Mysteel：4月份我國進(jìn)口動力煤總量環(huán)比增長56%

4月份進(jìn)口動力煤金額為24.4億美金，同比大漲92.7%；印尼能礦部將4月份印尼動力煤標(biāo)桿價(jià)上調(diào)至288.4美金/噸，環(huán)比上漲41.6%，刷新歷史最高水平供應(yīng)國受極端天氣影響，煤炭生產(chǎn)受限，疊加歐洲市場需求支撐，海運(yùn)煤價(jià)高企，致使我國進(jìn)口動力煤總金額激增 從來源國來看，印尼仍是我國進(jìn)口動力煤最大來源國4月份進(jìn)口印尼煤1569.1萬噸，同比增長36.5%；受3月份印尼暴雨影響，部分出口訂單未能按時(shí)完成，裝期時(shí)間延長，疊加中國煤炭市場供應(yīng)偏緊，煤價(jià)震蕩運(yùn)行，而印尼低卡煤價(jià)仍有一定優(yōu)勢，下游轉(zhuǎn)向采購印尼煤，導(dǎo)致進(jìn)口印尼煤數(shù)量明顯增加。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：4月動力煤多空博弈 煤價(jià)將窄幅震蕩為主

1-2月我國進(jìn)口市場動力煤呈現(xiàn)“量減價(jià)強(qiáng)”態(tài)勢，2月進(jìn)口量環(huán)比、同比雙雙下滑，主要進(jìn)口來源國均出現(xiàn)不同幅度減量一方面在于國際供應(yīng)結(jié)構(gòu)性收緊推高進(jìn)口煤價(jià)，致使內(nèi)外貿(mào)價(jià)差收窄甚至倒掛，導(dǎo)致部分煤種進(jìn)口性價(jià)比不足，增量表現(xiàn)不及預(yù)期另一方面，國內(nèi)沿海電廠庫存維持高位，采購多以遠(yuǎn)月交付貨盤為主，且對高價(jià)進(jìn)口煤接受度有限，市場流標(biāo)現(xiàn)象頻發(fā)預(yù)計(jì)短期內(nèi)，進(jìn)口動力煤數(shù)量或延續(xù)小幅回落態(tài)勢，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注印尼RKAB審批落地進(jìn)展、國際煤價(jià)波動帶來的內(nèi)外貿(mào)價(jià)差修復(fù)及國際煤炭海運(yùn)費(fèi)變化等關(guān)鍵變量。

月評

Mysteel：“十五五” 期間動力煤行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與形勢分析

進(jìn)口格局呈現(xiàn)“由增轉(zhuǎn)減”態(tài)勢，2025年我國煤炭進(jìn)口量同比下降9.6%，其中動力煤進(jìn)口降幅達(dá)12%，主要原因?yàn)閲鴥?nèi)供應(yīng)充裕與國際煤炭供應(yīng)出口變化的影響，預(yù)計(jì)至2030年全球動力煤貿(mào)易規(guī)模將持續(xù)收縮，國內(nèi)供應(yīng)對行業(yè)的支撐作用進(jìn)一步凸顯 從需求端來看，消費(fèi)總量進(jìn)入峰值平臺期，結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)分化特征。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：2026年1-2月中國進(jìn)口動力煤7722.2萬噸 累計(jì)同比增長1%

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、供應(yīng)縮減疊加價(jià)差倒掛 進(jìn)口動力煤弱勢格局短期難改 綜上所述，1-2月我國進(jìn)口市場動力煤呈現(xiàn)“量減價(jià)強(qiáng)”態(tài)勢，2月進(jìn)口量環(huán)比、同比雙雙下滑，主要進(jìn)口來源國均出現(xiàn)不同幅度減量。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口替代+能源替代，化工煤需求持續(xù)升溫

