熵研咨詢：“現(xiàn)貨低庫(kù)存”與“盤面高持倉(cāng)”， 如何做好焦煤庫(kù)存管理？

其中，可用天數(shù)的小幅增加更多源于日耗的階段性波動(dòng)，而非庫(kù)存的實(shí)質(zhì)性積累“港口庫(kù)存”與“鋼廠焦化廠庫(kù)存”雙雙維持相對(duì)低位，構(gòu)成了當(dāng)前焦煤價(jià)格最堅(jiān)實(shí)的“基本面護(hù)城河” 1、港口環(huán)節(jié)： 進(jìn)口煉焦煤港口庫(kù)存合計(jì)275.65萬噸，環(huán)比增加2.94萬噸雖連續(xù)小幅累積，但絕對(duì)值仍處年內(nèi)低位 2、終端環(huán)節(jié)： 樣本鋼廠與焦化廠焦煤庫(kù)存為782.96萬噸，環(huán)比減少5.36萬噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：焦煤價(jià)格延續(xù)承壓，下游多采取低庫(kù)存策略

Mysteel中國(guó)煤焦市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

Mysteel：晉中市場(chǎng)煉焦煤挺價(jià)意愿較強(qiáng) 廠內(nèi)庫(kù)存均偏低

16日山西晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地煤礦開工多持穩(wěn)，產(chǎn)量較前期有所增加，然下游焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤庫(kù)存多出處低位，對(duì)性價(jià)比較高的資源采購(gòu)相對(duì)積極，對(duì)部分煤種有一定支撐，煤礦多挺價(jià)為主，部分稍有調(diào)整綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)晉中市場(chǎng)煉焦煤主流趨穩(wěn)，個(gè)別調(diào)整運(yùn)行 價(jià)格方面，低硫肥煤（A10.5S0.9G85）報(bào)2200元/噸，中硫主焦（A10.5S1.3G80）報(bào)2150元/噸，高硫主焦（A10S1.8G90）報(bào)2150元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：晉中市場(chǎng)煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行 多數(shù)煤企處于低庫(kù)存狀態(tài)

12日晉中市場(chǎng)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行山西疫情管控放開后，主產(chǎn)地汽運(yùn)陸續(xù)轉(zhuǎn)好，拉運(yùn)車輛較多，下游冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)積極，煤企庫(kù)存已降至低位，部分煤礦資源緊俏隨著焦炭第三輪提漲落地，帶動(dòng)焦炭市場(chǎng)情緒繼續(xù)向好，對(duì)焦煤采購(gòu)積極性不減綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中向好運(yùn)行煤焦市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)山西晉中市場(chǎng)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 價(jià)格方面，低硫肥煤（A10.5S0.9G85）報(bào)2300元/噸，中硫主焦（A10.5S1.3G80）報(bào)2350元/噸，高硫主焦（A10S1.8G90）報(bào)2353元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：庫(kù)存低位 煉焦煤冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)在即

一、前期煉焦煤下跌主流區(qū)間在200-600元/噸 由于鋼材價(jià)格下行，加之前期九十月份煉焦煤價(jià)格漲幅較大，11月中下旬煉焦煤進(jìn)入下跌區(qū)間，下跌時(shí)間持續(xù)約3周，下跌幅度主流區(qū)間在200-600元/噸在煤價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的下跌后，降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)已得到一定釋放，現(xiàn)在下游焦鋼企業(yè)庫(kù)存處于相對(duì)低位，采購(gòu)需求逐步恢復(fù)，加之一部分貿(mào)易商已提前入場(chǎng)拿貨，煉焦煤價(jià)格已逐步企穩(wěn)，煉焦煤競(jìng)拍流拍率明顯降低，個(gè)別煤種出現(xiàn)小幅探漲。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：晉中疫情多發(fā) 煉焦煤庫(kù)存較低

11日山西晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行下游鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，終端企業(yè)對(duì)焦煤需求較弱，煤礦出貨情況依舊欠佳，部分煤礦主產(chǎn)區(qū)因疫情管控影響，拉運(yùn)受阻，平遙及靈石地區(qū)陽性病例較多，已開啟靜默管理，煤企焦煤庫(kù)存持續(xù)累積，部分煤礦挺價(jià)意愿較強(qiáng)，線上競(jìng)拍開始漲跌互現(xiàn)，調(diào)價(jià)幅度有所收窄下游方面，繼焦炭第三輪提降落地，部分焦企利潤(rùn)仍呈現(xiàn)虧損，市場(chǎng)觀望情緒較濃綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行 價(jià)格方面，低硫主焦（A10.5S0.8G80）報(bào)2100元/噸，中硫主焦（A10.5S1.3G80）報(bào)2100元/噸，高硫瘦煤（A9.5S2.8G65）報(bào)1800元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：焦炭庫(kù)存繼續(xù)低位運(yùn)行 焦煤市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)趨緊

