綜述

節(jié)前尿素企業(yè)春節(jié)訂單預(yù)收多已基本完成，企業(yè)庫存多維持低位，國內(nèi)主流訂單天數(shù)處于相對高位，企業(yè)銷售壓力不大，報(bào)價(jià)向上探漲。當(dāng)前市場觀望氣氛濃厚，價(jià)格走勢主要受節(jié)日氛圍、企業(yè)收單進(jìn)度、市場交投情緒及企業(yè)庫存水平等因素影響，短期內(nèi)行情或整體維持大穩(wěn)小動(dòng)，窄幅整理的運(yùn)行態(tài)勢。

1、企業(yè)節(jié)前收單多以完成，尿素價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行；

2、工業(yè)需求逐漸減弱，農(nóng)業(yè)及儲(chǔ)備需求為主；

3、前期檢修裝置恢復(fù)，日產(chǎn)維持高位；

4、節(jié)前港口庫存波動(dòng)不大，尿素企業(yè)庫存繼續(xù)下降。

一、低庫存高待發(fā) 尿素價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

本期國內(nèi)尿素市場偏強(qiáng)窄幅波動(dòng)，截止本周四山東中小顆粒主流出廠漲至1760-1800元/噸，均價(jià)環(huán)比上漲5元/噸。雖然本周期處于尿素工廠春節(jié)前的最后收單沖擊，但下游補(bǔ)倉較為積極，工廠并未出現(xiàn)明顯讓利銷售情況，報(bào)價(jià)重心逐漸上移。進(jìn)入傳統(tǒng)小年后，遠(yuǎn)途汽車物流明顯減少，市場交投氣氛也逐漸走弱，但尿素工廠因多數(shù)以完成春節(jié)收單，且?guī)齑娴臀徊▌?dòng)，報(bào)價(jià)仍較為堅(jiān)挺。下周期正處于春節(jié)期間，市場基本處于休市狀態(tài)，尿素價(jià)格也多以穩(wěn)定個(gè)別調(diào)整為主。

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，本期供需差環(huán)比提升17.92%，企業(yè)庫存減少8.38萬噸。近期少數(shù)企業(yè)的春節(jié)訂單預(yù)收繼續(xù)進(jìn)行，下游也在適量采購，在情緒的助推下，新單成交情況階段性好轉(zhuǎn)，尿素價(jià)格從波動(dòng)逐步轉(zhuǎn)為堅(jiān)挺小漲。山東尿素企業(yè)報(bào)價(jià)先抑后揚(yáng)，截止周四現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲1.69%至1760-1800元/噸。

表1??2026年中國尿素供需平衡表（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)說明：

1.總供應(yīng)量=尿素總產(chǎn)量+進(jìn)口量；

2.總消費(fèi)量=農(nóng)業(yè)消費(fèi)折算+復(fù)合肥消費(fèi)折算+三聚氰胺消費(fèi)折算+其他消費(fèi)量（板材、車用、板材、其它化工等）+出口量；數(shù)據(jù)基本為估算值，僅供參考；

3.供需差=總供應(yīng)量-總消費(fèi)量；

4.企業(yè)庫存、港口庫存均為實(shí)際采集數(shù)據(jù)所得，并非計(jì)算數(shù)據(jù)

5.W+1表示下周，W+2、W+3依次類推。

二、故障檢修減少 供應(yīng)高位延續(xù)

1、前期停車企業(yè)恢復(fù) 日產(chǎn)繼續(xù)提升

本期部分企業(yè)檢修：內(nèi)蒙古烏蘭泰安能源。本期恢復(fù)的企業(yè)：重慶建峰化工、鄂爾多斯聯(lián)合化工。本期中國尿素產(chǎn)能利用率90.59%，環(huán)比漲1.45%，比同期漲3.40%。

2、企業(yè)代發(fā)訂單充足 庫存繼續(xù)下降

2026年2月11日，中國尿素企業(yè)總庫存量83.47萬噸，較上周減少8.38萬噸，環(huán)比減少9.12%。本周期國內(nèi)尿素企業(yè)庫存繼續(xù)下降。春節(jié)前尿素工廠預(yù)收較為順暢，收單價(jià)格震蕩上漲，下游補(bǔ)倉進(jìn)度好于預(yù)期，工廠出貨量較大。不過隨著春節(jié)的臨近，長途物流發(fā)運(yùn)減少，后期尿素工廠或逐漸出現(xiàn)累庫趨勢。

下周，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量預(yù)計(jì)：85萬噸附近，較本周期庫存小幅上漲。春節(jié)期間，汽車物流逐漸停運(yùn)，部分貨源靠火車調(diào)配，主發(fā)汽車的企業(yè)出貨將受到影響，庫存出現(xiàn)累庫趨勢。

