Mysteel：印尼減產(chǎn)風(fēng)波下，節(jié)前進(jìn)口動(dòng)力煤市場將高位持穩(wěn)

背景：全球最大的動(dòng)力煤出口國印尼減產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵，該國出口煤價(jià)不斷上漲；澳煤作為替代性資源價(jià)格也水漲船高，國際供應(yīng)收縮成為引導(dǎo)節(jié)前節(jié)后價(jià)格變動(dòng)的核心主線目前國際供應(yīng)格局正在不斷調(diào)整，整體呈現(xiàn)“供應(yīng)趨緊，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)期向好”的鮮明特征，該背景下進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒂瓉盹@著支撐，以下將從國際市場及國內(nèi)市場做具體分析 一、印尼減產(chǎn)政策下，全球供應(yīng)格局震蕩 作為全球動(dòng)力煤出口的“風(fēng)向標(biāo)”，印尼在2026年提出的大幅減產(chǎn)計(jì)劃，在本周持續(xù)釋放影響力，成為主導(dǎo)進(jìn)口動(dòng)力煤市場的核心變量。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：陜蒙煤礦開工分化 動(dòng)力煤仍存下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

本周寒潮過后，全國大部地區(qū)氣溫還將逐步回升，未來10天，全國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加電廠庫存充足，下游需求大規(guī)模釋放的可能性較低；下游化工行業(yè)觀望態(tài)度濃厚，對原料煤維持剛需采買總體來看，下周市場利好因素支撐較少，市場看空情緒仍將主導(dǎo)，疊加北港受降雪天氣影響封航，港口庫存將繼續(xù)累高，預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤市場價(jià)格仍有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：8日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 煤價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)

8日進(jìn)口市場動(dòng)力煤報(bào)詢盤表現(xiàn)稍顯僵持，國內(nèi)市場中沿海電廠在庫存可用樂觀下整體進(jìn)口煤采購計(jì)劃多集中于1月交付遠(yuǎn)期貨盤,對進(jìn)口煤壓價(jià)態(tài)度未變；同時(shí)受內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持續(xù)下跌影響致使成交重心有所下移，貿(mào)易商新貨采購到岸成本與投標(biāo)價(jià)倒掛風(fēng)險(xiǎn)加重，市場成交活躍度受到一定抑制現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船型主流FOB報(bào)價(jià)集中于48美元/噸，環(huán)比上周下跌1.5美元/噸，實(shí)際成交價(jià)圍繞47.5美元/噸波動(dòng)后市需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)變化及極端天氣對下游日耗的影響。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：8日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 煤價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)

8日進(jìn)口市場動(dòng)力煤報(bào)詢盤表現(xiàn)稍顯僵持，國內(nèi)市場中沿海電廠在庫存可用樂觀下整體進(jìn)口煤采購計(jì)劃多集中于1月交付遠(yuǎn)期貨盤,對進(jìn)口煤壓價(jià)態(tài)度未變；同時(shí)受內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持續(xù)下跌影響致使成交重心有所下移，貿(mào)易商新貨采購到岸成本與投標(biāo)價(jià)倒掛風(fēng)險(xiǎn)加重，市場成交活躍度受到一定抑制現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船型主流FOB報(bào)價(jià)集中于48美元/噸，環(huán)比上周下跌1.5美元/噸，實(shí)際成交價(jià)圍繞47.5美元/噸波動(dòng)后市需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)變化及極端天氣對下游日耗的影響。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：10日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 風(fēng)光等發(fā)電資源情況較好

10日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，下游用戶采購積極性有限，市場觀望情緒依舊，終端保持少量剛需拉運(yùn)，貿(mào)易商及站臺(tái)用戶采買操作低迷，多數(shù)煤礦銷售仍有承壓，個(gè)別降幅較大的煤礦銷售略有回暖，坑口價(jià)格整體仍顯弱勢現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)550-600元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)440-470元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)380-430元/噸10日陜西區(qū)域內(nèi)除個(gè)別煤礦倒面及檢修因素停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：10日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 風(fēng)光等發(fā)電資源情況較好

10日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，下游用戶采購積極性有限，市場觀望情緒依舊，終端保持少量剛需拉運(yùn)，貿(mào)易商及站臺(tái)用戶采買操作低迷，多數(shù)煤礦銷售仍有承壓，個(gè)別降幅較大的煤礦銷售略有回暖，坑口價(jià)格整體仍顯弱勢現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)550-600元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)440-470元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)380-430元/噸10日陜西區(qū)域內(nèi)除個(gè)別煤礦倒面及檢修因素停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。

