Mysteel：進口噴吹煤供應偏緊 價格高位堅挺

5 月進口噴吹煤市場呈現(xiàn)供應偏緊、價格高位堅挺格局，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤（LV PCI）CFR 中國主流報價穩(wěn)定在137美元/噸附近，到岸成本持續(xù)倒掛，貿(mào)易商挺價意愿強烈供應端，俄羅斯礦山出口收縮、國際高價市場分流及海運費上漲，導致進口到貨量增量有限；需求端，國內(nèi)鐵水產(chǎn)量維持高位，剛需支撐穩(wěn)固；價格傳導上，動力煤價格走強形成底部托舉，推動進口噴吹煤價格易漲難跌，短期供需緊平衡延續(xù)。

煤焦熱點

Mysteel：進口替代+能源替代，化工煤需求持續(xù)升溫

近期國際原油價格波動劇烈，布倫特原油漲至100美元/桶附近，按熱值折算相當于動力煤價格約1083元/噸，而國內(nèi)化工煤到廠價格普遍在630-890元/噸，煤基路線的原料成本優(yōu)勢達到200-450元/噸對于甲醇、烯烴、乙二醇等大宗化工品而言，原料成本占總生產(chǎn)成本的60%-70%，成本差直接決定了產(chǎn)品的市場競爭力與盈利空間 三、供需格局與未來展望：需求升溫延續(xù)，價格中樞上移 展望后市，當前國際形勢對化工煤市場需求的影響以正向驅(qū)動為主，地緣沖突帶來的進口替代、國際油價高企催生的能源替代、主要產(chǎn)煤國政策調(diào)整導致的供應收縮，共同支撐化工煤需求保持剛性增長，短期來看，中東局勢擾動、印尼出口政策落地及大秦線檢修預期，將推動化工煤需求穩(wěn)中有升，煤價短期或維持震蕩偏強走勢，但上行空間受供需寬松基本面制約，后續(xù)需進一步關注港口及終端庫存、日耗水平，印尼出口動向，中東形勢與國際能源價格等。

煤焦熱點

千億并購，中國神華保供能力再提升

完成重組后，中國神華的業(yè)務體量將進一步增大，資源儲備與產(chǎn)能規(guī)模實現(xiàn)跨越式提升：煤炭保有資源量增至684.9億噸，煤炭可采儲量將增加至345億噸，年產(chǎn)量將增加至5.12億噸，發(fā)電裝機容量將增加至6088萬千瓦，聚烯烴產(chǎn)能實現(xiàn)213%的增長，總資產(chǎn)規(guī)模增加超2000億元 “從暢通到協(xié)同”的升級 擁有豐富煤炭資源儲量的新疆能源、神延煤炭，擁有優(yōu)質(zhì)焦煤和動力煤資源的烏海能源、平莊煤業(yè)，電力項目多位于煤炭資源富集區(qū)、能就地消納自有煤炭產(chǎn)能的國源電力，具有世界最先進的煤制油化工技術的化工公司……此次重組，中國神華在煤炭開采端將進一步增強規(guī)模效應，提高穩(wěn)定資源供給保障能力；煤電一體化資產(chǎn)將強化能源利用效率，提升煤電聯(lián)營效益；煤制油化工技術平臺進一步提升清潔高效轉(zhuǎn)化水平，拓展煤基新材料、新燃料及精細化工等高附加值產(chǎn)品，培育未來經(jīng)濟增長點；運輸環(huán)節(jié)的路港航資產(chǎn)將進一步增強物流網(wǎng)絡的自主可控能力，大幅提升“西煤東運”戰(zhàn)略通道運轉(zhuǎn)效能。

原料

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

綜合來看，蒙煤的高通關量如同一個巨大的蓄水池，持續(xù)壓制著國內(nèi)焦煤價格的上行空間往年季節(jié)性的供給收縮通常會成為推升價格的因素，但今年由于進口煤的沖擊和前期社會庫存積累較多，國內(nèi)產(chǎn)量的下降并未造成市場資源的實質(zhì)性短缺各煤種之間價格分化明顯，主焦煤、肥煤等骨架煤種價格表現(xiàn)出一定韌性，配焦煤如貧瘦煤、氣煤等，受動力煤價格疲軟及供應充裕影響，價格壓力依然較大 需求端，12月進入傳統(tǒng)的消費淡季，鋼材終端需求降至低點，目前大部分長流程鋼廠處于盈虧平衡線附近甚至虧損狀態(tài)。

