【寧波凱創(chuàng)】節(jié)后市場分析

受訪人信息：寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司期現(xiàn)研究副經(jīng)理 吳立杭 客戶觀點： 一：煤焦： 1：從動力煤與焦煤之比路徑開始需要關(guān)注春節(jié)以后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，洗煤廠供應(yīng)端是否從動力煤開始轉(zhuǎn)交煤焦，焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)是否出現(xiàn)壓力如果出現(xiàn)壓力，則焦炭成本線有下行驅(qū)動 2：焦炭：春節(jié)以后維持兩輪波動，1：風(fēng)險在焦煤成本線，2：在于鋼廠在春節(jié)后備貨節(jié)奏，春節(jié)在在鐵元素和碳元素上，鋼廠傾向是備鐵元素，春節(jié)后是否開始增加碳元素供應(yīng) 二：鐵礦石： 1：春節(jié)后上班以后注意廢鋼的支持力度，節(jié)前鐵礦石相對強勢，主要廢鋼段支撐，節(jié)后隨著人力復(fù)工，廢鋼目前高庫存壓力是否顯現(xiàn)，需要警惕， 2：西芒杜后續(xù)成本，第一船西芒杜成本106美元，整體偏高，后續(xù)關(guān)注成本收縮力度 3：人民幣，傳統(tǒng)而言，鐵礦石是做空人民幣最好實物頭寸，目前人民幣接近6.8為止，如果開始回調(diào)，金融屬性會讓私募對沖鐵礦石多頭 4：港存費效應(yīng)在三月會體現(xiàn)，關(guān)注港口做市商銷售報價 三：成材： 鋼廠生產(chǎn)積極性我只看兩個方面，第一：盤面利潤，第二：廢鋼價格，目前盤面利潤還是處于高位回落，廢鋼價格上來，鋼廠可能不可能不生產(chǎn)，中游：現(xiàn)在沒有冬儲，但是有遠期預(yù)售，如果年后廠庫突然數(shù)量起來，那么就是庫存壓力開始顯現(xiàn)，而社庫在年后主要矛盾，就是出口限制后2-4月份社庫變量會不會增大，第三：需求，更簡單，下游已經(jīng)普遍開始放假，遠期采購已經(jīng)基本結(jié)束，在2月底上班后，3月底的遠期采購紙貨價格是否上行，就可以很簡單判斷終端是否開始補庫 公司簡介： 寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司，原“中航國際鋼鐵貿(mào)易有限公司”是寧波開發(fā)投資集團有限公司的下屬單位，寧波物產(chǎn)的控股子公司，公司前身為寧波天航經(jīng)貿(mào)有限公司，成立于1999年，總部位于寧波，2010年底完成增資擴股，更名為中航國際鋼鐵貿(mào)易有限公司，注冊資本9800萬元。

鐵礦石市場大家說

Mysteel：6月5日(17:30)進口動力煤價格行情

5日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行外盤報價方面，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船型FOB報價45美元/噸，國內(nèi)進口貿(mào)易商手中可售資源較多，在出貨壓力下部分低價銷售意愿增加，部分6月底貨盤實際成交降至43美元/噸，實際成交情況一般國內(nèi)電廠招投標(biāo)方面，沿海電廠對遠期中低卡進口煤的采購節(jié)奏有所加快，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)下降至388元/噸，周環(huán)比下調(diào)17元/噸，價格重心再次下移；目前整體需求增長乏力，市場各方參與者悲觀情緒濃厚，在做空預(yù)期下或倒逼礦山價格下跌，后期需重點關(guān)注外礦報價及實際成交情況。

