Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)發(fā)運(yùn)量下滑 港口庫(kù)存去化明顯

上周產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格基本持穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定基于終端需求釋放有限，周邊煤廠訂單數(shù)量并無(wú)明顯增長(zhǎng)，終端用戶維持剛需拉運(yùn)，采購(gòu)積極性一般，節(jié)后市場(chǎng)觀望情緒升溫港口動(dòng)力煤價(jià)上周延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少且報(bào)還盤是存在一定差距，成交氛圍冷清貿(mào)易商現(xiàn)貨庫(kù)存較低，現(xiàn)貨高品質(zhì)煤源價(jià)格仍較為堅(jiān)挺，市場(chǎng)操作仍以謹(jǐn)慎為主港口拉運(yùn)仍以長(zhǎng)協(xié)為主旋律，各港庫(kù)存增降不一，以下為全國(guó)55港具體分析。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)需求釋放有限 煤炭發(fā)運(yùn)量環(huán)比微降

回顧7月份，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)需求表現(xiàn)不及預(yù)期，價(jià)格維持底部震蕩，波動(dòng)幅度在5美元/噸左右不同熱值表現(xiàn)各異，印尼中低卡煤相對(duì)較為活躍；而高卡煤因非電需求低迷，與內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨價(jià)差不明顯，下游購(gòu)買意向不高 1.從采購(gòu)節(jié)奏來(lái)看，自月初起部分電廠就已開(kāi)始采購(gòu)9月份貨源，一方面因電廠負(fù)荷增長(zhǎng)緩慢，對(duì)即期貨需求一般；另一方面遠(yuǎn)期貨盤性價(jià)比較高，但在預(yù)期較為悲觀下，終端接貨數(shù)量有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：2月供需雙向走弱 動(dòng)力煤價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

（單位：萬(wàn)噸）上周港口動(dòng)力煤涉及區(qū)域庫(kù)存均有不同程度的下降主要是因?yàn)椋焊劭诎l(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，且市場(chǎng)資源流通性較差，多數(shù)貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)走向偏謹(jǐn)慎，并未組織大批量的貨源進(jìn)行發(fā)運(yùn)，同時(shí)新年度鐵路運(yùn)力合同尚未完全落實(shí)，主要鐵路發(fā)運(yùn)量保持偏低水平，而部分發(fā)運(yùn)商也暫未與鐵路方面簽訂物流協(xié)議多方面因素影響下，各大港口調(diào)入量偏低，加之在火電的多次剛需庫(kù)存帶動(dòng)下，導(dǎo)致港口庫(kù)存被動(dòng)去化 五、進(jìn)口煤及海運(yùn)市場(chǎng) 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤4384.6萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)37%，同比增長(zhǎng)9%；1-12月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進(jìn)口量2972.7萬(wàn)噸。

月評(píng)

Mysteel：12月9日進(jìn)口噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：12月9日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)CFR中國(guó)125.5美元/噸，較上期降0.5美元/噸今日國(guó)內(nèi)產(chǎn)地噴吹煤價(jià)格逐漸企穩(wěn)，進(jìn)口噴吹煤12月份發(fā)運(yùn)量預(yù)期收縮，但動(dòng)力煤價(jià)格下行趨勢(shì)不改，噴吹煤底部支撐較差，且整體供應(yīng)依舊寬松，市場(chǎng)詢盤積極性較低，預(yù)計(jì)進(jìn)口噴吹煤弱穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：12月8日進(jìn)口噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：12月8日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)CFR中國(guó)126美元/噸，較上期持平今日國(guó)內(nèi)產(chǎn)地噴吹煤價(jià)格逐漸企穩(wěn)，動(dòng)力煤價(jià)格下行趨勢(shì)不改，噴吹煤底部支撐較差，進(jìn)口噴吹煤12月份發(fā)運(yùn)量預(yù)期收縮，但整體供應(yīng)依舊寬松，市場(chǎng)詢盤積極性較低，預(yù)計(jì)進(jìn)口噴吹煤弱穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.74點(diǎn)，環(huán)比下降2.66%