原料

Mysteel盤點：晉中市場噴吹煤價格震蕩運行

主流大礦價格堅挺，地方礦價格震蕩調(diào)整后拉運有所好好轉(zhuǎn)，整體市場成交一般，交投氛圍保受坑口庫存升高，多數(shù)礦井正常生產(chǎn)隨著焦炭二輪落地、動力煤價格弱勢仍在下行，且鐵水回落至230萬噸附近，多空交織，燒結(jié)煤仍有震蕩窄幅下跌風險 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運行國內(nèi)噴吹煤競拍成交價格偏弱，流拍率居高，市場情緒較為悲觀，動力煤價格維持下行通道，噴吹煤底部支撐較差；需求方面，下游鋼廠鐵水小幅下降，12月鋼廠檢修計劃增多，需求預期疲軟。

盤點

東海期貨：螺紋鋼階段底部漸顯

成本繼續(xù)下跌概率較低 焦煤大幅下跌是螺紋鋼價格持續(xù)走弱的原因之一從歷史經(jīng)驗看，春節(jié)之前下游焦煤的庫存水平在15天左右，目前下游焦煤庫存天數(shù)在12.51天，仍然有一定的補庫空間上周鋼廠和焦化廠的焦煤庫存為1831.95萬噸，環(huán)比回升24.48萬噸，為連續(xù)3周下降之后的首次回升，或預示著下游對焦煤的補庫已經(jīng)逐步開始 另外，春節(jié)之前還有一輪用電高峰，動力煤在750元／噸附近繼續(xù)向下的空間也比較有限。

鋼材

Mysteel盤點：主流大礦噴吹煤價格平穩(wěn)

近期需關注雨雪天氣對長治噴吹煤價格及運輸?shù)挠绊?港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運行國內(nèi)噴吹煤競拍成交價格偏弱，流拍率升高，市場情緒較為悲觀，動力煤價格弱勢，噴吹煤底部支撐一般；需求方面，下游鋼廠鐵水小幅下降，12月鋼廠檢修計劃增多，需求預期疲軟預計短期港口噴吹、燒結(jié)價格弱穩(wěn)運行 燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運行主流大礦價格堅挺，地方礦價格震蕩調(diào)整后拉運有所好好轉(zhuǎn)，局部銷售火熱隨著焦炭二輪落地、動力煤價格弱勢仍在下行，且鐵水回落至230萬噸附近，多空交織，北方雨雪天氣原因?qū)е碌倪\輸影響尚未體現(xiàn)，燒結(jié)煤仍有震蕩窄幅下跌風險。

盤點

Mysteel：12月15日國內(nèi)市場燒結(jié)煤價格行情

Mysteel煤焦：15日主要市場燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運行主流大礦價格堅挺，地方礦價格震蕩調(diào)整后拉運有所好好轉(zhuǎn)，整體市場成交一般，交投氛圍保受坑口庫存升高，多數(shù)礦井正常生產(chǎn)隨著焦炭二輪落地、動力煤價格弱勢仍在下行，且鐵水回落至230萬噸附近，多空交織，燒結(jié)煤仍有震蕩窄幅下跌風險短期主要城市燒結(jié)煤價格下：晉城市場燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅840/噸；邯鄲市場精煤Q≥6500、A≤16、V3-4、S≤0.5、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅995元/噸。

日評

Mysteel：12月12日國內(nèi)市場燒結(jié)煤價格行情

Mysteel煤焦：12日主要市場燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運行主流大礦價格堅挺，地方礦價格震蕩調(diào)整后拉運有所好好轉(zhuǎn)，局部銷售火熱隨著焦炭二輪落地、動力煤價格弱勢仍在下行，且鐵水回落至230萬噸附近，多空交織，北方雨雪天氣原因?qū)е碌倪\輸影響尚未體現(xiàn)，燒結(jié)煤仍有震蕩窄幅下跌風險短期主要城市燒結(jié)煤價格下：晉城市場燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅840/噸；邯鄲市場精煤Q≥6500、A≤16、V3-4、S≤0.5、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅995元/噸。