日評

Mysteel：6月6日(17:30)進口動力煤價格行情

6日進口市場動力煤價格弱勢運行國內(nèi)電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價已降至385元/噸，再度刷新年內(nèi)低價，進口貿(mào)易商為出貨對8月市場做空預(yù)期增強，價格下行通道尚未閉合本周內(nèi)貿(mào)煤價表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進口煤降價加速，按當(dāng)前價格核算低卡進口貨盤價格優(yōu)勢明顯，但進口貿(mào)易商倒掛風(fēng)險仍存現(xiàn)貨市場方面，近期南方雨水增多，華南區(qū)域港口庫存累積至高位，水泥企業(yè)煤炭周轉(zhuǎn)天數(shù)延長，化工行業(yè)開工率下降，整體需求頹勢難改，市場交投氣氛較為冷清，現(xiàn)澳煤Q5500港提報價區(qū)間705-710元/噸，實際成交稀少。

日評

Mysteel：1月9日(17:30)進口動力煤價格行情

9日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，據(jù)悉昨日華南區(qū)域某電廠Q3800拿貨價459-464元/噸，以采購2月貨盤為主，價格持續(xù)低位下刺激電廠拿貨量明顯增加；針對3月貨盤繼續(xù)持謹慎觀望態(tài)度，遠期匯率及運費變化對成本影響難以估量，待市場走勢較為明朗后仍有招標(biāo)采購機會，故做流標(biāo)處理現(xiàn)貨市場方面，近期華南區(qū)域部分水泥廠開工少量招標(biāo)，但對價格接受程度較低，對澳煤Q5500采購壓價至830元/噸以下，貿(mào)易商在出貨壓力下小幅下調(diào)報價，當(dāng)前市場主流報價區(qū)間840-845元/噸，實際成交較少。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【進口】：國際市場動力煤暫穩(wěn)運行近日某大集團電廠招標(biāo)遠月進口煤貨盤，據(jù)悉Q3800投標(biāo)價圍繞510元/噸左右，但電廠對價格接受度偏低，故大部分做流標(biāo)處理短期內(nèi)沿海各電廠在低消耗下補庫迫切性不強，普遍實際拿貨量較少目前外礦報價易漲難跌，回國海運費雖有小幅震蕩但仍處中高位運行，在礦方對后市表現(xiàn)較為樂觀下，進口貿(mào)易商低價投標(biāo)操作空間小，后續(xù)承擔(dān)風(fēng)險較大，多持謹慎觀望態(tài)度預(yù)計短期內(nèi)進口煤將暫穩(wěn)運行，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注外礦報價及電廠實際拿貨情況。

周評

Mysteel：9月20日(17:30)進口動力煤價格行情

20日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行本周外礦報價依然堅挺，現(xiàn)印尼Q3800FOB報價在54-55美金/噸，澳煤Q5500FOB報價在88-89美金/噸，與節(jié)前價格基本持平，疊加回國海運費持續(xù)上漲，拿貨成本不斷攀升，進口貿(mào)易商觀望情緒漸起，國際市場實際成交偏少從國內(nèi)遠期貨盤來看，電廠3800大卡投標(biāo)價均上調(diào)至500元/噸以上；且在降息影響下，美元匯率已經(jīng)下調(diào)至7.06，有利于進口市場，電廠對后市價格回調(diào)仍有期待，故對當(dāng)前高價做流標(biāo)處理。

日評

Mysteel解讀：5月份煉焦煤進口量環(huán)比下跌11.6%，主要進口國不增反降

除印尼煤環(huán)比有增外，其余煤種環(huán)比4月份降幅呈7.84%-78.23%不等以主流進口國家蒙古國及俄羅斯來看，其中蒙煤5月份進口增約3000車，以中灰半硬為主，該煤種進口后主要發(fā)往洗煤廠做配煤使用，洗選后副產(chǎn)品為中煤，主要發(fā)往電廠使用，故進口時被海關(guān)劃分為動力煤，進口關(guān)稅收取6%，實際通關(guān)車數(shù)持平，主要原因在于蒙古國5月除正常假期及佛誕假期，通關(guān)工作日較4月減少俄煤方面，4月處于國內(nèi)焦炭市場提漲階段，外盤市場報價高企，價格倒掛，貿(mào)易商還盤情緒不高，港口現(xiàn)貨性價比優(yōu)勢不顯，除個別煤種外，其余煤種出貨不暢，庫存階段性積累。

