1.本月核心關注點

1）2月份公示特氣項目5項；驗收項目2項。

2）2月光伏級一氧化二氮月均價回穩(wěn)，月環(huán)比持平。

3）2月光伏電池片受益于出口需求旺盛，企業(yè)多挺價穩(wěn)市為主。

2.特氣市場簡述

2月，大宗電子特氣（甲硅烷、超純氨、一氧化二氮，下同）市場價格多以持穩(wěn)為主，上游供應充足仍是制約價格上行的主要因素之一。2月份特氣兩大需求端光伏與半導體市場均呈向好態(tài)勢，對特氣價格起到一定支撐，2月份特氣價格回穩(wěn)整理為主。光伏級一氧化二氮月均價穩(wěn)定至9.5元/kg，月環(huán)比持平；光伏級超純氨月內(nèi)價格回穩(wěn)至3.4元/kg。具體分析來看：

光伏市場：2月光伏電池片市場挺價情緒較強，盡管期間銀價自高點回落，但前期高價銀漿已深度嵌入生產(chǎn)成本，疊加實體白銀現(xiàn)貨供給緊張、廠商采購需支付溢價，高成本形成了難以向下探底的價格底部，廠商挺價意愿強烈。與此同時，隨著取消出口退稅日期的臨近，出口端訂單近期集中交付，使得行業(yè)整體開工率維持中高位，也進一步強化了廠商的挺價意愿。

半導體市場方面：AI仍是行業(yè)上行的主要推動力，存儲器開啟新一輪上行周期。AI應用從模型訓練轉向大規(guī)模推理，導致多種存儲器市場爆發(fā)。但是，這種壓力也在正在迅速向下游傳導，部分中低端智能手機對成本波動耐受度較差，目標群體對價格變化較為敏感，在存儲器價格漲勢未歇的情況下，后續(xù)產(chǎn)量預計出現(xiàn)較大幅度下修。屆時，將不可避免的影響國內(nèi)成熟制程芯片的整體出貨水平。

綜上所述，光伏電池片在成本與政策支撐下，廠家挺價意愿強烈，排產(chǎn)積極性尚可，對特氣產(chǎn)生一定利好支撐；半導體產(chǎn)業(yè)整體向好，但消費電子領域仍受到一定沖擊，行業(yè)內(nèi)部差異走勢較為明顯。二者傳導至電子特氣產(chǎn)業(yè)鏈，表現(xiàn)為：需求端都有較強支撐，但是大宗電子特氣目前仍受制于產(chǎn)能過剩壓力，短期內(nèi)價格難以開啟上行周期，暫時持穩(wěn)觀望為主。

3.后市展望

影響特氣價格的主要因素是供應面及需求面。從需求端來看，3月是退稅政策取消前最后一個月，國內(nèi)搶出口現(xiàn)象較為明顯，出口需求端預計表現(xiàn)尚可。但是由于國內(nèi)組件出貨承壓，電池片內(nèi)銷面臨利潤壓縮問題，該部門需求預計延續(xù)頹勢。整體來看，市場需求仍呈樂觀預期，有望緩解產(chǎn)能過剩帶來的價格下行壓力，各產(chǎn)品價格持穩(wěn)概率較大。

具體分析來看：

3月光伏級甲硅烷市場預計持穩(wěn)為主，市場挺價情緒較為強烈，需求端出現(xiàn)之后后，價格繼續(xù)大幅下行概率較小，市場均價預計穩(wěn)定至31.25元/kg，環(huán)比持平，市場成交價格預計在30-35元/kg；半導體市場雖然有一定支撐，但是目前也面臨產(chǎn)能過剩壓力，價格預計在150元/kg，環(huán)比下跌1.64%。

3月光伏級一氧化二氮的價格預計維持穩(wěn)勢，下游需求短期內(nèi)尚可，但供應端過剩較為明顯，后續(xù)市場隨預計有所緩解，但仍以承壓為主。隆眾資訊預測，2026年3月光伏級一氧化二氮市場價格預計在9.5元/kg，環(huán)比持平。

3月光伏級超純氨價格預計繼續(xù)下跌概率較小，市場成交價格接近成本線，價格下跌余量有限。市場均價預計穩(wěn)定在3.4元/kg，環(huán)比下跌0.29%，下游接貨價預計維持在3.2-3.5元/kg，處于市場低位價格水平，半導體級價格預計在22.5元/kg。