日評

Mysteel周報：山東建筑鋼材雙庫繼續(xù)增加 下周價格或?qū)⒄鹗庍\行（11.28-12.5）

此外，螺紋鋼盤面對現(xiàn)貨貼水處于近年高位，部分貿(mào)易商的冬儲行為也會對價格形成支撐 從原料方面來看，鐵礦石方面鋼廠庫存處于近5年低位，雖近期盤面承壓，但一季度發(fā)貨低點和節(jié)后復產(chǎn)預期讓其價格在90美元/噸附近有支撐焦煤方面，總庫存同比下降，且與動力煤比價處于低位，當下動力煤需求旺季，焦煤繼續(xù)下跌空間有限焦炭雖呈弱反彈態(tài)勢，但價格下行空間不大，整體原料端對螺紋鋼的成本支撐效應不會大幅減弱綜合來看，預計下周螺紋鋼價格或?qū)⒄鹗庍\行。

一周回顧

百年建筑：“成本與限產(chǎn)”合力支撐，浙江水泥價格復價上漲

這與往年四季度價格上行的傳統(tǒng)走勢相悖，反映出今年市場需求的基本面較為疲軟目前部分水泥企業(yè)虧損，經(jīng)營壓力較大 二、核心驅(qū)動：成本推動與供給收縮形成合力支撐 1、成本驅(qū)動：動力煤價格高位構(gòu)成強支撐 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，自10月起，動力煤價格持續(xù)走強，5500大卡市場煤價從705元/噸一路沖高至830元/噸附近震蕩。

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Mysteel：11月12日晉中市場噴吹煤價格行情

12日晉中市場噴吹煤價格暫穩(wěn)運行在環(huán)保及安監(jiān)大背景下，煤礦生產(chǎn)態(tài)度謹慎洗煤企業(yè)多謹慎觀望，市場情緒相對理性，多追求高性價比資源需求方面，終端鋼廠利潤及成材銷售情況依舊略顯疲軟，不過剛需上看雖近期鐵水產(chǎn)量雖有回落，但也仍維持在235萬噸附近，疊加動力煤市場偏強，對原料端的需求尚有一定支撐現(xiàn)晉中市場噴吹煤價格如下：噴吹精煤Q6500、A11、V9、S0.9、HGI55報857元/噸；噴吹精煤Q6500、A11、V9、S1.3、HGI60報836元/噸；以上價格均為車板價現(xiàn)金含稅。

日評

百年建筑半年報：2025上半年廣東水泥市場回顧及下半年展望

6月底珠三角P.O42.5水泥出庫均價跌至約220-230元/噸，接近成本線附近，兩廣水泥價格博弈趨于白熱化階段 2、成本端：原料、運輸成本邊際緩解 截至6月30日，Mysteel 廣州港動力煤Q5500平倉價為620元/噸，年同比下跌23%，較年初下跌145元/噸,盈利空間得以改善，另外雖西江運力波動仍存，但平陸運河2026年通航預期或促使廣西企業(yè)提前布局物流優(yōu)化，屆時運輸成本或進一步降低。

日評

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關

據(jù)了解，CCI5500大卡的指數(shù)，今年以來累計跌了148元/噸究竟什么原因造成的？ “主要是由于供應好疊加需求差所導致的”一德期貨動力煤分析師曾翔表示曾翔告訴記者，11月無論進口量還是國內(nèi)產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，使得整體社會庫存快速增長至絕對高位，12月雖有所回落，但也在高位水平而火力發(fā)電同比僅增長1.9%，12月從高頻數(shù)據(jù)上看，表現(xiàn)也不佳，僅在去年同期水平附近 在張雯雯看來，12月以來，市場持續(xù)受到終端日耗提升不及預期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤價持續(xù)下跌。

媒體報道

Mysteel：8月8日(17:30)進口動力煤價格行情

8日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行近日在匯率及運費影響下，進口煤遠期貨盤投標價不斷走低，華南區(qū)域電廠3800大卡投標價下調(diào)至490元/噸附近，目前屬于年內(nèi)最低水平而電廠方去庫緩慢，目前僅保持低價剛需采購，部分已至10月貨盤；非電方面開工率不足，僅少量采購，短期內(nèi)需求頹勢難改華南港口現(xiàn)貨市場同樣低迷，進口貿(mào)易商對后市看空情緒較濃，因而低價出貨意愿較高現(xiàn)印尼Q3800報570元/噸，Q4500報725元/噸，澳煤Q5500報870元/噸，以上價格均為港提價。

