導(dǎo)語(yǔ)：伴隨2025年進(jìn)入尾聲，中下游節(jié)前備貨氛圍不及預(yù)期，區(qū)內(nèi)12月份汽柴油價(jià)格不漲反跌。截止到12月31日，東北地區(qū)12月份92#汽油市場(chǎng)均價(jià)為7149元/噸，跌9元/噸，環(huán)比-0.13%；0#柴油均價(jià)為6346元/噸，跌137元/噸，環(huán)比-2.11%。月內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注俄烏和談的最新進(jìn)展，疊加OPEC+增產(chǎn)氛圍延續(xù)，成本端呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，疊加伴隨柴油需求陸續(xù)轉(zhuǎn)淡，柴油跌幅放大。2026年1月份區(qū)內(nèi)汽柴油價(jià)格又該何去何從？我們一起來分析一下。

一、地緣緊張氛圍緩和 ??成本端支撐走弱

如上圖所示，截止到2025年12月31日，12月份WTI原油均價(jià)為57.91美元/桶，環(huán)比跌2.57%，同比跌16.89%；布倫特原油均價(jià)為61.69美元 /桶，環(huán)比跌3.1%,同比跌15.66%。12月國(guó)際原油價(jià)格呈下跌態(tài)勢(shì)。上旬，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注俄烏和談的最新進(jìn)展，疊加OPEC+增產(chǎn)氛圍延續(xù)，國(guó)際油價(jià)下跌。中旬，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)線供應(yīng)過剩的憂慮有增無(wú)減，疊加俄烏和談釋放積極信號(hào)，國(guó)際油價(jià)下跌。下旬，烏克蘭與美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人將舉行新的會(huì)談，市場(chǎng)關(guān)注俄烏和談新契機(jī)，地緣緊張氣氛有所緩和，國(guó)際油價(jià)下跌。 ?

二、 年底主營(yíng)優(yōu)惠促銷 ?主營(yíng)-市場(chǎng)汽柴油價(jià)差收窄

如上圖所示，遼寧主營(yíng)及市場(chǎng)汽柴油年內(nèi)高點(diǎn)均出現(xiàn)在年初，時(shí)間基本一致，柴油低點(diǎn)均出現(xiàn)在年底，而汽油低點(diǎn)則出現(xiàn)分歧：區(qū)內(nèi)市場(chǎng)汽油價(jià)格低點(diǎn)在11月中旬，主營(yíng)汽油價(jià)格低點(diǎn)則和柴油一樣同樣出現(xiàn)在年底。分析來看，由于主營(yíng)單位促銷多以柴油為主，因此區(qū)內(nèi)主營(yíng)及煉廠柴油價(jià)格走勢(shì)基本一致，且高低點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)間基本吻合；汽油方面，由于主營(yíng)庫(kù)存低位，且多以零售為主，因此年內(nèi)主營(yíng)-市場(chǎng)汽油價(jià)差多維持在較高水平，然伴隨月底（年底）將近，區(qū)內(nèi)部分主營(yíng)單位月度任務(wù)尚未完成，而柴油需求持續(xù)轉(zhuǎn)淡，因此主營(yíng)單位陸續(xù)放開汽油優(yōu)惠促進(jìn)任務(wù)完成。

三、月內(nèi)成品油限價(jià)接連下調(diào) ?消息面偏空指引

如上圖所示，年內(nèi)成品油限價(jià)調(diào)整跌多漲少，今年以來，國(guó)內(nèi)油價(jià)已經(jīng)歷二十五輪調(diào)整，分別為“七漲十二跌六擱淺”。國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸較去年底分別下跌805元/噸和770元/噸。12月份兩次調(diào)整均為下調(diào)。月內(nèi)消息面延續(xù)偏空指引。

四、消息面支撐不足 ?成品油價(jià)格上行受阻

綜上所述，成本端來看，宏觀和基本面近期影響有限，明年一季度基本面進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)仍存，原油盤面總體依然是弱勢(shì)格局，大趨勢(shì)向下，地緣更多的帶來短線擾動(dòng)，但無(wú)法扭轉(zhuǎn)大勢(shì)；供應(yīng)端來看，區(qū)內(nèi)煉廠目前無(wú)降負(fù)計(jì)劃，多穩(wěn)定生產(chǎn)，供應(yīng)仍較為充足；需求端來看，伴隨區(qū)內(nèi)氣溫降低，柴油受基建停工影響持續(xù)萎縮；汽油方面，短期內(nèi)仍缺乏假期提振，中下游恐跌入市謹(jǐn)慎，多剛需采購(gòu)。隆眾預(yù)計(jì)1月份區(qū)內(nèi)汽油價(jià)格推漲謹(jǐn)慎，柴油則繼續(xù)承壓下行。