日評

天風(fēng)證券：動(dòng)力煤超預(yù)期大漲，上調(diào)年內(nèi)目標(biāo)價(jià)至750-800元/噸

天風(fēng)證券研報(bào)表示，近期國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格超預(yù)期大漲截至2025年10月17日，秦皇島港Q5500動(dòng)力末煤價(jià)格748元/噸，周環(huán)比大漲43元/噸近一周產(chǎn)地價(jià)格漲幅更大，山西大同、陜西榆林、內(nèi)蒙古東勝Q(mào)5500煤價(jià)周環(huán)比大漲75元/噸、120元/噸、36元/噸 上述研報(bào)認(rèn)為，電煤消費(fèi)淡季不淡，疊加北方供暖或提前開始，電煤消費(fèi)有望支撐煤價(jià)雖然當(dāng)前正值電煤消費(fèi)淡季，但受南方部分地區(qū)“秋老虎”盛行影響，下游電廠日耗不減反增；且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，北方多地已于10月上半月陸續(xù)啟動(dòng)冬季供暖，10月下半月供熱區(qū)域?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

原料

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動(dòng)力煤擾動(dòng)有限

概述：印尼作為全球最大動(dòng)力煤出口國，煤炭相關(guān)政策的變化對全球煤炭市場影響深遠(yuǎn)此次煤炭定價(jià)方式的轉(zhuǎn)變，雖然意在提高印尼在全球市場中的話語權(quán)，但由于未完善其細(xì)則，引發(fā)市場熱議，導(dǎo)致交易階段性停滯后隨著細(xì)則逐步完善，煤炭出口有序恢復(fù)，市場熱度逐步下降 一、印尼HBA動(dòng)力煤參考價(jià) 印尼HBA（全稱Harga Batubara Acuan）動(dòng)力煤參考價(jià)是印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM，以下簡稱印尼能礦部）每月發(fā)布的一種動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)格。

Mysteel參考

【陜西煤礦A】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)

受訪人信息：陜西神木煤礦A 銷售礦長 客戶觀點(diǎn)：目前陜西神木區(qū)域內(nèi)已有近半數(shù)民營煤礦停產(chǎn)放假，各家?guī)齑婊厩謇硗戤?，雖然近幾天價(jià)格有小幅探漲，但主要原因還是可銷售的煤炭量偏少，一些終端企業(yè)例如化工、蘭炭或焦化企業(yè)剛需采購所導(dǎo)致的。

動(dòng)力煤

Mysteel：動(dòng)力煤市場風(fēng)向變化 煤價(jià)下行趨勢顯現(xiàn)

昨日開始，動(dòng)力煤產(chǎn)地市場價(jià)格開始穩(wěn)定，情緒波動(dòng)再現(xiàn)，下游采購積極性不佳，市場暫穩(wěn)降價(jià)前的信號開始顯現(xiàn)，下面就當(dāng)前供需關(guān)系來看整體情況 產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙區(qū)域排隊(duì)車輛開始減少，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，供應(yīng)較為穩(wěn)定，隨著市場價(jià)格小幅回落，坑口市場情緒逐步下降，煤礦隨行就市價(jià)格下調(diào)10-30元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：臺(tái)風(fēng)天氣影響，動(dòng)力煤市場情緒降溫

【現(xiàn)貨】 截至7月24日，臺(tái)風(fēng)天氣影響，市場情緒降溫，內(nèi)蒙5500大卡報(bào)價(jià)670元/噸，環(huán)比持平；山西5500大卡報(bào)價(jià)為710元/噸，環(huán)比下跌10元；陜西5500大卡報(bào)價(jià)為694元/噸，環(huán)比持平港口5500報(bào)價(jià)870-890元，報(bào)價(jià)環(huán)比下跌20元 【供給】 截至7月19日，“三西”地區(qū)煤礦產(chǎn)量768萬噸，周環(huán)比增加2萬噸，其中山西地區(qū)產(chǎn)量248萬噸，周環(huán)比持平，陜西地區(qū)產(chǎn)量190萬噸，周環(huán)比增加10萬噸，內(nèi)蒙產(chǎn)量329萬噸，周環(huán)比減少4萬噸。

策略研究

Mysteel：神木動(dòng)力煤市場上行乏力 后續(xù)市場需警惕轉(zhuǎn)跌風(fēng)險(xiǎn)

神木地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因搬家倒面停產(chǎn)，整體供應(yīng)水平基本穩(wěn)定。

日評

Mysteel：澳煤風(fēng)聲再起 對動(dòng)力煤市場影響簡析

近日市場傳言稱，1月3日下午發(fā)改委給電力企業(yè)開會(huì)，討論澳洲煤放開的事情，大唐、華能、國能和寶武，這四家公司可以點(diǎn)對點(diǎn)進(jìn)口，其他公司尚不能進(jìn)口此消息引起市場廣泛關(guān)注，據(jù)悉，此次開會(huì)確有討論澳煤放開等相關(guān)事宜，但具體放開時(shí)間及配套政策等情況，仍需等待官方通知 一、澳洲動(dòng)力煤出口現(xiàn)狀 澳大利亞作為世界第二大煤炭出口國，年出口量超3億噸，其中動(dòng)力煤約占近一半。

