1.市場關注點

①針葉漿金融屬性繼續(xù)影響漿價，市場需求面亦表現薄弱。

②闊葉漿外盤成本上漲，在需求疲軟下未能有效傳導至國內市場。

③春節(jié)假期臨近，供需雙弱格局下市場進入季節(jié)性平淡期。

2.本周行情分析

2.1進口紙漿現貨市場行情

本期進口紙漿市場整體以震蕩下調為主，節(jié)前市場特征明顯。截至本周四，本周期工作日進口漿主流品牌針葉漿現貨含稅均價5331元/噸，環(huán)比上期下降0.4%；闊葉漿現貨含稅均價4600元/噸，環(huán)比上期下降0.6%；本色漿現貨含稅均價4950元/噸，環(huán)比上期下降0.6%；化機漿現貨含稅均價3800元/噸，環(huán)比上期持平。

具體來看，針葉漿現貨交投清淡，交易主要局限在貿易商環(huán)節(jié)，出貨阻力較大，價格跟隨期貨盤面繼續(xù)下滑。闊葉漿市場表現相對穩(wěn)定，日度價格平穩(wěn)，但周均價環(huán)比仍有所下跌。盡管外盤報價提漲10美元，但國內市場對此反應平淡，實際漲價效果不彰。隨著春節(jié)臨近，下游工廠的采購活動已近乎停滯，對市場支撐力度顯著減弱。另外，港口庫存維持窄幅累庫趨勢，拖累漿價運行。

本期紙漿價格波動原因：一是針葉漿價格受期貨市場情緒主導，且現貨市場下游實際需求亦相對薄弱，承壓漿價走勢。二是在需求萎縮的背景下，外盤的成本上漲暫時沒有順利向國內市場傳導，市場當前供需關系中買方占據主導，需求疲軟承壓漿市。三是節(jié)前下游原紙市場生產活動放緩，下游進入靜置的狀態(tài)，近乎停滯的采購市場導致價格缺乏支撐。

2.2國產紙漿現貨市場行情

本周國產非木漿市場價格平穩(wěn)運行，周期內市場整體交投狀況改善不大，下游保持剛需采買。

截止到發(fā)稿，四川地區(qū)漂白竹漿漿板主流含稅出廠價格4700-4900元/噸，本色竹漿漿板主流含稅出廠價格4200-4400元/噸，廣西地區(qū)漂白甘蔗濕漿含稅主流出廠價格4300-4400元/噸，漂白甘蔗漿板5200-5400元/噸。

周期內竹漿市場價格區(qū)間整理為主，市場交投活躍度變化不大，部分竹漿漿企出貨狀況一般；甘蔗漿市場價格暫穩(wěn)為主，下游需求訂單情況未見明顯起色；草漿市場價格持穩(wěn)，保持正常生產，供應周邊地區(qū)剛需采買。

后市來看，下游需求訂單釋放緩慢，隆眾資訊預計下周國產非木漿市場價格或將區(qū)間盤整，建議關注主力漿企實單價格變化及下游開工變動。

3.市場影響因素分析

3.1 生活用紙市場

本期生活用紙市場平穩(wěn)運行。生活用紙全國木漿原紙均價為6117元/噸，價格水平與上周持平。生活用紙市場價格以穩(wěn)為主，市場整體交投氛圍略顯清淡，紙企消息面較為平靜；臨近春節(jié)，生活用紙終端下游備貨進入尾聲，需求端改善不大，按需入市采買；主力紙企延續(xù)前期出貨狀態(tài)，部分中小型紙企出貨速度放緩，行業(yè)整體開工率有所下降。本期內原料紙漿市場區(qū)間內整理運行，闊葉漿價格保持穩(wěn)定，對生活用紙紙價支撐作用有限。綜合來看，當前供需博弈下，隆眾資訊預計近期生活用紙市場價格或將平穩(wěn)運行，重點關注原料紙漿價格的變動及需求端訂單釋放節(jié)奏變化。

3.2 白卡紙市場

本期白卡紙市場行情表現平淡，250-400g社會白卡紙市場含稅價格波動區(qū)間在4110-4310元/噸，紙杯原紙在5100-5200元/噸。本期進口木漿價格波動不大，國產漿價格穩(wěn)定，成本面對白卡紙行情影響減弱。本期廣西北海大廠恢復開工，中小紙廠開工依舊地位，本期白卡紙產量環(huán)比增加5.74%，對白卡紙價格起到利空影響。因為需求面逐漸減少，市場交投減量，部分二盤商、小盤商開始放假，紙廠產銷壓力增加，庫存有增加風險。

3.3 文化紙市場

本期雙膠紙企業(yè)均價下降，70g雙膠紙企業(yè)含稅均價為4571.4元/噸，環(huán)比降幅1.5%。本期國內雙膠紙市場弱勢盤整態(tài)勢，成交氣氛轉淡。檢修裝置已恢復正常排產，且行業(yè)產能基數龐大，市場貨源供應充裕。木漿因素區(qū)間震蕩，行業(yè)生產持續(xù)承壓，紙廠端多持挺價意愿。反觀消費端，終端需求趨弱，用戶多消耗庫存紙為主，節(jié)前備貨一般，加劇市場疲軟，個別企業(yè)為緩解出貨壓力實施讓利策略，市場觀望氣氛濃郁，貿易商多謹慎操盤，普遍采取低庫存和快周轉策略，區(qū)域倒掛現象普遍，70g本白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4300-4400元/噸，70g高白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4600-4800元/噸，成交實談為主。

本期銅版紙企業(yè)均價下降，157g銅版紙企業(yè)含稅均價為4903.6元/噸，環(huán)比降幅1.4%。本期國內銅版紙市場整體呈現偏弱整理格局，行業(yè)面臨成本高企與需求疲軟的雙重壓力，交投氣氛轉淡。工廠多按計劃正常排產，市場貨源供應充裕。工廠生產承壓，紙企多維持挺價意愿。反觀下游消費平淡，用戶采購以剛需為主，未出現節(jié)前集中備貨跡象，市場缺乏需求帶動，部分企業(yè)出貨壓力增加。市場情緒以觀望為主，貿易商普遍隨行就市，快進快出策略主導， 157g平張銅版紙主流品牌價格區(qū)間在4700-4900元/噸，實際成交以商談為主。

4.市場預期

預計節(jié)前紙漿市場將處于休整狀態(tài)。節(jié)后市場走向取決于下游復工和補庫節(jié)奏，預計短期內價格將以弱勢震蕩為主，筑底過程可能仍需時間。