煤焦熱點

Mysteel：進口蒙古動力煤市場重現(xiàn)生機 交投氛圍好轉(zhuǎn)

進入六月后，內(nèi)貿(mào)煤價持穩(wěn)運行本周內(nèi)貿(mào)市場成交以化工煤為主；下游電廠方面因氣溫未有明顯升高，日耗表現(xiàn)一般，實際購買需求并未完全釋放；而貿(mào)易商對后期迎峰度夏仍存期待，因此市場略顯僵持同樣弱需市場下的華南電廠遠期貨盤拿貨價持續(xù)走低，較上周最低價下調(diào)9元/噸，進口煤優(yōu)勢擴大在此背景下蒙古國進口動力煤市場表現(xiàn)如何？以下將以滿都拉口岸及甘齊毛都口岸為例做具體分析 近兩周以來，蒙古國進口動力煤市場一改以往低迷之勢，口岸詢貨量不斷增加，活躍度大幅提升。

日評

中州期貨：焦炭盤面破位下跌，震蕩運行

①昨日唐山個別鋼廠開啟第9輪提降，幅度50元/噸，市場前8輪降幅在650-750元/噸左右基本面方面，鐵水產(chǎn)量本周繼續(xù)上升，考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實際需求，鐵水還有存在較強的下降預(yù)期焦煤最近出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價格弱勢的格局，最近動力煤市場弱勢運行，價格持續(xù)下跌盤面目前隨著焦炭第9輪提降的開啟破位下跌，但目前追空性價比不高，建議等待反彈做空的機會。

機構(gòu)

做大煤炭經(jīng)濟價值，水城區(qū)煤炭儲配中心建設(shè)提速

作為六盤水大型煤炭儲配基地重要項目之一，根據(jù)規(guī)劃，水城區(qū)煤炭儲配中心項目占地面積527畝，位于老鷹山街道木材線貨場至原旗盛焦化廠片區(qū)，將投資7億元，按照信息化、自動化、智能化煤炭儲配基地標(biāo)準進行建設(shè)，實現(xiàn)靜態(tài)儲煤能力120萬噸，動態(tài)儲配能力達到500萬噸，在提升區(qū)域能源安全保障能力的同時，也能優(yōu)化本地區(qū)煤炭產(chǎn)業(yè)布局、完善煤炭產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)功能 “與其他煤炭儲配基地不同的是，我們的項目主要經(jīng)營方式是引進北方動力煤，并將水城區(qū)的主焦煤銷往省外，做大煤炭的經(jīng)濟價值。

爐料

強預(yù)期”對陣“弱現(xiàn)實”，焦煤再創(chuàng)三月內(nèi)新高

新華財經(jīng)北京2月8日電（記者馬悅?cè)唬┰诮?jīng)濟穩(wěn)增長政策基調(diào)下，虎年開市第二日，動力煤帶動焦煤期價強勢上行截至8日收盤，焦煤期貨主力合約收于2470元/噸，漲7.60%，創(chuàng)下近三月新高為何煤炭價格在穩(wěn)供保價系列措施后再次呈現(xiàn)“猛”漲態(tài)勢？市場人士指出，與“強預(yù)期”對應(yīng)的是“弱現(xiàn)實”，當(dāng)下焦煤市場實際趨于供應(yīng)過剩，但市場率先對后期基建、經(jīng)濟增長等帶動的需求趨增做出反應(yīng)，期貨市場因此表現(xiàn)火熱。

爐料

動力煤期權(quán)的“魅力”