本周國內(nèi)化工煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，受印尼煤炭出口政策及中東地緣局勢共同影響，國際煤價(jià)及運(yùn)費(fèi)大幅走高，進(jìn)口煤性價(jià)比持續(xù)走低，對國內(nèi)市場的補(bǔ)充作用有限，部分沿海終端為保障用煤穩(wěn)定，轉(zhuǎn)而增加內(nèi)貿(mào)煤采購，使得階段性需求轉(zhuǎn)好具體來看，截至昨日秦皇島港5500大卡動力煤報(bào)749元/噸，5000大卡報(bào)668元/噸，4500大卡報(bào)580元/噸，單日漲幅6-7元/噸 一、進(jìn)口替代：供應(yīng)鏈重構(gòu)下，國產(chǎn)化工煤需求剛性凸顯 我國“富煤貧油少氣”的資源稟賦，決定了化工產(chǎn)業(yè)原料供給的核心邏輯，而全球地緣政治沖突與供應(yīng)鏈波動，進(jìn)一步加速了化工煤進(jìn)口替代的進(jìn)程，成為拉動國內(nèi)化工煤需求的核心動力之一。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：23日動力煤市場穩(wěn)中上行趨勢延續(xù)

進(jìn)入3月下旬，氣溫還將進(jìn)一步抬高，未來10天，我國大部氣溫接近常年同期或偏高，電力需求預(yù)計(jì)持續(xù)回落，疊加部分電廠機(jī)組檢修陸續(xù)展開，電煤消費(fèi)淡季特征愈發(fā)明顯 23日進(jìn)口動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行由于印尼方面政策仍存在不確定性，疊加當(dāng)前供應(yīng)緊張局面尚未緩解，低卡印尼煤價(jià)格依舊高位運(yùn)行，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)圍繞62美元/噸小幅震蕩而受國際局勢影響，油價(jià)大幅攀升，國際沿海運(yùn)費(fèi)呈持續(xù)上漲態(tài)勢，進(jìn)口貿(mào)易商成本壓力增加，近期操作較為謹(jǐn)慎。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：23日動力煤市場穩(wěn)中上行趨勢延續(xù)

進(jìn)入3月下旬，氣溫還將進(jìn)一步抬高，未來10天，我國大部氣溫接近常年同期或偏高，電力需求預(yù)計(jì)持續(xù)回落，疊加部分電廠機(jī)組檢修陸續(xù)展開，電煤消費(fèi)淡季特征愈發(fā)明顯 23日進(jìn)口動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行由于印尼方面政策仍存在不確定性，疊加當(dāng)前供應(yīng)緊張局面尚未緩解，低卡印尼煤價(jià)格依舊高位運(yùn)行，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)圍繞62美元/噸小幅震蕩而受國際局勢影響，油價(jià)大幅攀升，國際沿海運(yùn)費(fèi)呈持續(xù)上漲態(tài)勢，進(jìn)口貿(mào)易商成本壓力增加，近期操作較為謹(jǐn)慎。

日評

第2季度鋼價(jià)或延續(xù)區(qū)間震蕩格局

一是我國鐵礦石有85%以上需要海運(yùn)進(jìn)口，而鐵礦石的報(bào)價(jià)中有15%是運(yùn)費(fèi)成本若原油價(jià)格持續(xù)維持高位，則可能會間接影響鐵礦石價(jià)格截至3月13日，澳大利亞、巴西鐵礦石海運(yùn)費(fèi)相比3月初均反彈約24% 二是原油和煤炭存在一定的比價(jià)關(guān)系根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)油煤價(jià)格比值達(dá)到6以上時(shí)，煤炭的競爭力有所提升截至3月13日，原油和動力煤現(xiàn)貨價(jià)格比值達(dá)到7.09按照目前的情勢，動力煤價(jià)格存在跟漲可能，并可能會間接推高“雙焦”及鐵合金價(jià)格，導(dǎo)致鋼材成本中樞的整體抬升。

