近期合成氨與尿素市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)，供需寬松格局下價格窄幅波動。合成氨市場短期缺乏上漲動力，預(yù)計價格漲幅在30-70元/噸區(qū)間運行；尿素市場則呈現(xiàn)漲跌交替的震蕩行情，波動幅度有限。截至2026年1月19日，山東主產(chǎn)區(qū)合成氨商品量穩(wěn)定在2.71萬噸/日，價格報2182-2325元/噸；尿素日產(chǎn)量達20.28萬噸，供應(yīng)持續(xù)處于高位。當(dāng)前下游對高價抵觸情緒漸顯，市場缺乏持續(xù)上行支撐，短期內(nèi)或延續(xù)僵持觀望態(tài)勢。

一、合成氨供應(yīng)高壓持續(xù)，價格上行乏力

截至2026年1月19日，山東主產(chǎn)區(qū)合成氨商品量穩(wěn)定在2.71萬噸/日，雖較前期窄幅回落（因堿業(yè)、德邦裝置故障短期減量），但整體供應(yīng)充裕態(tài)勢未變。安徽金禾新增產(chǎn)能外銷、華中、華東環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，進一步強化供應(yīng)寬松預(yù)期，主產(chǎn)區(qū)氨量或長期維持2.7萬噸/日以上。

山東地區(qū)主流出廠價報2182-2325元/噸，短時利好（如局部減量）僅帶動30-70元/噸漲幅，遠低于歷史波動區(qū)間。主因供應(yīng)過剩壓制上行空間，且下游產(chǎn)品需求支撐力不足。當(dāng)前合成氨利潤約393元/噸，雖處于相對高位，但過剩供應(yīng)導(dǎo)致氨價難有明顯漲幅，利潤空間或隨價格波動進一步壓縮。

?二、尿素供需寬松主導(dǎo)，行情弱勢僵持

1.供應(yīng)端：日產(chǎn)高位，貨源充足

尿素行業(yè)日產(chǎn)量維持20.28萬噸高位，計劃檢修企業(yè)較少，且前期停車的氣頭裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，疊加短時企業(yè)故障擾動，日產(chǎn)呈波動中逐步提升趨勢。高供應(yīng)格局下，工廠庫存壓力持續(xù)累積。

2. 需求端：謹慎心態(tài)主導(dǎo)，剛需零星支撐

農(nóng)業(yè)需求月底進入化肥淡儲備肥階段，節(jié)前返青肥備肥需求陸續(xù)啟動，但需求釋放節(jié)奏緩慢，下游普遍持觀望態(tài)度，等待價格進一步下跌后逢低補倉。工業(yè)需求受春節(jié)假期臨近影響，部分下游企業(yè)停工放假，工業(yè)剛需持續(xù)萎縮；短期冬臘肥需求有限，對行情支撐力度不足。尿素港口樣本庫存量為13.4萬噸，業(yè)者集港意愿低迷，港口去庫依賴內(nèi)需，進一步削弱市場信心。綜合當(dāng)前供需格局及市場心態(tài)來看，短時國內(nèi)尿素行情或延續(xù)偏弱態(tài)勢。

三、供需寬松主導(dǎo)，窄幅波動延續(xù)

合成氨雖利潤可觀，截止目前393元/噸，但過剩供應(yīng)氨價難有明顯漲幅。氨供應(yīng)充裕常態(tài)化（主產(chǎn)區(qū)氨量≥2.71萬噸/日）下，即便局部減量刺激短時反彈，漲幅難超100元/噸。主因主產(chǎn)區(qū)安徽金禾新增產(chǎn)能外銷，華中、華東部分氨企環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，因此氨供應(yīng)持續(xù)充裕。尿素高供應(yīng)（日產(chǎn)20.28萬噸）與弱需求（農(nóng)業(yè)觀望、工業(yè)萎縮、出口受限）矛盾突出，行情或延續(xù)窄幅震蕩，等待春耕備肥政策或出口配額調(diào)整等外部因素驅(qū)動。

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