日評

Mysteel：南方地區(qū)雨水充沛 進口動力煤價格繼續(xù)下探

同比上漲原因一是由于環(huán)渤海庫存同比減少，可貿(mào)易現(xiàn)貨數(shù)量有限，支撐煤價上行；截至6月7日環(huán)渤海區(qū)域動力煤庫存2688.1萬噸，同比去年減少414.1萬噸二是國內(nèi)主產(chǎn)地供應減量，出礦價格堅挺，發(fā)運成本倒掛，優(yōu)質(zhì)煤種倒掛幅度40元/噸，支撐港口銷售價格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 中國南方區(qū)域在雨水充沛及港口庫存充足下，電廠采購遠期進口煤節(jié)奏放慢；進口貿(mào)易商競標壓力上升，價格開始快速下跌，節(jié)前Q3800電廠投標價由530元/噸以上下調(diào)至520元/噸；節(jié)后下跌至517元/噸附近；雖價格下跌但下游用戶預期偏空下，采購量并未明顯增加。

煤焦熱點

Mysteel：榆林區(qū)域電廠調(diào)研

15日，榆林區(qū)域動力煤市場暫穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭供應水平基本穩(wěn)定當前下游需求釋放有限，周初部分漲價煤礦在小幅調(diào)整煤價后已逐漸趨緩，礦前排隊拉煤車數(shù)量稍有下降，市場觀望情緒逐步蔓延下游方面，本周區(qū)域內(nèi)主力電廠日耗小幅震蕩，基于長協(xié)煤常態(tài)化供應，電廠庫存整體處于偏高水平，存煤可用天數(shù)處于安全范圍內(nèi)部分中小型電廠及企業(yè)自備電廠為調(diào)整自身存煤結(jié)構(gòu)，對市場煤剛需采購 電廠A：廠內(nèi)3臺機組正常運行，負荷率是在60%附近，日耗量較上周小幅波動。

日評

2023年前三季度全區(qū)能源產(chǎn)品價格情況及后期走勢預測

綜合供需和庫存情況，在供應充足、需求集中但無顯著增幅、庫存偏高的共同作用下，動力煤價格既無動力顯著上漲也難以快速下跌，預計四季度動力煤價格將在當前價格水平附近小幅波動 （二）焦炭價格預測 焦炭供應：四季度仍有部分新增焦化產(chǎn)能投放，從目前行業(yè)內(nèi)統(tǒng)計的開工率來看，焦炭產(chǎn)能仍有過剩，預計行業(yè)內(nèi)根據(jù)利潤和需求調(diào)解產(chǎn)量，總體供應充足。

熱點資訊

Mysteel：陜南動力煤市場偏強運行

本周陜南動力煤市場偏強運行區(qū)域內(nèi)礦山正常生產(chǎn)，個別煤礦日產(chǎn)小幅增加，煤炭供應水平稍有提升其中國有大礦保供發(fā)運良好，長協(xié)占比較高，市場煤所占份額有限本周港口降價，陜西神木、府谷、橫山地區(qū)均有不同程度的下調(diào)出礦價，而陜南地區(qū)不降反增，是為什么呢？現(xiàn)做以下分析： 陜西咸陽、渭南、銅川、延安區(qū)域地處陜南一帶、關中平原附近，煤炭的供應區(qū)域主要是云貴川、湖南湖北等南方地區(qū)，而港口的漲價降價主要影響經(jīng)大秦線到港的區(qū)域銷售，陜南這些地區(qū)的煤炭發(fā)運不經(jīng)過大秦線發(fā)往北港，因此其出礦價的調(diào)整不同于其他產(chǎn)地。

日評

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)動力煤價格或?qū)⒕S持震蕩下行

第三階段，海外需求回落煤價大幅下調(diào)，帶動國內(nèi)煤價下調(diào)5月下旬因海外歐洲、日韓等市場需求低迷，高卡煤價格快速下滑；且在進口動力煤數(shù)量新高下，內(nèi)貿(mào)市場信心不足，煤價跌至長協(xié)限價附近6月2日秦皇島Q5500報價765元/噸，為近三年來的最低水平 第四階段，動力煤市場波動幅度縮小，下行仍是主旋律動力煤市場在高庫存低需求下，煤價以震蕩弱勢運行為主6月25日秦皇島港動力煤Q5500報價825元/噸，波動幅度維持在70元/噸左右。

月評