Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動力煤擾動有限

概述：印尼作為全球最大動力煤出口國，煤炭相關(guān)政策的變化對全球煤炭市場影響深遠(yuǎn)此次煤炭定價方式的轉(zhuǎn)變，雖然意在提高印尼在全球市場中的話語權(quán)，但由于未完善其細(xì)則，引發(fā)市場熱議，導(dǎo)致交易階段性停滯后隨著細(xì)則逐步完善，煤炭出口有序恢復(fù)，市場熱度逐步下降 一、印尼HBA動力煤參考價 印尼HBA（全稱Harga Batubara Acuan）動力煤參考價是印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM，以下簡稱印尼能礦部）每月發(fā)布的一種動力煤基準(zhǔn)價格。

Mysteel參考

印尼煤出口禁令將期滿，對國內(nèi)影響有限，預(yù)計短期動力煤將區(qū)間震蕩

但隨后出口禁令引起了諸多質(zhì)疑1月20日，印尼能源部（ESDM）高級官員表示，隨著印尼國家電力公司及終端電廠庫存平穩(wěn)回升，政府已經(jīng)對139家煤炭生產(chǎn)商解除出口禁令，據(jù)悉這些企業(yè)均100%完成了國內(nèi)市場義務(wù)印尼官員表示，在1月31日出口禁令到期后，印尼礦商必須遵守新的規(guī)定，才能恢復(fù)煤炭出口 印尼煤出口禁令對國內(nèi)影響有限 市場人士指出，印尼煤以中低卡的動力煤為主，目前國內(nèi)尤其不缺中低卡煤，因此對國內(nèi)煤炭市場的影響亦有限。

爐料

媒體觀察 | 印尼煤出口禁令將期滿 對國內(nèi)影響有限 預(yù)計短期動力煤將區(qū)間震蕩

但隨后出口禁令引起了諸多質(zhì)疑1月20日，印尼能源部（ESDM）高級官員表示，隨著印尼國家電力公司及終端電廠庫存平穩(wěn)回升，政府已經(jīng)對139家煤炭生產(chǎn)商解除出口禁令，據(jù)悉這些企業(yè)均100%完成了國內(nèi)市場義務(wù)印尼官員表示，在1月31日出口禁令到期后，印尼礦商必須遵守新的規(guī)定，才能恢復(fù)煤炭出口 印尼煤出口禁令對國內(nèi)影響有限 市場人士指出，印尼煤以中低卡的動力煤為主，目前國內(nèi)尤其不缺中低卡煤，因此對國內(nèi)煤炭市場的影響亦有限。

國內(nèi)資訊

Mysteel：華南區(qū)域動力煤港口庫存下降，印尼煤炭出口禁令影響延續(xù)

福建港口：上周樣本港口動力煤庫存周環(huán)比降30萬噸部分港口下游企業(yè)春節(jié)陸續(xù)補(bǔ)庫，需求小幅增加，但受印尼煤炭出口禁令影響，進(jìn)口煤到港量減少 綜上所述，春節(jié)前電廠采購仍以長協(xié)拉運(yùn)為主，部分非電終端節(jié)前零星補(bǔ)庫，市場活躍度低迷受印尼煤炭出口禁令影響，區(qū)域內(nèi)動力煤庫存整體下降，預(yù)計本周庫存仍會小幅下降， 后續(xù)需關(guān)注印尼煤炭到港情況及主產(chǎn)區(qū)放假時間

日評

廣發(fā)期貨：印尼出口禁令影響動力煤有限，建議觀望為主

【觀點(diǎn)】印尼出口禁令有望放松，預(yù)計對國內(nèi)煤炭進(jìn)口量影響有限，印尼政府在1月5日會對政策重新評估因此整體來看，當(dāng)前進(jìn)口事件情緒影響要大于實質(zhì)動力煤建議觀望為主

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：印尼出口禁令影響有限，建議動力煤觀望為主

【現(xiàn)貨】截至1月5日，大同5500報價683（+3）；朔州5000報價592（+2）；榆林6200報價870（+15）；榆林5800報價795（+8）；鄂爾多斯報價5500報價641（+3）；鄂爾多斯5000報價544（-）部分礦價格企穩(wěn)反漲受印尼限制煤炭出口消息影響，國內(nèi)部分下游用戶開始采購，煤礦銷售好轉(zhuǎn) 【供給】截止1月3日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1450.6萬噸，較上周環(huán)比增加了14.5萬噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：印尼禁止煤炭出口 神木動力煤價格小幅反彈