3、企業(yè)收單順暢 主流訂單量漲至高位

截至2026年2月11日，中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)11.12日，較上周期增加2.3日，環(huán)比增加26.08%。隨著春節(jié)的臨近，國內(nèi)多數(shù)尿素企業(yè)收單結(jié)束，國內(nèi)主流訂單量也漲至最高水平。未來一周市場交投逐漸減弱，物流發(fā)運(yùn)減少，行情也進(jìn)入有價(jià)無市狀態(tài)。

下周，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)主流訂單天數(shù)預(yù)計(jì)：10日附近，較本周期小幅減少。下周進(jìn)入春節(jié)期間，工廠多數(shù)收滿春節(jié)訂單放假，主發(fā)前期訂單為主。這樣訂單主流天數(shù)或小幅下降。

4、臨近年關(guān) 整體港存波動(dòng)不大

截止2026年2月12日，中國尿素港口樣本庫存量：16.6萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸，漲幅0.61%。本周整體港存波動(dòng)不大，臨近年關(guān)，物流運(yùn)輸受限，多數(shù)業(yè)者穩(wěn)步休市為主。其中小幅增加的港口是煙臺(tái)港大顆粒貨源，其余港口波動(dòng)有限，整體港口庫存微增。

下周，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)主流訂單天數(shù)預(yù)計(jì)：17萬噸左右，較本期數(shù)量窄幅波動(dòng)。春節(jié)假期臨近，國內(nèi)貨源運(yùn)輸或?qū)⑹芟?，加之多?shù)業(yè)者陸續(xù)退市觀望，故而整體集港積極性下降，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口庫存保持當(dāng)前水平運(yùn)行為主。

三、農(nóng)業(yè)備肥持續(xù) ?工業(yè)剛需減弱

近期少數(shù)企業(yè)的春節(jié)訂單預(yù)收繼續(xù)進(jìn)行，下游也在適量采購，在情緒的助推下，新單成交情況階段性好轉(zhuǎn)，尿素價(jià)格從波動(dòng)逐步轉(zhuǎn)為堅(jiān)挺小漲。下游復(fù)合肥及企業(yè)工業(yè)逐步開始退市停車，貿(mào)易商觀望氣氛為主。

1、復(fù)合肥開工預(yù)期小幅下降

(20260206-0212)，復(fù)合肥本周期產(chǎn)能利用率在36.19%，環(huán)比下滑5.6個(gè)百分點(diǎn)。從主產(chǎn)區(qū)看：東北、西南、華南等地區(qū)企業(yè)以銷定產(chǎn)中；而蘇皖、山東、河南、湖北等區(qū)域企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入降負(fù)荷階段，小型企業(yè)在周內(nèi)逐步停車，而中規(guī)模企業(yè)維持中低負(fù)荷生產(chǎn)，因此整體看產(chǎn)能利用率下滑較為明顯。

下周期，預(yù)計(jì)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率保持低位水平，節(jié)后初八后陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

2、三聚氰胺開工高位運(yùn)行

2026年第6周(20260206-0212），中國三聚氰胺周均產(chǎn)能利用率60.77%，較上周期增加2.82個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)地區(qū)產(chǎn)能利用率山東、河南、山西、安徽地區(qū)下降，四川、新疆、陜西地區(qū)提升，其余地區(qū)暫無變化。

周內(nèi)山東華魯、陜西龍華、新疆玉象等裝置復(fù)產(chǎn)。下周期河北九元裝置產(chǎn)優(yōu)等品，預(yù)計(jì)下周行業(yè)產(chǎn)能利用率提升，均值在64%左右。

四、尿素行情偏強(qiáng)波動(dòng) 下游利潤窄幅調(diào)整

本期產(chǎn)業(yè)鏈利潤表現(xiàn)不一。煤炭、天然氣價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)，多數(shù)尿素價(jià)格探漲，行業(yè)利潤整體尚可。下游復(fù)合肥利潤受價(jià)格以及原料成本變化，利潤改善。三聚氰胺行業(yè)繼續(xù)虧損。

價(jià)格單位：元/噸

產(chǎn)品取價(jià)區(qū)域：國內(nèi)山東市場價(jià)格

下游取價(jià)區(qū)域：國內(nèi)山東市場價(jià)格

1、價(jià)格堅(jiān)挺上漲 利潤繼續(xù)提升

截止2026年2月12日，中國尿素樣本企業(yè)理論利潤：煤制固定床工藝?yán)碚摾麧櫈?/span>82元/噸，較上周持平；煤制新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?/span>291元/噸，較上周增幅10.65%；氣制工藝?yán)碚摾麧?/span>-208元/噸，較上周持平。主要原因：本周氣頭成本及價(jià)格處于穩(wěn)定，未有明顯的調(diào)整。煤頭固定床成本及價(jià)格均處于穩(wěn)定，利潤未有調(diào)整；新型煤氣化價(jià)格窄幅上調(diào)，其利潤跟隨調(diào)整。

