廣發(fā)期貨：鋼價中樞上移，關注前高壓力

短期鋼材出港量有所下降，但出口接單尚穩(wěn) 【庫存】表需回升幅度大于產(chǎn)量，庫存進入去庫周期，關注去庫斜率五大品種庫存環(huán)比-29萬噸至1946萬噸本期螺紋鋼庫存-5萬噸至889萬噸；熱卷庫存-10萬噸至461萬噸 【觀點】受焦煤能源替代邏輯上漲影響，鋼價走強3月18日卡塔爾液化天然氣出口因伊朗導彈襲擊宣布關閉，占全球供應20%，歐洲天然氣大漲，能源替代邏輯影響動力煤價格上漲。

晨報速遞

2月內(nèi)蒙古能源價格穩(wěn)中小幅波動

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年2月，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭價格保持穩(wěn)定，天然氣有漲有降，成品油價格按機制調(diào)整 一、煤炭 2月份，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為364.27元/噸，與1月份相比（下稱環(huán)比）持平，與2025年2月份相比（下稱同比）上漲6.89%其中，東部褐煤平均坑口價格為333.86元/噸，環(huán)比價格持平，同比價格上漲1.61%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為417.50元/噸，環(huán)比價格持平，同比價格上漲15.27%。

原料

Mysteel早讀：特朗普給伊朗下“48小時最后通牒” 有色金屬多數(shù)飄綠

2月全球原鋁日均產(chǎn)量為20.30萬噸除中國和未報告地區(qū)外，2月全球原鋁產(chǎn)量為207萬噸，日均產(chǎn)量為7.39萬噸 ◎【中東沖突擾動全球大宗商品市場 金屬市場反應分化】3月12日消息，美伊沖突已擾亂全球大宗商品市場，導致能源、化工及多種金屬供應收緊，并推高長期價格波動風險金屬市場受供應暴露程度和宏觀壓力影響，反應呈現(xiàn)分化鋁表現(xiàn)最佳，中東占全球鋁供應約9%，該地區(qū)多達500萬噸鋁產(chǎn)能或已受影響；鐵礦石受中東球團供應支撐價格走強，動力煤隨天然氣價格上漲而攀升。

有色聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260313-0319）

本期（20260313-0319），國內(nèi)樣本工藝路線制甲醇理論利潤環(huán)比延續(xù)走強表現(xiàn)，期間天然氣制甲醇理論利潤逐步扭虧盈利數(shù)據(jù)方面，周期內(nèi)西北內(nèi)蒙古煤制甲醇周均利潤為128.30元/噸，環(huán)比+270.81%，同比-50.92%；山東煤制利潤均值247.30元/噸，環(huán)比+128.70%，同比+174.33%；山西煤制利潤均值在200.90元/噸，環(huán)比+477.30%，同比+25.65%；河北焦爐氣制甲醇周均利潤為442.00元/噸，環(huán)比+22.44%，同比-8.11%；西南天然氣制甲醇周均利潤為146.00元/噸，環(huán)比+404.17%，同比+240.38%。

利潤

Mysteel：地緣與供應雙壓下 進口動力煤外強內(nèi)穩(wěn)格局顯著

中東伊美沖突的持續(xù)升級，對國際能源的影響已從原油蔓延至煤炭，在亞洲地區(qū)的主要需求國表現(xiàn)明顯印度國內(nèi)雖持續(xù)提高本國煤炭的生產(chǎn)量以降低對外依存，但當前對進口煤仍維持剛性需求，因此對高價印尼煤仍有較高的接受度，此舉支撐國際煤價上漲；隨著國際局勢緊張，卡塔爾天然氣暫停生產(chǎn)、霍爾木茲海峽航運高風險等因素影響，日韓等國將天然氣需求轉(zhuǎn)向煤炭，尤其是高卡澳煤，進一步推高澳煤遠期價格；越南等國家在工業(yè)化發(fā)展的關鍵階段，電力需求不斷增加，對煤炭的剛需采購也成為國際動力煤價格的重要支撐。

煤焦熱點

Mysteel早讀：油價大漲打壓市場對美聯(lián)儲的降息預期 有色金屬漲跌不一

金屬市場受供應暴露程度和宏觀壓力影響，反應呈現(xiàn)分化BMO金屬礦業(yè)分析師表示，鋁表現(xiàn)最佳，中東占全球鋁供應約9%，該地區(qū)多達500萬噸鋁產(chǎn)能或已受影響；鐵礦石受中東球團供應支撐價格走強，動力煤隨天然氣價格上漲而攀升反觀銅、鎳等金屬，受通脹擔憂和美元走強影響，表現(xiàn)相對滯后 ◎【滇中有色擬下月開始年度集中檢修】3月12日訊，3月11日，滇中有色組織召開2026年年度集中檢修動員會。