值得注意的是，冷軋、鍍鋅等品種庫(kù)存同比增加8%-9%，進(jìn)一步加劇板材整體的去庫(kù)壓力2）鐵礦松動(dòng)，成本支撐減弱西芒杜鐵礦項(xiàng)目提前一個(gè)月投產(chǎn)，鐵礦石進(jìn)入新一輪產(chǎn)能投放周期，供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)且近兩三周鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均高于往年同期，45港港口庫(kù)存攀升至1.45億噸，供應(yīng)寬松，鐵礦石價(jià)格因此承壓下行相對(duì)而言，焦煤受動(dòng)力煤冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求以及安監(jiān)形勢(shì)趨嚴(yán)支撐，價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng) 需求方面，1-10月商品房銷售面積、銷售額同比降幅走擴(kuò)，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整階段。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：11月供需緊平衡下 動(dòng)力煤價(jià)重心或延續(xù)高位

（單位：萬(wàn)噸）上周港口動(dòng)力煤庫(kù)存除東北區(qū)域外，其余區(qū)域庫(kù)存均有不同程度的增長(zhǎng)主要是因?yàn)椋弘S冷空氣來(lái)襲，東北市場(chǎng)逐步活躍，終端陸續(xù)有船到港，均為電廠及供熱企業(yè)前期采購(gòu)，但因前期庫(kù)存水平較為偏高及長(zhǎng)協(xié)煤不斷補(bǔ)充下，火電對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)需求釋放較少，僅以間歇性剛需補(bǔ)庫(kù)為主，帶動(dòng)?xùn)|北區(qū)域港口庫(kù)存小幅下滑其他涉及區(qū)域下游需求端表現(xiàn)疲軟，終端采購(gòu)計(jì)劃普遍減少，僅以剛需詢貨為主且存在壓價(jià)現(xiàn)象，加之大秦線展開(kāi)為期20天的秋季集中檢修，每日減少10-20萬(wàn)噸的運(yùn)量，對(duì)港口卸車造成影響，庫(kù)存釋放壓力加大。

月評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：28日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)操作以謹(jǐn)慎觀望為主

受昨日港口報(bào)價(jià)及大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)下調(diào)影響，周邊煤廠、貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，保持按需采購(gòu)，目前需求端暫無(wú)明顯提升，對(duì)煤價(jià)支撐有限，后續(xù)仍需主要關(guān)注供需兩端的變化情況 港口方面，28日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商因部分鐵路優(yōu)惠取消成本增加，發(fā)運(yùn)意愿較低，現(xiàn)階段下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，報(bào)還盤存在一定差距，成交稀少港口方面，大秦線已提前結(jié)束集中檢修，后續(xù)日發(fā)運(yùn)量將恢復(fù)至正常水平，港口庫(kù)存或?qū)⒊掷m(xù)累積。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：28日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)操作以謹(jǐn)慎觀望為主

受昨日港口報(bào)價(jià)及大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)下調(diào)影響，周邊煤廠、貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，保持按需采購(gòu)，目前需求端暫無(wú)明顯提升，對(duì)煤價(jià)支撐有限，后續(xù)仍需主要關(guān)注供需兩端的變化情況 港口方面，28日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商因部分鐵路優(yōu)惠取消成本增加，發(fā)運(yùn)意愿較低，現(xiàn)階段下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，報(bào)還盤存在一定差距，成交稀少港口方面，大秦線已提前結(jié)束集中檢修，后續(xù)日發(fā)運(yùn)量將恢復(fù)至正常水平，港口庫(kù)存或?qū)⒊掷m(xù)累積。

日評(píng)

Mysteel：價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌 2025年三季度動(dòng)力煤市場(chǎng)復(fù)盤與四季度展望