1月5日，神木動力煤價格穩(wěn)中小漲，平均漲幅10-30元/噸，現(xiàn)Q5800沫煤坑口含稅價報760元/噸；Q6100沫煤坑口含稅價報830元/噸區(qū)域內(nèi)在產(chǎn)煤礦調(diào)出較為活躍，需求端采購積極性好轉(zhuǎn)，拉運(yùn)車輛有所增加，無過多庫存積壘元旦期間，受印尼政府禁止1月份煤炭出口消息刺激，煤礦報價開始上漲，低卡煤價格反彈較為明顯但受制于下游需求偏弱，加之保供任務(wù)陸續(xù)執(zhí)行完畢，市場煤體量將在1月份開始明顯增加，所以漲幅相對有限。

日評

弘業(yè)期貨：印尼恢復(fù)出口，動力煤盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，當(dāng)前主產(chǎn)地疫情防控趨嚴(yán)，供應(yīng)維持高位，臨近春節(jié)下游補(bǔ)庫需求回暖，銷售情況有所好轉(zhuǎn)，拉運(yùn)車輛增多，煤價小幅上探港口方面，近期市場情緒有所緩和，市場現(xiàn)貨資源緊張，報價走強(qiáng)，但下游對高價煤接受度較低，成交較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報860元/噸下游方面，臨近春節(jié)，終端電廠采購積極性有所好轉(zhuǎn)，但整體供需面未變，煤價上方空間有限進(jìn)口方面，印尼將于周三全面恢復(fù)煤炭出口，此前已允許一些經(jīng)核實的船只從周二開始離開港口。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：印尼出口禁令，動力煤短期受擾動

產(chǎn)地方面，一月大集團(tuán)外購價格繼續(xù)下調(diào)，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價趨勢12月31日，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局發(fā)布《關(guān)于做好2022年1月份煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的通知》，要求冬奧會之前保障生產(chǎn)，且1月的長協(xié)供應(yīng)量只增不減，價格按照2021年12月價格執(zhí)行 港口方面，目前市場觀望氛圍較濃，成交冷清，加之坑口價格下跌，短期港口價格支撐較弱，現(xiàn)秦皇島港Q5500報820元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：印尼出口禁令影響有限，動力煤建議觀望為主

【現(xiàn)貨】截止12月30日，大同5500報價680（周-100）；朔州5000報價590（周-81）；榆林6200報價865（周-50）；榆林5800報價802（周-90）；鄂爾多斯報價5500報價635（周-72）；鄂 爾多斯5000報價551（周-84）煤價持續(xù)下跌，隨著大集團(tuán)降價后，產(chǎn)地多數(shù)煤礦價格下調(diào)，少數(shù)降幅較大的煤礦降價后煤化工用戶采購積極性好轉(zhuǎn)，但是市場預(yù)期不好，站臺及電廠采購需求較差，市場支撐不強(qiáng)，短期煤價仍將弱勢下行。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：印尼出口禁令，動力煤盤面短期受擾動

產(chǎn)地方面，一月大集團(tuán)外購價格繼續(xù)下調(diào)，主產(chǎn)地煤礦延續(xù)降價趨勢12月31日，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局發(fā)布《關(guān)于做好2022年1月份煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的通知》，要求冬奧會之前保障生產(chǎn)，且1月的長協(xié)供應(yīng)量只增不減，價格按照2021年12月價格執(zhí)行 港口方面，近期市場看跌氛圍較濃，加之坑口價格下跌，短期港口價格支撐較弱，現(xiàn)秦皇島港Q5500報780元/噸 下游方面，保供政策推進(jìn)下電廠庫存維持高位，終端采購積極性難有明顯提升，疊加水泥化工等非電力需求乏力，煤價保持偏弱運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：5月12日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價格行情

