1.市場關(guān)注點

①針葉漿價格主要跟隨盤面震蕩走勢，與產(chǎn)業(yè)基本面背離。

②闊葉漿貨源緊俏緩解，部分業(yè)者讓利，市場價格出現(xiàn)松動。

③庫存壓力與節(jié)前集中采購預(yù)期清淡共同壓制市場信心。

2.本周行情分析

2.1進口紙漿現(xiàn)貨市場行情

本期進口紙漿市場情緒轉(zhuǎn)向清淡，價格走勢分化，價格上行乏力。截至本周四，本周期工作日進口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價5542元/噸，環(huán)比上期下降0.3%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4727元/噸，環(huán)比上期上漲0.6%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價5029元/噸，環(huán)比上期下降1.5%；化機漿現(xiàn)貨含稅均價3800元/噸，環(huán)比上期持平。

具體來看，針葉漿周均價略有下降，其波動受期貨市場資金博弈主導，與自身疲軟的基本面持續(xù)脫節(jié)。闊葉漿雖周均價環(huán)比上漲，但周內(nèi)日度價格呈現(xiàn)回落趨勢。闊葉漿現(xiàn)貨貨源緊俏的局面在本周期出現(xiàn)松動，市場報盤增多，部分業(yè)者出現(xiàn)讓價銷售行為?；久娣矫妫劭趲齑胬^續(xù)累庫，而下游需求按部就班，并未出現(xiàn)預(yù)期的春節(jié)前集中備貨，市場整體心態(tài)趨于觀望和清淡。

本期紙漿價格波動原因：一是針葉漿價格主要受期貨盤面波動影響，供需基本面對其影響微弱，價格波動方向隨盤面偏弱調(diào)整。二是闊葉漿市場貨源緊俏現(xiàn)狀緩解，貿(mào)易商出貨意愿增強，市場對后市看法出現(xiàn)分歧，現(xiàn)貨流動性改善壓制價格走勢。三是港口累庫繼續(xù)維持累庫的走勢，同時，下游原紙市場未見春節(jié)前備貨行情，需求端缺乏新增量，市場情緒清淡。

2.2國產(chǎn)紙漿現(xiàn)貨市場行情

本周國產(chǎn)非木漿市場價格暫穩(wěn)為主，周期內(nèi)市場觀望情緒持續(xù)彌漫，場內(nèi)整體交投活躍度變化不大。

截止到發(fā)稿，四川地區(qū)漂白竹漿漿板主流含稅出廠價格4600-4900元/噸，本色竹漿漿板主流含稅出廠價格4200-4400元/噸，廣西地區(qū)漂白甘蔗濕漿含稅主流出廠價格4300-4400元/噸，漂白甘蔗漿板5200-5400元/噸。

周期內(nèi)竹漿市場價格區(qū)間震蕩，市場交投積極性一般，部分竹漿漿企出貨表現(xiàn)欠佳；甘蔗漿市場價格以穩(wěn)為主，下游需求訂單情況改善不大，保持剛需出貨節(jié)奏；本周草漿市場價格維穩(wěn)，保持正常生產(chǎn)，供應(yīng)周邊地區(qū)剛需采買。

后市來看，下游需求訂單釋放緩慢，當前國產(chǎn)非木漿市場價格區(qū)間整理為主，隆眾資訊預(yù)計下周國產(chǎn)非木漿市場價格震蕩運行，建議關(guān)注主力下游開工變動及下游需求訂單跟進情況。

3.市場影響因素分析

3.1 生活用紙市場

本期生活用紙市場區(qū)間內(nèi)整理運行。生活用紙全國木漿原紙均價為6117元/噸，環(huán)比上周增加17元/噸，增幅0.28%。生活用紙市場價格以穩(wěn)為主，場內(nèi)整體交投氛圍略顯平靜，市場情緒趨于謹慎狀態(tài)；生活用紙終端下游需求不溫不火，未見明顯起色，部分中小型紙企面臨出貨壓力，去庫存進程有所放緩，行業(yè)整體開工率小幅下降。本期內(nèi)原料紙漿市場震蕩調(diào)整運行，針葉漿、闊葉漿價格小幅走低，生活用紙成本面支撐作用略顯松動。綜合來看，當前供需博弈下，隆眾資訊預(yù)計短線內(nèi)生活用紙市場價格或?qū)⑵椒€(wěn)運行，重點關(guān)注原料紙漿價格的變動及需求端訂單釋放節(jié)奏變化。

3.2 白卡紙市場

本期白卡紙市場價格穩(wěn)中上調(diào)后波動減少，250-400g社會白卡紙市場含稅價格波動區(qū)間在4110-4310元/噸，紙杯原紙在5100-5200元/噸。本期進口木漿價格震蕩調(diào)整，國產(chǎn)漿價格穩(wěn)定，成本面對白卡紙行情起到底部支撐。本期大廠開工正常，市場供應(yīng)面保持寬松狀態(tài)，下旬有紙廠計劃停機，下期供應(yīng)面將下降。需求面隨著訂單的完工減弱，新增訂單不理想，業(yè)者操盤積極性下降，對行情呈利空影響。貿(mào)易商本期價格先漲后穩(wěn)，漲價以個別紙廠為主，大部分貿(mào)易商調(diào)價意向不高，觀望為主。

3.3 文化紙市場

本期國內(nèi)雙膠紙市場弱勢盤整，無明確政策方向指引：工廠生產(chǎn)未見提升，因行業(yè)產(chǎn)能基數(shù)龐大，市場貨源供應(yīng)充裕。高位的紙漿成本擠壓下，行業(yè)盈利情況承壓，紙廠端挺價意向明確。反觀消費端來看，市場成交轉(zhuǎn)為社會單為主，用戶采買積極性不高，疲軟的市場需求拖累下，價格較難有效傳導下游。業(yè)者觀望情緒濃郁，貿(mào)易商謹慎觀望后市，且普遍采取低庫存和快周轉(zhuǎn)策略，區(qū)域成交存讓利情況，70g本白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4400-4500元/噸，70g高白雙膠紙主流品牌價格區(qū)間在4700-4900元/噸，成交實談為主。

本期國內(nèi)銅版紙市場運行偏淡。工廠多按計劃正常排產(chǎn)，市場貨源供應(yīng)充裕。木漿價格運行相對堅挺，紙廠成本壓力較大，使得行業(yè)利潤空間受到擠壓。反觀下游，社會印刷及廣告宣傳等領(lǐng)域訂單一般，用戶采購意愿不強，普遍采取按需采購策略，未出現(xiàn)節(jié)前集中備貨的跡象，導致下游消費量趨于平淡。在缺乏需求拉動的情況下，中間貿(mào)易商心態(tài)謹慎，多促進去庫為主，局部存在價格倒掛現(xiàn)象，157g平張銅版紙主流品牌價格區(qū)間在4700-4900元/噸，實單可商議。

4.市場預(yù)期

市場預(yù)計將進入震蕩偏弱，尋求支撐的階段。針葉漿受資金情緒左右，波動風險高。闊葉漿在成本支撐與現(xiàn)貨松動之間博弈，價格重心可能下移，建議關(guān)注下游接受的承接價位。