鋼材

【華夏時(shí)報(bào)】2026年動力煤市場先揚(yáng)后抑，淡季承壓但下跌空間有限

對于煤炭后期走勢，業(yè)內(nèi)預(yù)判，3月中、下旬市場煤價(jià)將持續(xù)承壓，但需要注意到，短期內(nèi)國際市場仍存在較大變數(shù)，我國煤炭進(jìn)口量存在縮減預(yù)期，有助于緩解國內(nèi)煤炭市場供強(qiáng)需弱的壓力，國內(nèi)市場煤價(jià)下跌空間或有限 任慧云也認(rèn)為，需求向傳統(tǒng)淡季過渡，支撐力度不足，煤價(jià)仍有偏弱調(diào)整壓力；但考慮到國際局勢不明朗，國際能源價(jià)格高位震蕩，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤價(jià)深跌可能有限 張雯雯預(yù)計(jì)，后續(xù)動力煤價(jià)格整體將震蕩走弱。

媒體報(bào)道

Mysteel月報(bào)：3月動力煤市場煤價(jià)或保持高位震蕩運(yùn)行

盡管12月進(jìn)口表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，但未能扭轉(zhuǎn)全年進(jìn)口量下滑的態(tài)勢2025年我國累計(jì)進(jìn)口動力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進(jìn)口量2972.7萬噸，結(jié)束了2022年至2024年連續(xù)增長記錄印尼方面，能源和礦產(chǎn)資源部正在對各大礦方的生產(chǎn)配額重新調(diào)整，能礦部部長強(qiáng)調(diào)將于2026年將煤炭產(chǎn)量削減至6億噸，同比去年目標(biāo)產(chǎn)量下降約17.2%，若此舉確定實(shí)施，將給國際煤炭供給帶來一定壓力，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注印尼相關(guān)政策的落地情況。

月評

Mysteel：伊朗局勢對我國進(jìn)口噴吹煤格局的影響

一、核心觀點(diǎn) 當(dāng)前伊朗局勢持續(xù)升級，伊朗已宣布完全控制霍爾木茲海峽，禁止各類船只通行，引發(fā)全球能源貿(mào)易格局劇烈波動我國進(jìn)口無煙煤97%來自于俄羅斯，少數(shù)來源于蒙古與部分東南亞國家，對伊朗的無煙煤出口也同樣近乎于無，伊朗局勢對其無直接供給沖擊伊朗局勢對進(jìn)口噴吹煤的影響主要在能源替代、航運(yùn)成本、鋼材需求三個(gè)方面 二、核心傳導(dǎo)路徑 1. 能源替代：油、氣價(jià)大漲，帶動動力煤需求升高 霍爾木茲海峽作為全球能源運(yùn)輸?shù)摹把屎硪馈?，承載著全球約30%的海運(yùn)原油、35%的甲醇海運(yùn)貿(mào)易量，此次伊朗全面封鎖海峽，直接引發(fā)國際能源市場劇烈震蕩，不僅影響原油運(yùn)輸，也直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價(jià)格，導(dǎo)致亞洲日、韓、印等國氣電成本飆升，各國紛紛重啟或增加煤電裝機(jī)，能源價(jià)格上漲，間接拉動國際煤價(jià)走強(qiáng)，進(jìn)而利好噴吹煤。

煤焦熱點(diǎn)

齊盛期貨：焦煤節(jié)前維持震蕩格局

節(jié)前口岸運(yùn)力也會逐漸收縮，蒙煤進(jìn)口量將有所下滑此前市場較為關(guān)注印尼煤炭減產(chǎn)政策，相關(guān)消息在上周引發(fā)市場情緒波動，帶動焦煤盤面短暫沖高但從實(shí)際影響來看，該政策對國內(nèi)焦煤供需格局的沖擊有限一方面，印尼煤炭出口以動力煤為主，在2025年我國自印尼進(jìn)口的煤炭中，動力煤占比超過98%，焦煤及煉焦配煤占比極低另一方面，該政策的執(zhí)行力度、持續(xù)時(shí)間仍存在不確定性，對焦煤基本面缺乏直接支撐因此，印尼減產(chǎn)更多體現(xiàn)為情緒擾動，對焦煤供需結(jié)構(gòu)并未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變。

原料

【華南進(jìn)口貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后進(jìn)口動力煤市場將延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢

