1、本月摘要

①? 硫磺、硫酸等原料價(jià)格持續(xù)高位震蕩，為磷酸價(jià)格提供剛性支撐。

②? 印度船期數(shù)據(jù)顯示，本月預(yù)計(jì)有總計(jì)29.2萬噸磷酸溶液抵達(dá)印度，接近2025年1月全月的32.9萬噸進(jìn)口量。其中，73,479噸來自約旦，73,423噸來自塞內(nèi)加爾，56,994噸來自摩洛哥，35,780噸來自美國，21,470噸來自中國，18,500噸來自突尼斯，12,532噸來自菲律賓。

③? 孟加拉國BCIC發(fā)布招標(biāo)，計(jì)劃采購1萬噸52-54%五氧化二磷含量的磷酸溶液，截標(biāo)日期為3月11日。

2、現(xiàn)貨概況

表1 國內(nèi)磷酸價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

1月熱法磷酸市場在成本與需求的動(dòng)態(tài)博弈中呈現(xiàn)高位堅(jiān)挺格局。黃磷價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行，為熱法磷酸提供堅(jiān)實(shí)成本支撐，企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下。需求端呈現(xiàn)顯著分化：傳統(tǒng)行業(yè)采購意愿低迷，走貨清淡；新能源領(lǐng)域訂單持續(xù)發(fā)力，有效對沖下行壓力，支撐企業(yè)產(chǎn)銷平衡。受濕法凈化磷酸價(jià)格上行帶動(dòng)，市場情緒同步提振，部分企業(yè)順勢調(diào)價(jià)。整體來看，市場雖無明顯放量，但供需緊平衡疊加成本剛性，推動(dòng)價(jià)格維持高位運(yùn)行，短期走勢以穩(wěn)中偏強(qiáng)為主。
1月濕法凈化磷酸市場延續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢，價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，核心支撐源于硫磺、硫酸等原料價(jià)格持續(xù)高位震蕩，推高生產(chǎn)成本。供應(yīng)端，部分企業(yè)因裝置檢修或降負(fù)荷運(yùn)行，局部地區(qū)供應(yīng)偏緊，庫存處于低位。需求端，磷酸鐵行業(yè)開工率穩(wěn)定在七成以上，新能源領(lǐng)域?qū)α姿嵝枨笮纬蓜傂岳瓌?dòng)；但傳統(tǒng)行業(yè)受高價(jià)抑制，采購意愿低迷，走貨整體平淡，實(shí)際成交中存在小幅讓利空間。

圖1 2025-2026年日度國內(nèi)磷酸價(jià)格趨勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

1）1月我國磷酸總產(chǎn)量為38.19萬噸，較上月增加4.60%，本月磷酸總開工為60.05%，較上月上漲1.47%。

2）濕法磷酸總產(chǎn)為28.1萬噸，較上月增加7.25%，濕法開工64.22%，較上月增加2.46%；

3）熱法磷酸總產(chǎn)10.1萬噸，較上月減少1.94%，熱法開工50.91%，較上月下滑0.89%。

4、市場情緒

表2 國內(nèi)磷酸上下游從業(yè)者情緒預(yù)期

5、價(jià)格預(yù)測

2月濕法預(yù)測：下月濕法凈化磷酸市場預(yù)計(jì)成本支撐下滑，價(jià)格預(yù)期偏弱整理。原料端月內(nèi)硫磺價(jià)格預(yù)期小幅回調(diào)，企業(yè)利潤持續(xù)承壓導(dǎo)致部分企業(yè)提產(chǎn)意愿不足，疊加正值春節(jié)期間，預(yù)計(jì)開工率將自高位有所下降。供應(yīng)端收縮雖可能帶來低價(jià)資源減少與工廠挺價(jià)情緒，然而，2月新能源動(dòng)力端需求預(yù)期減弱下，下游缺乏需求端的有效拉動(dòng)，價(jià)格上行動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)濕法凈化磷酸價(jià)格將呈穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，需重點(diǎn)關(guān)注2月磷酸鐵開工調(diào)整節(jié)奏。