下面筆者就以動力煤9月合約為例，做一個期權(quán)和期貨的對比以展現(xiàn)期權(quán)的優(yōu)勢 期權(quán)的回報率更高 一般情況下，投入相同的本金，期權(quán)的回報率更高甚至能達到期貨的幾倍以2021年5月12日動力煤9月合約的期貨和期權(quán)為例：當(dāng)日午后開盤，動力煤期貨除9月合約之外的近月合約漲停，9月合約也在不斷沖擊漲停其實從“五一”節(jié)前開始，動力煤期貨9月合約便連續(xù)6日一路減倉大幅上行（減倉26%，上漲了166點），快速指標(biāo)（KD）高位鈍化，乖離率參數(shù)值也升至25以上，以此可判斷此種大漲行情已不可持續(xù)。

爐料

發(fā)展改革委正在研究依法對煤炭價格實行干預(yù)，動力煤期貨應(yīng)聲跌停

新華財經(jīng)上海10月20日電 為做好煤炭市場保供穩(wěn)價工作，10月19日下午，國家發(fā)展改革委組織重點煤炭企業(yè)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國電力企業(yè)聯(lián)合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預(yù)措施 10月19日夜盤時間，動力煤主力合約應(yīng)聲跌停截至21時26分，報1755.4元/噸，跌幅為8.01%。

爐料

鄭商所對動力煤期貨部分合約實施交易限額

根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》第二十九條和第三十一條規(guī)定，經(jīng)研究決定，自2021年9月16日當(dāng)晚夜盤交易時起，非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2110、2111及2112合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為100手單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在動力煤期貨單個合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和實際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制。

聚焦

Mysteel早讀：國常會首提違規(guī)倒賣大宗商品，中國寶武擬重組山鋼集團

◎ 鄭商所對動力煤期貨部分合約實施交易限額，自2021年7月15日當(dāng)晚夜盤交易時起，非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2109、2110、2111、2112、2201合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為1000手 09:30 澳大利亞6月季調(diào)后失業(yè)率 10:00 中國2021年上半年國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會 14:00 英國6月失業(yè)率 18:00 英國央行委員桑德斯就英國通脹前景發(fā)表講話 20:30 美國截至7月10日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù) 21:30 美聯(lián)儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會發(fā)表半年度貨幣政策報告并做證詞陳述 業(yè)內(nèi)大咖都在這里，點擊圖片，立即圍觀！ 。

資訊

中州期貨：短期煤焦建議觀望為主

澳煤禁止通關(guān)影響5%左右焦煤供給，蒙煤增量難以彌補澳煤缺口；疊加下游焦化產(chǎn)能投產(chǎn)，焦煤供需格局偏緊雖焦化仍處于投產(chǎn)周期，但近期多省發(fā)布控制焦炭產(chǎn)能產(chǎn)量，新增與淘汰焦化產(chǎn)能并存，且后續(xù)投產(chǎn)周期或拉長，投產(chǎn)力度或不及預(yù)期，中長期做空焦炭方向不變，但或更多作用在遠月合約，需實時關(guān)注新產(chǎn)能投放情況 短期仍然建議觀望為主，主要在于兩方面，（1）雖煤焦基本面較強，但前期漲幅過大，速度過快，部分利多交易完畢，目前暫無新驅(qū)動，且發(fā)改委再次點名大宗商品尤其煤炭類，焦煤、動力煤雖基本面良好，但國家控制價格意愿較強，盤面波動較大。

機構(gòu)

動力煤焦煤雙雙漲超3%，貴金屬日內(nèi)大幅波動終盤收跌

全天商品市場累計凈流出資金6.81億元 動力煤五連陽 油脂油料大幅走高 6月2日，黑色系商品整體仍維持著反彈走勢，其中煤炭板塊表現(xiàn)亮眼，動力煤主力合約五連陽，終盤收漲3.67%，領(lǐng)漲商品市場；雙焦主力合約分別收漲3.59%和2.30%；鐵礦石續(xù)漲2.77%據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）消息，昨日策克口岸對入境蒙方實際做正常核酸檢測中，發(fā)現(xiàn)一陽性確診病例，策克口岸管委會要求自今日起通關(guān)車數(shù)從200車降至90車。

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