12日進(jìn)口市場動力煤價格偏強(qiáng)運(yùn)行外盤市場上，印尼出口配額管控疊加降雨天氣擾動，供應(yīng)端依舊緊俏，隨著日韓等國對低卡印尼煤階段性需求的釋放，國際市場成交價格穩(wěn)步抬升，礦方報價進(jìn)一步堅挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船型FOB報價圍繞67-69美元/噸徘徊國內(nèi)市場上，沿海電廠陸續(xù)釋放5月下旬至6月船期的進(jìn)口煤招標(biāo)需求，成本支撐下進(jìn)口貿(mào)易商投標(biāo)價格重心明顯上移，但終端在補(bǔ)庫需求推動下批量拿貨，其中進(jìn)口高卡煤與國內(nèi)煤倒掛明顯，較低卡煤而言實際成交偏少。

日評

部分企業(yè)購煤轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，煤炭市場火爆

隨著全國迎峰度夏用電儲備提前啟動，南方沿海電廠集中補(bǔ)倉，終端采購節(jié)奏正在大幅提前，煤炭市場需求火熱的氛圍已經(jīng)提前顯現(xiàn)我國煤炭進(jìn)口主要來自印尼、澳大利亞、俄羅斯、蒙古四國，其中，近半數(shù)貨源來自印尼但今年以來，受中東局勢帶來的海運(yùn)價格上漲等多種因素影響，印尼上調(diào)了煤炭出口價格，同時又在一定程度上進(jìn)行了限產(chǎn)多位煤炭經(jīng)銷商表示，因進(jìn)口貨源緊張，海運(yùn)成本上升，直接導(dǎo)致進(jìn)口煤炭價格大幅走高數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，印尼3800大卡動力煤華南到岸價為每噸602元，較年初上漲171元。

原料

Mysteel：外礦挺價疊加下游前置補(bǔ)庫 進(jìn)口動力煤表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)

背景：5月初進(jìn)口市場動力煤延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢國際市場方面，印尼出口供應(yīng)偏緊疊加海外需求陸續(xù)釋放，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格得到支撐，外礦報價較節(jié)前普遍上調(diào)國內(nèi)方面，當(dāng)前正值迎峰度夏旺季前置補(bǔ)庫階段，沿海電廠補(bǔ)庫節(jié)點(diǎn)明顯前移，在外礦挺價及海運(yùn)費(fèi)上漲下拿貨價格重心持續(xù)上漲 一、印尼低卡煤外盤挺價 性價比占優(yōu)帶動詢盤回暖 國內(nèi)市場臨近迎峰度夏用煤旺季，沿海電廠前置補(bǔ)庫陸續(xù)開啟。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：2026年一季度中國進(jìn)口動力煤8139.6萬噸 同比下降2%

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3月中國進(jìn)口動力煤2592.4萬噸，環(huán)比2月的2198.1萬噸增長了18%，實現(xiàn)季節(jié)性回暖；但同比仍下降8%，整體延續(xù)年初以來的同比偏弱態(tài)勢1-3月，我國累計進(jìn)口動力煤8139.6萬噸，同比下降2%，受印尼出口額度調(diào)整及外盤價格高位震蕩影響，進(jìn)口節(jié)奏較去年同期整體放緩，與國內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價、需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景相契合 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、3月中國進(jìn)口動力煤2592.4萬噸，同比下降8% 分國別來看，我國自印尼進(jìn)口動力煤1533.8萬噸，環(huán)比增長8%，3月進(jìn)口量占總進(jìn)口量的59.2%，印尼主力供應(yīng)國地位無可替代。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：中東局勢支撐外礦挺價 進(jìn)口市場動力煤持穩(wěn)運(yùn)行

背景：2026年4月中旬進(jìn)口市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行，國際市場中伴隨中東沖突持續(xù)，霍爾木茲海峽封閉所引起的油氣供應(yīng)縮減問題難解，亞太地區(qū)如日、韓、東南亞等地區(qū)在進(jìn)口受限背景下多采購進(jìn)口高卡動力煤用作替代選擇，國際市場需求端采購增多致使海外礦山挺價情緒增強(qiáng)國內(nèi)市場方面，沿海電廠庫存可用較為樂觀，下游用戶雖陸續(xù)釋放遠(yuǎn)月進(jìn)口煤采購需求，但多以5-6月中低卡煤貨盤為主，實際拿貨數(shù)量相較此前未有明顯變化 一、印尼煤出口受限報價堅挺 國內(nèi)市場淡季下成交偏弱 供應(yīng)端方面，印尼部分礦方近期受雨季影響，生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)效率受限，受先前審批進(jìn)度拖累影響，印尼地區(qū)部分用煤企業(yè)庫存水平偏低，在內(nèi)貿(mào)煤供應(yīng)收緊下轉(zhuǎn)向進(jìn)口市場采購動力煤。