2月熱法預(yù)測：下月熱法磷酸市場預(yù)計(jì)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。成本端，上游黃磷價(jià)格走勢預(yù)計(jì)先跌后穩(wěn)，生產(chǎn)成本有下行預(yù)期。2月，春節(jié)假期，預(yù)計(jì)部分熱法酸企業(yè)裝置檢修，場內(nèi)供應(yīng)小幅減量，供應(yīng)收縮對市場底部價(jià)格形成一定支撐。傳統(tǒng)磷酸鹽等需求雖表現(xiàn)平穩(wěn)，但后期缺乏強(qiáng)勁增長動(dòng)力。預(yù)計(jì)熱法磷酸價(jià)格將維持偏弱整理格局，但整體預(yù)計(jì)下行空間有限，實(shí)際成交側(cè)重單議。后期關(guān)注原料端價(jià)格情況及同品濕法端價(jià)格走勢。

6、相關(guān)產(chǎn)品情況

磷礦石市場：月初國內(nèi)磷礦石市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)、走勢堅(jiān)挺的態(tài)勢。南方精粉因下游尋貨需求增加，報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，但實(shí)際成交跟進(jìn)不足，市場觀望情緒較濃。北方地區(qū)受西北、華北下游需求持續(xù)拉動(dòng)，庫存水平下降，供應(yīng)緊張局面加劇。湖北地區(qū)多數(shù)磷礦進(jìn)入休采期，僅少數(shù)大型礦山維持減量生產(chǎn)，區(qū)域供應(yīng)量明顯縮減。中下旬市場供需格局平穩(wěn)，價(jià)格整體穩(wěn)定，新單成交一般，下游企業(yè)以庫存回運(yùn)為主，按需補(bǔ)庫。磷肥開工穩(wěn)定，生產(chǎn)冬儲春耕用肥，部分企業(yè)采購精粉用于新投濕法凈化酸生產(chǎn)，精粉價(jià)格堅(jiān)挺，支撐市場整體偏緊運(yùn)行。

黃磷市場：1月西南地區(qū)黃磷價(jià)格22992元/噸，環(huán)比上調(diào)0.69%，月均價(jià)重心較12月小幅上移，全月核心驅(qū)動(dòng)來自供應(yīng)端聯(lián)合挺價(jià)惜售，需求端由謹(jǐn)慎觀望逐步轉(zhuǎn)向剛需補(bǔ)貨，月末備貨帶動(dòng)成交小幅回暖。?
月初貿(mào)易商低價(jià)試探，黃磷企業(yè)被動(dòng)承壓，交投低迷下市場價(jià)格由22600元/噸回落100元至22500元/噸，隨后在貿(mào)易商積極補(bǔ)貨中，黃磷企業(yè)主動(dòng)聯(lián)合挺價(jià)，疊加企業(yè)黃磷招標(biāo)價(jià)格止跌回升，下游采購心態(tài)從“普遍看空”的謹(jǐn)慎觀望逐步轉(zhuǎn)為“買漲不買跌”剛需采購，場上低價(jià)貨源更加收緊，推動(dòng)黃磷市場價(jià)格重心上移，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)至23400-23600元/噸出廠承兌。月中黃磷大廠憑借前期訂單支撐，挺價(jià)惜售情緒強(qiáng)化，低價(jià)簽單意愿低，部分企業(yè)捂盤控量，供應(yīng)端議價(jià)權(quán)持續(xù)占優(yōu)。需求端熱法磷酸企業(yè)多數(shù)維持剛需，三氯化磷受成本壓力開工下滑，整體需求以?“剛需?+?階段性補(bǔ)貨”?為主，前期消耗庫存、觀望壓價(jià)，后期在價(jià)格持續(xù)上漲及春節(jié)備貨節(jié)點(diǎn)下，逐步轉(zhuǎn)為隨行就市采購，但高價(jià)抵觸情緒明顯，由于缺乏大規(guī)模集中采購支撐，難以推動(dòng)價(jià)格大幅突破。截至發(fā)稿，黃磷價(jià)格在23300-23500元/噸區(qū)間高位暫穩(wěn)。其中云南、四川黃磷市場凈磷出廠承兌成交參考23300-23350元/噸，貴州黃磷市場凈磷出廠承兌成交參考23450-23500元/噸，具體成交實(shí)單商談。

7、數(shù)據(jù)日歷

表3 國內(nèi)磷酸數(shù)據(jù)一覽表（單位：萬噸）