2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

Mysteel中國(guó)煤焦市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

Mysteel：晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行 原料煤庫(kù)存均保持低位

28日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行隨著重要會(huì)議結(jié)束，前期部分停、限產(chǎn)煤礦，已開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量小幅回升，然主產(chǎn)區(qū)因疫情影響，發(fā)運(yùn)仍有阻礙，疊加焦煤線上競(jìng)拍部分煤種多以成交價(jià)附近成交，流拍情況較多，市場(chǎng)悲觀情況增加，部分煤種報(bào)價(jià)有所調(diào)整下游方面，焦鋼終端需求低迷，焦鋼企業(yè)多數(shù)處于虧損狀態(tài)，廠內(nèi)原料煤庫(kù)存均保持7-10天左右，焦化環(huán)保檢查人員陸續(xù)駐廠，部分限產(chǎn)量已達(dá)50%，預(yù)計(jì)11月計(jì)劃對(duì)焦炭進(jìn)行首輪提降。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：焦炭庫(kù)存維持低位 焦煤價(jià)格繼續(xù)探漲

2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

Mysteel中國(guó)煤焦市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

中州期貨：原料庫(kù)存低位，焦煤焦炭震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

①焦炭經(jīng)過一輪提降，降幅為100元/噸，下游高爐依然處于復(fù)產(chǎn)階段，鐵水持續(xù)上升，前期廠內(nèi)庫(kù)存較低，原料存在較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求目前焦企焦化利潤(rùn)有所下降，開工積極性受到影響，雖然焦企焦煤庫(kù)存較低，但部分煤種價(jià)格下調(diào)，焦企仍按需補(bǔ)庫(kù)，觀望情緒較濃煉焦煤上周競(jìng)拍市場(chǎng)暫穩(wěn)，但進(jìn)口蒙煤方面因貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)導(dǎo)致成交較少，蒙煤通關(guān)量保持高位，日均通關(guān)量維持600車左右，進(jìn)口量高位暫穩(wěn)運(yùn)行，供需基本平衡 ②8月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.43萬億元，比上年同期少5571億元。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：低庫(kù)存支撐下 6月煉焦煤價(jià)格有望企穩(wěn)探漲

低庫(kù)存使得煉焦煤價(jià)格就有一定的抗跌性，隨著疫情得到控制，上海等地已經(jīng)解封，鋼材需求環(huán)比改善，市場(chǎng)信心略有好轉(zhuǎn)，下游稍微加大一點(diǎn)對(duì)煉焦煤采購(gòu)力度，煉焦煤價(jià)格就能企穩(wěn)不過價(jià)格能否就此反彈則由下游鋼材價(jià)格表現(xiàn)決定，當(dāng)前煤礦利潤(rùn)相對(duì)豐厚，且供需矛盾已逐步緩解，那么煉焦煤價(jià)格反彈的必要條件是下游具有一定的利潤(rùn)，而當(dāng)前下游焦、鋼企業(yè)處于盈虧平衡線上，鋼材需求雖環(huán)比改善，但面臨著高庫(kù)存的壓力 總體上看煉焦煤價(jià)格已經(jīng)接近底部，上旬在鋼材市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)情況下疊加部分低庫(kù)存企業(yè)對(duì)煉焦煤的補(bǔ)庫(kù)需求，煉焦煤價(jià)格能夠?qū)崿F(xiàn)企穩(wěn)，但對(duì)于反彈高度不必過于期待，重點(diǎn)關(guān)注后期鋼材的真實(shí)需求。

月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：焦企廠內(nèi)庫(kù)存維持低位 焦煤市場(chǎng)主穩(wěn)個(gè)調(diào)

Mysteel中國(guó)煤焦市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

國(guó)泰君安期貨：焦煤焦炭低庫(kù)存強(qiáng)需求，偏強(qiáng)震蕩

螺紋鋼：情緒回暖，短線反彈 熱軋卷板：情緒回暖，短線反彈 硅鐵：供需矛盾不足，弱勢(shì)震蕩 錳硅：成本支撐明顯，寬幅震蕩 焦炭：低庫(kù)存強(qiáng)需求，偏強(qiáng)震蕩 焦煤：低庫(kù)存強(qiáng)需求，偏強(qiáng)震蕩

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：優(yōu)質(zhì)資源庫(kù)存低位，焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行

盤面情況：JM2109合約震蕩下跌，最高報(bào)1789.5，最低報(bào)1752.0，收盤1757.0，較上一交易日-1.60%；持倉(cāng)135010手，+12936，基差-137，+27；JM9-5月價(jià)差138，-4.5 消息：2021年1-3月，煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5621.1億元，同比增長(zhǎng)29.6%；煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額808.8億元，同比增長(zhǎng)94.3%，較前兩月收窄110.1個(gè)百分點(diǎn)；煤炭開采和洗選業(yè)營(yíng)業(yè)成本3787.9億元，同比增長(zhǎng)22%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤逢低買入，焦炭關(guān)注焦企庫(kù)存拐點(diǎn)

