導(dǎo)語：1 月海外除草劑市場需求步入降溫通道，此前拉動市場的北美草甘膦旺季需求效應(yīng)逐步消退，海外整體采購需求呈回落態(tài)勢。草甘膦外貿(mào)端補(bǔ)單力度顯著減弱，市場整體挺價意愿同步走低，盡管部分產(chǎn)品仍有零星出口訂單支撐，但外需整體規(guī)模有限，難以對市場形成實(shí)質(zhì)性的拉動作用。當(dāng)前草甘膦市場正處于上下游價格博弈的關(guān)鍵階段，冬儲政策落地存在不確定性，疊加上游產(chǎn)能調(diào)整尚未明確，下游企業(yè)備貨心態(tài)搖擺不定。而海外需求降溫后，市場短期缺乏清晰的需求增長驅(qū)動力，進(jìn)一步放大了行業(yè)觀望情緒，全產(chǎn)業(yè)鏈整體操作均趨于謹(jǐn)慎。

一、?內(nèi)外需雙弱，政策擾動短期堅(jiān)挺

表1 除草劑及相關(guān)產(chǎn)品價格一覽表（單位：萬元/噸）

草劑市場步入價格底部博弈階段，整體呈現(xiàn)低價惜售、廠家挺價觀望的核心格局 。市價觸底后企穩(wěn)跡象初顯，行業(yè)上行預(yù)期逐步升溫，目前草甘膦價格已逼近企業(yè)成本線，行業(yè)讓利空間基本耗盡，疊加供應(yīng)端收緊、政策與需求端利好支撐，市場低價出貨意愿降低。成本端上游中間體價格上行，成本持續(xù)承壓，進(jìn)一步壓縮企業(yè)盈利空間，倒逼行業(yè)讓利拋售。受農(nóng)歷臘月備貨節(jié)奏及 “一證一品同標(biāo)” 新政影響，下游制劑企業(yè)與貿(mào)易商采購偏謹(jǐn)慎，以按需補(bǔ)單為主。

二、成本倒逼減產(chǎn)，頭部企業(yè)生產(chǎn)控量

圖1? 國內(nèi)草甘膦主要市場走勢圖（元/噸）		圖2 草銨膦原藥主流價格走勢圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周期草甘膦市場低位收斂，成本制約挽虧心態(tài)主導(dǎo)工廠挺價意愿強(qiáng)烈，外貿(mào)補(bǔ)單支撐、內(nèi)貿(mào)觀望為主，價格短期企穩(wěn)概率大。黃磷、液氯價格高位走勢，進(jìn)一步強(qiáng)化挺價邏輯，草甘膦行業(yè)開工率維持低位，供應(yīng)端收縮，但目前下游對高位貨源較抵觸，限制短期內(nèi)上調(diào)空間，疊加春節(jié)假期臨近，交通物流逐步受限，場內(nèi)買氣走弱，進(jìn)入節(jié)前休市狀態(tài)，現(xiàn)95%原藥市場參考2.35-2.4萬元/噸，97%原藥市場報價參考 2.42-2.5萬元/噸。

外貿(mào)：出口退稅政策調(diào)整的消息面擾動，對出口端形成利好，提振海外市場的詢盤熱度與采購積極性，草甘膦未在退稅清單行列，直接帶動有限；當(dāng)前國內(nèi)草甘膦價格已逼近成本線，價格優(yōu)勢凸顯下，海外貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫的意愿顯著增強(qiáng)，現(xiàn)階段草甘膦出口新單的參考報價約為 3425美元 / 噸。

近期乙草胺市場走勢穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，成交價格重心向低位延伸，折百后主流報價穩(wěn)定在 1.9-2.0 萬元 / 噸，冬儲收尾，春耕備貨尚未啟動，下游以消化前期庫存為主，采購節(jié)奏放緩，以小單剛需為主，海外需求季節(jié)性平淡，無集中訂單釋放，出口報價與內(nèi)貿(mào)持平。

烯草酮市場走勢延續(xù)下行，折百后主流報價企穩(wěn)于 8 萬元 / 噸，實(shí)際成交多以商談議價為主。國內(nèi)市場采購節(jié)奏偏緩，僅見零星詢單，工廠現(xiàn)階段以交付外貿(mào)訂單為核心；市場供需博弈加劇，買盤壓價意愿明顯，企業(yè)亦靈活調(diào)整銷售政策以促進(jìn)成交。此外，西北地區(qū)部分工廠計劃于春節(jié)期間停車檢修，預(yù)計后續(xù)市場供應(yīng)量或?qū)⒂兴s減。

三、出口退稅消息擾動 訂單結(jié)構(gòu)調(diào)整

短期：受春節(jié)假期影響，物流運(yùn)輸環(huán)節(jié)受限，市場詢盤采購活動逐步降溫并進(jìn)入休市階段，部分生產(chǎn)裝置計劃在春節(jié)期間減產(chǎn)，行業(yè)供需兩端均將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的狀態(tài)。草甘膦方面，當(dāng)前成本端制約，企業(yè)讓利空間有限，成交價格重心有望保持穩(wěn)定，部分企業(yè)亦存在小幅提價的計劃。草銨膦則受出口退稅取消政策的影響，有效期內(nèi)的產(chǎn)能訂單已基本排滿，多數(shù)生產(chǎn)工廠處于封盤不報的狀態(tài)。綜合來看，短期內(nèi)草甘膦價格大概率將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏暖的運(yùn)行走勢。

中長期：2-4月預(yù)計市場先穩(wěn)后揚(yáng)。2月下游渠道與制劑廠以消化庫存為主，僅小批量零散補(bǔ)單，大規(guī)模備貨未啟動，需求釋放緩慢。3月國內(nèi)玉米、大豆等春播作物播前除草需求集中爆發(fā)，疊加海外客戶常規(guī)補(bǔ)貨，訂單量環(huán)比顯著增長。4月春耕需求進(jìn)入收尾階段，需求回歸剛需水平，整體平穩(wěn)。