chǎn)量增長放緩，以及其他國家煤炭需求的快速增漲，未來國內(nèi)動力煤進(jìn)口量將保持與今年基本持平或相對溫和的增長水平需求方面，國內(nèi)穩(wěn)增長政策開始修復(fù)市場信心，電力、化工等主要耗煤產(chǎn)業(yè)將持續(xù)發(fā)力，促進(jìn)動力煤需求維持較高增長水平整體來看，預(yù)計(jì)動力煤供需格局將由邊際過剩向偏緊轉(zhuǎn)變，煤價有望維持高位 企業(yè)簡介：中泰期貨股份有限公司是經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，由中泰證券股份有限公司控股的大型期貨公司。

動力煤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

終端需求整體依舊偏弱，且成本支撐松動，本周透明聚丙烯市場價價格小幅震蕩市場依然擔(dān)憂OPEC+自愿減產(chǎn)效果及全球經(jīng)濟(jì)前景，抑制了原油期貨市場的交投氛圍，國際油價下跌，油制PP利潤修復(fù)電廠庫存整體壓力較小，疊加港口報價小幅上探，動力煤市場偏強(qiáng)整理，煤制透明PP利潤下滑。

利潤

[隆眾聚焦]：供需兩淡拖累 聚丙烯市場艱難前行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20231104-20231110）

本周國際油價大幅下跌，主要的利空因素為：地緣局勢有所緩和，全球經(jīng)濟(jì)疲軟，且美國商業(yè)原油庫存驟增近1200萬桶，市場對需求前景的憂慮加重，截止11月09日，ICE布油期貨01合約80.01美元/桶；榆林區(qū)域動力煤銷售回暖，陜煤大礦競拍價格多數(shù)探漲，煤價上漲；受 LNG價格下跌影響，乙烷價格有所下降。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20230909-20230915）

本周國際油價上漲，主要的利好因素為：主要機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球原油市場下半年將面臨供應(yīng)缺口，對今明兩年需求前景持樂觀態(tài)度，供應(yīng)趨緊預(yù)期給予油市支撐，截止9月14日，ICE布油期貨11合約93.70美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，天然氣價格上漲，乙烷繼續(xù)跟漲；近期安全檢查頻繁，整體煤炭供應(yīng)水平稍有縮減，目前非電和民用需求較好，帶動煤礦銷售情況有所好轉(zhuǎn)，動力煤價格上漲。

利潤分析

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格主穩(wěn)個調(diào)（20230906）

鋼廠方面到貨量尚能滿足日耗，廢鋼收購價格暫穩(wěn)，利潤基本無改善，市場方面鋼價局部下跌，黑色期貨飄綠，焦炭價格暫穩(wěn)，鐵礦石盤面震蕩，基地出貨隨行就市，金九銀十有所期待，強(qiáng)預(yù)期下但現(xiàn)實(shí)需求仍較弱，廢鋼價格上漲空間有限，綜上所述，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蒙古市場廢鋼價格窄幅盤整運(yùn)行，價格變動不大 三、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價匯總 四、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、 中物聯(lián)：8月全球制造業(yè)PMI為48.3%，連續(xù)2個月環(huán)比上升 2、C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查：8月CPI增速或由負(fù)轉(zhuǎn)正，年內(nèi)降準(zhǔn)仍有可能 產(chǎn)業(yè)消息 1、中鋼協(xié)：8月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)204.56萬噸 2、遙遙領(lǐng)先！中國造船業(yè)接單量完勝韓國重返第一 3、鄭商所：動力煤期貨2409合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10% 4、贏聯(lián)盟與中國寶武就西芒杜項(xiàng)目投資合作簽署里程碑協(xié)議 。

每日分析

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(2.20 - 2.26)

全球發(fā)往中國發(fā)運(yùn)量450.9萬噸，環(huán)比降24.6%，同比增51.2個百分點(diǎn)發(fā)運(yùn)量持平往期正常水平 煤炭價格上，全球煤炭呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)態(tài)勢，但焦煤動力煤價格分化趨勢翻轉(zhuǎn)，以澳洲為例，紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動力煤期貨階段性觸底反彈。

澳洲發(fā)運(yùn)

日本加大努力削減煤炭進(jìn)口成本，力保能源安全并抗擊通脹

擔(dān)憂煤炭價格再次反彈 去年，俄羅斯能源出口中斷擠壓了全球能源供應(yīng)，并將煤炭和液化天然氣價格推至歷史新高 高品位紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動力煤期貨價格去年飆升至每噸逾400美元的歷史高位，這也使得日本2022年對這種燃料的進(jìn)口金額增加了兩倍 燃料成本飆升不僅加劇了日本的通脹壓力，也給電力公司帶來了沉重的打擊，而日元疲軟更是加劇了這一影響。

