一、預(yù)計2026年中國三聚氰胺產(chǎn)量繼續(xù)增加

2024-2025年，中國三聚氰胺產(chǎn)量呈逐年遞減，其中2024年原料價格低位與出口放量緩沖了供應(yīng)壓力，支撐行業(yè)維持較高盈利與生產(chǎn)負(fù)荷；2025年在供需矛盾激化下，產(chǎn)品價格進(jìn)入下行通道，外采及氣頭企業(yè)陷入深度虧損，行業(yè)通過集中檢修與停車被動去產(chǎn)能，對產(chǎn)量形成制約。出口增長與原料成本回落等因素，未能扭轉(zhuǎn)行業(yè)整體下行的趨勢。?

預(yù)計2026年中國三聚氰胺總產(chǎn)量在177萬噸左右，同比增長19萬噸左右，未來產(chǎn)能供應(yīng)增速量集中于西北地區(qū)，且多數(shù)配套上游，前向一體化發(fā)展。

2025年主要投產(chǎn)裝置雖在四季度投產(chǎn)，但出貨時間相對緩慢，新建裝置產(chǎn)能在2026年初即體現(xiàn)產(chǎn)量，以及新疆新冀計劃于2026年一季度進(jìn)行投產(chǎn)，因此預(yù)計2026年開年月產(chǎn)量保持相對高點。2026年新增產(chǎn)能包括新疆新冀、新疆心連心等6套產(chǎn)能，以裝置投產(chǎn)時間節(jié)點以及下游需求預(yù)期情況進(jìn)行2026年月度產(chǎn)量預(yù)估，四季度為供應(yīng)量增加高峰期。

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二、預(yù)計2026年中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率波動放緩

2024-2025年，中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率分別為68%、62%，均為漲-跌走勢，與下游消費的季節(jié)性變化趨勢一致。2024年受原料價格低位及出口放量支撐，行業(yè)上半年維持了可觀的利潤與較高的生產(chǎn)負(fù)荷；2025年則全年處于低負(fù)荷運行，尤其在下半年，企業(yè)生產(chǎn)成本與產(chǎn)品售價長期倒掛，陷入深度虧損。嚴(yán)峻的經(jīng)營壓力最終迫使行業(yè)進(jìn)入被動去產(chǎn)能階段，企業(yè)通過集中檢修與停車來應(yīng)對困局，產(chǎn)能利用率也隨之呈現(xiàn)整體下降的態(tài)勢。?

預(yù)計2026年，中國三聚氰胺裝置產(chǎn)能利用率59%，同比上漲4個百分點，整體將跟隨下游消費呈現(xiàn)季節(jié)性漲跌震蕩。一季度受春節(jié)假期影響，下游需求恢復(fù)緩慢，行業(yè)開工率處于相對低位；二季度進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)與需求旺季，預(yù)計開工率將攀升至年度高點，帶動上半年整體利用率維持在60%左右。進(jìn)入三季度，新疆地區(qū)裝置迎來傳統(tǒng)集中檢修季，將顯著下拉全國開工水平，形成年內(nèi)低谷。四季度隨著新疆心連心等多套新增產(chǎn)能計劃投產(chǎn)并釋放產(chǎn)量，行業(yè)開工率預(yù)計有所回升，形成另一個小高峰。綜合來看，在新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏明確、但下游消費增長乏力的背景下，2026年中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率的月度波動幅度預(yù)計將有所收窄，呈現(xiàn)上半年同比下跌、下半年同比上漲的特點。

三、預(yù)計2026年中國三聚氰胺供需寬松化

2024-2025年，中國三聚氰胺市場供需關(guān)系呈現(xiàn)錯配與轉(zhuǎn)換。得益于2024年出口市場放量與原料成本支撐，行業(yè)整體維持了供需緊平衡及可觀的利潤。然而，進(jìn)入2025年，在國內(nèi)房地產(chǎn)低迷制約下游板材等主要消費的背景下，需求明顯轉(zhuǎn)弱，行業(yè)開始面臨持續(xù)的供應(yīng)過剩壓力，并陷入普遍虧損。2024年雖有17萬噸/年新增產(chǎn)能釋放，但當(dāng)年下游消費增長，有效消化了增量，市場供應(yīng)壓力可控。2025年上半年的市場狀態(tài)，前期投放的產(chǎn)能形成穩(wěn)定產(chǎn)量，而下游消費能力已開始下滑，導(dǎo)致供應(yīng)過剩矛盾凸顯，行業(yè)利潤被急劇壓縮。同時，需求萎縮，供需矛盾日益激化，最終迫使行業(yè)在下半年通過集中檢修進(jìn)行被動減產(chǎn)。市場在整體過剩中，也伴隨著因區(qū)域產(chǎn)能調(diào)整而產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性分化。

備注：2026年三聚氰胺月度供需平衡情況經(jīng)綜合測算得出，主要基于國內(nèi)三聚氰胺新增產(chǎn)能、裝置檢修安排，并參考?xì)v史月度產(chǎn)量與檢修損失波動，結(jié)合國內(nèi)實際消費及進(jìn)出口評估數(shù)據(jù)。

預(yù)計2026年，中國三聚氰胺市場整體將呈現(xiàn)供應(yīng)過剩格局，并對價格形成持續(xù)壓制。行業(yè)的核心矛盾在于上游新增產(chǎn)能的集中釋放與下游消費增速的放緩，供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步寬松，市場價格重心面臨下行壓力。在此背景下，企業(yè)將普遍面臨銷售與庫存壓力，高成本產(chǎn)能可能被迫降負(fù)或停車。月度價格走勢將主要受階段性供需錯配影響：年初受需求恢復(fù)預(yù)期及春季裝置集中檢修支撐，市場可能出現(xiàn)短暫反彈；但進(jìn)入年中傳統(tǒng)淡季，新增產(chǎn)量釋放將導(dǎo)致行業(yè)明顯累庫，價格承壓下行；四季度雖有多套新裝置計劃投產(chǎn)，但在需求表現(xiàn)一般的預(yù)期下，新增產(chǎn)能難以有效轉(zhuǎn)化為市場供應(yīng)，疊加季節(jié)性走弱規(guī)律，年末價格仍面臨較大下行風(fēng)險。全年來看，供應(yīng)過剩是主導(dǎo)邏輯，任何價格的階段性反彈其空間與持續(xù)性均將受到制約。

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