供應(yīng)端來看，受印尼2026年RKAB配額大幅削減、礦商暫?，F(xiàn)貨煤炭出口的政策影響，在2月15日至3月30日期間印尼貨盤進(jìn)口量將出現(xiàn)斷崖式減少，而印尼作為我國進(jìn)口動力煤的核心來源，其供應(yīng)缺口短期內(nèi)難以被其他煤源替代，形成供應(yīng)端的剛性制約 需求端方面，終端電廠節(jié)后隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，用煤需求穩(wěn)步回升，招標(biāo)需求將迎來集中釋放，供需兩端的正向共振為市場價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐，推動進(jìn)口動力煤短期漲價(jià)行情延續(xù)。

動力煤

【江西唐碩貿(mào)易有限公司】預(yù)計(jì)節(jié)后動力煤價(jià)格存在反彈空間，2026年中樞有望上移

“反內(nèi)卷”政策已顯效，預(yù)計(jì)2026年政府對安全生產(chǎn)和穩(wěn)定價(jià)格的調(diào)控將更趨精細(xì)化和常態(tài)化這意味著供應(yīng)端不會無序擴(kuò)張，為煤價(jià)提供底部支撐印尼2026年產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)及出口政策變化，可能導(dǎo)致我國進(jìn)口煤量出現(xiàn)收縮若此情況持續(xù)，將減少國內(nèi)市場的邊際供應(yīng)，對國內(nèi)煤價(jià)形成利好國內(nèi)電煤需求因其“壓艙石”作用將保持剛性同時(shí)，化工行業(yè)用煤需求預(yù)計(jì)保持增長態(tài)勢，可能成為需求端的新支撐點(diǎn)總體來看，2026年動力煤市場有望迎來供需基本面改善、價(jià)格中樞穩(wěn)步上移的一年。

動力煤

【銀河期貨】供需矛盾不突出，關(guān)注資金和情緒的擾動

對于春節(jié)后焦煤市場，下游鋼材需求有韌性但缺乏想象力，需求端難以拉升原料價(jià)格上行供給端，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)；進(jìn)口蒙煤通關(guān)量持續(xù)處于高位，對焦煤價(jià)格構(gòu)成了最大壓制當(dāng)然也有一些潛在利好，印尼計(jì)劃在2026年削減煤炭產(chǎn)量配額以及對于煤炭出口征收關(guān)稅，印尼是動力煤出口大國，也是我國進(jìn)口煤炭的主要來源國，如政策落地，對于動力煤價(jià)格支撐較強(qiáng)，從而間接影響到焦煤，需重點(diǎn)關(guān)注印尼煤炭相關(guān)政策實(shí)際落地執(zhí)行情況 預(yù)計(jì)節(jié)后焦煤現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，無明顯趨勢。

焦炭

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 主要品種呈現(xiàn)統(tǒng)一下跌走勢（1.30-2.6）

需求方面，隨著工地停工、加工企業(yè)放假范圍擴(kuò)大，下周起現(xiàn)貨成交將進(jìn)一步萎縮，季節(jié)性淡季特征更加明顯庫存方面，后續(xù)隨著需求下降速度超過產(chǎn)量下降速度，鋼材庫存預(yù)計(jì)將持續(xù)累庫綜合來看，原料市場焦煤受印尼政府提出大幅減產(chǎn)計(jì)劃消息影響明顯上漲，但從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2025年我國進(jìn)口印尼煤炭98.6%為動力煤，實(shí)質(zhì)上對焦煤影響有限，且原料補(bǔ)庫逐步進(jìn)入尾聲，對于鋼材價(jià)格推動作用有限，鋼材基本面面臨后續(xù)走弱壓力，關(guān)注節(jié)后需求恢復(fù)情況。

每周評述

Mysteel解讀：聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2026年2月5日）—五大品種鋼材供需降庫存增，淡季特征明顯