爐料

鋼鐵板塊上市公司近半數(shù)凈利潤“腰斬”

四是嫁接全球資源，提高全球化配置資源能力，加快印尼焦炭項(xiàng)目建設(shè)，提高成本競爭力 鋼鐵行業(yè)的龍頭寶鋼股份，早在今年3月3日就發(fā)布了關(guān)于2022年度開展金融衍生品業(yè)務(wù)的公告，擬對公司生產(chǎn)經(jīng)營涉及的主要期貨商品開展套期保值，包括鐵礦石、熱軋卷板、燃料油、鎳、焦炭、焦煤4月28日，寶鋼股份再次發(fā)布公告，新增鋅、錫、銅、錳硅、硅鐵、動力煤等套期保值品種但這是寶鋼股份首次開展商品期貨套保，此前十年間寶鋼股份僅開展過外匯期貨套保業(yè)務(wù)。

鋼材

德國：煤炭石油齊上陣，電力缺口能補(bǔ)上嗎

由于市場的擔(dān)憂，當(dāng)?shù)貢r間周一，歐洲煤炭期貨價格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，超過每噸400美元 4月時，專家就表示過，全球幾乎沒有剩余的動力煤澳大利亞煤炭價格已經(jīng)漲了幾倍，南非物流設(shè)施陳舊，煤炭供應(yīng)能力持續(xù)受制，其他主要出口國的煤炭都在被各方爭奪 燃油發(fā)電廠面臨著同樣的問題 想要在脫離俄羅斯能源的基礎(chǔ)上保障德國的電網(wǎng)正常運(yùn)行很艱難，找到替代供應(yīng)商也很艱難。

爐料

[PVC]：隆眾早訊快報--周二版

上海結(jié)束了為期2個月的封鎖，中國賣家表示樂觀，但整體買家情緒疲軟維持 中國國內(nèi)及出口價格均出現(xiàn)上漲，加劇了買方的謹(jǐn)慎觀望，不確定價格上漲是否是短暫的，因?yàn)?em class='keyword'>全球目前經(jīng)濟(jì)仍受多方面及持續(xù)的政治沖突等影響 隨著上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)連漲三周，集運(yùn)公司也在醞釀6月中旬啟動新一輪漲價 國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，黑色系表現(xiàn)分化，焦炭漲0.4%，動力煤漲0.37%，焦煤漲0.24%，鐵礦石跌0.05%，螺紋鋼跌0.25%，熱卷跌0.37%。

早間提示

Mysteel宏觀周報：多部委再提大宗商品保供穩(wěn)價，粗鋼產(chǎn)量壓減要有保有壓

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當(dāng)周央行公開市場實(shí)現(xiàn)零投放零回籠；Mysteel調(diào)研247家高爐開工率降至79.8%，全國110家洗煤廠開工率提高1%；當(dāng)周鐵礦石、電解銅、混凝土價格下跌；動力煤、螺紋鋼、水泥價格上漲；當(dāng)周乘用車日均零售2.7萬輛，下降39%；BDI提高4.8% 金融市場：本周主要商品期貨除鎳略漲0.02外，其余品種價格均下跌；全球股市中，中國股市及歐美股市均下跌；美元指數(shù)101.12，上漲0.63%。

資訊

澳洲煤炭巨頭Whitehaven：煤炭價格漲勢將延續(xù)至明年

俄羅斯煤炭出口量占全球15%左右，是全球煤炭第三大供應(yīng)國，在歐洲國家中占據(jù)主導(dǎo)地位，但歐洲國家已經(jīng)采取措施限制進(jìn)口俄羅斯煤炭俄羅斯能源部周二發(fā)布消息稱，從今年年初至今，俄羅斯煤炭出口總量下降了9% 與此同時，很多歐洲買家也提早計(jì)劃轉(zhuǎn)向其他國家購買煤炭，部分歐洲買家開始接觸印尼和澳大利亞這兩個煤炭出口大國 數(shù)據(jù)顯示，紐卡斯?fàn)柛刍鶞?zhǔn)動力煤今年前三個月的平均價格為每噸264美元，較2021年第四季度高出43%，紐卡斯?fàn)柮禾?em class='keyword'>期貨5月合約在本月飆升逾30%。

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