尿素預(yù)估：氣頭尿素完全成本方面，受人工成本及其他相關(guān)費(fèi)用差異影響，不同企業(yè)間存在一定區(qū)間分化。推算西南地區(qū)氣頭行業(yè)完全成本約1780-1820元/噸，對應(yīng)樣本企業(yè)需在成本基礎(chǔ)上減150-200元/噸左右。固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約100-300元/噸左右。

下周，國內(nèi)尿素樣本利潤預(yù)計(jì)：固定床工藝70-85元/噸，較本周價(jià)格窄幅整理；新型煤氣化工藝為270-290元/噸，較本周價(jià)格變動(dòng)不大；氣制工藝為-208元/噸，較本周價(jià)格相對穩(wěn)定，實(shí)際理論利潤虧損在-88元/噸以內(nèi)。預(yù)計(jì)下周正處于春節(jié)期間，市場基本處于休市狀態(tài)，尿素價(jià)格也多以穩(wěn)定個(gè)別調(diào)整為主。

2、下游利潤收窄

本周（20260206-0212）原料中尿素、硫酸鉀、硫酸價(jià)格上漲，而合成氨價(jià)格下滑，其他原料暫穩(wěn)，整體看復(fù)合肥成本穩(wěn)中有增。周內(nèi)硫基肥產(chǎn)品價(jià)格有所上漲，推動(dòng)硫基肥利潤的增加；但氯基產(chǎn)品穩(wěn)定，而成本走高因此利潤下滑。本周期，其中45%S(3*15)平均毛利為204元/噸，較上周上漲21元/噸；45%CL(3*15)平均毛利為30元/噸，環(huán)比降2元/噸。

三聚氰胺方面，尿素價(jià)格較為堅(jiān)挺，三胺漲幅有限，在原料價(jià)格上漲壓力下，繼續(xù)維持虧損狀態(tài)。

五、春節(jié)期間基本休市 短期價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)

1、 供應(yīng)方面：下期尿素日產(chǎn)預(yù)計(jì)在21-21.8萬噸，裝置運(yùn)行穩(wěn)定，日產(chǎn)波動(dòng)不大。

2、 需求方面：下周進(jìn)入春節(jié)放假期間，下游終端復(fù)合肥企業(yè)部分停車，板材等其他工業(yè)也降至年內(nèi)最低水平，工業(yè)需求明顯減弱。農(nóng)業(yè)方面，局部農(nóng)業(yè)少量剛需存在，多數(shù)也隨著春節(jié)的到來需求暫時(shí)擱置。出口方面，新配額尚未公布之前，出口低位波動(dòng)，暫時(shí)對國內(nèi)影響較小。

3、 庫存方面：春節(jié)期間汽車物流逐漸停運(yùn)，部分貨源靠火車調(diào)配，主發(fā)汽車的企業(yè)出貨將受到影響，庫存出現(xiàn)累庫趨勢。港口方面，春節(jié)臨近，國內(nèi)貨源運(yùn)輸受限，疊加業(yè)者陸續(xù)退市觀望，集港積極性下降，預(yù)計(jì)短期港口庫存維持當(dāng)前水平。

4、 原料方面：煤炭短時(shí)維持，天然氣價(jià)格穩(wěn)定，成本相對穩(wěn)定。

結(jié)論（短期）：節(jié)前尿素工廠訂單多進(jìn)入尾聲，春節(jié)期間市場基本休市，行情呈現(xiàn)有價(jià)無市，價(jià)格整體以大穩(wěn)小動(dòng)態(tài)勢呈現(xiàn)。

結(jié)論（中長期）：春節(jié)期間雖有短暫性需求空檔期出現(xiàn)，但是隨著春節(jié)后市場啟動(dòng)，工農(nóng)業(yè)需求將逐漸回升，今年春節(jié)后溫度回升較快，不排除農(nóng)業(yè)啟動(dòng)較快，預(yù)計(jì)尿素市場價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩上漲的趨勢。不過春節(jié)前尿素價(jià)格偏強(qiáng)波動(dòng)，繼續(xù)上浮將受到前期指導(dǎo)價(jià)的限制，從供需面以及政策影響來看，春節(jié)后尿素或有一定幅度的上漲，但行情表現(xiàn)較為溫和。