煤焦熱點(diǎn)

齊盛期貨：焦煤弱勢震蕩為主

這也進(jìn)一步傳導(dǎo)至煉焦煤市場，使得焦煤需求難以形成持續(xù)的向上驅(qū)動力 另外，動力煤市場走弱也對煉焦煤市場形成一定的情緒傳導(dǎo)主產(chǎn)地動力煤價格全面下跌，成交冷清，貿(mào)易商避險情緒升溫這一情緒逐步蔓延至煉焦煤市場，市場參與者多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅維持剛需采購此前，市場曾傳出印尼計劃于4月1日對煤炭出口征收暴利稅的消息，我國從印尼進(jìn)口的動力煤數(shù)量相對較多，這引發(fā)市場對國際煤炭供應(yīng)收縮的擔(dān)憂，一度推升煤價預(yù)期。

原料

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價上行驅(qū)動利潤持續(xù)擴(kuò)張

綜合來看，自備電與外購電的分化變動對 沖后，行業(yè)整體用電成本小幅下降 展望 4 月，動力煤市場將呈現(xiàn)多空交織格局供給端來看，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量預(yù)計 維持高位，盡管大秦線檢修或?qū)е赂劭诠┙o階段性收縮，但當(dāng)前港口庫存仍處高位，整體供應(yīng)相對寬松;進(jìn)口方面，受印尼齋月及出口政策擾動影響，進(jìn)口煤供應(yīng)偏緊，或?qū)?nèi)貿(mào)煤價格形成一定支撐需求端方面，隨著水電出力持續(xù)增加，火電需求進(jìn)一步走弱，電廠補(bǔ)庫意愿偏弱;非電行業(yè)需求相對平穩(wěn)，對煤價形成剛性支撐。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：淡季不淡，動力煤市場韌性凸顯

進(jìn)口端供應(yīng)持續(xù)偏緊，性價比優(yōu)勢弱化2026年3月份，全國進(jìn)口煤炭3905.89萬噸，較去年同期的3873.20萬噸增加32.69萬噸，增長0.84%2026年1-3月份，全國累計進(jìn)口煤炭11627.90萬噸，同比增長1.3%核心制約因素包括兩方面：一是印尼作為我國主要動力煤進(jìn)口來源國，多數(shù)貨源優(yōu)先保障國內(nèi)電廠需求，出口資源緊俏，導(dǎo)致我國從印尼進(jìn)口量增速放緩；二是國際海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行，疊加美伊沖突持續(xù)、霍爾木茲海峽通行受阻等因素，國際煤價居高不下，部分進(jìn)口煤種價格與內(nèi)貿(mào)煤形成倒掛，進(jìn)口煤的性價比優(yōu)勢進(jìn)一步減弱，導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口需求難以大幅釋放。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動力煤價格延續(xù)高位震蕩

一、國際局勢持續(xù)發(fā)酵，國際動力煤價格高位震蕩 本周國際地緣沖突的不確定性仍在影響全球煤炭市場情緒，尤其是中東局勢下霍爾木茲海峽航運(yùn)安全受到威脅，石油天然氣的運(yùn)輸受阻使得煤炭的替代效應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)，國際動力煤價格延續(xù)高位震蕩 從主要出口國的供應(yīng)現(xiàn)狀來看，印尼RKAB審批雖逐步落地，但其政府將DMO比例提升至30%-45%，相較去年增加了5%-15%，出口資源被進(jìn)一步分流用于保內(nèi)供，同時印尼政府正在就出口稅相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行商討，出口管控力度仍有趨嚴(yán)之勢；俄羅斯煤炭的出口同樣面臨諸多困境，受中東局勢緊張及國內(nèi)鐵路物流瓶頸影響，其遠(yuǎn)東港口船運(yùn)業(yè)務(wù)恢復(fù)緩慢，多數(shù)供應(yīng)商仍暫停出口業(yè)務(wù)持觀望態(tài)度，進(jìn)一步收緊了全球動力煤供應(yīng)格局。

煤焦熱點(diǎn)