1.市場關(guān)注點

①針葉漿下游原紙市場采購近尾聲，市場期現(xiàn)商交易為主。

②年前資金回籠壓力下，部分闊葉漿業(yè)者主動降價去庫存。

③下游市場備貨接近尾聲疊加港口持續(xù)累庫，市場情緒偏悲觀。

2.本周行情分析

2.1進口紙漿現(xiàn)貨市場行情

本期進口紙漿市場情緒轉(zhuǎn)弱，進入清淡下行通道。截至本周四，本周期工作日進口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價5388元/噸，環(huán)比上期下降2.8%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4671元/噸，環(huán)比上期下降1.2%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價5000元/噸，環(huán)比上期下降0.6%；化機漿現(xiàn)貨含稅均價3800元/噸，環(huán)比上期持平。

具體來看，針葉漿跟隨大宗商品及期貨盤面走低，現(xiàn)貨交易集中于期現(xiàn)商之間，下游紙廠鮮有入市。闊葉漿市場情緒轉(zhuǎn)弱，前期支撐價格的貨源緊俏的局面得到改善，部分持貨商出于年前回籠資金的需求，出現(xiàn)降價出售行為。下游市場中傳統(tǒng)的春節(jié)前備貨采購已基本結(jié)束，對市場支撐消退。本周期，港口庫存延續(xù)累庫，進一步壓制市場心態(tài)，整體交投清淡疲軟。

本期紙漿價格波動原因：一是針葉漿市場價格被動跟隨宏觀及資金情緒波動，市場情緒清淡。二是闊葉漿部分業(yè)者迫于壓力降價變現(xiàn)，市場貨源緊俏情況得到緩解，下游采購情緒清淡，對漿市支撐有限。三是本周期港口庫存繼續(xù)累庫走勢，市場交投信心不足，壓制漿價。

2.2國產(chǎn)紙漿現(xiàn)貨市場行情

本周國產(chǎn)非木漿市場價格以穩(wěn)為主，周期內(nèi)市場整體交投氛圍改善不大，下游按需入市采買。

截止到發(fā)稿，四川地區(qū)漂白竹漿漿板主流含稅出廠價格4600-4900元/噸，本色竹漿漿板主流含稅出廠價格4200-4400元/噸，廣西地區(qū)漂白甘蔗濕漿含稅主流出廠價格4300-4400元/噸，漂白甘蔗漿板5200-5400元/噸。

周期內(nèi)竹漿市場價格區(qū)間整理為主，市場整體交投活躍度變化不大，部分竹漿漿企出貨狀況一般；甘蔗漿市場價格區(qū)間震蕩，保持剛需出貨節(jié)奏；本周草漿市場報價持穩(wěn)，維持正常生產(chǎn)，供應(yīng)周邊地區(qū)按需采買。

后市來看，下游原料消化能力有限，隆眾資訊預(yù)計下周國產(chǎn)非木漿市場價格維穩(wěn)，重點關(guān)注主力漿企實單價格變化及下游需求訂單跟進情況。

3.市場影響因素分析

3.1 生活用紙市場

本期生活用紙市場震蕩調(diào)整運行。生活用紙全國木漿原紙均價為6117元/噸，價格水平與上周持平。生活用紙市場價格平穩(wěn)運行，市場整體交投活躍度變化不大，業(yè)者觀望情緒為主；生活用紙終端下游需求難見大幅改善，按需入市采買，主力紙企維持正常走貨，部分紙企出貨表現(xiàn)一般，短期內(nèi)庫存壓力難以釋放。本期內(nèi)原料紙漿市場價格震蕩調(diào)整，針葉漿、闊葉漿價格小幅下降，對生活用紙紙價支撐作用偏弱。綜合來看，當(dāng)前供需博弈下，隆眾資訊預(yù)計近期生活用紙市場價格或?qū)^(qū)間震蕩，重點關(guān)注原料紙漿價格的變動及主力紙企裝置運行情況。

3.2 白卡紙市場

本期白卡紙市場價格主流平穩(wěn)，局部量大優(yōu)惠，250-400g社會白卡紙市場含稅價格波動區(qū)間在4110-4310元/噸，紙杯原紙在5100-5200元/噸。本期進口木漿價格震蕩下調(diào)，國產(chǎn)漿價格穩(wěn)定，成本面壓力減輕，中小紙廠開工改善。本期廣西北海大廠停機檢修，對市場供應(yīng)面影響明顯，產(chǎn)量環(huán)比下降7.81%，對白卡紙行情起到利好支撐。需求面表現(xiàn)依舊疲軟，貿(mào)易商走貨一般，二盤商備貨力度下降，紙廠間競爭加大，中小紙廠后期開工或再次下降。本期貿(mào)易商價格調(diào)整不多，報價穩(wěn)定，局部回籠資金壓力下量大優(yōu)惠。

3.3 文化紙市場

本期雙膠紙企業(yè)均價穩(wěn)定，70g雙膠紙企業(yè)含稅均價為4642.9元/噸，環(huán)比持平。本期國內(nèi)雙膠紙市場弱勢整理，交投情況趨于平淡。周內(nèi)有企業(yè)計劃內(nèi)檢修，因行業(yè)產(chǎn)能基數(shù)龐大，市場貨源仍較為充裕。木漿價格區(qū)間震蕩，行業(yè)盈利情況持續(xù)承壓，紙廠端多延續(xù)挺價意愿。然下游消費表現(xiàn)不旺，目前教輔教材印刷已收尾，社會面需求未見起色，用戶多消耗庫存紙為主，未出現(xiàn)節(jié)前集中備庫動作。疲軟的市場需求拖累下，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望后市，貿(mào)易商普遍采取低庫存和快周轉(zhuǎn)策略，區(qū)域倒掛情況嚴(yán)重，70g本白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4300-4400元/噸，70g高白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4600-4800元/噸，成交實談為主。

本期銅版紙企業(yè)均價穩(wěn)定，157g銅版紙企業(yè)含稅均價為4975.0元/噸，環(huán)比持平。本期國內(nèi)銅版紙市場淡穩(wěn)整理，觀望氣氛濃郁。工廠生產(chǎn)變化不大，市場貨源供應(yīng)充裕。因行業(yè)成本壓力較大，工廠多維持挺價意愿。反觀下游，社會印刷及宣傳類訂單一般，用戶采購意愿不強，普遍采取按需采購策略，未出現(xiàn)節(jié)前集中備貨的跡象。在缺乏需求拉動的情況下，中間貿(mào)易商多隨行就市，維持隨進隨出策略，局部存在倒掛現(xiàn)象，157g平張銅版紙主流品牌價格區(qū)間在4700-4900元/噸，實單可商議。

4.市場預(yù)期

預(yù)計春節(jié)之前，紙漿市場將維持弱勢整理的格局。在需求疲軟清淡和業(yè)者資金回籠壓力下，價格可能繼續(xù)向下尋找支撐，難有反彈動力。