需求方面，隨著工地停工、加工企業(yè)放假范圍擴(kuò)大，下周起現(xiàn)貨成交將進(jìn)一步萎縮，季節(jié)性淡季特征更加明顯庫存方面，后續(xù)隨著需求下降速度超過產(chǎn)量下降速度，鋼材庫存預(yù)計(jì)將持續(xù)累庫綜合來看，原料市場焦煤受印尼政府提出大幅減產(chǎn)計(jì)劃消息影響明顯上漲，但從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2025年我國進(jìn)口印尼煤炭98.6%為動力煤，實(shí)質(zhì)上對焦煤影響有限，且原料補(bǔ)庫逐步進(jìn)入尾聲，對于鋼材價(jià)格推動作用有限，鋼材基本面面臨后續(xù)走弱壓力，關(guān)注節(jié)后需求恢復(fù)情況。

主編視角

【聚焦周末】春節(jié)假期臨近 鋼材供需雙降

本周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材降板材微增的局面 供應(yīng)方面，目前產(chǎn)量下降主要是由于例行檢修以及鋼廠接單不足所致，后續(xù)由于短流程產(chǎn)量將集中減產(chǎn)，訂單接單仍有缺口，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將進(jìn)一步下降需求方面，隨著工地停工、加工企業(yè)放假范圍擴(kuò)大，下周起現(xiàn)貨成交將進(jìn)一步萎縮，季節(jié)性淡季特征更加明顯庫存方面，后續(xù)隨著需求下降速度超過產(chǎn)量下降速度，鋼材庫存預(yù)計(jì)將持續(xù)累庫綜合來看，原料市場焦煤受印尼提出大幅減產(chǎn)計(jì)劃消息影響明顯上漲，但從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2025年我國進(jìn)口印尼煤炭98.6%為動力煤，實(shí)質(zhì)上對焦煤影響有限，且原料補(bǔ)庫逐步進(jìn)入尾聲，對于鋼材價(jià)格推動作用有限，鋼材基本面面臨后續(xù)走弱壓力，關(guān)注節(jié)后需求恢復(fù)情況。

熱點(diǎn)資訊

煤炭產(chǎn)業(yè)：基本面持續(xù)改善，價(jià)格中樞上移

中國2025年從印尼進(jìn)口約2.1億噸動力煤，占印尼總出口量的47%按此比例推算，或影響中國煤炭進(jìn)口量3760萬噸至4230萬噸2026年印尼煤炭產(chǎn)量大概率會下降，對我國煤價(jià)也將起到支撐作用 國聯(lián)民生能源周泰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，全年來看，伴隨國內(nèi)產(chǎn)能核減開啟以及印尼2026年產(chǎn)量目標(biāo)大幅下降，供給收縮力度加強(qiáng)且行業(yè)回到常態(tài)化監(jiān)管下，煤價(jià)有望回到2023年至2024年供需基本平衡狀態(tài)，價(jià)格回升至每噸750元至1000元區(qū)間作季節(jié)性震蕩運(yùn)行。

原料

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強(qiáng)后弱

進(jìn)口煤市場一季度增量空間有限，結(jié)構(gòu)分化特征明顯從主要進(jìn)口來源國來看，印尼作為我國動力煤第一大進(jìn)口來源國，一季度供應(yīng)存在較強(qiáng)約束：一方面，印尼RKAB審批進(jìn)度緩慢，部分煤礦生產(chǎn)及出口計(jì)劃受影響，低卡動力煤產(chǎn)能釋放受限；另一方面，印尼政府對國內(nèi)煤炭產(chǎn)量控制目標(biāo)嚴(yán)格執(zhí)行，同時(shí)市場存在出口關(guān)稅上調(diào)預(yù)期，進(jìn)一步壓縮出口空間，預(yù)計(jì)一季度印尼低卡煤進(jìn)口維持緊張態(tài)勢澳大利亞動力煤方面，雖國內(nèi)進(jìn)口渠道保持暢通，但高卡煤內(nèi)外價(jià)差收窄，且國內(nèi)需求疲軟，采購意愿有限，進(jìn)口量難有大幅增長。

Mysteel參考