有色聚焦

【財聯(lián)社】霍爾木茲海峽航運受阻，供應鏈中斷擔憂加深，能化品種集體異動

霍爾木茲海峽封鎖不僅影響原油運輸，也會直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價格，進而帶動海外動力煤需求上漲，海外煤價走高又會反向傳導至國內(nèi)市場近期海外動力煤價格走強，除了中東局勢的影響，印尼減產(chǎn)也加劇了供應端的緊張不過，國內(nèi)煤炭市場供應充足，此次事件對國內(nèi)煤價的影響更多是情緒層面 作為基礎化工原料，原油價格上漲直接推動整個石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，鐘美燕告訴財聯(lián)記者，霍爾木茲海峽運輸受阻割裂了正常的國際貿(mào)易流，將會導致生產(chǎn)國與需求國之間的供需失衡。

媒體報道

霍爾木茲海峽航運受阻，供應鏈中斷擔憂加深，能化品種集體異動

霍爾木茲海峽封鎖不僅影響原油運輸，也會直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價格，進而帶動海外動力煤需求上漲，海外煤價走高又會反向傳導至國內(nèi)市場近期海外動力煤價格走強，除了中東局勢的影響，印尼減產(chǎn)也加劇了供應端的緊張不過，國內(nèi)煤炭市場供應充足，此次事件對國內(nèi)煤價的影響更多是情緒層面 作為基礎化工原料，原油價格上漲直接推動整個石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本上行，鐘美燕告訴財聯(lián)記者，霍爾木茲海峽運輸受阻割裂了正常的國際貿(mào)易流，將會導致生產(chǎn)國與需求國之間的供需失衡。

聚焦

Mysteel: 硝煙、政策與發(fā)運——全球煤炭進口格局的再平衡

戰(zhàn)爭預期引發(fā)的保險費率跳漲和油價反彈，直接拉升了動力煤的到岸成本 替代效應的極限：天然氣價格因戰(zhàn)爭預期上漲，導致氣電成本過高的歐洲及東亞國家被迫重啟煤電以保障電力供應。

煤焦熱點

2026年1月內(nèi)蒙古能源價格以降為主

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭、天然氣價格不同幅度下降，成品油價格按機制調(diào)整 一、煤炭 1月份，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為364.27元/噸，與2025年12月份相比（下稱環(huán)比）下降0.55%，與2025年1月份相比（下稱同比）上漲5.89%其中，東部褐煤平均坑口價格為333.86元/噸，環(huán)比價格略漲0.73%，同比價格上漲1.61%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為417.50元/噸，環(huán)比價格下降2.28%，同比價格上漲12.53%。

原料

【隆眾聚焦】：純堿市場平穩(wěn)運行 高庫存與補庫預期博弈

周內(nèi)原料端礦鹽價格持穩(wěn)運行，動力煤價格延續(xù)上漲，成本端繼續(xù)走強；純堿價格偏穩(wěn)運行，但副產(chǎn)品氯化銨價格窄幅上移，綜合來看，聯(lián)堿法雙噸利潤窄幅走低中國氨堿法純堿理論利潤-82.65元/噸，環(huán)比增加7.50元/噸周內(nèi)原料端海鹽價格震蕩下行，無煙煤價格穩(wěn)中整理，成本端呈現(xiàn)走跌；純堿價格市場價格穩(wěn)中整理，故氨堿法利潤小幅緩和 據(jù)據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-105.12元/噸，環(huán)比+37.14元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-36.29元/噸，環(huán)比-5.5元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤26.79元/噸，環(huán)比-17.14。

熱點聚焦

Mysteel：伊朗局勢對我國進口噴吹煤格局的影響

一、核心觀點 當前伊朗局勢持續(xù)升級，伊朗已宣布完全控制霍爾木茲海峽，禁止各類船只通行，引發(fā)全球能源貿(mào)易格局劇烈波動我國進口無煙煤97%來自于俄羅斯，少數(shù)來源于蒙古與部分東南亞國家，對伊朗的無煙煤出口也同樣近乎于無，伊朗局勢對其無直接供給沖擊伊朗局勢對進口噴吹煤的影響主要在能源替代、航運成本、鋼材需求三個方面 二、核心傳導路徑 1. 能源替代：油、氣價大漲，帶動動力煤需求升高 霍爾木茲海峽作為全球能源運輸?shù)摹把屎硪馈?，承載著全球約30%的海運原油、35%的甲醇海運貿(mào)易量，此次伊朗全面封鎖海峽，直接引發(fā)國際能源市場劇烈震蕩，不僅影響原油運輸，也直接沖擊中東天然氣出口，推升全球天然氣價格，導致亞洲日、韓、印等國氣電成本飆升，各國紛紛重啟或增加煤電裝機，能源價格上漲，間接拉動國際煤價走強，進而利好噴吹煤。

