[導(dǎo)語]：2026 年1月中旬，合成氨市場供應(yīng)寬松的格局預(yù)計將進一步加劇，而需求端在短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯改善，市場價格將繼續(xù)承壓運行。不過，隨著行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和下游需求的逐步復(fù)蘇，市場有望在年后迎來轉(zhuǎn)機。

現(xiàn)階段基礎(chǔ)面分析：

供應(yīng)層面：進入 2026 年 1 月，全國商品氨日度供應(yīng)量預(yù)計將達到至 3.8萬噸左右。這一供應(yīng)增長主要得益于前期大規(guī)模新建產(chǎn)能的集中釋放。在 2025 年，多個大型合成氨項目相繼建成投產(chǎn)，經(jīng)過一年的產(chǎn)能爬坡和穩(wěn)定運行，在 2026 年初將全面釋放產(chǎn)能。此外，行業(yè)技術(shù)進步也推動了現(xiàn)有企業(yè)生產(chǎn)效率的提高，進一步增加了市場供應(yīng)。

需求層面：終端需求方面，工業(yè)領(lǐng)域?qū)铣砂钡男枨髮⒊掷m(xù)低迷?；ば袠I(yè)受國內(nèi)外市場競爭加劇和環(huán)保要求提高的影響，部分氨企面臨停車、減產(chǎn)，加上集港有所降溫，大豐、連云港港口停止集港，對合成氨的采購量將進一步減少。農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，雖然春季備肥季節(jié)即將到來，但由于前期庫存充足和經(jīng)銷商采購謹慎，對合成氨的間接需求增長緩慢。截止到1月13日下游尿素產(chǎn)能利用率84.70%，較上期下跌1.29%，磷酸一銨產(chǎn)能利用率54.2%，較上期提升3.56%，磷酸二胺產(chǎn)能利用率48.06%，較上期提升2.78%。對后市預(yù)期需求方面，貿(mào)易商對市場前景普遍悲觀。由于市場供應(yīng)過剩的局面難以在短期內(nèi)改變，貿(mào)易商大多采取低庫存策略，以降低市場風(fēng)險。綜合來看，2026年1月合成氨價格將繼續(xù)下跌，但跌幅將逐漸收窄，預(yù)計在 20 - 30 元/噸之間。

圖2磷酸一銨產(chǎn)能利用率趨勢圖（單位：元/噸）	圖3國內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率趨勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

成本與利潤方面：截止2026年1月13日，產(chǎn)品利潤在358元/噸，相比去年（2025年1月13日產(chǎn)品利潤246元/噸）上調(diào)112元/噸，漲幅在45.5%。煤炭價格在國家長期調(diào)控政策下，將繼續(xù)保持穩(wěn)中有降的趨勢，但降幅有所收窄。隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進，煤炭市場供需格局將更加平衡，價格波動幅度將減小。合成氨在成本利潤支撐下，跌幅有限。

庫存層面：氨企庫存壓力將繼續(xù)擴大。由于市場供應(yīng)持續(xù)增加而需求偏弱，部分氨企出貨承壓。目前，部分氨企庫存液位已至高位，為了緩解庫存壓力，企業(yè)采取降價促銷措施，這將進一步壓縮產(chǎn)品利潤。臨近年底，雖然市場前景不明朗，企業(yè)仍然正常生產(chǎn)，因此，一月氨企庫存繼續(xù)累積，市場供應(yīng)過剩局面降更加嚴重。

從氨企出貨情況來看，市場仍面臨供應(yīng)寬松，需求疲憊的局面，氨價將承壓運行。企業(yè)需要密切關(guān)注市場動態(tài)，合理調(diào)整生產(chǎn)策略，加強成本控制和風(fēng)險管理，以應(yīng)對市場的變化。

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