主要邏輯： 1.焦煤方面，（1）供給緊張進(jìn)口澳煤仍未放開，蒙煤近期受蒙古疫情影響，通關(guān)明顯受限，恢復(fù)時(shí)間未知，31日甘其毛都口岸23車減4車，策克口岸0車平，兩口岸總通關(guān)車數(shù)較上周同期減292車，且近期產(chǎn)地環(huán)保檢查趨嚴(yán)，供給端明顯收縮（2）需求增加新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，且焦化利潤(rùn)雖持續(xù)下降但仍有一定利潤(rùn)，焦企生產(chǎn)多保持正常（3）可交割貨物較為有限，進(jìn)口煤受限，產(chǎn)地煤趨緊張，或存在交割貨物緊張可能。

晨報(bào)速遞

中州期貨：焦煤逢低買入，焦炭關(guān)注焦企庫(kù)存拐點(diǎn)

主要邏輯：焦煤方面，1.供給緊張，進(jìn)口澳煤仍未放開，蒙煤近期受蒙古疫情影響，通關(guān)明顯受限，恢復(fù)時(shí)間未知，且近期產(chǎn)地環(huán)保檢查趨嚴(yán)，供給端明顯收縮2.需求增加，新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，且焦化利潤(rùn)雖持續(xù)下降但仍有一定利潤(rùn)，焦企生產(chǎn)多保持正常3.可交割貨物較為有限，進(jìn)口煤受限，產(chǎn)地煤趨緊張，或存在交割貨物緊張可能焦炭方面，焦炭落實(shí)第八輪降價(jià)累計(jì)800元/噸1.供給雖保持高位但近期邊際收緊新增焦?fàn)t產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，但一方面近期焦化利潤(rùn)持續(xù)下降，個(gè)別焦企存在限產(chǎn)行為，多數(shù)焦企在有一定利潤(rùn)情況下生產(chǎn)多保持正常水平。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

【煉焦煤】26日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，本周焦煤礦山開工率繼續(xù)提升，受市場(chǎng)買漲情緒帶動(dòng)，煉焦煤成交活躍，煤礦精煤庫(kù)存整體處于低位，部分礦點(diǎn)已無貨可出，焦煤平均漲幅已超過100元/噸下游企業(yè)在低庫(kù)存背景下補(bǔ)庫(kù)積極，但成本壓力逐步加大，對(duì)高價(jià)資源接受意愿減弱，囤貨意愿下降，預(yù)計(jì)后續(xù)漲幅或?qū)⑹照枨蠓矫?，成材出貨情況有所好轉(zhuǎn)，鋼材庫(kù)存持續(xù)去化，鋼廠生產(chǎn)積極性提升，日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步增加目前鋼廠對(duì)焦炭漲價(jià)暫未回應(yīng)，但提漲落地預(yù)期仍然較強(qiáng)。

盤點(diǎn)

Mysteel：原料情緒松動(dòng)，焦炭第二輪提漲不確定性增加

全樣本煉焦煤總庫(kù)存1047.54萬噸，環(huán)比大增42.51萬噸；焦煤可用天數(shù)12.2天，增0.4天，焦企煉焦煤庫(kù)存自年初的低位持續(xù)回升，在提漲預(yù)期下，焦企正適度補(bǔ)充原料庫(kù)存，為后續(xù)生產(chǎn)做準(zhǔn)備。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：首輪提漲將落地，情緒驅(qū)動(dòng)回歸基本面

Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周523家煉焦煤礦山原煤產(chǎn)量198.1萬噸，環(huán)比增1.2萬噸，煤礦生產(chǎn)積極性在行情帶動(dòng)下繼續(xù)提升獨(dú)立焦企全樣本煉焦煤總庫(kù)存1047.54萬噸，環(huán)比增42.51萬噸，可用天數(shù)12.2天，增0.4天；230家獨(dú)立焦企煉焦煤庫(kù)存885.54萬噸，環(huán)比增38.36萬噸，可用天數(shù)13.0天，增0.4天焦企原料補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快，采購(gòu)量明顯增加價(jià)格方面，呂梁高硫主焦煤漲10元至1200元/噸，安澤低硫主焦煤報(bào)1600元/噸，焦煤綜合價(jià)格指數(shù)1350，較上一工作日漲6點(diǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格走高，市場(chǎng)成交活躍

【煉焦煤】25日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)正常，受買漲氛圍支撐，煉焦煤市場(chǎng)成交活躍，煤礦精煤庫(kù)存整體處于低位，部分礦點(diǎn)無貨可出，推動(dòng)焦煤價(jià)格普遍上漲價(jià)格方面，臨汾安澤市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格上漲90元/噸，低硫主焦精煤（A9、S0.5、V20、G85）出廠含稅價(jià)報(bào)1580元/噸；臨汾鄉(xiāng)寧主流煤礦煉焦煤價(jià)格上漲50元/噸，低硫瘦精煤（A10.0、S0.5、G60）出廠含稅價(jià)報(bào)1360元/噸；延安子長(zhǎng)市羊馬河煤礦氣煤出廠含稅價(jià)執(zhí)行990元/噸，上漲60元/噸。

盤點(diǎn)