煤焦熱點

2026年1月內(nèi)蒙古能源價格以降為主

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭、天然氣價格不同幅度下降，成品油價格按機制調(diào)整 一、煤炭 1月份，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為364.27元/噸，與2025年12月份相比（下稱環(huán)比）下降0.55%，與2025年1月份相比（下稱同比）上漲5.89%其中，東部褐煤平均坑口價格為333.86元/噸，環(huán)比價格略漲0.73%，同比價格上漲1.61%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為417.50元/噸，環(huán)比價格下降2.28%，同比價格上漲12.53%。

原料

2025年12月內(nèi)蒙古能源價格普遍下降

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭、天然氣價格不同幅度下降，成品油價格按機制調(diào)整 一、煤炭 2025年12月，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為366.27元/噸，與2025年11月份相比（下稱環(huán)比）下降5.69%，與2024年12月份相比（下稱同比）上漲7.56%其中，東部褐煤平均坑口價格為331.43元/噸，環(huán)比價格略降0.73%，同比價格上漲0.87%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為427.25元/噸，環(huán)比價格下降11.68%，同比價格上漲4.21%。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260104-0108）

一、樣本趨勢定性分析 本期（20260104-0108），國內(nèi)甲醇樣本工藝路線制甲醇理論利潤多小幅稍改善表現(xiàn)，僅焦爐氣制環(huán)比小降。

利潤

前三季度內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

前三季度，全國能源消費持續(xù)穩(wěn)定增長，能源供給維持在較高水平，能源供需總體保持平穩(wěn)，各品種能源價格穩(wěn)中小幅波動與去年同期相比，CNG（壓縮天然氣，下同）價格小幅上漲，其他能源產(chǎn)品價格不同幅度下降 一、內(nèi)蒙古能源市場價格監(jiān)測情況 （一）動力煤價格? 1-9月，內(nèi)蒙古動力煤價格呈現(xiàn)“先抑后揚再趨穩(wěn)”的三階段走勢：第一階段：年初至5月持續(xù)下跌。

原料

【隆眾聚焦】：新訂單陸續(xù)接收 純堿市場穩(wěn)中震蕩

周內(nèi)原料端原鹽價格相對穩(wěn)定，動力煤價格大幅上漲，成本端增加明顯；而純堿價格相對穩(wěn)定，因此聯(lián)堿法雙噸利潤震蕩下行中國氨堿法純堿理論利潤-43.50元/噸，環(huán)比下跌1.80元/噸周內(nèi)成本端海鹽價格持穩(wěn)運行，無煙煤價格窄幅上移，成本端走強；純堿價格偏穩(wěn)運行，故氨堿法利潤延續(xù)弱勢 據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-172.70元/噸，環(huán)比減少15.00元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤78.10元/噸，環(huán)比增加14.65元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤-1.77元/噸，環(huán)比減少2.86元/噸。

熱點聚焦

[天然氣]：隆眾資訊天然氣月度進出口數(shù)據(jù)分析報告

同時，動力煤價格呈現(xiàn)強勢上漲態(tài)勢，煤炭供給偏緊與價格高企，進一步推動部分采暖及工業(yè)用戶轉(zhuǎn)向天然氣，形成需求疊加效應 需求端的雙重拉動下，需求端較前期顯著增長，預計全月進口量將延續(xù)上行趨勢

熱點聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周五版

今天上午10時將舉行新聞發(fā)布會 介紹和解讀黨的二十屆四中全會精神 中信建投：動力煤供需利好疊加 產(chǎn)地煤價預計延續(xù)上漲 存儲芯片價格持續(xù)攀升迎來“超級周期” 融資資金涌入這些股 中信證券：新一代AIDC供配電架構 高功率時代加速滲透 歐盟峰會未就俄被凍結資產(chǎn)使用計劃達成一致 美國銀行業(yè)準備金下降 為美聯(lián)儲結束QT提供依據(jù) 美國天然氣期貨擴大跌幅 韓國財政部長：將努力增加住房供應 以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場 。

早間提示

2025年9月內(nèi)蒙古能源價格小幅波動

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年9月，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭價格上漲，天然氣價格下降，成品油價格未作調(diào)整 一、煤炭 9月份，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為342.31元/噸，與8月份相比（下稱環(huán)比）上漲1.29%，與2024年9月份相比（下稱同比）下降4.15%其中，東部褐煤平均坑口價格為332.57元/噸，環(huán)比價格略漲0.82%，同比價格略漲0.95%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為417.50元/噸，環(huán)比價格上漲2.30%，同比價格下降8.87%。

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