1.本周市場關(guān)注點(diǎn)

1）生產(chǎn)：本周期瓦楞紙產(chǎn)量+1.04%，箱板紙產(chǎn)量-1.52%。

2）庫存：本周期瓦楞紙庫存天數(shù)較上周+0.5天；箱板紙庫存天數(shù)較上周+0.5天。

3）利潤：瓦楞紙毛利率在14.0%，環(huán)比+1.0個百分點(diǎn)；箱板紙毛利率在19.9%，環(huán)比上期+0.2個百分點(diǎn)。

2.1 瓦楞紙市場行情分析

本期，瓦楞紙含稅均價為3009元/噸，環(huán)比下降1.2%，同比下降2.6%。

具體來看，本期瓦楞紙市場呈下行趨勢。周內(nèi)規(guī)模紙企執(zhí)行元旦期間及元旦后的兩輪結(jié)算價后繼續(xù)執(zhí)行保價政策，中小紙企接單價繼續(xù)下調(diào)以促進(jìn)出貨。節(jié)后終端食品、果蔬等農(nóng)副產(chǎn)品訂單有所好轉(zhuǎn)，然原紙?zhí)幱谙滦兄芷冢又蠌U黃板紙價格小幅下行，故市場參與者對后市信心不足，包裝廠多采取隨用隨采政策，多無備庫意愿。受此影響，紙企出貨緩慢導(dǎo)致庫存持續(xù)攀升，紙企方面唯有通過優(yōu)惠或返利政策促進(jìn)出貨。原料成本支撐減弱，疊加市場看空情緒濃郁，預(yù)計瓦楞紙價格或繼續(xù)承壓下行。

2.2 箱板紙市場行情分析

本期，箱板紙含稅均價為3691元/噸，環(huán)比下降1.7%，同比下降1.8%。

具體來看，本期箱板紙市場弱勢下行，龍頭紙企部分紙種價格下調(diào)50-250元/噸，中小紙企普遍跟跌。周內(nèi)終端需求跟進(jìn)有限，下游二級廠訂單增量不足，原紙采購情緒偏低，多以消化庫存為主，紙企出貨節(jié)奏緩慢，成品紙庫存高位承壓，疊加原料廢舊黃板紙價格走低，成本面支撐趨弱，雙重利空壓力下，箱板紙價格進(jìn)一步下滑。

3.市場影響因素分析

（1）據(jù)隆眾資訊調(diào)研顯示，本周期廢舊黃板紙均價1651.82元/噸，環(huán)比-2.9%，同比+0.6%。

（2）本周期瓦楞紙產(chǎn)能利用率較上期+0.67百分點(diǎn)；箱板紙產(chǎn)能利用率較上期-1.04個百分點(diǎn)。

4.下周市場預(yù)測

供應(yīng)預(yù)測（↗）：元旦期間停機(jī)紙企陸續(xù)開機(jī)，市場供應(yīng)量將呈上升趨勢。

需求預(yù)測（↗）：終端客戶適量補(bǔ)單，一定程度上刺激下游客戶采購積極性。

利潤預(yù)測（↘）：成本支撐乏力，瓦楞及箱板紙市場延續(xù)弱勢，利潤繼續(xù)收窄。

小結(jié)（?）：預(yù)計下周期瓦楞及箱板紙市場延續(xù)弱勢，價格環(huán)比下降。旺季需求表現(xiàn)不及預(yù)期，下游二級廠訂單增量有限，抑制其原紙采購積極性，紙企面臨庫存壓力，或繼續(xù)降價促銷，同時為規(guī)避風(fēng)險，紙企將繼續(xù)下調(diào)原料廢舊黃板紙價格，成本面支撐乏力，拖累紙價進(jìn)一步下滑。隆眾預(yù)計，近期瓦楞及箱板紙市場震蕩偏弱整理。