煤焦熱點(diǎn)

弘業(yè)期貨：政策風(fēng)險(xiǎn)加劇，動(dòng)力煤盤面高位回落

進(jìn)口方面，受國際現(xiàn)貨資源緊缺影響，動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)大幅上調(diào)，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價(jià)報(bào)76.5美金/噸盤面上看，主力05合約昨日午后出現(xiàn)明顯回落，短期波動(dòng)率再度提升，交易所也對合約提保至50%，夜盤大幅低開后震蕩，注意持倉風(fēng)險(xiǎn)

策略研究

動(dòng)力煤空頭力量略占上風(fēng)

23日，動(dòng)力煤期貨2205合約呈現(xiàn)縮量減倉、略微反彈走勢，期價(jià)收低0.73%至831.0元/噸其中，持倉略微減少28手，至17405手，降幅在0.16% 交易所持倉排行榜前20席位的數(shù)據(jù)顯示，2205合約持倉呈現(xiàn)多空雙增景象多頭合計(jì)增持158手，至8697手；空頭合計(jì)增持98手，至11130手雖然多頭增持?jǐn)?shù)量超過空頭，但空頭依然占據(jù)優(yōu)勢，整體呈現(xiàn)凈空頭寸，達(dá)2433手 具體來看，多頭前20席位中，增持多單的席位有13家。

爐料

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，盤面高位震蕩

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價(jià)專題會(huì)議，約談部分價(jià)格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，給市場炒作情緒降溫產(chǎn)地方面，目前國有煤礦主要以長協(xié)保供為主，多數(shù)煤礦執(zhí)行限價(jià)700元/噸，拉運(yùn)車輛明顯增多，榆林地區(qū)部分煤礦節(jié)后復(fù)產(chǎn)恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)未來幾日將恢復(fù)正常港口方面，受限價(jià)政策影響，貿(mào)易商報(bào)價(jià)下探，部分客戶維持剛需采購，下游電廠處于觀望，后期隨著產(chǎn)量的增加，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1100元/噸。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤政策風(fēng)險(xiǎn)加劇，盤面高位回落

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價(jià)專題會(huì)議，約談部分價(jià)格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，市場情緒迅速降溫產(chǎn)地方面，當(dāng)前煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，拉運(yùn)車輛增多，煤價(jià)處于中高位水平港口方面，目前港口交易情緒一般，下游以觀望為主，后期隨著產(chǎn)量的增加，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1120元/噸下游方面，在煤炭保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議后，下游看空情緒發(fā)酵，等待價(jià)格進(jìn)一步下降進(jìn)口方面，受國際現(xiàn)貨資源緊缺影響，進(jìn)口煤價(jià)格持續(xù)上漲，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價(jià)報(bào)76美金/噸。

策略研究

動(dòng)力煤期貨漲逾6%，鋼價(jià)謹(jǐn)防追漲風(fēng)險(xiǎn)

1月18日，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格趨弱運(yùn)行，唐山普方坯出廠價(jià)持穩(wěn)4360元/噸今日黑色期貨走強(qiáng)，市場情緒略有好轉(zhuǎn)，但臨近年底，市場成交量回落 18日，黑色期貨全線翻紅，動(dòng)力煤期貨大漲6.66%。

觀點(diǎn)

國泰君安期貨：動(dòng)力煤政策風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵

隨著價(jià)格創(chuàng)2008年以來高位，動(dòng)力煤積累的政策端風(fēng)險(xiǎn)加劇市場消息，10月19日下午13點(diǎn)榆林市召開四季度煤炭保供專題會(huì)議，要求18點(diǎn)前所有在榆國有企業(yè)帶頭降價(jià)100元/噸，已簽訂長協(xié)保供企業(yè)價(jià)格不得超過1200元/噸，民營企業(yè)不得超過1500元/噸國家發(fā)改委發(fā)文表示，國家發(fā)展改革委財(cái)金司主要負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)赴鄭州商品交易所調(diào)研，并召開專題座談會(huì)，研究今年以來動(dòng)力煤期貨價(jià)格走勢和依法加強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)厲查處資本惡意炒作動(dòng)力煤期貨有關(guān)情況。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤可輕倉持有多單，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行 技術(shù)上，上周ZC2201合約的大幅上漲，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱繼續(xù)大幅擴(kuò)大，走勢表現(xiàn)強(qiáng)勢操作建議，可輕倉持有多單，但市場波動(dòng)較大，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

周報(bào)回顧