其二，極端天氣的階段性干擾三季度晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)遭遇歷史罕見(jiàn)的持續(xù)強(qiáng)降雨，露天礦多次因地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)暫停產(chǎn)銷，井工礦則面臨頂板管理難度加大、運(yùn)輸?shù)缆分袛嗟葐?wèn)題極端天氣不僅直接沖擊當(dāng)期生產(chǎn)，還延緩了部分礦井的復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，疊加政策對(duì)超產(chǎn)的限制，共同導(dǎo)致三季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)降 （二）進(jìn)口補(bǔ)充：價(jià)格優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)環(huán)比回升但全年仍降 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3407.0萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)10.0%，創(chuàng)年內(nèi)單月新高；這一增長(zhǎng)主要得益于兩重支撐：一是進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，9月中上旬國(guó)內(nèi)煤價(jià)保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，下旬雖有回調(diào)，但整體價(jià)格處于相對(duì)高位，對(duì)進(jìn)口煤市場(chǎng)交易情緒有一定帶動(dòng)作用；二是迎峰度夏與雙節(jié)備庫(kù)需求疊加，貿(mào)易商投機(jī)情緒升溫，主動(dòng)增加進(jìn)口煤發(fā)運(yùn)量。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得156.92點(diǎn)，環(huán)比上升4.70%

動(dòng)力煤方面，雙節(jié)前階段性補(bǔ)庫(kù)推動(dòng)下游拉運(yùn)積極性攀升、站臺(tái)發(fā)運(yùn)量沖高，但隨國(guó)慶臨近及終端需求釋放有限，市場(chǎng)情緒逐步趨弱，價(jià)格先漲后穩(wěn)鋼材方面，9月鋼材價(jià)格震蕩偏弱1）鋼材供需轉(zhuǎn)弱，價(jià)格承壓1-9月五大材表需累計(jì)同比下降1.2%，產(chǎn)量累計(jì)同比增加0.8%在需求疲軟、供給偏強(qiáng)的格局下，鋼材庫(kù)存連續(xù)8周逆季節(jié)性增長(zhǎng)，矛盾持續(xù)累積2）成本支撐較強(qiáng)，鋼材價(jià)格跌幅受限9月螺紋鋼價(jià)格領(lǐng)跌，對(duì)電爐鋼廠及軋線影響明顯，電弧爐鋼廠虧損減產(chǎn)緩解建材供給壓力，進(jìn)而緩解鋼材市場(chǎng)壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（9.28-10.11）

下周動(dòng)力煤市場(chǎng)預(yù)測(cè)：產(chǎn)地生產(chǎn)供應(yīng)存在變數(shù)，大秦線檢修對(duì)北港影響有限主產(chǎn)區(qū)超產(chǎn)核查政策持續(xù)，供應(yīng)增量受限，但其他運(yùn)煤通道運(yùn)量增加或部分緩解壓力；終端或?qū)⒃黾硬糠植少?gòu)量，但發(fā)電淡季需求增長(zhǎng)并不明顯。

周評(píng)

Mysteel：10月13日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

13日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行貿(mào)易商基于供應(yīng)偏緊影響，捂貨惜售心態(tài)加強(qiáng)，同時(shí)考慮到大秦線檢修期間煤炭運(yùn)量或有減少，普遍對(duì)后市預(yù)期較為樂(lè)觀，煤價(jià)小幅探漲，終端剛需被動(dòng)接受高價(jià)，短期內(nèi)價(jià)格將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行后市需持續(xù)關(guān)注港口庫(kù)存情況及終端采購(gòu)節(jié)奏 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為711元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為620元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為542元/噸 。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：10月動(dòng)力煤需求驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)先抑后揚(yáng)

概述：9月動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“脈沖式上漲”特征，雙節(jié)前階段性補(bǔ)庫(kù)推動(dòng)下游拉運(yùn)積極性攀升、站臺(tái)發(fā)運(yùn)量沖高，但隨國(guó)慶臨近及終端需求釋放有限，市場(chǎng)情緒逐步趨弱。

