【導語】伴隨前期氣頭尿素企業(yè)以及檢修裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)日產(chǎn)再次突破20萬噸，需求方面多謹慎跟進，整體供需格局相對偏寬松，市場交投氛圍也多謹慎，但近期基于宏觀等情緒影響，期貨盤面持續(xù)拉漲，帶動現(xiàn)貨低端價位貨源成交。

一、價格受情緒影響居多，工廠挺價為主

截止1月26日，山東臨沂市場價格1750元/噸，較上一工作日下調(diào)10元/噸，環(huán)比減少0.57%。近期國內(nèi)尿素市場呈現(xiàn)出基本面與情緒面博弈的復(fù)雜格局。供應(yīng)方面，隨著前期氣頭尿素企業(yè)以及檢修裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開工率維持高位，日產(chǎn)水平再次突破20萬噸，整體供應(yīng)格局相對寬松。需求方面表現(xiàn)謹慎，農(nóng)業(yè)需求雖處于備肥過渡階段，但尚未形成集中采購勢頭；工業(yè)需求受環(huán)保限產(chǎn)和春節(jié)臨近影響，復(fù)合肥、板材等行業(yè)開工受限，多以剛需小單跟進為主。

盡管供需基本面偏弱，市場交投氛圍整體謹慎，但期貨市場在宏觀預(yù)期、國際價格傳導等因素影響下持續(xù)拉漲，對現(xiàn)貨情緒形成明顯帶動。這種期現(xiàn)聯(lián)動使得現(xiàn)貨低端價位貨源成交好轉(zhuǎn)，部分區(qū)域工廠新單成交增量，反映出情緒面對短期市場的顯著影響。不過，由于基本面支撐有限，市場整體價格上行空間仍受制約，呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢。

表1? 國內(nèi)尿素市場價格周度漲跌表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

今日UR2605合約呈現(xiàn)典型的窄幅震蕩格局，全天波動區(qū)間僅18元/噸（1783-1801），最終收于1791元/噸，與開盤價持平，結(jié)算價1793元/噸，較上一交易日上漲4元/噸。成交量11.4萬手，持倉量24.6萬手，日增倉僅106手，表明市場觀望情緒濃厚，資金參與度有限。

圖1?尿素期現(xiàn)價格與基差對比圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

二、供應(yīng)日產(chǎn)繼續(xù)增量 壓制價格上行

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1月26日尿素行業(yè)日產(chǎn)20.94萬噸，較上一工作日增加0.46萬噸；較去年同期增加1.47萬噸；今日開工率88.95%，較去年同期86.94%回升2.01%。供應(yīng)端持續(xù)回升主要受四川氣頭企業(yè)陸續(xù)開車、前期故障裝置恢復(fù)等因素推動，且預(yù)計下周山西等地仍有企業(yè)復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)或進一步攀升至21萬噸附近。當前供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏較快，但需關(guān)注企業(yè)庫存去化與需求承接能力的匹配情況，若供應(yīng)增量持續(xù)釋放而節(jié)前備貨需求轉(zhuǎn)弱，或?qū)κ袌鲂纬梢欢▔毫Α?/span>

圖2 國內(nèi)尿素周度企業(yè)庫存對比圖（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至2026年1月21日當周，中國尿素企業(yè)庫存總量降至94.60萬噸，環(huán)比減少4.01萬噸，降幅達4.07%，且預(yù)計后續(xù)庫存仍將小幅下降至92萬噸左右。企業(yè)庫存的持續(xù)去化對當前尿素價格形成關(guān)鍵支撐，主要原因在于庫存減少緩解了供應(yīng)壓力，同時臨近春節(jié)，尿素企業(yè)為保障節(jié)前發(fā)貨積極催收訂單，加之部分區(qū)域的農(nóng)業(yè)備貨需求仍在延續(xù)。

三、市場跟進謹慎，價格窄幅波動

當前市場呈現(xiàn)"上有壓力、下有支撐"的僵持格局。支撐因素主要來自：一是現(xiàn)貨價格相對堅挺，主流區(qū)域出廠價維持在1680-1750元/噸區(qū)間，期貨貼水結(jié)構(gòu)對盤面形成一定支撐；二是企業(yè)庫存處于相對低位，部分工廠待發(fā)訂單尚可，挺價意愿較強；三是春節(jié)前部分剛需備貨仍在進行，需求端未完全轉(zhuǎn)弱。壓制因素則體現(xiàn)在：供應(yīng)端日產(chǎn)維持20萬噸以上高位，氣頭裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強供應(yīng)壓力；下游工業(yè)需求（復(fù)合肥、板材）受春節(jié)臨近影響逐步轉(zhuǎn)弱，高價接受度有限；市場缺乏實質(zhì)性利好驅(qū)動，資金追漲意愿不足。綜上，短期尿素價格或暫時窄幅波動運行為主，主流區(qū)域報價或繼續(xù)小幅波動10-20元/噸。

1、進出口數(shù)據(jù)概況 2025年9月尿素進口76.08噸，環(huán)比跌2.01%；2025年1-9月累計進口量為1977.06噸，較去年同期同比減少49.06%。9月尿素出口137.12萬噸，環(huán)比漲72.12%；2025年1-9月累計出口量為281.23萬噸，較去年同期同比增加1007.70%。 圖1 2024-2025年尿素進口數(shù)據(jù)對比（單位：噸、美元/噸） 圖2 2024-2025年尿素出口數(shù)據(jù)對比（單位：萬噸、美元/噸） 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 2、影響因素