月評(píng)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行

整體來(lái)看，港口庫(kù)存延續(xù)低位運(yùn)行，節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)陸續(xù)冷清，基本觀望為主 后續(xù)來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后，10.8日大秦線將進(jìn)入秋季檢修期，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量仍將延續(xù)低位，港口結(jié)構(gòu)性缺貨問(wèn)題難以緩解但隨季節(jié)性因素影響各區(qū)域冷空氣陸續(xù)襲入，電廠日耗有所影響，其大規(guī)模采購(gòu)的意愿降低整體需求預(yù)期疲態(tài)，供需進(jìn)入博弈狀態(tài)，預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)震蕩偏弱

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：9月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

此外，八月，山西中南部、內(nèi)蒙鄂爾多斯、陜西榆林等地遭遇強(qiáng)降雨天氣，導(dǎo)致瓦日鐵路、朔黃鐵路部分路段臨時(shí)停運(yùn)，單日發(fā)運(yùn)量最大降幅達(dá)20%，短期加劇港口“到貨荒” 五、進(jìn)口煤及海運(yùn)市場(chǎng) 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，25年7月份中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤 2523.7 萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)11%，年同比下降 27%。

月評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，個(gè)別煤礦因倒工作面等原因停產(chǎn)，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足，近期產(chǎn)地周邊拉運(yùn)積極性有所減弱，拉運(yùn)量減少，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)出現(xiàn)下調(diào)趨勢(shì)，部分煤礦降價(jià)以刺激銷售，幅度5-10元/噸下游方面，近期“迎峰度夏”接近尾聲，南方部分地區(qū)受高溫尚未減退及水電外送代替效用不足等因素影響，現(xiàn)階段電廠日耗整體處于高位小幅波動(dòng)；北方多地氣溫下降，居民用電需求走弱，電廠日耗呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。

周評(píng)

Mysteel：8月27日(17:30)港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格小幅下跌貿(mào)易商對(duì)后市較為悲觀，出貨意愿增強(qiáng)，但需求疲軟實(shí)際成交稀少，5500大卡成交價(jià)為700元/噸，煤價(jià)承壓預(yù)期增強(qiáng)但目前港口庫(kù)存處于偏低水平，若產(chǎn)地持續(xù)暴雨天氣，發(fā)運(yùn)量較低，庫(kù)存進(jìn)一步下降，對(duì)價(jià)格的支撐作用或?qū)⒅饾u增強(qiáng)，價(jià)格短期內(nèi)維持窄幅震蕩后期需高度關(guān)注港口庫(kù)存和極端天氣發(fā)生概率這兩大關(guān)鍵變量 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為701元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為623元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為548元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，個(gè)別煤礦因倒工作面等原因停產(chǎn)，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足，近期產(chǎn)地周邊拉運(yùn)積極性有所減弱，拉運(yùn)量減少，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)出現(xiàn)下調(diào)趨勢(shì)，部分煤礦降價(jià)以刺激銷售，幅度10元/噸下游方面，進(jìn)入8月下旬，全國(guó)大部分地區(qū)高溫強(qiáng)度都有所減弱，居民用電對(duì)日耗支撐作用逐漸下降，電廠日耗依舊維持在相對(duì)高位，終端繼續(xù)保持去庫(kù)狀態(tài)，但總體庫(kù)存水平仍偏高，暫無(wú)補(bǔ)庫(kù)壓力，維持長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)并適時(shí)補(bǔ)充進(jìn)口煤，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)需求有限。

周評(píng)

Mysteel：8月25日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

25日港口動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，近期產(chǎn)地并未完全恢復(fù)正常生產(chǎn)，發(fā)運(yùn)量隨之縮減，貿(mào)易商報(bào)價(jià)維穩(wěn)持平，部分出貨意愿有所增強(qiáng)，報(bào)價(jià)稍有松動(dòng)；但下游偏向于去庫(kù)為主，市場(chǎng)煤需求表現(xiàn)不佳整體市場(chǎng)觀望情緒濃厚，僵持運(yùn)行為主，后市需持續(xù)關(guān)注下游拿貨量及港口庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為702元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為633元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為562元/噸 。

日評(píng)